Setelah jumlah pengguna platform melampaui 300 juta, Binance dan Nasdaq Kripto akan menjadi apa pada tahun 2025

Tulisan: ChandlerZ, Foresight News

Di luar Dubai Coca-Cola Arena, sebuah masjid kecil berwarna pasir diselimuti oleh lampu neon, tampak agak tidak nyata dalam gelap malam. Saat memasuki stadion, jalan menuju ruang utama terdiri dari lorong-lorong gelap dengan pita lampu kuning cerah di dindingnya, meniru Logo Binance; di sampingnya adalah seluncur kuning besar yang menuju ke lantai berikutnya, sedangkan di seberang antrean penonton menunggu trampolin.

Dalam dua hari, venue indoor terbesar di Timur Tengah ini diubah total menjadi sebuah kastil sementara dunia crypto. Lebih dari 5200 peserta, mulai dari OG yang memakai hoodie hingga perwakilan manajemen aset yang berjas rapi, dipadukan dalam satu acara yang sama.

Tahun ini, Binance Blockchain Week didefinisikan secara resmi sebagai “yang paling ambisius hingga saat ini”. Acara ini tetap berlangsung hanya selama dua hari, tetapi dengan kepadatan yang jauh melebihi tahun-tahun sebelumnya. Panggung utama hampir tanpa sela dari pagi hingga sore, membahas dari siklus pasar bullish Bitcoin, stablecoin dan sistem dolar, hingga inovasi AI, adopsi dunia nyata, infrastruktur generasi berikutnya, pertumbuhan institusi, dan risiko geopolitik, seluruhnya penuh sesak.

Bagi para pelaku industri aset kripto, ini adalah pertemuan tahunan industri; bagi sistem keuangan yang lebih besar, ini lebih seperti jendela pameran “Nasdaq crypto” yang berpotensi menampung ratusan juta dana.

He Yilu resmi menjabat sebagai Co-CEO

Di acara Binance Blockchain Week 2025, Co-Founder He Yi mengumumkan bahwa ia menjabat sebagai Co-CEO, bergabung dengan Richard Teng yang sebelumnya menjabat sebagai CEO, membentuk struktur manajemen dengan dua CEO.

Dalam wawancara media, He Yi menjelaskan bahwa pengaturan ini merupakan hasil alami dari pembagian tugas. Richard memiliki pengalaman bertahun-tahun dalam regulasi dan keuangan tradisional, lebih memahami jalur kepatuhan di berbagai yurisdiksi hukum, dan dipandang sebagai jembatan antara Binance dan regulator; dirinya sendiri, yang berasal dari latar belakang startup awal, telah lama berada di garis depan produk dan komunitas, lebih dekat dengan umpan balik pasar nyata dan kebutuhan pengguna.

Selama lebih dari satu tahun terakhir, ia telah mengambil alih fungsi horizontal seperti sumber daya manusia, berupaya mengarahkan Binance dari perusahaan yang sangat bergantung pada penilaian pendirinya menuju sistem perusahaan yang beroperasi berdasarkan sistem dan organisasi, beralih dari melihat orang ke melihat mekanisme.

Dalam visinya, sistem Co-CEO adalah bagian dari transformasi ini: satu CEO lebih berorientasi pada regulator dan institusi, satu lagi berperan sebagai “Chief Customer Officer,” menjaga budaya berpusat pada pengguna, mendorong restrukturisasi organisasi dan peningkatan kepadatan talenta, keduanya berbagi tanggung jawab pengelolaan jangka panjang.

Bagi dunia luar, pengaturan ini memiliki makna yang lebih langsung. Seiring dengan membesarnya skala Binance, hal ini menunjukkan bahwa platform ini, dalam hal custodial aset, frekuensi pencocokan order, dan tekanan penyelesaian, telah mendekati infrastruktur keuangan negara menengah; dalam skala seperti ini, manajemen “satu orang yang kuat” menjadi sulit dilanjutkan, dan hak kepatuhan serta hak suara pengguna juga sulit dipegang oleh orang yang sama.

