Arthur Hayes dernière interview : pullback d'automne, ETH long terme voit 10 000 à 20 000 dollars

Source : Crypto Banter

Compilation : Azuma, Odaily Planet Daily

Note de l'éditeur : Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX et personnalité influente dans le secteur, est de nouveau sorti pour prédire les tendances du marché. Lors d'une discussion sur le podcast Crypto Banter ce matin, Arthur Hayes a partagé ses réflexions sur la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt, l'évolution d'ETH, et le choix des altcoins.

Voici le contenu intégral de la discussion du podcast d'Arthur Hayes, compilé par Odaily Planet Daily. Pour des raisons de fluidité de lecture, le contenu a été légèrement abrégé.

Powell et les baisses de taux, ainsi que les tendances du marché pour la seconde moitié de l'année.

Animateur : J'ai vu certaines de vos précédentes publications sur Twitter, en particulier celle du 2 août : « La loi sur les droits de douane entrera en vigueur au troisième trimestre, et au moins le marché pense qu'aucune grande économie ne peut rapidement créer suffisamment de crédits pour faire monter le PIB nominal - le Bitcoin va tester les 100 000 dollars, tandis que l'Ethereum va tester les 3 000 dollars... » Pouvez-vous expliquer en détail votre point de vue sur l'évolution du marché pour le second semestre ? Je pense que Powell doit baisser les taux d'intérêt en septembre, il a maintenant l'air d'avoir une arme pointée sur sa tête. Qu'en pensez-vous ?

Arthur Hayes : Je ne pense pas que Powell doive faire quoi que ce soit. J'ai discuté avec de nombreux stratégistes macroéconomiques, qui ont aussi donné toutes sortes de raisons. Bien sûr, certains diront que la situation du marché du travail est préoccupante ; d'autres diront que les États-Unis sont peut-être déjà en récession, ou qu'ils vont bientôt l'être ; d'autres encore diront que les tarifs douaniers vont tout perturber... Je comprends tout ce bruit, mais les humains sont étranges, à certains moments étranges, les gens décident soudainement d'avoir des « principes », d'avoir de la « dignité » et de l'« honneur ».

Si Powell se considère vraiment comme un « Volcker 2.0 », qu'est-ce qui pourrait mieux prouver cela que de résister à la pression de Trump ? Par exemple, ne pas baisser les taux d'intérêt et rester en fonction jusqu'en mai 2026 avant de partir, plutôt que de démissionner plus tôt. Cela pourrait tout à fait se produire. Dans ce cas, une situation pourrait émerger - Powell pourrait continuer à « s'accrocher » au-delà de son mandat, avec en plus un tas de conseillers nommés par les démocrates qui entraveraient les politiques de Trump. Je ne sais pas quelle est la probabilité de cette situation, mais presque personne sur le marché ne l'a sérieusement envisagée.

Bien sûr, cela ne signifie pas que le gouvernement Trump ne peut pas trouver un moyen d'« imprimer de l'argent ». Si le gouvernement veut vraiment imprimer de l'argent, il peut toujours trouver un moyen. Donc, je ne fais que rappeler les risques, je ne peux pas donner de probabilité.

Il est clair que nous entrons dans une "zone grise". Vendredi, c'est le sommet de Jackson Hole, et Powell doit prendre la parole. Tout le monde s'attend à ce qu'il révèle les orientations de septembre : va-t-il baisser les taux ? Ou bien les taux ne sont-ils pas encore assez restrictifs, voire pourraient-ils être plus élevés ? Personne ne sait ce qu'il va dire. Le Trésor continue d'émettre des obligations, et le solde des opérations de pension inversée est déjà à zéro. Le marché a ouvert cette semaine avec un peu de faiblesse, par exemple ETH a chuté de 10 %, donc je pense que c'est une phase d'incertitude.

La tendance de la fin d'année sera-t-elle plus haute qu'actuellement ? Je le pense. Si vous n'avez pas utilisé d'effet de levier, il n'est en fait pas nécessaire de s'en soucier, peut-être que cette semaine, cela pourrait encore baisser de 15 % à 20 %. Si vous avez de l'argent de côté, ce sera une bonne opportunité d'acheter à bas prix. Je crois qu'avant la fin de l'année, il y aura certainement de l'« impression d'argent ». Le Bitcoin pourrait atteindre 250 000 dollars, et l'ETH pourrait dépasser 10 000 dollars. Mais avant cela, l'automne pourrait être relativement volatil.

