Pandangan: Emas naik tetapi masih ada ruang untuk naik

Penulis: Fishmarketacad, enkripsi KOL

Kompilasi: Felix, PANews

Pada 17 Oktober, data pasar menunjukkan bahwa harga emas spot berhasil menembus batas 4300 dolar AS/ons, mencapai rekor tertinggi sebesar 4378 dolar AS per ons. Sementara itu, emas yang terdesentralisasi PAXG pagi ini melonjak lebih dari 8%. Diskusi tentang emas di Twitter kripto semakin ramai, KOL kripto @FishMarketAcad memposting di platform X, menganalisis kenaikan emas saat Bitcoin mengalami penurunan, dan percaya bahwa emas masih memiliki ruang untuk naik, dengan harapan bisa menembus 5000 dolar AS di masa depan. Berikut adalah rincian kontennya.

PANews Catatan: Artikel ini bukan merupakan saran keuangan apapun, hanya mewakili pandangan pribadi penulis.

Mengapa hanya emas yang naik?

Sejak pelonggaran kuantitatif tanpa batas dan devaluasi mata uang fiat pada tahun 2020, individu telah memperhatikan logam mulia sebagai cara untuk mempertahankan nilai yang tidak terkait dengan pasar.

Emas telah menembus 4300 dolar, meningkat 25% dalam waktu kurang dari dua bulan, mari kita bahas penyebab kenaikannya.

1.Dek dolar AS**/**Bank sentral di berbagai negara berlomba-lomba membeli

Bank sentral di berbagai negara, terutama pemerintah China, telah gila-gilaan membeli emas, saya pribadi percaya tahun ini akan menjadi tahun keempat berturut-turut membeli lebih dari 1000 ton emas, dan survei menunjukkan pemerintah China berencana untuk terus membeli.

Mengapa? Utang negara AS diperkirakan akan mencapai 37,5 triliun dolar tahun ini, dengan bunga saja melebihi 1 triliun dolar (meskipun pendapatan pajak sekitar 4 hingga 5 triliun dolar). Ada dua cara untuk menangani utang sebesar itu: gagal bayar atau devaluasi, dan AS tidak pernah harus gagal bayar karena mereka dapat mencetak lebih banyak uang, sehingga mendekati devaluasi utang.

2.Token stabil sebagai alat sosialisasi utang

Amerika Serikat mendekati inflasi mata uang untuk mendepresiasi utangnya, pada dasarnya dengan mencetak lebih banyak uang, sehingga menurunkan nilai dolar, yang mengakibatkan penyusutan nilai nyata utangnya. Ini seharusnya sudah Anda ketahui, karena situasi ini telah berlangsung selama beberapa dekade.

Situasi baru adalah, jika Amerika Serikat memindahkan utangnya ke dalam mata uang kripto seperti stablecoin, ini bisa menjadi menarik, karena stablecoin lebih mudah diakses oleh seluruh dunia.

Stablecoin semakin banyak didukung oleh pinjaman. Stablecoin yang terikat dolar seperti USDT dan USDC sekarang sebagian besar didukung oleh obligasi pemerintah AS. Alat yang awalnya murni 1:1 ini perlahan-lahan telah berubah menjadi lebih dari 90% didukung oleh obligasi pemerintah AS.

Jadi sekarang, setiap kali orang dari negara lain memegang stablecoin, mereka secara tidak langsung membeli utang Amerika. Ini telah mengglobalisasi “pajak inflasi” Amerika. Semakin tinggi tingkat adopsi stablecoin Amerika di seluruh dunia (angka ini akan mencapai triliunan dolar), semakin banyak Amerika dapat mengekspor utangnya ke seluruh dunia dan berbagi “kerugian” dengan dunia (bukan hanya Amerika).

Jika ini benar-benar bagian dari rencana, maka kembali lagi ke alasan sebelumnya mengapa ada kebutuhan untuk de-dollarization, dan mengapa emas adalah alternatif yang cukup aman untuk mempertahankan nilai.

3. Penekanan Fisik

Poin lainnya adalah bahwa kenaikan emas kali ini tidak hanya didorong oleh surat berharga/derivatif. Jika Anda memahami bahwa ketika volume open interest kontrak opsi lebih besar daripada likuiditas suatu token, fenomena short squeeze yang mungkin terjadi di pasar kontrak berkelanjutan mirip dengan situasi di sini.

Pada tahun 2025, kontrak terbuka untuk futures emas di Bursa Komoditas New York (COMEX) biasanya mencapai ratusan ribu (setiap kontrak mewakili 100 ons troy emas), sementara total jumlah emas fisik yang terdaftar untuk pengiriman hanya merupakan sebagian kecil dari jumlah tersebut.

Ini berarti bahwa pada waktu tertentu, jumlah langganan emas fisik jauh melebihi jumlah yang tersedia untuk penyerahan. Inilah sebabnya mengapa waktu penyerahan emas diperpanjang dari beberapa hari menjadi beberapa minggu, ada permintaan fisik yang nyata (mirip dengan permintaan spot), dan permintaan ini tidak mungkin berasal dari tangan yang lemah, sehingga membentuk dasar struktural.