Struktur dua orang ini dipandang sebagai kompromi terhadap ketegangan antara “prioritas pengguna” dan “prioritas kepatuhan,” serta sebagai sinyal bahwa Binance berusaha beralih dari perusahaan crypto yang berkembang pesat ke lembaga infrastruktur yang bertahan dalam pengawasan regulasi.

Alasan He Yi tetap di Binance adalah rasa tanggung jawab. Banyak pengguna memilih mempercayakan aset mereka ke platform ini, yang berarti Binance tidak hanya mengelola dana besar tetapi juga turut membentuk fase baru dari sistem keuangan global.

Dan tanggung jawab ini, tak lama kemudian, memiliki angka konkret sebagai catatan:

Pada 8 Desember, pendiri Binance Zhao Changpeng merilis pernyataan bahwa “jumlah pengguna terdaftar Binance telah melampaui 3 miliar.”

“Kepatuhan dan Keamanan” Prioritas Utama

Jika melihat dari data Binance sendiri, pada akhir 2024, bursa ini mengungkapkan bahwa pengguna terdaftarnya telah melampaui 2,5 miliar, meningkat 47% dari tahun sebelumnya; aset yang dikelola sekitar 160 miliar dolar AS, dan total volume transaksi historis dari semua produk mencapai tingkat 100 triliun dolar AS.

Pada Juli, saat merayakan ulang tahun kedelapan, angka terbaru yang diungkap Binance adalah 280 juta pengguna, dengan volume transaksi kumulatif 125 triliun dolar AS.

Dan hingga akhir 2025, angka ini secara resmi melampaui tiga miliar.

Skala ini jauh lebih mudah dipahami jika diukur dengan sistem keuangan tradisional. Lebih dari 250 juta pengguna terdaftar setara dengan total rekening sekuritas di beberapa negara ekonomi menengah, dan mendekati jumlah nasabah individu dari sebuah grup bank ritel besar secara global.

Bagi sistem teknologi dan operasional mana pun, ini berarti sistem pencocokan order, mesin risiko, sistem penyelesaian, dan infrastruktur custodial harus mampu berjalan secara jangka panjang di bawah beban “setara negara.”

Tetapi, yang benar-benar menentukan apakah Binance mampu menanggung volume sebesar ini bukanlah pertumbuhan itu sendiri, melainkan transaksi dengan regulasi dan sistem kepatuhan selama dua tahun terakhir.

Pada 2023, Binance mencapai penyelesaian dengan Departemen Kehakiman dan Departemen Keuangan AS senilai sekitar 4,3 miliar dolar AS. Pada 23 Oktober 2025, Gedung Putih mengumumkan bahwa Trump telah mengampuni Zhao Changpeng.

Juru bicara Gedung Putih Karoline Leavitt menyatakan bahwa pengampunan Zhao Changpeng melalui prosedur peninjauan standar sebelum akhirnya tiba di meja Presiden Trump untuk mendapatkan persetujuan akhir. Leavitt menegaskan bahwa proses pengampunan dilakukan secara “sangat serius,” “kami memiliki proses peninjauan yang sangat menyeluruh, bekerja sama dengan Departemen Kehakiman dan penasihat hukum Gedung Putih, serta tim pengacara yang memeriksa setiap permohonan pengampunan yang diajukan kepada Presiden AS.”

Jalur operasional global Binance juga sedang mengalami perubahan. Di satu sisi, Binance di banyak yurisdiksi di Eropa, Timur Tengah, dan Asia mengajukan dan memperbarui lisensi, baru-baru ini memperoleh “Global License” di bawah kerangka kerja Pasar Global Abu Dhabi (ADGM), menjadi platform crypto pertama yang disetujui di bawah kerangka ini. Mulai 5 Januari 2026, layanan Binance akan disediakan melalui tiga entitas yang memperoleh lisensi ADGM, masing-masing menjalankan fungsi tertentu sesuai otoritas regulasi mereka:

