«Vender Estados Unidos» vuelve a la carga, la investigación sobre Powell provoca la «triple caída» en acciones, divisas y bonos

Escrito por: Li Jia

Fuente: Wall Street Journal

El Departamento de Justicia de EE. UU. inicia una investigación contra el presidente de la Reserva Federal, Powell, lo que genera preocupaciones sobre la independencia del banco central. El aumento de la aversión al riesgo impulsó el oro spot a superar momentáneamente los 4620 dólares / onza, alcanzando un máximo histórico, con una ganancia intradía del 2.4%. El dólar, los futuros de las acciones estadounidenses y los bonos estadounidenses caen en sincronía, reavivando la tendencia de “vender Estados Unidos” en el mercado.

El 12 de enero, según Bloomberg, esta investigación es la última ofensiva del gobierno de Trump contra la Reserva Federal, que previamente incluyó intentos de despedir a la directora Lisa Cook y demandas reiteradas de recortes agresivos de tasas. La sensibilidad del tema de la independencia de la Fed y su impacto en los activos estadounidenses vuelven a ser el centro del debate de los inversores.

Según fuentes anónimas citadas por The New York Times, la investigación fue iniciada por la Oficina del Fiscal Federal del Distrito de Columbia, centrada en la revisión de la remodelación de 2.500 millones de dólares en la sede de la Fed y si Powell testificó falsamente ante el Congreso sobre el alcance del proyecto. Powell negó las acusaciones en un comunicado, afirmando que “la amenaza de cargos penales es una consecuencia de que la Fed insiste en fijar tasas de interés basadas en el interés público y no en las preferencias del presidente”.

Esta escalada de los acontecimientos está llevando a los inversores a reevaluar si deben reducir su exposición a activos estadounidenses y al dólar. Esta lógica de refugio seguro es similar a la temática dominante en los mercados globales en abril del año pasado, cuando Trump anunció aranceles generalizados.

Activos de refugio en alza, acciones, bonos y divisas caen colectivamente

Actualmente, los mercados financieros muestran un patrón típico de refugio, con presión sobre las acciones, bonos y el dólar, mientras que los fondos fluyen en gran medida hacia los metales preciosos.

En cuanto a los activos de riesgo, los futuros de las acciones estadounidenses caen en conjunto, con el S&P 500 bajando un 0.5% y el Nasdaq 100 un 0.7%. La presión sobre los bonos a largo plazo es notable, con el rendimiento de los bonos a 10 años subiendo 3 puntos básicos hasta el 4.20%. El índice del dólar cae un 0.4%, alcanzando la mayor caída diaria en casi tres semanas.

Los precios de los metales preciosos suben considerablemente, alcanzando nuevos máximos. El oro spot supera los 4620 dólares / onza, con un aumento intradía del 2.44%, acumulando más de 300 dólares desde principios de año; la plata spot sube un 7% a un máximo histórico de 85.24 dólares.

Varias instituciones consideran que la fuerza motriz de la volatilidad del mercado radica en la reevaluación del riesgo político de la Reserva Federal. Gary Tan, de Allspring Global Investments, señala:

“Cualquier situación que cuestione la independencia de la Fed aumentará la incertidumbre en la política monetaria de EE. UU., lo que podría fortalecer la tendencia de diversificación del dólar y aumentar la demanda de herramientas tradicionales de cobertura como el oro.”

Mike Riddell, gestor de fondos de Fidelity International, añade:

“Los patrones históricos se están repitiendo: la presión política sobre la Fed suele significar un dólar débil, un aumento en los rendimientos a largo plazo y una subida en las expectativas de inflación.”

John Woods, director de inversiones de Lombard Odier en Asia, afirma:

“El oro es el principal activo de riesgo geopolítico, por encima de cualquier otra categoría. Los riesgos geopolíticos actuales en el mercado ya son excesivos.”

Advertencias de las instituciones sobre la redistribución de activos

Las instituciones de inversión coinciden en que esta escalada aumentará la volatilidad del mercado y podría tener un impacto profundo en la política monetaria a largo plazo.

JPMorgan Asset Management señala que, basándose en expectativas de recortes de tasas más agresivos, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro podría volverse aún más empinada, con mayores aumentos en las tasas a largo plazo en comparación con las cortas. Lombard Odier prevé que el dólar y los bonos estadounidenses enfrentan una mayor presión.

David Chao, de Invesco Asset Management, afirma: “La citación de la Fed es otra evidencia de la disminución del atractivo de los activos estadounidenses.” Antes, François Villeroy de Galhau, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, advirtió que las críticas del gobierno de Trump a la Fed amenazan la posición global del dólar.

Kevin Thozet, del Comité de Inversiones de Carmignac, dice: “El riesgo es que la confrontación entre la Casa Blanca y la Fed en los próximos trimestres se intensifique. Aumenta la probabilidad de que la presidenta de la Fed, apoyada por Trump, pueda ser designada, lo que podría elevar las expectativas de inflación.”

La investigación se centra en sobrecostos en la remodelación

Según The New York Times, la Oficina del Fiscal Federal, liderada por la aliada de Trump, Jeanine Pirro, está revisando si Powell engañó al Congreso en relación con la remodelación de la sede de la Fed. El proyecto comenzó en 2022 y se espera que finalice en 2027, con un presupuesto que ya supera los 7.000 millones de dólares.

La Fed explica que los sobrecostos se deben a aumentos en los costos de materiales, equipos y mano de obra, así como a imprevistos como contaminación por asbestos y suelos contaminados. La Fed señala que estas dos edificaciones no han sido completamente renovadas en casi un siglo.

En una audiencia en el Congreso en junio pasado, Powell negó las afirmaciones de que en la propuesta de 2021 se incluyeran ascensores privados, restaurantes y nuevas instalaciones de mármol para altos directivos. Afirmó que el proyecto ha “evolucionado continuamente” y que algunas funciones inicialmente previstas han sido eliminadas.

En su declaración más reciente, Powell afirmó que el Departamento de Justicia ha emitido una citación de gran jurado y que se le ha amenazado con cargos penales por sus testimonios ante el Congreso. Dijo que continuará cumpliendo con su cargo, confirmado por el Senado. Trump, por su parte, negó estar relacionado con la citación del Departamento de Justicia, diciendo: “No sé nada al respecto.”

Cambios en la dirección de la Fed se acercan

Esta investigación coincide con el fin del mandato de Powell como presidente de la Fed, que termina en mayo de este año. La semana pasada, Trump afirmó que ya ha elegido a su sucesor y que se anunciará próximamente. El principal candidato es actualmente su asesor económico en jefe, Hasset.

Aunque el mandato de Powell como presidente terminará en mayo, su mandato como director continuará hasta enero de 2028. Powell aún no ha revelado si planea seguir en el banco central después de este año.