Ahora es 2025, las criptomonedas están entrando en la corriente principal. La ley "GENIUS" ha sido firmada oficialmente y se ha convertido en ley, finalmente tenemos un marco de regulación claro para las stablecoins. Las instituciones financieras tradicionales están adoptando las criptomonedas. ¡Las criptomonedas han ganado!
Cuando las criptomonedas cruzan el abismo, esta tendencia significa para los primeros inversores de riesgo: estamos viendo que los proyectos relacionados con criptomonedas están superando gradualmente a los proyectos nativos de criptomonedas. Lo que se conoce como "proyectos nativos de criptomonedas" se refiere a los proyectos construidos por expertos en criptomonedas para el ámbito interno de las criptomonedas; mientras que los "proyectos relacionados con criptomonedas" se refieren a la aplicación de la tecnología criptográfica en otras industrias principales. Esta es la primera vez que soy testigo de esta transformación desde que comencé mi carrera, y este artículo espera explorar en profundidad las diferencias clave entre la construcción de proyectos nativos de criptomonedas y proyectos relacionados con criptomonedas.
está construido nativamente para criptomonedas
Los productos de criptomonedas más exitosos hasta la fecha han sido casi todos diseñados para usuarios nativos de criptografía: Hyperliquid, Uniswap, Ethena, Aave, entre otros. Al igual que cualquier movimiento cultural de nicho, esta tecnología de criptomonedas es tan avanzada que los usuarios comunes fuera del círculo criptográfico tienen dificultades para "entender su esencia", y es aún menos probable que se conviertan en usuarios activos entusiastas. Solo aquellos jugadores nativos de criptografía que han estado en la primera línea de la industria tienen suficiente capacidad de asumir riesgos y están dispuestos a invertir tiempo probando cada nuevo producto, sobreviviendo a riesgos como ataques de hackers y el abandono de proyectos.
Los capitalistas de riesgo tradicionales de Silicon Valley solían rechazar invertir en proyectos nativos de criptomonedas porque creían que el mercado total era demasiado pequeño. Esto es comprensible, ya que en ese momento el campo de las criptomonedas estaba en una etapa muy temprana. Las aplicaciones en cadena eran escasas, y el término DeFi no nació hasta octubre de 2018 en un grupo de chat en San Francisco. Pero tenías que apostar por la fe, rezar para que llegara un dividendo macroeconómico y permitiera que el tamaño del mercado nativo de criptomonedas diera un salto. De hecho, con la ola de minería de liquidez del verano de DeFi en 2020 y el apoyo dual del período de tasas de interés cero en 2021, el mercado nativo de criptomonedas experimentó una expansión exponencial. De repente, todos los capitalistas de riesgo de Silicon Valley se apresuraron a entrar en el campo de las criptomonedas, acudiendo a mí en busca de consejos, tratando de compensar sus cuatro años de vacío cognitivo.
Hasta la fecha, el tamaño total del mercado direccionable para usuarios nativos de criptomonedas sigue siendo limitado en comparación con el mercado tradicional no criptográfico. Estimo que la cantidad de usuarios de Twitter en el ámbito de las criptomonedas es de apenas unos miles. Por lo tanto, para alcanzar ingresos recurrentes anuales (ARR) de nueve cifras (en miles de millones de dólares), el ingreso promedio por usuario (ARPU) debe mantenerse en un nivel muy alto. Esto lleva a la siguiente conclusión clave:
Los proyectos nativos de criptomonedas están completamente construidos para los expertos.
Cada producto nativo de criptomonedas exitoso sigue un patrón de uso de usuarios que se distribuye de manera extrema en forma de ley de potencias. El mes pasado, los 737 principales usuarios en la plataforma OpenSea (que representan solo el 0.2%) contribuyeron a la mitad del volumen total de transacciones; mientras que los 196 principales usuarios en la plataforma Polymarket (que representan solo el 0.06%) también lograron completar el 50% del volumen de transacciones de la plataforma!