Nest Exchange Services Limited: sebagai “Platform Perdagangan Investasi Terakreditasi (mengoperasikan fasilitas perdagangan multilateral),” bertanggung jawab atas semua kegiatan platform perdagangan, termasuk perdagangan spot dan derivatif;

Nest Clearing and Custody Limited: sebagai “Clearer yang Terakreditasi (menyediakan layanan custodial),” bertanggung jawab atas penyelesaian dan kliring, sebagai counterparty pusat untuk perdagangan derivatif platform, serta menjaga keamanan aset digital pengguna;

Nest Trading Limited: sebagai “Broker Dealer,” bertanggung jawab atas kegiatan over-the-counter (OTC) dan layanan perdagangan sendiri (misalnya, OTC, swap cepat, pengelolaan kekayaan).

Di sisi lain, Binance secara rutin merilis laporan kepatuhan dan keamanan, serta melakukan pembaruan yang lebih sering daripada rata-rata industri terkait bukti aset pengguna (PoR) dan transparansi cadangan.

Angka tiga miliar pengguna ini didukung oleh sebuah sistem yang harus tetap berjalan secara kontinu di tengah kondisi ekstrem dan tekanan regulasi.

Ketika posisi open interest futures Bitcoin mencapai rekor tertinggi, net pembelian ETF melebihi 1 miliar dolar AS dalam satu hari, dan volume cross-border settlement stablecoin melonjak, mesin pencocokan order, jalur kliring, dan batas risiko harus mampu menghadapi ujian yang sama.

Membawa Jalur IPO ke Dunia Crypto

Jika ukuran pengguna dan struktur kepatuhan menentukan apakah platform dapat bertahan di “bangunan atas,” maka mekanisme peluncuran langsung (launch mechanism) secara langsung mempengaruhi harga di sisi aset.

Pada akhir 2024, dompet Binance meluncurkan Binance Alpha, yang secara resmi didefinisikan sebagai kolam observasi sebelum pencantuman token. Tim platform memilih sejumlah token baru berdasarkan perhatian komunitas, tren industri, dan kualitas proyek, menampilkan mereka di dompet dan menyediakan akses pembelian satu klik.

Berbeda dari Launchpad atau IDO tradisional, Alpha lebih mirip jalur pra-listing: pengguna bisa ikut serta dalam proyek yang dipilih platform tanpa harus membuat dompet on-chain tambahan atau berhadapan langsung dengan kontrak rumit, cukup melalui akun terpusat; proyek-proyek ini memiliki peluang “lulus” dan dipertimbangkan untuk listing di pasar spot utama Binance.

Dalam bahasa pasar modal yang lebih akrab, mekanisme ini jelas memiliki nuansa jalur IPO. Proyek mengumpulkan perhatian dan likuiditas dalam sebuah kolam kandidat yang relatif tertutup, sementara platform bertanggung jawab melakukan seleksi informasi, due diligence, dan pengelolaan risiko, dan akhirnya pasar utama yang menentukan harga secara lebih luas.

Menurut data token Alpha yang disediakan Binance, hingga Agustus, dari 152 token Alpha (termasuk TGE, airdrop, dan Booster), ada 23 yang berhasil listing di pasar spot Binance, dan 72 di kontrak Binance.

Karena secara resmi Binance tidak menjamin semua proyek Alpha akan masuk ke pasar utama, mekanisme ini sekaligus menurunkan hambatan partisipasi pengguna dan meningkatkan ekspektasi pasar terhadap kemampuan seleksi platform.

Ekspektasi ini sendiri membawa ruang sekaligus menimbulkan tekanan. Hal ini membuat Binance lebih aktif dalam “pasokan proyek baru.” Saat ini, semakin sulit bagi proyek untuk memulai secara desentralisasi sepenuhnya, dan jendela peluncuran di bursa utama kembali menjadi pintu masuk likuiditas terpenting; namun, kolam kandidat yang beroperasi tinggi juga meningkatkan ambang batas seleksi dan pengungkapan informasi, dan jika terjadi lonjakan kerugian atau ketidaksetaraan informasi yang mencolok, keraguan akan dengan cepat kembali ke platform itu sendiri.

