En el primer aniversario de la fusión de Ethereum, ¿qué cambios se han producido en el ecosistema MEV?

Escrito por: @Fred, @sui414

Traducción: Huohuo/Blockchain vernácula

2023 marca el primer aniversario de la fusión de Ethereum1 y la activación de MEV-Boost. Para celebrarlo, compartimos una revisión de los conocimientos y tendencias de los datos del primer año de PBS fuera de protocolo en Ethereum. Primero examinaremos la adopción de MEV-Boost y luego resumiremos el comportamiento que vemos de los retransmisores, constructores de bloques y buscadores.

Nota del traductor: MEV-boost es un protocolo diseñado por Flashbots y la comunidad para mitigar el impacto negativo del valor máximo extraíble (MEV) en la red Ethereum.

1. Adopción rápida de MEV-Boost

La fusión trajo cambios significativos a Ethereum, ya que la responsabilidad de la producción de bloques pasó de un puñado de grupos mineros a miles de partes interesadas en todo el mundo. Este cambio también resultó en un restablecimiento completo de la infraestructura MEV de Ethereum. Con este nuevo grupo de proponentes tomando el control, cualquier relación anterior entre buscadores y mineros desapareció.

Un año antes de la fusión, Vitalik introdujo el concepto de Separación Proponente/Constructor (PBS) como la respuesta directa de MEV a los riesgos planteados por PoS Ethereum. Si no se atiende, MEV traerá beneficios a los proponentes con la infraestructura y las relaciones más sofisticadas con los buscadores. Esto evitaría apuestas individuales, promovería economías de escala y amenazaría la neutralidad confiable de la red.

Flashbots, en colaboración con el cliente CL, la Fundación Ethereum y el grupo de trabajo Eth2, desarrolló MEV-Boost como una solución PBS temporal que no requiere ningún cambio en el protocolo central. MEV-Boost se proporciona como complemento para todos los clientes de CL en el momento de la fusión, lo que permite a PBS salir del protocolo y establecer un mercado abierto y competitivo para los constructores de bloques. A través de esta separación, MEV-Boost democratiza el acceso a MEV y permite que todos los validadores participen por igual. Esto es especialmente importante para los validadores individuales, que de otro modo no podrían participar y quedarían privados de cualquier ingreso de MEV.

De la documentación de MEV-Boost: Separación de proponente/constructor fuera de protocolo a través de MEV-Boost

Tras la fusión, MEV-Boost experimentó una rápida adopción: el 50 % de los validadores lo ejecutaron durante el primer mes y el 90 % al final del segundo mes. Los proponentes que subcontratan la construcción de bloques a través de MEV-Boost reciben la misma recompensa de bloque mediana, mitigando el poder centralizador que MEV puede tener en el conjunto de validadores de Ethereum.

De mevboost.pics: Porcentaje de bloques derivados de MEV-Boost desde la fusión

De mevboost.pics: Recompensas en bloque para las entidades de participación más grandes en los últimos 6 meses

(1) Ingresos del proponente y eventos importantes

En el primer año de Ethereum PBS, los validadores recibieron más de 300.000 ETH de sus bloques propuestos, incluidas tarifas de prioridad de gas y MEV. Si bien las tarifas de prioridad del gas suelen representar la mayor parte de los ingresos de los proponentes, durante períodos de grave volatilidad del mercado, los pagos de MEV pueden exceder significativamente las tarifas del gas.

De mevboost.pics: Ingresos diarios de gas y MEV de los proponentes desde la fusión

El año pasado se destacaron tres períodos de gran gasto en MEV. Ampliaremos brevemente estos eventos aquí, más detalles se pueden encontrar en nuestro informe de transparencia y en esta charla de @elainehu.

1. 9 de noviembre de 2022: tras la caída de FTX, fuimos testigos de cinco días de liquidación del mercado, lo que resultó en el pago de un total de 14,585 ETH a los proponentes de Gas Priority Fees y MEV.