Como fundador de un proyecto de criptomonedas, lo que realmente debería mantenerte desvelado es cómo retener a los mejores usuarios clave, en lugar de perseguir ciegamente el crecimiento del número de usuarios, lo cual es diametralmente opuesto a la tradición del "número de usuarios activos diarios por encima de todo" que se practica en Silicon Valley.
La retención de usuarios en el ámbito de las criptomonedas siempre ha sido un problema. Los usuarios principales a menudo solo buscan beneficios, y son fácilmente seducidos por mecanismos de incentivos. Esto permite que los nuevos competidores puedan despojar a unos pocos usuarios clave y, de repente, emerger y devorar tu cuota de mercado; casos como la competencia entre Blur y OpenSea, la lucha entre Axiom y Photon, y la contienda entre LetsBonk y Pump.fun son ejemplos de ello.
En pocas palabras, en comparación con Web2, las fortificaciones de los proyectos de criptomonedas son mucho más superficiales. Además, dado que todo el código es de código abierto y los proyectos son fácilmente bifurcables, los proyectos de criptomonedas nativos a menudo son efímeros, con una vida útil que rara vez supera un ciclo de mercado, y a veces solo se mantienen durante unos meses. Aquellos fundadores que se enriquecen después de la TGE a menudo eligen "acostarse" y retirarse, dedicándose a la inversión ángel como un trabajo secundario de jubilación.
Para retener a los usuarios clave, la única forma es impulsar continuamente la innovación del producto y siempre estar un paso por delante de la competencia. La razón por la que Uniswap ha podido mantenerse firme durante siete años de intensa competencia radica en la constante introducción de funciones innovadoras que pasan de 0 a 1, como la liquidez concentrada de V3, UniswapX, Unichain y el diseño de ganchos de V4, que continúan satisfaciendo las necesidades de los usuarios clave. Esto es especialmente digno de mención, ya que el campo de los intercambios descentralizados en el que se especializa es considerado uno de los más sangrientos entre todos los mercados de mar rojo.
para la construcción relacionada con criptomonedas
Hubo muchos intentos de aplicar la tecnología blockchain a mercados del mundo real más amplios, como la gestión de la cadena de suministro o los pagos entre bancos, pero todos fracasaron porque llegaron demasiado pronto. Aunque las empresas de la lista Fortune 500 han probado la tecnología blockchain en laboratorios de innovación y desarrollo, no la han implementado seriamente en la producción a gran escala. ¿Recuerdas esas frases populares de aquellos años? "Queremos blockchain, no bitcoin", "tecnología de libro mayor distribuido", etc.
Actualmente, estamos viendo un cambio radical en la actitud de muchas instituciones tradicionales hacia las criptomonedas. Los grandes bancos y corporaciones están lanzando sus propias stablecoins, y la clarificación regulatoria durante el gobierno de Trump ha abierto un espacio político para la normalización de las criptomonedas. Hoy en día, las criptomonedas ya no son un desierto financiero desregulado.
En mi carrera profesional, es la primera vez que empiezo a ver un número creciente de proyectos relacionados con las criptomonedas en lugar de proyectos nativos de criptomonedas. Esto también tiene una razón de peso, ya que los mayores casos de éxito en los próximos años probablemente serán proyectos relacionados con las criptomonedas en lugar de proyectos nativos de criptomonedas. La escala de las OPI está ampliándose a niveles de cientos de miles de millones, mientras que la escala de las TGE suele estar limitada a cientos de millones a miles de millones. Ejemplos de proyectos relacionados con las criptomonedas incluyen:
Compañía de tecnología financiera que utiliza stablecoins para pagos transfronterizos
Compañía de robots que utiliza incentivos DePIN para la recolección de datos
Uso de zkTLS para autenticar datos privados en empresas de consumo
La regla común aquí es: la criptografía es solo una característica, no el producto en sí.