Animateur : Je suis d'accord avec la plupart des points que vous avez soulevés, ce qui correspond également à notre jugement. Il pourrait y avoir une correction avant la fin de l'année, puis viendra le véritable sommet du marché haussier. Je vais examiner les données, l'IPC est inférieur aux attentes, l'IPP est supérieur aux attentes, les données sur l'emploi ont été révisées... Actuellement, le marché donne une probabilité de 83 % que les taux d'intérêt soient abaissés. Je pense que ce que vous dites sur Powell étant une personne « de principes » a un certain sens, mais je penche toujours pour croire qu'il baissera les taux en septembre, sauf imprévu.

Arthur Hayes : Pourquoi une baisse des taux d'intérêt est-elle le « bon choix » ? Les données du Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis sont des déchets, complètement manipulées par le parti. L'IPC est aussi des déchets, les modèles statistiques peuvent être manipulés à volonté. Après l'arrivée de Trump, le directeur du BLS a été remplacé, cette agence deviendra tôt ou tard son porte-voix, donc Powell peut tout à fait dire : « Ces données ne sont pas claires, nous avons besoin de plus de temps, maintenons temporairement les taux d'intérêt à 4,5 %. »

Je veux juste rappeler à tout le monde sous un autre angle : ne misez pas vos espoirs sur ce que l'on appelle les « données ». En 2022, tout le monde disait que les données indiquaient une récession, que Powell devait baisser les taux d'intérêt, et finalement il a augmenté les taux de 75 points de base, frappant durement le marché. Donc, il est tout à fait possible que nous revivions la situation de 2022 : le marché s'attend à une baisse des taux, mais Powell pourrait soudainement donner un coup de poing « haussier », entraînant une chute du marché.

Animateur : Eh bien, je pense qu'en septembre, il y aura au moins une baisse de 25 points de base, ne serait-ce que parce qu'il en a assez des critiques extérieures.

Arthur Hayes : Es-tu sûr ? S'il veut vraiment être le « Volcker 2.0 », c'est justement une occasion de prouver sa valeur - résister à l'ingérence excessive du président et défendre l'indépendance de la Réserve fédérale.

Animateur : Alors, quel est votre jugement de référence ? Pensez-vous qu'il n'y aura aucune baisse des taux d'intérêt cette année ? Ou une baisse, deux baisses ? Quelle est votre prévision de référence ?

Arthur Hayes : Mon jugement de référence est — je ne sais absolument pas. Je ne vais pas prendre de grosses positions à cause de ces faux points de données et me retrouver piégé. Vous pouvez interpréter ces données sous différents angles, mais elles ne sont pas fiables. Je pense simplement que le marché s'attend à ce que Powell baisse les taux, mais personne ne prend au sérieux la situation où « Powell s'en tient pour la première fois à ses principes », en disant directement à Trump « va te faire voir », en s'accrochant à ne pas baisser les taux pendant une année électorale.

Vous vous souvenez de l'époque où Kamala Harris faisait campagne ? Le marché du travail était bon, le taux de chômage bas, l'inflation au-dessus des normes, mais la Réserve fédérale a quand même abaissé les taux d'intérêt de 50 points de base pour l'aider. Même des responsables de la Réserve fédérale ont déclaré publiquement que « la Réserve fédérale ferait tout pour empêcher Trump d'être élu », bien que ce ne soit pas Powell qui l'ait dit lui-même, d'autres membres du conseil l'ont clairement affirmé. Donc, il se pourrait que nous soyons dans une situation similaire : le marché estime une probabilité de réduction des taux de 83 % en fonction des données, mais dans l'esprit de Powell, c'est : « La Réserve fédérale est au-dessus de la politique partisane, donc nous ne réduisons pas les taux. »

Je ne dis pas que cela va nécessairement se produire, je rappelle simplement que c'est une possibilité. Personnellement, je ne traderai pas sur l'hypothèse d'une "baisse des taux de 50 points de base par la Réserve fédérale". Car même si Powell ne baisse pas, le gouvernement Trump a encore de nombreuses autres méthodes pour stimuler le marché. Il pourrait donc y avoir des douleurs à court terme, mais cela pourrait en fait pousser le gouvernement Trump à utiliser des méthodes plus agressives et plus "non conventionnelles" pour imprimer de l'argent et faire avancer son agenda économique.