Stablecoin dan 20 juta merchant, saat kripto menjadi alat produksi

Jika Alpha mencerminkan inovasi di bidang pendanaan dan penetapan harga, maka stablecoin dan pembayaran menunjuk ke alat produksi yang lebih mendasar.

Sejak diluncurkan pada 2021, volume Binance Pay dapat digambarkan sebagai “meledak.” Sepanjang 2024, total transaksi yang diproses sekitar 72,4 miliar dolar AS, dan jumlah penggunanya mencapai 41,7 juta.

Memasuki 2025, pertumbuhan ini meluas dari sisi pengguna ke merchant. Menurut statistik resmi Binance, awal tahun hanya sekitar 12.000 merchant yang mendukung Binance Pay, tetapi pada November, angka ini telah melewati 20 juta, meningkat lebih dari 1700 kali dalam sepuluh bulan; secara kumulatif, total volume transaksi Binance Pay sejak peluncuran telah melampaui 250 miliar dolar AS, mencakup lebih dari 45 juta pengguna, dengan stablecoin menyumbang lebih dari 98% dari pembayaran B-to-C sejak 2025.

Yang lebih penting, transaksi ini tidak sekadar simbol dukungan pembayaran kripto. Melalui integrasi dengan jaringan pembayaran lokal dan skenario kehidupan nyata, penggunaan Binance Pay perlahan menyatu dengan kehidupan dan bisnis nyata.

Kemitraan terbaru adalah integrasi Binance Pay dengan sistem pembayaran instan Pix yang dipimpin Bank Sentral Brasil. Baik pengguna lokal Brasil maupun warga Argentina yang memiliki akun Binance dapat membayar tagihan dan belanja berbasis kode QR Pix langsung dengan aset kripto. Integrasi serupa juga terjadi di skenario wisata Bhutan dan lainnya, dimana Binance Pay diakses untuk mendukung pembayaran tiket pesawat, visa, dan layanan lokal dengan aset digital.

Bagi banyak penjual lintas negara kecil dan menengah, freelancer, serta penyedia layanan wisata, “terima stablecoin terlebih dahulu, lalu tukar secara oportunistik dengan mata uang lokal,” sedang menjadi proses operasional yang nyata.

Ini menjadikan Binance Pay secara diam-diam naik dari layanan nilai tambah menjadi infrastruktur keuangan fundamental. Satu sisi menghubungkan sistem akun bursa dengan pool likuiditas, sisi lain menghubungkan berbagai skenario pembayaran dan mata uang lokal di banyak benua. Bagi pengguna yang tidak menganggap diri sebagai “investor crypto,” akses ke Binance mungkin bukan pasangan spot, melainkan sebuah kode QR pembayaran yang muncul saat bepergian atau berbelanja online.

Setelah 3 miliar pengguna, ujian sebenarnya baru dimulai

Jika memperluas garis waktu ke seluruh tahun 2025, tahun itu hampir dapat dianggap sebagai tahun penetapan ulang likuiditas global. Bank sentral utama bereksperimen antara suku bunga tinggi dan perlambatan inflasi, pasar saham AS bergejolak hebat berkali-kali, sektor teknologi dan AI berayun antara optimisme dan gelembung, dan aset berisiko mulai menunjukkan sinkronisasi yang lebih kuat. Aset crypto semakin dimasukkan manajer aset ke dalam kerangka alokasi resmi.