2. 11 de marzo de 2023: un aumento en la actividad en cadena debido a la corrida bancaria del SVB y el desacoplamiento del USDC resultó en que los proponentes recibieran un total de 7,694 ETH.

3. 30 de julio de 2023: A raíz de la cadena de eventos que involucran el exploit Vyper, los arbitrajistas se apresuran a compensar el diferencial de precios de los activos desacoplados en el pool de Curve. Se pagó al proponente un total de 7,187 ETH. Durante la agitación, se pagó una única transacción de 570 ETH para garantizar la inclusión en una transacción que liquidó el arbitraje entre Alchemix ETH y Frax ETH, lo que lo convierte en el segundo pago MEV más alto en la historia de Ethereum hasta la fecha.

La transacción de pago MEV más alta jamás originada por el hacker c0ffeebabe.eth a Beaverbuild, quien ganó la friolera de 678 ETH porque ejecutaron preventivamente una vulnerabilidad descubierta en el contrato y devolvieron los fondos antes de que la vulnerabilidad fuera explotada. Beaverbuild envía este MEV al proponente del bloque para ganar la oferta.

2. Situación del relevo

MEV-Boost introduce el papel de un relevo de confianza mutua entre constructores y proponentes, responsable de validar bloques y alojar organismos de bloques. Cualquiera puede ejecutar un relevo y los proponentes pueden registrarse en cualquier número de relevos en los que confíen. Para ayudar a guiar un mercado de retransmisión diverso y saludable en preparación para la fusión, Flashbots abrió el código abierto de nuestra retransmisión un mes antes bajo una licencia de copia izquierda LGPL. Blocknative hizo lo mismo y abrió su implementación.

A medida que Ethereum pasa a prueba de participación el 15 de septiembre, los validadores pueden conectarse a 7 retransmisiones diferentes, que a su vez reciben ofertas de 27 constructores de bloques únicos. Para no incluir retransmisiones de Flashbots, evitamos deliberadamente establecer esto como predeterminado en MEV-Boost.

(1) Preocupaciones sobre la censura

La rápida adopción de MEV-Boost continúa superando nuestros esfuerzos por navegar en el diverso mercado de relevadores. Un mes antes de la fusión, la OFAC añadió la dirección del contrato de Tornado Cash a la lista de sanciones. Esto resultó en que muchos retransmisores, incluido Flashbot, optaran por no aceptar bloques que contengan estas transacciones. Debido a la forma en que está diseñado MEV-Boost, existe una separación completa entre los constructores de bloques y los proponentes. Los validadores deben firmar ciegamente sus bloques propuestos sin poder agregar más transacciones y eludir este escrutinio.

El relé Flashbots es el único relé sin permiso en la fusión, lo que permite a cualquier constructor presentar una oferta. Relayooor, el segundo relevo sin permiso y el primer relevo sin censura, comenzó a funcionar el 26 de octubre. Aun así, el relevo de Flashbots fue el más popular en los primeros meses, alcanzando su punto máximo el 11 de noviembre y transmitiendo el 69% de todos los nuevos bloques de Ethereum. El 21 de noviembre, el porcentaje de bloques provenientes de todos los relevos de censura combinados alcanzó un máximo histórico, representando el 79% de todos los nuevos bloques de Ethereum.

El 22 de noviembre publicamos El costo de la resiliencia. La publicación alienta a los validadores a aprovechar la bandera recién agregada para proponer bloques construidos localmente si las ofertas de MEV-Boost caen por debajo de este valor mínimo de oferta. Al utilizar esta función, los validadores ya no correrán el riesgo de perderse bloques MEV-Boost de alto valor, y al mismo tiempo podrán mantener la resiliencia de la red de Ethereum al proponer bloques construidos localmente y agnósticos del contenido durante períodos de bajo MEV.