Animateur : Donc votre jugement de référence est : d'ici la fin de l'année, ils vont certainement trouver un moyen d'« imprimer de l'argent » ?

Arthur Hayes : C'est exact. Ils vont certainement faire quelque chose. Je ne sais pas quelle méthode ils vont utiliser, mais je suis très sûr que si Powell continue de ne pas baisser les taux d'intérêt, le gouvernement cherchera certainement un moyen de « tirer de la liquidité ».

Prévisions de prix à court terme et à long terme pour l'ETH

Animateur : D'accord, alors tu as dit que l'ETH testerait les 3000 dollars. Penses-tu que l'ETH atteindra d'abord 3000 dollars avant de dépasser son précédent record historique ?

Arthur Hayes : Je ne le pense pas. À l'époque, j'ai dit que l'ETH testerait 3000 dollars, avant même qu'il ne dépasse 4000 dollars, puis Jane et moi avons racheté un peu d'ETH. D'après l'analyse graphique, il est certain qu'il va encore augmenter, nous ne pouvons pas aller à l'encontre du marché.

Si Powell fait un discours hawkish à Jackson Hole, je pense que l'ETH pourrait d'abord tester les 4000 dollars.

Animateur : Au cours de cette période, le prix du Bitcoin a surpassé son précédent sommet d'environ 70 %, tandis qu'ETH peine encore à franchir ce sommet. Pensez-vous qu'ETH pourrait connaître une poussée similaire, par exemple, en augmentant de 70 % par rapport à son précédent sommet, atteignant 5000, 6000 voire 7000 dollars ?

Arthur Hayes : Je pense que l'ETH atteindra 10 000 à 20 000 dollars. Une fois qu'il aura franchi son précédent sommet historique, l'espace de hausse sera complètement ouvert. De plus, les entreprises de gestion d'actifs numériques continuent de lever des fonds, et si les actifs qu'elles achètent atteignent de nouveaux sommets, le processus de levée de fonds sera plus facile et les prix continueront d'augmenter.

Cela dépend principalement de combien d'argent ces entreprises peuvent lever et combien d'argent le gouvernement doit imprimer. Je ne suis pas du genre à m'accrocher à un "cycle de quatre ans". La durée de ce cycle dépend de la manière dont ils jouent.

Le gouvernement Trump n'est en réalité pas encore complètement entré dans le « rythme de l'impression d'argent ». Ils sont encore en train de préparer le terrain, de tester différentes méthodes pour voir laquelle fonctionne. Ils envoient le signal « nous voulons réchauffer l'économie », en lançant diverses idées pour voir lesquelles peuvent être mises en œuvre. Une fois que le choix du président de la Réserve fédérale et celui des membres du conseil seront déterminés, par exemple si Trump peut licencier Powell et placer ses propres personnes - cela pourrait ne pas être clair avant le milieu de l'année prochaine.

Une fois que cela est déterminé, il leur restera jusqu'à la fin du mandat de Trump en 2026, et ils imprimeront de l'argent de manière frénétique. Parce que sans imprimer de l'argent, vous ne pouvez pas gagner les élections. Les démocrates doivent imprimer de l'argent, et les républicains doivent aussi en imprimer. Sinon, ses partisans et alliés ne bénéficieront pas, comment pourrait-il être réélu ?

Animateur : Donc vous pensez que cette vague haussière pourrait durer longtemps. En d'autres termes, la théorie traditionnelle des cycles de quatre ans pourrait devenir obsolète. L'impression d'argent par Trump a pris un peu de temps à se mettre en route, mais une fois que les politiques seront pleinement mises en œuvre, ce cycle pourrait se prolonger jusqu'en 2027 ou 2028 ?

Arthur Hayes : C'est vrai.

Animateur : Wow, c'est vraiment incroyable. Tu dis que l'ETH peut atteindre 10 000 à 20 000 dollars, mais pas cette année, plutôt dans trois ou quatre ans, n'est-ce pas ?

Arthur Hayes : Oui. Mais mon jugement de référence est que nous aurons certainement un grand marché haussier, tous les actifs financiers liés aux politiques de Trump en bénéficieront. Parce qu'il doit gagner les élections de 2026. Ce que les électeurs se soucient, c'est de leur portefeuille, suis-je plus riche aujourd'hui qu'hier ? Si ce n'est pas le cas, je voterai pour quelqu'un d'autre. C'est pourquoi ils ont choisi Trump en remplacement de Biden, les élections de mi-mandat de 2026 et les élections présidentielles de 2028 suivront la même logique.