Pada pertengahan Juli, kapitalisasi pasar crypto global pertama kali melampaui 40 triliun dolar AS, dan mencapai sekitar 43,5 triliun dolar AS pada Oktober. Lonjakan ini tidak didorong hanya oleh narasi semata. Kongres AS mengusulkan rangka legislasi crypto, beberapa negara ekonomi utama mengembangkan kerangka pengawasan untuk stablecoin dan tokenized assets, memberikan akses yang patuh terhadap dana utama; volume futures dan opsi crypto CME selama kuartal ketiga melebihi 900 miliar dolar AS, dan open interest futures Bitcoin pernah mencapai 72 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa hedge fund, macro fund, dan manajer aset menganggap Bitcoin dan sejenisnya sebagai aset yang dapat dikelola exposure-nya melalui futures, opsi, dan ETF. ETF spot secara lebih sistematis mengubah struktur pasar: BlackRock IBIT dalam waktu kurang dari satu tahun telah mengelola aset lebih dari 70 miliar dolar AS, dan ETF spot Bitcoin secara total pernah melampaui 140 miliar dolar AS. Jumlah dana yang mengalir antara aset crypto dan pasar modal tradisional mulai dibangun secara sistematis.

Dalam proses ini, Binance berada di posisi yang sangat penting. Terbatas oleh kerangka regulasi di AS, pengelolaan ETF dan transaksi utama sebagian besar dilakukan oleh lembaga custodial dan broker konvensional yang telah memperoleh lisensi patuh; di sisi lain, produk-produk ini tetap bergantung pada market-making OTC dan kedalaman serta kutipan dari bursa spot dan derivatif utama dunia untuk hedging, rebalancing, dan pengelolaan likuiditas, dan Binance tetap menjadi salah satu pemain terpenting di antaranya.

Dengan kata lain, jalur ETF utama untuk Bitcoin dan Ethereum secara sistematis terkait dengan kemampuan likuiditas dari platform crypto terkemuka seperti Binance.

Selain itu, perusahaan besar tradisional lain, Franklin Templeton, juga mempercepat strategi aset digitalnya. Selain meluncurkan ETF spot Bitcoin dan Ethereum, mengeluarkan prospek tahunan terkait aset crypto dan tokenized, perusahaan ini juga mengumumkan pada 2025 bahwa mereka akan bekerja sama dengan beberapa platform untuk mengembangkan dana indeks tokenized, serta berencana menjangkau investor ritel melalui dompet digital, termasuk menjajaki produk aset digital bersama Binance dan lainnya.

Kembali ke pertanyaan awal, ketika Binance menyatakan pengguna telah melampaui 3 miliar, pasar menyebutnya sebagai “Nasdaq crypto.” Apa prasyarat yang sebenarnya membuat metafora ini valid?

Dalam pasar modal tradisional, arti Nasdaq tidak hanya terletak pada kapitalisasi pasar dan jumlah perusahaan terdaftar, tetapi juga pada kemampuannya untuk tetap sebagai sumber risiko saat mengalami gelembung teknologi, pengencangan likuiditas, dan panic sistemik, tanpa sering kali berubah menjadi sumber risiko akibat kerusakan teknologi atau tata kelola.

Di saat tekanan terbesar, pencocokan dan penyelesaian tetap berjalan, dan harga tetap stabil sekalipun pasar sangat volatil.

Binance saat ini berada di posisi yang serupa, dengan 3 miliar pengguna yang secara tak terelakkan menjadikannya titik kunci sentimen dan likuiditas industri; setelah restrukturisasi untuk kepatuhan di AS, perizinan di Eropa dan Timur Tengah, serta kerjasama produk dan infrastruktur dengan lembaga seperti BlackRock dan Franklin, platform ini semakin memperkuat posisinya dalam sistem keuangan yang ada.

Pada tahun 2025, baik dana institusional, aliran stablecoin, maupun pengguna umum secara lebih sistematis memasuki pasar ini, dan platform infrastruktur seperti Binance menjadi bagian yang tak terhindarkan dari jalur tersebut.

Dalam pengertian ini, “Nasdaq crypto dengan 3 miliar orang” lebih merupakan sebuah ujian yang diberikan pasar terlebih dahulu. Dari skala saat ini, restrukturisasi regulasi, dan investasi infrastruktur yang dilakukan, Binance telah menuliskan sebagian besar jawabannya.

Selanjutnya, yang tersisa hanyalah waktu dan siklus.