La oportunidad oculta: por qué Amphenol podría ser el verdadero ganador de la revolución del chip Rubin de Nvidia

El pánico inicial del mercado dio paso a una tendencia oculta al alza

Cuando Nvidia anunció su innovadora plataforma de chips Rubin en CES, la reacción inicial del mercado pareció sencilla: Nvidia subió, y Amphenol cayó aproximadamente un 5%. Los inversores asumieron rápidamente que la nueva arquitectura, diseñada para tratar los centros de datos de IA como unidades de computación unificadas en lugar de servidores GPU aislados, reduciría la necesidad de los conectores y cables que suministra Amphenol.

Sin embargo, esta narrativa resultó prematura. En pocos días, analistas de Wall Street en Evercore ISI publicaron una investigación sugiriendo exactamente lo contrario: los chips Rubin podrían en realidad ampliar la demanda de los productos principales de Amphenol. ¿La razón? Aunque la plataforma Rubin elimina los cables dentro de las bandejas de computación, requiere mucho más contenido de conectores en los propios chips—potencialmente un 20% a un 40% más que las generaciones Blackwell anteriores.

Un triple catalizador para el crecimiento

El cambio de tendencia provocó un efecto dominó. Las acciones de Amphenol se recuperaron el viernes tras la mejora de Evercore, y luego subieron un 4% adicional el lunes tras el respaldo de Barclays, Citigroup y Fox Advisors. Pero las buenas noticias para la compañía van mucho más allá de los cambios de sentimiento respecto a Rubin.

Justo cuando el coro de analistas se volvió optimista, Amphenol completó su adquisición de la división de Conectividad y Soluciones de Cable de CommScope. Este acuerdo aporta unos ingresos anuales estimados de 4.1 mil millones de dólares en el año fiscal de la compañía, además de añadir 0.15 dólares a las ganancias por acción. El momento no podía ser mejor: la empresa ahora escala justo cuando la demanda de infraestructura de IA se acelera.

Valor probado a largo plazo, no solo una tendencia pasajera

Aunque Amphenol no tiene el reconocimiento familiar de los gigantes de chips, su historial habla por sí mismo. En el último año, la compañía entregó un retorno del 106%, superando significativamente la ganancia del 36% de Nvidia. A plazos más largos, el rendimiento es aún más dramático: retornos anuales del 34% en cinco años y un retorno anualizado del 28% en una década, ambos muy por encima del rendimiento del S&P 500.

Esto no es un fenómeno pasajero ligado a la moda actual de la IA. Amphenol opera en tres segmentos de negocio distintos que impulsan el crecimiento en múltiples industrias. Soluciones de Comunicación impulsa la expansión, representando el 53% de los ingresos a través de centros de datos, redes móviles y de banda ancha. Mientras tanto, Soluciones para Entornos Rudos atiende a sectores militares e industriales que requieren conectividad robusta, y Sistemas de Interconexión y Sensores responde a la demanda en automoción y aeroespacial.

Números que cuentan una historia convincente

Los últimos resultados revelan la magnitud del impulso operativo de Amphenol. Los ingresos aumentaron un 53% en el último trimestre, mientras que las ganancias por acción subieron un 102% interanual. Los márgenes sólidos generaron 1.2 mil millones de dólares en flujo de caja libre—capital invertido directamente en adquisiciones estratégicas que multiplican el valor para los accionistas.

De cara al futuro, la orientación de la dirección proyecta un crecimiento de ventas de aproximadamente un 50% interanual y una expansión de ganancias de alrededor del 73% para todo el año fiscal. La integración de la adquisición de CCS, junto con la posible demanda de conectores impulsada por los chips Rubin, debería mantener esta aceleración hasta 2026.

La valoración actual se sitúa en 48 veces las ganancias pasadas y 35 veces las ganancias futuras—un múltiplo premium, pero justificado por el poder de ganancias y la posición de mercado que Amphenol ostenta. Como proveedor fundamental en la construcción de infraestructura de IA, la compañía funciona como una jugada moderna de “pico y pala” con ejecución probada y flujos de ingresos diversificados.

La conclusión

Los inversores que compraron en la caída tras el anuncio inicial de Rubin tomaron una decisión táctica inteligente. Incluso con las acciones cerca de máximos de 52 semanas, la combinación de aceleración orgánica, adquisición transformadora y potencial de crecimiento de Rubin sugiere que aún hay espacio para una apreciación continua.