De El costo de la resiliencia: los proponentes compensan la resiliencia de la red y los ingresos MEV introducidos por las ofertas mínimas

El 30 de noviembre, se anunciaron dos nuevos repetidores independientes del contenido y sin licencia, Agnostic Relay y Ultra Sound Relay. Para respaldar su crecimiento inicial, los constructores de Flashbots comenzaron a enviarles bloques la semana siguiente. Además, hemos publicado orientación técnica y una base de conocimientos sobre cómo ejecutar MEV-Boost-Relay a escala para ayudar a las personas a operar su infraestructura de retransmisión de manera eficiente. Aestus comenzó a operar en diciembre como una cuarta retransmisión independiente del contenido y sin permiso, lo que eleva el número total de retransmisiones a 11.

(2) Diversificación y estabilidad del mercado de relevos

Si bien los relevos de Flashbots siguen siendo los más populares entre los validadores para registrarse hasta la fecha, ha habido una considerable diversificación en la participación de las tragamonedas en los últimos seis meses. En abril, los relevos Agnósticos y Ultrasónicos crecieron hasta alcanzar el mismo nivel de participación de espacios que los relevos Flashbots. A partir de ahora, Supersonic Relay y BloXroute están a la cabeza, y aunque los seis principales relés tienen una cuota de mercado combinada del 90%, ningún relé supera el 25%.

Datos de API Relay: cobertura del validador del relé, instantánea entre las ranuras 6377800 y 6378800

De mevboost.pics: Espacios totales compartidos por relevos desde la fusión

En abril, el número de bloqueos provenientes de retransmisiones de censura cayó a un mínimo del 17%. Desde entonces, la tendencia ha aumentado y ahora se acerca al 30%. En particular, menos del 2% de los bloques fusionados contienen una o más transacciones que interactúan con direcciones sancionadas. Debido a la rareza de estas transacciones, la gran mayoría de los bloques de entidades censuradoras en realidad no retrasan la inclusión de transacciones no confirmadas en la cadena. Además, debido a que estas transacciones no dependen de una inclusión oportuna, no corren el riesgo de fracasar debido al aumento de las demoras.

(3) Reducir el retraso mediante retransmisión optimista

Para reducir el retraso al generar bloques, el relé ultrasónico introduce el concepto de relé optimista. En la retransmisión optimista, los bloques se envían inmediatamente al proponente sin ser simulados primero por la retransmisión para garantizar su validez. Esto ahorra a los relevos alrededor de 100 milisegundos de tiempo y permite a los constructores construir bloques que paguen más, lo que les da a los relevos una ventaja sobre la competencia. Para garantizar que el constructor actúa de buena fe, debe proporcionar garantía para el relevo.

Esto brinda a los constructores más flexibilidad para realizar ajustes al final de la ranura. El siguiente cuadro muestra que las ofertas presentadas con optimismo por Beaverbuild y Titan Builder tuvieron una tasa de ganancia casi tres veces mayor que las ofertas normales. El relé ultrasónico activó el relé optimista el 17 de marzo y sigue siendo el único relé que utiliza esta característica de manera efectiva.

De mevboost.pics: Tasas de ganancia de ofertas de Beaverbuild y Titan Builder por tipo de envío

(4) Explotación de retransmisión el 2 de abril

El 2 de abril, un proponente malicioso aprovechó una vulnerabilidad en mev-boost-relay para manipular un relé ultrasónico y robar aproximadamente 20 millones de dólares de varios robots sándwich. El proponente malicioso recibe el bloque del relé, desenvuelve el sándwich que creó al atraer al buscador y coloca su transacción en el medio. La vulnerabilidad permite a los proponentes enviar encabezados no válidos a los retransmisores, lo que garantiza que ganen la competencia de ambigüedad de bloques.

La vulnerabilidad se solucionó el mismo día, pero durante los días siguientes, la cantidad de bifurcaciones de la red aumentó. Se puede encontrar más información sobre los ataques de ambigüedad, en los que un proponente malicioso firma dos veces encabezados en un intento de descubrir los puntos ciegos de un bloque constructor, en Ataques de ambigüedad en mev-boost y ePBS y Time en Ethereum Proof-of-Stake, Período y secuencia de eventos. El incidente también provocó discusiones entre los operadores de retransmisión MEV-Boost sobre la diversidad de clientes.