Le Parti démocrate criera aussi clairement "nous devons imprimer de l'argent", et si le Parti républicain ne distribue pas de bénéfices, il perdra des voix. Donc les deux parties vont s'efforcer de relâcher les restrictions.

Animateur : Haha, tu me fais presque penser à voter pour le Parti démocrate. S'ils veulent distribuer de l'argent, après tout, je ne me soucie que de l'argent.

Arthur Hayes : Oui, au final, c'est une question d'argent, les partis ne sont pas importants.

ETH contre SOL

Animateur : ETH a récemment capté le grand récit de Wall Street, tout semble être une réaction en chaîne parfaite. D'abord, l'introduction de Circle, bien meilleure que prévu, a attiré l'attention sur les stablecoins ; ensuite, le récit des stablecoins est naturellement tombé sur ETH ; puis Joseph Lubin et Tom Lee ont tous deux vigoureusement exhorté à acheter ETH ; au final, ETH est devenu le chouchou de Wall Street. Il est devenu la plateforme porteuse des « actifs du monde réel ». De plus, ETH a maintenant des figures de proue bien définies, que j'appelle « Batman et Superman » — Lubin et Tom Lee, l'un parlant tous les jours avec un micro sur CNBC, l'autre étant un des fondateurs d'ETH... La question que je voudrais poser est : si d'ici la fin de ce cycle, vous ne pouviez investir votre argent que dans un seul actif, choisiriez-vous SOL ou ETH ? Car jusqu'il y a deux mois, tout le monde chantait les louanges de SOL et critiquait ETH. Maintenant, c'est soudainement ETH qui domine.

Arthur Hayes : Pour être honnête, les deux vont augmenter. La question est juste de savoir lequel augmentera le plus. Je suis conseiller pour le projet Solana, donc je crois bien sûr que le SOL va augmenter, mais l'ETH est un actif de plus grande envergure, avec des flux de fonds qui entrent plus rapidement. SOL et ETH seront une compétition intéressante, il se peut qu'un côté augmente plus rapidement, mais cela ne signifie pas que l'autre côté perdra, ils vont tous deux augmenter.

Animateur : Si l'on considère la répartition des positions, mettriez-vous davantage d'ETH en portefeuille ?

Arthur Hayes : Oui, je vais privilégier ETH.

La logique d'investissement des sociétés de coffre-fort crypto et les risques d'effondrement.

Animateur : Le changement d'attitude de Wall Street est en effet surprenant. Que pensez-vous de ces « entreprises de trésorerie cryptographique » ? Certaines personnes hésitent à détenir directement de l'ETH ou à acheter des actions de ces entreprises, comme SBET ou BMR, qui se négocient parfois à 1,8 fois voire 2 fois la valeur nette des actifs. Recommanderiez-vous aux investisseurs en cryptomonnaie d'acheter ces actions ?

Arthur Hayes : Cette logique de trading est très simple, vous dépensez en réalité 2 dollars pour acheter un actif de 1 dollar, car vous croyez au pouvoir des fonds indiciels passifs. Par exemple, je viens de rencontrer l'équipe d'UPXI (une société de trésorerie Solana), et je leur ai dit d'étudier attentivement quels indices pourraient inclure leurs actions, quelles règles d'achat obligatoires les gestionnaires de fonds doivent respecter, le volume moyen des transactions, la capitalisation boursière et les bourses doivent être conformes.

Tant que ces conditions sont remplies, le gestionnaire de fonds doit acheter vos actions, peu importe ce que fait réellement l'entreprise. C'est le modèle MicroStrategy, et c'est le jeu inventé par Michael Saylor. Ils forcent les flux de fonds en entrant dans divers indices.

Animateur : Cela ne va-t-il pas créer un risque de levier sur le marché ? Par exemple, vous avez 1 dollar d'ETH, mais il est échangé à 2 dollars dans certaines entreprises. Il y a donc 1 dollar d'« air » entre les deux. Dans le cas de Michael Saylor, au départ, il a acheté des bitcoins avec de l'argent provenant d'obligations et d'obligations convertibles, ce qui pouvait également générer des bénéfices pour les actionnaires tout en remboursant le capital aux détenteurs d'obligations. Mais la plupart des nouvelles entreprises de trésorerie ont maintenant appris la leçon, elles disent toutes « Nous ne voulons pas de levier », car Michael Saylor a déjà prouvé que la dette peut être récupérée, alors que les différentes catégories d'actions n'ont pas ce risque. Donc, ce qui me trouble maintenant, c'est pourquoi dépenser 2 dollars pour acheter un actif de 1 dollar ? J'ai du mal à trouver une explication raisonnable.