Para aquellas industrias que dependen en gran medida de la tecnología criptográfica, los usuarios profesionales siguen siendo cruciales, pero su tendencia extrema se ha moderado. Cuando las criptomonedas solo existen como una funcionalidad, la clave del éxito rara vez depende de la tecnología criptográfica en sí, sino más bien de si los profesionales tienen un conocimiento profundo en campos relacionados con la criptografía y si comprenden los elementos centrales de la industria. Un ejemplo claro se puede ver en el campo de la tecnología financiera.
El núcleo de la tecnología financiera radica en lograr la adquisición de usuarios con una buena rentabilidad económica unitaria (costo de adquisición de usuarios/valor de vida del usuario). Hoy en día, las nuevas empresas emergentes de tecnología financiera criptográfica se enfrentan constantemente al miedo de que los gigantes de la tecnología financiera tradicionales, que tienen una base de usuarios más grande, simplemente puedan agregar criptomonedas como un módulo funcional, aplastándolas fácilmente, o aumentando el costo de adquisición de clientes en la industria, lo que las haría perder competitividad. A diferencia de los proyectos puramente criptográficos, estas startups no pueden operar de manera sostenible mediante la emisión de tokens que son populares en el mercado.
Irónicamente, el campo de los pagos en criptomonedas ya se ha convertido en una pista olvidada, ¡y lo mencioné durante mi discurso en la conferencia Permissionless de 2023! Pero antes de 2023 fue el período dorado para fundar empresas de tecnología financiera en criptomonedas, donde se podía aprovechar la oportunidad para construir redes de distribución. Ahora, con la adquisición de Bridge por parte de Stripe, los fundadores del área nativa de criptomonedas están pasando de DeFi al campo de los pagos, pero, en última instancia, serán derrotados por antiguos empleados de Revolut que conocen bien cómo funciona la tecnología financiera.
¿Qué significa "relacionado con criptomonedas" para el capital de riesgo en criptomonedas? Es clave evitar la selección inversa de aquellos fundadores rechazados por inversores no especializados, no dejes que el capital de riesgo en criptomonedas se convierta en un rescatador por no estar familiarizado con los campos relacionados. Gran parte de la selección inversa proviene de elegir fundadores nativos en criptomonedas que han pasado recientemente de otros campos a "relacionado con criptomonedas". Un hecho cruel es que, en general, los fundadores en el campo de las criptomonedas suelen ser perdedores en el ámbito de Web2 (aunque los mejores fundadores del 10% no son así).
Las instituciones de capital de riesgo en criptomonedas siempre han tenido un valioso nicho de valor, descubriendo fundadores potenciales fuera de la red de contactos de Silicon Valley. No tienen currículos impresionantes (como un título de Stanford o experiencia laboral en Stripe), ni son hábiles en vender proyectos a las firmas de capital de riesgo, pero comprenden profundamente la esencia de la cultura nativa de las criptomonedas y saben cómo unir comunidades en línea llenas de pasión. Cuando Hayden Adams fue despedido de su puesto como ingeniero mecánico en Siemens, su intención al escribir Uniswap era simplemente aprender el lenguaje de programación Vyper; Stani Kulechov ya estaba trabajando en la creación de Aave (anteriormente conocido como ETHLend) justo antes de graduarse con su título en derecho en Finlandia.
Los fundadores de proyectos relacionados con las criptomonedas exitosos contrastarán marcadamente con los fundadores de proyectos nativos de criptomonedas exitosos. Ya no serán esos vaqueros financieros del viejo oeste que comprenden profundamente la psicología de los especuladores y pueden construir un carisma personal en torno a sus redes de tokens. En su lugar, habrá fundadores más maduros y experimentados, con mentalidad empresarial, que a menudo provienen del ámbito relacionado con las criptomonedas y tienen estrategias únicas de entrada al mercado para lograr la cobertura de usuarios. A medida que la industria de las criptomonedas madure y se desarrolle de manera constante, también emergerá una nueva generación de fundadores exitosos.
al final
El evento del ICO de Telegram a principios de 2018 mostró vívidamente la brecha de pensamiento entre las instituciones de capital de riesgo de Silicon Valley y las instituciones de capital de riesgo nativas de criptomonedas. Instituciones como Kleiner Perkins, Benchmark, Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners y Andreessen Horowitz invirtieron, ya que creían que Telegram tenía una base de usuarios y canales de distribución para convertirse en una plataforma de aplicaciones dominante. Sin embargo, casi todas las instituciones de capital de riesgo nativas de criptomonedas decidieron no invertir.