3. La evolución de los creadores de mercado

Después de la fusión, el constructor Flashbots inicialmente obtuvo el 95% de los bloques de MEV-Boost. Pero la diversificación en la construcción de bloques se está produciendo más rápidamente que en el mercado de relevos. Apenas una semana después, la proporción de constructores de Flashbots cayó por debajo del 60% con la incorporación de BloXroute, que representó el 25%, mientras que otros primeros usuarios como Blocknative y builder0x69 comenzaron a ganar bloques. En noviembre, abrimos nuestro constructor de bloques y estamos viendo que más constructores están en línea.

La participación de Beaverbuild en enero alivió aún más la situación, ya que actualmente ninguna entidad produce más del 30% de los bloques. Sin embargo, la posición única de Beaverbuild como buscador-constructor con acceso a flujos exclusivos de arbitraje de alto MEV les brinda una ventaja competitiva significativa. La integración vertical permite a Beaverbuild producir entre el 40% y el 50% de sus bloques durante cortos períodos de tiempo cuando el mercado fluctúa enormemente, superando con creces a otros constructores y concentrando temporalmente el mercado.

Desde entonces, constructores más competitivos han ingresado al mercado y han ganado una participación de mercado significativa, incluidos rsync en marzo y Titan Builder en mayo. A diferencia del mercado de retransmisiones, el mercado de los constructores está impulsado por incentivos financieros. La competencia sigue siendo feroz, se unen nuevos actores y se perfeccionan constantemente las estrategias para ganar la competencia. En el momento de redactar este informe, los cuatro principales constructores de bloques representan el 90% de la cuota de mercado total.

De mevboost.pics: Compartir ranuras del constructor desde la fusión MEV-Boost

El mercado actual se ha convertido en un juego complejo que involucra varios métodos estratégicos para obtener ventaja sobre la competencia, tales como:

1. Integración vertical Buscador-Constructor: dados los tiempos de bloqueo de 12 segundos de Ethereum, los Buscadores que participan en mercados de alta frecuencia fuera de la cadena como Binance se benefician de un mayor control sobre la finalización de las transacciones y la inclusión. Por lo tanto, también tiene sentido económico que los buscadores se conviertan en constructores. Vale la pena señalar que el arbitraje CEX-DEX forma una gran parte de la estrategia del buscador-constructor y depende en gran medida del acceso al capital fuera de la cadena.

2. Los datos en cadena muestran que los buscadores generalmente ven a los creadores de búsquedas como menos confiables que los constructores neutrales. Algunos buscadores evitan estratégicamente enviar datos a estas entidades para mitigar el riesgo de violación o censura de datos, especialmente cuando puede haber competencia en la misma secuencia. Con la aparición de múltiples buscadores-constructores, los buscadores deben pensar estratégicamente a qué constructor enviar sus paquetes.

3. Oferta estratégica: builder0x69 es el primer constructor conocido que hace algo diferente a simplemente ofertar por el valor total del bloque. A veces ajustan sus ofertas por encima del valor del bloque subsidiándolo con sus propios fondos, y otras veces reducen sus ofertas y obtienen ganancias. Al subsidiar los bloques, tienen mayores posibilidades de ganar asientos y aumentar la participación de mercado, atrayendo así más flujo de pedidos privados. Hoy en día, esta estrategia es utilizada cada vez más por los nuevos participantes en el sector de la construcción.

4. Compartir flujo de órdenes: con el aumento de las subastas de flujo de órdenes como MEV-share y MEVBlocker, y Telegram Bot que requieren liquidación privada de mempool, los desarrolladores enfrentan una presión cada vez mayor para incorporar rápidamente transacciones para optimizar la experiencia del usuario. Limitado por la naturaleza descentralizada del mercado de constructores, compartir el flujo de pedidos entre constructores ha surgido como una solución para acelerar los tiempos de inclusión. Esta práctica complica el seguimiento del flujo de pedidos hasta que se desarrollen soluciones más estandarizadas.

