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Demain, nous entrerons dans le mois d'avril, 25 % de l'année 2026 est déjà passé~
Le nouveau graphique mensuel arrive~

Powell a dit une chose qu'on entend rarement de la bouche d’un président de banque centrale : la croissance de la dette fédérale dépasse largement celle de l’économie, et continue d’augmenter ~
Pourquoi Powell dit-il cela maintenant ?
Le président de la Fed qui aborde volontairement la durabilité fiscale, c’est soit pour faire pression sur le Congrès, soit pour avertir le marché — dans les deux cas, cela pointe vers une même direction : la crédibilité à long terme des obligations américaines est en train d’être revalorisée discrètement ~
Dire la vérité, c’est souvent parce que le mensonge ne p

Strategy la semaine dernière a acheté zéro Bitcoin — que signifie ce signal ?
C'est la première interruption d'achat depuis décembre dernier. Saylor, qui détient 76 209 BTC pour une valeur de 51,5 milliards de dollars, a soudainement arrêté d'acheter.
Certains diront : peut-être que c'est simplement une question de gestion de fonds ou de rythme d'émission d'actions. Peut-être. Mais une institution qui a inscrit "acheter toujours du Bitcoin" dans l'ADN de son entreprise, et qui choisit de faire une pause à un moment où le sentiment du marché est déjà fragile, ce choix de timing est en soi u

Récemment, j'ai vendu des options d'achat sur certaines actions, et j'ai encaissé une prime de risque~
Ça fait du bien~
Dans un marché en tendance baissière, il existe une stratégie plus sûre que d'acheter des options de vente : vendre des options d'achat~
La logique est simple : pour acheter une option de vente, il faut deux choses : la bonne direction et le bon timing. Si la baisse est trop lente, la valeur temps grignote chaque jour votre capital, et même si la direction est correcte, vous ne gagnez peut-être pas~
Vendre des options d'achat ne nécessite qu'une seule chose : que le marché ne

Le marché actuel ressemble à une autruche qui enfouit sa tête dans le sable~
Les prix du pétrole restent élevés, la pression inflationniste est évidente, mais le marché choisit de faire comme si de rien n’était — il fixe ses yeux sur la bouche de Trump et de M. Bourse, en attendant qu’ils disent “baisse des taux” ou “cessez-le-feu”, pour se faire une auto-hypnose et monter un peu~
Le problème, c’est que ce qu’ils disent et la réalité ne suivent jamais le même chemin~
Trump dit vouloir mettre fin à la guerre — mais le Golfe Persique est toujours bloqué ; M. Bourse dit qu’il n’est pas pres

Trump a dit : Même si le détroit d'Ormuz reste fermé, il est prêt à mettre fin à la guerre～
Haha, résumons cette phrase — l’Amérique a mené cette guerre pendant si longtemps, dépensé tant d’argent, et finalement accepte une fermeture du détroit ? La voie de sortie pour 20 % des exportations mondiales de pétrole, laissée ainsi à l’Iran ?
Il y a deux interprétations, une vraie, une fausse :
La fausse : Trump est fatigué, il veut vraiment arrêter. Mais un homme d’affaires ne fait pas de pertes, après une si grande guerre, s’il ne prend pas le contrôle d’Ormuz, comment comptabiliser le tout ?
La v

Les gagnants sur le champ de bataille commencent à se dessiner, mais pas ceux que tout le monde pense.
Alors que le conflit se prolonge et que le prix du pétrole reste élevé, le balancier entre les États-Unis et l'Iran penche doucement en faveur d’Israël — et Trump ainsi que l’Iran pourraient tous deux être les perdants de cette guerre.
Commençons par l’Iran : plus de dix mille objectifs militaires frappés, une économie déjà à bout de souffle sous sanctions, la guerre ne fera qu’accélérer l’effondrement interne. Ce perdant n’a pas de suspense.
Et Trump : il semble avoir gagné sur le terr

Powell a encore prononcé une phrase qui donne la chair de poule :
Le crédit privé ne présente pas de risque de contagion, et ne remplit pas les conditions pour évoluer en un événement systémique.