Arthur Hayes : La réponse est simple : parce que vous croyez qu'il va entrer dans l'indice. Les gestionnaires de fonds passifs se fichent du prix, se fichent de la valeur nette, le système exige qu'ils achètent, ils doivent donc acheter. Ils doivent avoir toutes les actions achetées avant la fermeture. Quant à savoir si c'est 1 dollar ou 50 000 dollars, ils s'en fichent.

Animateur : Je comprends, mais je pense quand même que cela comporte des risques. Par exemple, si un jour le marché s'effondre, ces entreprises verront leur prix d'action passer de 2 fois la valeur nette à moins de la valeur nette, et plus personne ne voudra les acheter. À ce moment-là, elles perdront leur sens d'exister et devront se débarrasser de leurs actifs sous-jacents, ce qui entraînera un "effondrement de désendettement" sur le marché des cryptomonnaies.

Arthur Hayes : (Effondrement) Théoriquement, c'est possible, mais en pratique, ce n'est pas si facile. Car ce ne sont pas des ETF, mais des entreprises. Si la direction de l'entreprise veut "tenir bon", vous devez d'abord acheter suffisamment d'actions, convoquer une assemblée générale des actionnaires et les forcer à liquider. Ce processus est très coûteux, prend beaucoup de temps, peut prendre des années et nécessite des poursuites judiciaires.

Donc, je ne m'inquiète pas trop du prétendu "effondrement en chaîne". Contrairement aux ETF qui peuvent être rachetés le jour même, les sociétés de trésorerie sont plus complexes.

Animateur : Mais êtes-vous d'accord pour dire qu'à la fin de ce cycle, il y aura de nombreuses opportunités d'acheter ces entreprises à un prix très bas, tout comme lorsque Grayscale était à une décote de 50 %.

Arthur Hayes : Oui, mais à l'époque, il fallait beaucoup de temps et de coûts pour réaliser réellement l'arbitrage.

Animateur : Ce qui me préoccupe, c'est que toutes les équipes ne sont pas Michael Saylor. Lorsque certaines entreprises ne pourront plus tenir le coup et commenceront à liquider leurs actifs cryptographiques, ce sera la fin de ce cycle.

Arthur Hayes : Je suis d'accord. À ce moment-là, certaines entreprises de trésorerie pourraient être acquises avec une décote sur la valeur nette ou liquider directement leurs actifs. Les projets leaders absorberont passivement des capitaux, tandis que les retardataires seront éliminés.

Animateur : Quels actifs pensez-vous peuvent attirer l'attention de Wall Street et justifier la création de sociétés de trésorerie ? Évidemment, BTC, ETJ et SOL ont du potentiel. J'ai également observé des sociétés de trésorerie autour de BNB, TON, HYPE et ENA. À quel point pensez-vous que cette tendance va se développer ? S'étendra-t-elle aux 100 premiers tokens ? Ou seulement aux 20 premiers tokens ? Quelle est, selon vous, l'intérêt actuel de Wall Street pour les cryptomonnaies ?

Arthur Hayes : Tant que le marché continue d'augmenter - je ne sais pas combien les banquiers prennent exactement sur ces transactions, mais il n'y a aucun problème à ce que les sponsors prennent 3 %, 4 % ou 5 % - c'est une excellente affaire pour les banques d'investissement, tant qu'il y a des bénéfices, elles construiront des sociétés de trésorerie pour tous les actifs.

Choix et logique des altcoins

Animateur : Parlons des altcoins. La dernière fois que je t'ai vu à Dubai 2049, tu m'as conseillé d'acheter ETHFI, et maintenant ETHFI m'a permis d'acheter une nouvelle maison et a également payé les frais de scolarité de mon enfant. Alors, sur quels altcoins te concentres-tu maintenant ? Par exemple, Ethena (ENA), est-ce que tu es toujours aussi optimiste à son sujet ? Leur émission de stablecoins a doublé, passant de 6 milliards à 12 milliards, et avec l'augmentation des taux du marché, le rendement du protocole a également repris, on a l'impression que ce projet a fait beaucoup de choses correctement.