5. Adquisición de flujo de órdenes privadas: obtener un flujo de órdenes privadas que contenga valor MEV es muy importante para construir bloques competitivos. La mayoría de los constructores de renombre han adoptado el flujo de pedidos privado, ya sea a través de sus ofertas de puntos finales RPC o flujos de compra transaccionales exclusivos desde aplicaciones.

Desde Flashbots: porcentaje de creadores de transacciones incluidos en bloques, no visibles en el mempool público

En el análisis empírico del Market Builders Behavioral Profile (BBP) se proporciona un análisis más profundo de las estrategias utilizadas por los constructores. El estudio presenta una serie de métricas que describen cómo los constructores construyen bloques y actúan en las subastas MEV-Boost, proporcionando información sobre sus estrategias y optimizaciones. Los datos muestran que entre junio y mediados de julio, el flujo de pedidos exclusivos representó aproximadamente entre el 25% y el 35% del número total de transacciones entre todos los constructores, pero representó el 80% del valor total.

Análisis empírico del Builders Behavioral Profile (BBP): La importancia del flujo de órdenes exclusivo para los constructores de bloques

Un problema importante con la arquitectura actual de PBS sigue siendo la centralización de los constructores y la resistencia a la censura. MEV-Boost no crea estas fuerzas concentradas, MEV sí, MEV-Boost simplemente transfiere el riesgo del conjunto de validadores a los constructores, donde es más fácil de resolver para los constructores.

4. Beneficio del buscador después de la fusión

(1) MEV atómico: la mayor parte de las ganancias se pagan al proponente

Usando mev-inspect-py para identificar MEV atómicos como el arbitraje y la liquidación, pudimos cuantificar que las ganancias mensuales de los MEV atómicos rondan los $ 2 millones, disparándose a $ 4-6 millones durante períodos de severa volatilidad del mercado.

De mev-inspect-py: Beneficio de MEV atómico por tipo desde la fusión

Estimamos que los ingresos totales de los proponentes que se benefician de las transacciones de MEV atómicos están en el rango de 1 a 4 millones de dólares. Esto sólo representa entre el 5% y el 10% en comparación con los ingresos generales del proponente durante el mismo período de tiempo. Tenga en cuenta que esta es una estimación de límite inferior conservadora, limitada por el alcance de mev-inspect-py.

De mev-inspect-py: Ingresos del proponente provenientes de transacciones MEV atómicas versus ingresos totales

Antes de fusionarse, los buscadores deben aumentar el precio del gas para priorizar las transacciones dentro del bloque. Después de la fusión, con la adopción de MEV-Boost, los buscadores ahora pueden recibir consejos adicionales para priorizar sus paquetes a través de pagos MEV, además de las tarifas de gas estándar. El porcentaje del MEV total pagado a los proponentes muestra un cambio de paradigma interesante antes y después de la fusión:

1. Antes de la fusión, la participación del proponente en los ingresos de MEV era inferior al 50% en promedio.

2. Cuando se lanzó MEV-Boost por primera vez, había poca competencia entre los constructores y la proporción de las ganancias enviadas por los buscadores a los proponentes disminuyó y luego volvió a tener una tendencia ascendente.

3. A partir de 2023, a medida que más constructores entren en el campo, la proporción enviada a los proponentes se estabilizará por encima del 50%. Sus defensores captan cada vez más una gran parte de las ganancias de los MEV atómicos, a veces hasta el 80-95%.