Powell a déclaré : les anticipations d'inflation à long terme sont stables, il n'est pas encore urgent de répondre aux chocs énergétiques~
En y regardant de plus près, le niveau de Powell est effectivement limité~
Où ai-je déjà entendu cette phrase ? En 2021, il disait que l'inflation était « temporaire » — puis le CPI a atteint 9,1 %, la Réserve fédérale a été contrainte de relever les taux à la vitesse record de l'histoire pour rembourser~
Un président de banque centrale, le moment le plus dangereux n'est pas une erreur de jugement, mais une erreur de jugement suivie d'une certitude apparent

Powell a déclaré : « Nous avons considérablement renforcé le système financier, au point de pouvoir résister à des pertes similaires à celles d'une crise financière. »
Cette phrase a été prononcée aussi en 2007. La personne qui l’a dite était alors le président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke. Un an après, Lehman Brothers a fait faillite.
Je ne cherche pas à critiquer Powell. C’est parce que l’histoire a constamment prouvé une chose : avant chaque crise financière, les régulateurs viennent juste de colmater la dernière crise. Ils renforcent toujours les vulnérabilités connues, alors que

Powell a prononcé une phrase pleine de sens : il existe une tension entre les deux grands objectifs de la Fed — l’**emploi plein et le contrôle de l’inflation**.
Traduction : **la pleine emploi et le contrôle de l’inflation** pointent maintenant dans deux directions opposées. Ce n’est pas une expression courante, c’est la Fed qui admet publiquement — elle fait face à une situation sans réponse standard —
La logique est simple : pour réduire l’inflation, il faut maintenir des taux d’intérêt élevés, ce qui pèse sur l’économie et affaiblit le marché de l’emploi ; pour préserver l’emploi, il f

Le développement de technologies révolutionnaires suit l'effet Dunning-Kruger : l'attente est d'abord follement surestimée, puis elle chute dans un creux de désillusion, avant de remonter lentement vers un plateau de maturité. Après Internet, après la blockchain — où en est l'IA ? Très probablement au sommet de l'attente excessive, à un pas du vallon de la désillusion~
Quant aux résultats financiers de Nvidia, un chiffre d'affaires impressionnant, un PER raisonnable — mais ce ne sont que des chiffres dans le rétroviseur. Le marché achète le demain, mais personne ne peut répondre aux questions

Pour NVIDIA, le ratio PE actuel est de 35, avec une prévision pour l'année prochaine de 20, et 15 en 2028. En même temps, sa croissance du chiffre d'affaires et de l'eps dépasse 60 %, et le PEG n'est que de 0,5. Est-ce élevé ? Y a-t-il une bulle ?
Cette question, le temps donnera la réponse, pas besoin d'attendre longtemps, d'ici la fin 2026 ~
#NVDA

Le plus grand incertitude du marché actuel n'est ni la guerre ni la récession, c'est la bulle de l'IA~
C'est aussi ma plus grande inquiétude~ Surtout le graphique de Nvidia...
Cela peut offenser certains, mais les chiffres sont là : la capitalisation boursière de Nvidia a dépassé 5 000 milliards, et la valorisation globale des actions liées à l'IA a déjà dépassé le pic de la bulle de Nasdaq en 2000. Lors de cet effondrement, le Nasdaq a chuté de 78 %, et il a fallu 15 ans pour revenir à l'équilibre~
L'essence de la bulle n'est pas une fausse technologie, mais une surévaluation du prix qui anti

À propos du Bitcoin, il y a deux choses qui peuvent maintenant être considérées comme quasiment certaines~
La première : ceux qui utilisent la théorie des vagues pour argumenter que le Bitcoin atteindra un "sommet ultime et plongera dans l'abîme" ont déjà reçu leur réponse avec la tendance depuis novembre. Le Bitcoin ne s’arrêtera pas ici, une estimation prudente prévoit de nouveaux sommets dans 2 à 3 ans, il ne faut pas douter de cette direction~
La deuxième, tout aussi certaine : le Bitcoin est actuellement en marché baissier. Il regarde impassible d’autres actifs monter tour à tour, sans bo

La Banque du Japon augmente ses taux en avril, la lame est sur la corde — le marché n’a pas encore totalement intégré cette information, c’est là que se trouve l’opportunité~
Le rendement des obligations japonaises a atteint un nouveau sommet depuis 1999, le yen japonais reste sous pression autour de 160, l’inflation nationale dépasse toujours les attentes. La Banque du Japon n’est plus dans la question “faut-il augmenter ou non”, mais dans “comment augmenter”~
La véritable opportunité de trading réside dans le décalage temporel : le marché commence souvent à intégrer les mauvaises nouvelles d