Mi opinión contraria sobre la industria de las criptomonedas es que las aplicaciones para consumidores no son escasas. De hecho, la gran mayoría de los proyectos para consumidores no pueden obtener apoyo de capital de riesgo debido a su capacidad de generación de ingresos inestable. Los emprendedores de este tipo de proyectos no deberían buscar capital de riesgo, sino que deberían autosuficientes y lograr beneficios, aprovechando la actual ola de consumo para ganar dinero rápidamente. Es necesario aprovechar esta ventana de tiempo de unos meses antes de que la tendencia cambie para completar la acumulación original.
Nubank en Brasil tiene una ventaja competitiva injusta porque fue pionero en esta categoría antes de que el concepto de "fintech" se popularizara. Más importante aún, en su etapa inicial solo necesitaba competir por usuarios con los gigantes de los bancos tradicionales en Brasil, sin enfrentar la competencia de nuevas startups fintech. Dado que la tolerancia del público brasileño hacia los bancos existentes había llegado a su límite, tras el lanzamiento del producto, se volcaron colectivamente hacia Nubank, lo que permitió a la empresa lograr raramente un costo de adquisición de clientes cercano a cero y una perfecta adecuación del producto al mercado.
Si vas a crear un banco digital de stablecoins dirigido a mercados emergentes, ¿por qué seguir en San Francisco o Nueva York? Necesitas tener un diálogo profundo con los usuarios locales. Sorprendentemente, este se ha convertido en el principal criterio para filtrar proyectos emprendedores.
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Cruzando el abismo, las empresas "encriptación relacionadas" reemplazarán a los proyectos "encriptación nativos" en la corriente principal.
Autor: Richard Chen
Compilado por: Tim, PANews
Ahora es 2025, las criptomonedas están entrando en la corriente principal. La ley "GENIUS" ha sido firmada oficialmente y se ha convertido en ley, finalmente tenemos un marco de regulación claro para las stablecoins. Las instituciones financieras tradicionales están adoptando las criptomonedas. ¡Las criptomonedas han ganado!
Cuando las criptomonedas cruzan el abismo, esta tendencia significa para los primeros inversores de riesgo: estamos viendo que los proyectos relacionados con criptomonedas están superando gradualmente a los proyectos nativos de criptomonedas. Lo que se conoce como "proyectos nativos de criptomonedas" se refiere a los proyectos construidos por expertos en criptomonedas para el ámbito interno de las criptomonedas; mientras que los "proyectos relacionados con criptomonedas" se refieren a la aplicación de la tecnología criptográfica en otras industrias principales. Esta es la primera vez que soy testigo de esta transformación desde que comencé mi carrera, y este artículo espera explorar en profundidad las diferencias clave entre la construcción de proyectos nativos de criptomonedas y proyectos relacionados con criptomonedas.
está construido nativamente para criptomonedas
Los productos de criptomonedas más exitosos hasta la fecha han sido casi todos diseñados para usuarios nativos de criptografía: Hyperliquid, Uniswap, Ethena, Aave, entre otros. Al igual que cualquier movimiento cultural de nicho, esta tecnología de criptomonedas es tan avanzada que los usuarios comunes fuera del círculo criptográfico tienen dificultades para "entender su esencia", y es aún menos probable que se conviertan en usuarios activos entusiastas. Solo aquellos jugadores nativos de criptografía que han estado en la primera línea de la industria tienen suficiente capacidad de asumir riesgos y están dispuestos a invertir tiempo probando cada nuevo producto, sobreviviendo a riesgos como ataques de hackers y el abandono de proyectos.