Arthur Hayes : Oui. J'ai une logique macro sur les stablecoins, je vais parler la semaine prochaine lors de l'événement WebX au Japon, et je publierai également un article à ce moment-là. Mon point de vue est que l'imagination des gens à propos des stablecoins n'est pas assez grande. Le secrétaire américain au Trésor, Janet Yellen, utilisera les stablecoins pour inverser la tendance à la "dollarisation" - c'est-à-dire ramener les flux mondiaux de dollars offshore vers les États-Unis, tout en fournissant des services bancaires aux soi-disant "pays du Sud mondial" (c'est-à-dire les pays en développement principalement situés en Afrique, en Asie et en Amérique latine), même si la réglementation locale ne le permet pas.

Les émetteurs de stablecoins doivent gagner de l'argent grâce aux écarts d'intérêt, ils utiliseront donc les fonds des utilisateurs pour acheter des obligations d'État américaines. Supposons qu'en 2028, la circulation des stablecoins en dollars atteindra 10 trillions de dollars, qu'est-ce que cela signifie ? Je détaillerai cette partie dans l'article.

Le modèle d'Ethena consiste à regrouper les "écarts de taux" du marché des cryptomonnaies et à les transformer en un stablecoin générant des rendements. Vous prêtez essentiellement de l'argent aux spéculateurs (ceux qui sont à la hausse), puis vous en tirez des bénéfices. Ce modèle de trading existe dans le marché des cryptomonnaies depuis plus de dix ans, mais l'équipe d'Ethena l'a emballé en tant que produit DeFi, permettant à tout le monde d'y participer facilement.

Donc, je pense qu'Ethena peut gagner des revenus d'intérêts de plus de 100 millions de dollars par an grâce à ce chemin. Quand ils commenceront à racheter des tokens, l'ETH sera de nouveau en forte hausse, et le prix de l'ENA va certainement exploser. Ma prédiction est qu'Ethena dépassera Circle dans les 12 prochains mois, devenant la stablecoin juste derrière Tether.

Animateur : C'est une prédiction très audacieuse, et en t'écoutant analyser, je suis également d'accord. Alors je vais demander, dans la réalité, il va y avoir un tas de stablecoins, comme PayPal USD, USDT, USDC, Ethena, et le stablecoin de Stripe. Alors pourquoi les gens voudraient-ils échanger tout cela ? Dans quel scénario échangerais-tu USDT contre USDC, ou contre PayPal USD ?

Arthur Hayes : En fait, la clé n'est pas l'échange, mais la distribution. Les plateformes de médias sociaux sont la « pointe de la lance », qui va ouvrir des comptes pour ceux qui n'ont pas encore accès au dollar ? La réponse est Facebook (Meta) et X (le Twitter de Musk), qui vont lancer des portefeuilles. À ce moment-là, la sélection de la stablecoin dépendra de la capacité de distribution de ces plateformes.

Présentateur : Tu n'as pas mentionné Telegram ? Il a pourtant 1 milliard d'utilisateurs.

Arthur Hayes : Pour moi, la chaîne de Telegram semble un peu fausse, il n'y a pas d'activités réelles et il y a des problèmes juridiques. Je ne pense pas que le gouvernement américain confiera le droit de distribution de la « politique du dollar » à Telegram. Il est plus probable que cela soit confié à des « capitalistes américains » comme Musk et Zuckerberg, qui paient des impôts, font des dons et sont contrôlés.

Prenons un exemple, les Philippins souhaitent utiliser des dollars américains, mais la réglementation locale empêche Citibank et JPMorgan de les servir directement. Donc, le gouvernement Trump pourrait soutenir WhatsApp pour lancer "le paiement en USDT", permettant aux Philippins de recevoir des transferts d'argent en dollars américains directement via WhatsApp. Cette "dollarisation" ne peut être arrêtée par personne.

Une fois que tout le monde aura des stablecoins, la prochaine étape sera de dépenser de l'argent. Par exemple, acheter un café chez 7-11, ou payer par carte dans un magasin de proximité. Les cartes bancaires nationales peuvent ne pas bien fonctionner à l'étranger, mais Ether.fi est très pratique. J'ai l'application Etherfi sur mon iPhone, ainsi qu'une carte physique, ce qui me permet de payer partout directement. Lorsque des centaines de millions, voire des milliards de personnes obtiendront des stablecoins en dollars via Facebook et X, elles auront également besoin de scénarios de consommation. Ether.fi pourra répondre à ce besoin et permettre de dépenser des stablecoins.