4.Ketidakpastian Umum

Emas sekali lagi membuktikan posisinya sebagai aset safe haven di masa ketidakpastian. Persaingan saat ini antara China dan AS, kekhawatiran perang dagang, gejolak domestik di AS, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, dukungan pengeluaran infrastruktur berbasis AI untuk ekonomi AS, dan ketidakpastian ekonomi, semua ini menyebabkan investor global meninggalkan dolar dan beralih ke emas.

Menurut pandangan pribadi, emas terutama akan turun ketika tidak perlu menghindari risiko, dan perlu memenuhi kondisi-kondisi berikut, tetapi dalam jangka pendek tidak mungkin terjadi:

• Tingkat pekerjaan yang tinggi: tetapi prospek ekonomi AS saat ini tidak baik
• Rotasi aset berisiko: saham saat ini tidak murah
• Kepastian politik: Amerika Serikat perlu bergaul baik dengan China
• Kenaikan suku bunga berarti biaya modal meningkat: Situasi saat ini justru sebaliknya

Karena tindakan dan ucapan Trump sulit diprediksi, faktor-faktor ini juga dapat berubah dengan cepat (atau setidaknya pandangan orang luar terhadapnya), jadi harus berhati-hati.

Apa artinya ini bagi Bitcoin?

Bitcoin telah turun lebih dari 25% terhadap emas tahun ini hingga saat ini. Meskipun Bitcoin memiliki banyak kesamaan dengan emas, banyak orang masih percaya bahwa Bitcoin belum memenuhi syarat untuk menjadi “emas digital”. Namun, seiring berjalannya waktu, Bitcoin semakin mendekati emas (meskipun masih belum jelas bagaimana mengatasi masalah kuantum).

Namun, jika Anda pernah mencoba membeli emas, Anda akan tahu bahwa selisih harga jual beli fisik sangat tinggi, sehingga emas adalah aset yang dibeli untuk disimpan, yang tidak begitu menarik. Jadi, investor ritel mungkin memilih untuk membeli Bitcoin daripada emas, tetapi daya beli investor ritel relatif lebih rendah dibandingkan dengan bank sentral.

Saat ini, keterkaitan Bitcoin dengan politik Amerika sangat tinggi, justru membuat bank sentral lainnya enggan untuk melakukan de-dollarization dengan membeli Bitcoin. Saya pribadi percaya bahwa saat ini para penambang Amerika menguasai sekitar 38% dari total daya komputasi Bitcoin, dan entitas Amerika (reksa dana yang diperdagangkan di bursa, perusahaan publik, trust, dan pemerintah) mengendalikan sekitar 15% dari total pasokan Bitcoin, dan proporsi ini mungkin terus meningkat.

Jadi… Individu tidak jelas bagaimana pergerakan Bitcoin dibandingkan dengan emas, tetapi dalam jangka pendek (hingga tahun ini), itu akan terus memberi tekanan pada emas.

Apa yang sedang dilakukan pribadi?

Beli Bitcoin: Saya pribadi percaya bahwa de-dollarization lebih menguntungkan bagi Bitcoin dibandingkan dengan altcoin lainnya. Selain itu, setelah penurunan tajam baru-baru ini pada “1011”, jelas bahwa Bitcoin adalah satu-satunya aset yang memiliki likuiditas order book yang nyata dan permintaan beli, dan saat ini dominasi Bitcoin tampaknya berada dalam tren kenaikan. Jika melihat altcoin berkinerja baik, saya mungkin akan mengakhiri transaksi ini, tetapi biasanya setelah Bitcoin mencapai rekor tertinggi, ini seharusnya meningkatkan dominasi Bitcoin.

Beli emas: pada dasarnya adalah membeli emas kertas, menjual opsi put atau membeli opsi call. Namun, “bukan kunci Anda, bukan koin Anda” (Not your keys, not your coins) juga berlaku di sini, mungkin hanya memegang selembar kertas yang tidak berguna, tetapi secara pribadi saya masih mengakui hal itu.

Kesimpulan

Mengingat perubahan struktural di atas, emas masih merupakan pilihan beli yang baik, tetapi jika terjadi penarikan 20% - 30%, tidak akan mengejutkan. Jika situasi ini terjadi dalam waktu dekat, mungkin merupakan kesempatan baik untuk membeli dalam jangka panjang, dengan syarat ketidakpastian di atas belum teratasi.

Selain itu, emas akan segera menyentuh level resistensi terhadap S&P 500, dan kapitalisasi pasar akan segera mencapai 30 triliun dolar AS, kedua faktor ini bisa jadi merupakan puncak lokal, disarankan untuk menunggu dan tidak mengikuti arus secara membabi buta.

Akhirnya, berikut adalah cara lain untuk melihat emas menurut pandangan pribadi, saya percaya bahwa emas masih memiliki ruang untuk naik:

• Jika ekonomi Amerika Serikat atau situasi dunia tidak stabil, harga emas akan naik;
• Jika ekonomi Amerika Serikat atau situasi dunia menjadi lebih tidak stabil, harga emas akan meningkat;
• Jika ekonomi AS atau situasi dunia menjadi lebih stabil, harga emas akan turun.

Bacaan terkait: Laporan “Bullish Besar” Emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai 8900 dolar AS pada akhir 2030?