Los capitalistas de riesgo tradicionales de Silicon Valley solían rechazar invertir en proyectos nativos de criptomonedas porque creían que el mercado total era demasiado pequeño. Esto es comprensible, ya que en ese momento el campo de las criptomonedas estaba en una etapa muy temprana. Las aplicaciones en cadena eran escasas, y el término DeFi no nació hasta octubre de 2018 en un grupo de chat en San Francisco. Pero tenías que apostar por la fe, rezar para que llegara un dividendo macroeconómico y permitiera que el tamaño del mercado nativo de criptomonedas diera un salto. De hecho, con la ola de minería de liquidez del verano de DeFi en 2020 y el apoyo dual del período de tasas de interés cero en 2021, el mercado nativo de criptomonedas experimentó una expansión exponencial. De repente, todos los capitalistas de riesgo de Silicon Valley se apresuraron a entrar en el campo de las criptomonedas, acudiendo a mí en busca de consejos, tratando de compensar sus cuatro años de vacío cognitivo.
Hasta la fecha, el tamaño total del mercado direccionable para usuarios nativos de criptomonedas sigue siendo limitado en comparación con el mercado tradicional no criptográfico. Estimo que la cantidad de usuarios de Twitter en el ámbito de las criptomonedas es de apenas unos miles. Por lo tanto, para alcanzar ingresos recurrentes anuales (ARR) de nueve cifras (en miles de millones de dólares), el ingreso promedio por usuario (ARPU) debe mantenerse en un nivel muy alto. Esto lleva a la siguiente conclusión clave:
Los proyectos nativos de criptomonedas están completamente construidos para los expertos.
Cada producto nativo de criptomonedas exitoso sigue un patrón de uso de usuarios que se distribuye de manera extrema en forma de ley de potencias. El mes pasado, los 737 principales usuarios en la plataforma OpenSea (que representan solo el 0.2%) contribuyeron a la mitad del volumen total de transacciones; mientras que los 196 principales usuarios en la plataforma Polymarket (que representan solo el 0.06%) también lograron completar el 50% del volumen de transacciones de la plataforma!
Como fundador de un proyecto de criptomonedas, lo que realmente debería mantenerte desvelado es cómo retener a los mejores usuarios clave, en lugar de perseguir ciegamente el crecimiento del número de usuarios, lo cual es diametralmente opuesto a la tradición del "número de usuarios activos diarios por encima de todo" que se practica en Silicon Valley.
La retención de usuarios en el ámbito de las criptomonedas siempre ha sido un problema. Los usuarios principales a menudo solo buscan beneficios, y son fácilmente seducidos por mecanismos de incentivos. Esto permite que los nuevos competidores puedan despojar a unos pocos usuarios clave y, de repente, emerger y devorar tu cuota de mercado; casos como la competencia entre Blur y OpenSea, la lucha entre Axiom y Photon, y la contienda entre LetsBonk y Pump.fun son ejemplos de ello.
En pocas palabras, en comparación con Web2, las fortificaciones de los proyectos de criptomonedas son mucho más superficiales. Además, dado que todo el código es de código abierto y los proyectos son fácilmente bifurcables, los proyectos de criptomonedas nativos a menudo son efímeros, con una vida útil que rara vez supera un ciclo de mercado, y a veces solo se mantienen durante unos meses. Aquellos fundadores que se enriquecen después de la TGE a menudo eligen "acostarse" y retirarse, dedicándose a la inversión ángel como un trabajo secundario de jubilación.