Animateur : Bien, qu'en est-il de Hyperliquid ? Quelle est ta logique ?

Arthur Hayes : Je pense que Hyperliquid deviendra la plus grande bourse au monde, surpassant Binance. Parce qu'une fois que les stablecoins seront répandus, un grand nombre de nouveaux utilisateurs entreront, et leur seule façon de lutter contre l'inflation sera la spéculation, et le lieu de spéculation sera les bourses de dérivés sur la chaîne. Hyperliquid propose des contrats à faible coût et à haute liquidité, et rachète 97 % des bénéfices sous forme de jetons, les réinjectant directement aux utilisateurs.

Prenons un exemple, lorsqu'un projet doit être lancé, il faut généralement payer entre 7 % et 10 % de jetons aux échanges centralisés (comme Binance) en tant que frais de cotation, mais sur Hyperliquid, cela coûte presque rien et permet d'avoir immédiatement de la liquidité. Ainsi, l'équipe du projet n'a absolument pas besoin de « donner » des jetons aux échanges centralisés. De cette manière, Hyperliquid va progressivement s'imposer sur le marché des nouvelles émissions.

Animateur : Je comprends. Auparavant, pour obtenir un meilleur rendement, je pensais investir dans des altcoins de petite taille, mais cette fois-ci, j'ai choisi de me concentrer sur des projets majeurs, comme ENA et LINK, puis d'ajouter un peu de levier. Je pense que cela offre un meilleur rapport risque-rendement.

Arthur Hayes : Oui, en ce moment, je n'investis que dans des projets qui peuvent générer un véritable flux de trésorerie. Je ne recherche plus des retours de mille fois, car cela signifie devoir supporter une multitude de projets qui tombent à zéro, je veux juste que les gros capitaux puissent entrer et que je puisse conserver mes investissements en toute tranquillité. Par exemple, Hyperliquid rachète 97 % de ses bénéfices en tokens, EtherFi a déjà commencé à racheter, et Ethena lancera bientôt son rachat. Les bénéfices de ces protocoles seront directement distribués à nous, les détenteurs de tokens, plutôt que d'être retenus par l'équipe du protocole.

Animateur : Je suis d'accord avec votre logique. Et Chainlink ? Récemment, il est aussi devenu le nouveau chouchou de Wall Street, est-il dans votre champ d'intérêt ?

Arthur Hayes : Pour être honnête, je ne suis pas très attentif. Je n'ai pas vraiment étudié les oracles en profondeur et je ne suis pas sûr de leur position actuelle, s'ils ne se contentent pas de faire des oracles.

NFT et CryptoPunks

Animateur : D'accord, avant de te laisser partir, je dois te dire que j'ai enfin acheté un CryptoPunks, même si j'ai dit auparavant que « je n'achèterai jamais », mais ce jour-là, toi et Raoul Pal disiez tous les deux que les CryptoPunks allaient surperformer l'ETH, je n'ai pas pu résister à l'achat. Tu es toujours aussi optimiste à ce sujet ?

Arthur Hayes : Bien sûr. Parce qu'à part les nécessités de survie, tout ce que les humains font est un « jeu d'identité », dans la réalité, les symboles d'identité sont des œuvres d'art, des voitures de luxe, de grandes maisons ; sur Internet, les symboles d'identité sont ces objets numériques rares et chargés d'histoire. CryptoPunks est le projet NFT le plus représentatif, sa position est irremplaçable. Donc, je dois absolument posséder des CryptoPunks, c'est toujours le « premier », et la liquidité des CryptoPunks est très bonne, c'est la série la plus demandée dans les NFT.

Quand l'ETH atteindra 20 000 dollars, beaucoup de personnes riches auront besoin de montrer leur statut. Ils ne montreront peut-être pas de ceintures de marque, mais diront : « Regardez, j'ai un CryptoPunk, j'ai dépensé des millions pour ce portrait pixelisé. » C'est le nouveau symbole de statut.

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Les parties suivantes concernent des discussions et des échanges sur la vie personnelle, donc je ne vais pas les traduire ici. Ceux qui sont intéressés peuvent regarder la vidéo originale.