De mev-inspect-py: Porcentaje de pago del proponente de las ganancias atómicas de MEV antes y después de la fusión

(1) MEV no atómico: mayores ingresos, mayor margen de beneficio

Los buscadores pueden participar en arbitrajes entre mercados que involucran plataformas DeFi y CeFi... El seguimiento de estas ganancias se vuelve especialmente desafiante porque una de las transacciones existe fuera de la cadena. Historia de dos arbitrajes 1 La conclusión es:

"... Comparación de Atomic Strategies y CeFI-DeFi Arbitrage en el primer trimestre de 2023. CeFi-DeFi generó $ 37,8 millones en ingresos en el primer trimestre de 2023, en comparación con $ 25 millones de Atomic Strategies. El 91-99% de los ingresos de Atomic Arbitrage se pagan a los validadores para su inclusión. mientras que sólo entre el 37% y el 77% de los ingresos de CeFi-DeFi se pagan a los validadores para su inclusión”.

Esto nos ayuda a estimar que los flujos de MEV no atómicos terminan aportando una cantidad similar a los ingresos del proponente en comparación con los MEV atómicos; mientras que los solicitantes obtienen un mayor margen de beneficio de los ingresos totales.

5. Conclusión final

(1) El futuro de PBS

MEV-Boost se desarrolló como una solución provisional para PoS de Ethereum hasta que madure la investigación sobre PBS dentro del protocolo como parte de la hoja de ruta de Ethereum. Inicialmente, los retransmisiones se consideraron componentes temporales en la estructura de PBS fuera del protocolo actual, pero es probable que sigan desempeñando un papel, incluso dentro de PBS. Todavía queda trabajo por hacer en materia de diversidad de retransmisiones, y estamos comprometidos a fomentar un mercado MEV abierto, sin permisos y transparente mediante el acceso abierto a nuestro trabajo, compartiendo nuestras experiencias y participando en debates.

Para ayudar a respaldar la investigación, el desarrollo y la operación actuales y futuras de PBS en Ethereum, la comunidad MEV-Boost propuso conjuntamente el PBS Guild. PBS Guild es una herramienta de financiación de I+D del ecosistema no comercial que se utiliza para apoyar la I+D del ecosistema de PBS. Su objetivo es abordar los desafíos operativos, de investigación y desarrollo a corto, mediano y largo plazo de PBS y potenciar la descentralización. La fase inicial tiene como objetivo recaudar $1 millón para retransmisión independiente, investigación y desarrollo, transparencia de datos y educación de PBS.

(2)Transparencia de datos

A medida que las cadenas de suministro de MEV evolucionan hacia redes de suministro complejas, el seguimiento del ciclo de vida del flujo de pedidos en toda la pila se vuelve un desafío. Si bien la API de datos de retransmisión abierta de MEV-Boost ayuda a comprender los pasos finales antes de la liquidación en cadena, el punto de entrada inicial para el seguimiento de las órdenes sigue siendo difícil de alcanzar.

Flashbots mantiene su compromiso de brindar transparencia en el ecosistema MEV y proporcionar datos de investigación a contribuyentes y colaboradores. El Mempool Dumpster lanzado recientemente proporciona datos históricos de transacciones de Mempool agregados de cinco proveedores de nodos diferentes. Está diseñado para proporcionar acceso fácil y gratuito a los datos para cualquier investigación comunitaria o desarrollo de constructores.

(3) Mirando hacia el futuro

La transición de Ethereum a la prueba de participación, junto con el aumento de MEV-Boost, ha remodelado fundamentalmente la dinámica de la cadena de suministro de transacciones. Si bien este logro es significativo y digno de celebración, el poder centralizador de MEV seguirá planteando desafíos inherentes a la neutralidad y descentralización de las cadenas de bloques. El camino a seguir requiere investigación, debates vigorosos e innovación para garantizar que estos efectos de la concentración se aborden cuidadosamente. El viaje de Ethereum ha sido uno de evolución impulsada por la comunidad. A medida que nos aventuramos en el próximo capítulo, canalicemos nuestra energía colectiva para defender el espíritu que nos trajo aquí. El futuro es apasionante y juntos afrontaremos los desafíos.