Para retener a los usuarios clave, la única forma es impulsar continuamente la innovación del producto y siempre estar un paso por delante de la competencia. La razón por la que Uniswap ha podido mantenerse firme durante siete años de intensa competencia radica en la constante introducción de funciones innovadoras que pasan de 0 a 1, como la liquidez concentrada de V3, UniswapX, Unichain y el diseño de ganchos de V4, que continúan satisfaciendo las necesidades de los usuarios clave. Esto es especialmente digno de mención, ya que el campo de los intercambios descentralizados en el que se especializa es considerado uno de los más sangrientos entre todos los mercados de mar rojo.
para la construcción relacionada con criptomonedas
Hubo muchos intentos de aplicar la tecnología blockchain a mercados del mundo real más amplios, como la gestión de la cadena de suministro o los pagos entre bancos, pero todos fracasaron porque llegaron demasiado pronto. Aunque las empresas de la lista Fortune 500 han probado la tecnología blockchain en laboratorios de innovación y desarrollo, no la han implementado seriamente en la producción a gran escala. ¿Recuerdas esas frases populares de aquellos años? "Queremos blockchain, no bitcoin", "tecnología de libro mayor distribuido", etc.
Actualmente, estamos viendo un cambio radical en la actitud de muchas instituciones tradicionales hacia las criptomonedas. Los grandes bancos y corporaciones están lanzando sus propias stablecoins, y la clarificación regulatoria durante el gobierno de Trump ha abierto un espacio político para la normalización de las criptomonedas. Hoy en día, las criptomonedas ya no son un desierto financiero desregulado.
En mi carrera profesional, es la primera vez que empiezo a ver un número creciente de proyectos relacionados con las criptomonedas en lugar de proyectos nativos de criptomonedas. Esto también tiene una razón de peso, ya que los mayores casos de éxito en los próximos años probablemente serán proyectos relacionados con las criptomonedas en lugar de proyectos nativos de criptomonedas. La escala de las OPI está ampliándose a niveles de cientos de miles de millones, mientras que la escala de las TGE suele estar limitada a cientos de millones a miles de millones. Ejemplos de proyectos relacionados con las criptomonedas incluyen:
La regla común aquí es: la criptografía es solo una característica, no el producto en sí.
Para aquellas industrias que dependen en gran medida de la tecnología criptográfica, los usuarios profesionales siguen siendo cruciales, pero su tendencia extrema se ha moderado. Cuando las criptomonedas solo existen como una funcionalidad, la clave del éxito rara vez depende de la tecnología criptográfica en sí, sino más bien de si los profesionales tienen un conocimiento profundo en campos relacionados con la criptografía y si comprenden los elementos centrales de la industria. Un ejemplo claro se puede ver en el campo de la tecnología financiera.
El núcleo de la tecnología financiera radica en lograr la adquisición de usuarios con una buena rentabilidad económica unitaria (costo de adquisición de usuarios/valor de vida del usuario). Hoy en día, las nuevas empresas emergentes de tecnología financiera criptográfica se enfrentan constantemente al miedo de que los gigantes de la tecnología financiera tradicionales, que tienen una base de usuarios más grande, simplemente puedan agregar criptomonedas como un módulo funcional, aplastándolas fácilmente, o aumentando el costo de adquisición de clientes en la industria, lo que las haría perder competitividad. A diferencia de los proyectos puramente criptográficos, estas startups no pueden operar de manera sostenible mediante la emisión de tokens que son populares en el mercado.
Irónicamente, el campo de los pagos en criptomonedas ya se ha convertido en una pista olvidada, ¡y lo mencioné durante mi discurso en la conferencia Permissionless de 2023! Pero antes de 2023 fue el período dorado para fundar empresas de tecnología financiera en criptomonedas, donde se podía aprovechar la oportunidad para construir redes de distribución. Ahora, con la adquisición de Bridge por parte de Stripe, los fundadores del área nativa de criptomonedas están pasando de DeFi al campo de los pagos, pero, en última instancia, serán derrotados por antiguos empleados de Revolut que conocen bien cómo funciona la tecnología financiera.
¿Qué significa "relacionado con criptomonedas" para el capital de riesgo en criptomonedas? Es clave evitar la selección inversa de aquellos fundadores rechazados por inversores no especializados, no dejes que el capital de riesgo en criptomonedas se convierta en un rescatador por no estar familiarizado con los campos relacionados. Gran parte de la selección inversa proviene de elegir fundadores nativos en criptomonedas que han pasado recientemente de otros campos a "relacionado con criptomonedas". Un hecho cruel es que, en general, los fundadores en el campo de las criptomonedas suelen ser perdedores en el ámbito de Web2 (aunque los mejores fundadores del 10% no son así).
Las instituciones de capital de riesgo en criptomonedas siempre han tenido un valioso nicho de valor, descubriendo fundadores potenciales fuera de la red de contactos de Silicon Valley. No tienen currículos impresionantes (como un título de Stanford o experiencia laboral en Stripe), ni son hábiles en vender proyectos a las firmas de capital de riesgo, pero comprenden profundamente la esencia de la cultura nativa de las criptomonedas y saben cómo unir comunidades en línea llenas de pasión. Cuando Hayden Adams fue despedido de su puesto como ingeniero mecánico en Siemens, su intención al escribir Uniswap era simplemente aprender el lenguaje de programación Vyper; Stani Kulechov ya estaba trabajando en la creación de Aave (anteriormente conocido como ETHLend) justo antes de graduarse con su título en derecho en Finlandia.
Los fundadores de proyectos relacionados con las criptomonedas exitosos contrastarán marcadamente con los fundadores de proyectos nativos de criptomonedas exitosos. Ya no serán esos vaqueros financieros del viejo oeste que comprenden profundamente la psicología de los especuladores y pueden construir un carisma personal en torno a sus redes de tokens. En su lugar, habrá fundadores más maduros y experimentados, con mentalidad empresarial, que a menudo provienen del ámbito relacionado con las criptomonedas y tienen estrategias únicas de entrada al mercado para lograr la cobertura de usuarios. A medida que la industria de las criptomonedas madure y se desarrolle de manera constante, también emergerá una nueva generación de fundadores exitosos.
al final
El evento del ICO de Telegram a principios de 2018 mostró vívidamente la brecha de pensamiento entre las instituciones de capital de riesgo de Silicon Valley y las instituciones de capital de riesgo nativas de criptomonedas. Instituciones como Kleiner Perkins, Benchmark, Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners y Andreessen Horowitz invirtieron, ya que creían que Telegram tenía una base de usuarios y canales de distribución para convertirse en una plataforma de aplicaciones dominante. Sin embargo, casi todas las instituciones de capital de riesgo nativas de criptomonedas decidieron no invertir.
Mi opinión contraria sobre la industria de las criptomonedas es que las aplicaciones para consumidores no son escasas. De hecho, la gran mayoría de los proyectos para consumidores no pueden obtener apoyo de capital de riesgo debido a su capacidad de generación de ingresos inestable. Los emprendedores de este tipo de proyectos no deberían buscar capital de riesgo, sino que deberían autosuficientes y lograr beneficios, aprovechando la actual ola de consumo para ganar dinero rápidamente. Es necesario aprovechar esta ventana de tiempo de unos meses antes de que la tendencia cambie para completar la acumulación original.
Nubank en Brasil tiene una ventaja competitiva injusta porque fue pionero en esta categoría antes de que el concepto de "fintech" se popularizara. Más importante aún, en su etapa inicial solo necesitaba competir por usuarios con los gigantes de los bancos tradicionales en Brasil, sin enfrentar la competencia de nuevas startups fintech. Dado que la tolerancia del público brasileño hacia los bancos existentes había llegado a su límite, tras el lanzamiento del producto, se volcaron colectivamente hacia Nubank, lo que permitió a la empresa lograr raramente un costo de adquisición de clientes cercano a cero y una perfecta adecuación del producto al mercado.
Si vas a crear un banco digital de stablecoins dirigido a mercados emergentes, ¿por qué seguir en San Francisco o Nueva York? Necesitas tener un diálogo profundo con los usuarios locales. Sorprendentemente, este se ha convertido en el principal criterio para filtrar proyectos emprendedores.