Aave V4: Remodelando el futuro del protocolo de préstamos de Finanzas descentralizadas
Como una de las partes fundamentales del ecosistema de Finanzas descentralizadas, Aave, como el protocolo de préstamos más grande y maduro, ha recibido gran atención en la industria. Recientemente, en la conferencia ETHCC, el fundador de Aave anunció oficialmente el próximo lanzamiento de una importante versión de iteración - Aave V4.
Aave V4 no es una simple actualización convencional, sino un hito clave en la hoja de ruta estratégica a largo plazo de Aave. Esta actualización fue propuesta por primera vez en mayo de 2024, y su objetivo principal es abordar sistemáticamente las limitaciones expuestas durante la operación de la versión V3, especialmente en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran importancia, Aave busca reestructurar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones centrales del protocolo de préstamos en Finanzas descentralizadas, preparándose para el desarrollo futuro del protocolo.
Este artículo explorará en detalle el contenido de Aave V4. Revisaremos su evolución, analizaremos su nueva arquitectura y colocaremos estos cambios en el contexto de las tendencias de desarrollo más amplias en las Finanzas descentralizadas.
La evolución de Aave
El viaje de Aave comenzó con ETHLend, una plataforma P2P donde prestamistas y prestatarios necesitaban encontrar contrapartes entre sí, pero el proceso de búsqueda de contrapartes coincidentes era lento y lleno de incertidumbre. El equipo, reconociendo estas fallas fundamentales, actualizó la marca de ETHLend a Aave (es decir, AAVE V1) en septiembre de 2018, cambiando decididamente del modelo P2P al modelo de contrato punto a contrato (P2C, Point-to-Contract) basado en pools de liquidez, donde los fondos se agrupan para permitir préstamos instantáneos. Posteriormente, Aave V2, al optimizar los contratos inteligentes, redujo aún más los costos de transacción en la congestionada red de Ethereum, permitiendo así que más personas accedieran a las Finanzas descentralizadas.
La versión actual Aave V3, en comparación con la versión V2, ha dado un paso importante en la eficiencia del capital y la gestión de riesgos. Introduce varias características clave, como:
Modo eficiente (E-Mode): Cuando el precio de los activos depositados y prestados está altamente correlacionado (por ejemplo, entre monedas estables, o entre ETH y stETH), E-Mode permite a los usuarios desbloquear una mayor capacidad de préstamo (como un LTV más alto). Esto aborda directamente el problema de la ineficiencia de capital en activos correlacionados en V2.
Modo de Aislamiento (Isolation Mode): Permite que nuevos activos, de mayor riesgo, se lancen de manera "aislada". Los colaterales proporcionados en el modo de aislamiento solo pueden usarse para pedir prestado un conjunto de monedas estables aprobadas por la gobernanza, y tienen un límite de deuda claro, además de no poder mezclarse con otros colaterales. Esto efectivamente "aisla" el riesgo de los nuevos activos, previniendo la contagión del riesgo.
Sin embargo, Aave V3 también expone una limitación estratégica más profunda: la estructura de entidad única no puede adaptarse con flexibilidad a las demandas de los mercados emergentes y los escenarios diversificados. Imagina un banco tradicional que inicialmente solo acepta bienes raíces como colateral. Todos sus formularios, procesos y modelos de evaluación de riesgos están diseñados en torno a bienes raíces. Ahora, un cliente quiere solicitar un préstamo utilizando las acciones de su empresa, derechos de patentes e incluso cuentas por cobrar futuras. El banco se dará cuenta de que su antiguo proceso "de talla única" no puede manejar estos nuevos activos con diferentes características de riesgo. El banco tendrá que realizar una reforma interna profunda o renunciar a estos nuevos negocios.
Aave V3 se enfrenta a un dilema similar. Su contrato inteligente central está diseñado para activos nativos de criptomonedas (como ETH, WBTC, stablecoins). Cuando la industria comienza a introducir RWA, como bonos del estado tokenizados o crédito privado como colateral, la arquitectura única de Aave V3 se queda corta. RWA implica cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, que no pueden ser simplemente encajadas en el marco de contrato inteligente existente.
Este es el problema central que Aave V4 pretende resolver fundamentalmente: cómo evolucionar de un producto único y rígido a una plataforma flexible que pueda soportar innumerables escenarios financieros.
Aave V4: nueva arquitectura modular
Aave V4 introduce un diseño completamente nuevo, llamado modelo "Centro de Liquidez + Radios" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de una "entidad única", y podemos entenderlo con una simple analogía del sistema financiero tradicional: un banco central y su red de bancos comerciales.
Centro de liquidez: el "banco central" de Aave
En cada red de blockchain que opera Aave, habrá un centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Este centro actúa como la fuente central de liquidez de toda la red. No ofrece servicios "retail" directamente a los usuarios finales. En cambio, se centra en la gestión macro de la liquidez y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda para todo el ecosistema. Este modelo tiene el potencial de mejorar la eficiencia del capital, proporcionando mayores rendimientos a los prestamistas y tasas de interés más bajas a los prestatarios.
Los centros de liquidez en diferentes cadenas no son islas, sino que pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí. Esto se logra principalmente a través de un mecanismo llamado "Capa de Liquidez Cruzada Unificada" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuyo soporte tecnológico central es el protocolo de interoperabilidad cruzada de Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: "banco comercial especializado" de Aave
El centro de liquidez opera en segundo plano, donde los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spokes. Los Spokes son mercados de préstamos modularizados orientados al usuario, cada uno diseñado para un propósito específico y conectado al centro de liquidez central. Son como bancos comerciales especializados. Por ejemplo, podría haber:
Core Spoke: utilizado para el préstamo universal de activos criptográficos de primera línea de bajo riesgo y alta liquidez, como ETH y WBTC.
E-Mode Spoke: optimizado específicamente para pares de monedas con alta correlación como stablecoins y LST, ofreciendo la máxima eficiencia de capital.
RWA Spoke: diseñado a medida para activos del mundo real tokenizados, como bonos del tesoro y bienes raíces. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades de instituciones y reguladores.
Un Spoke de trading de alto apalancamiento, diseñado para traders profesionales que buscan altos riesgos y altos retornos, con un modelo de tasas especial y parámetros de control de riesgos.
El aspecto más importante de este diseño es su apertura. Aave V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer su propio Spoke. Si un nuevo diseño de Spoke es aprobado por la gobernanza de Aave, podrá obtener una línea de crédito del centro de liquidez, aprovechando así la enorme red de liquidez de Aave para iniciar un nuevo mercado especializado. Esto transforma por completo a Aave de un simple producto a una plataforma base para la innovación financiera.
Comparación: Aave VS. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para comprender plenamente la dirección estratégica de Aave, sería útil compararla con su principal competidor MakerDAO. MakerDAO también ha realizado recientemente un cambio de marca, renombrándose como Sky y lanzando su propio plan "Endgame". Se puede decir que "los héroes ven lo mismo", Sky también ha adoptado una arquitectura modular, lo que indica que toda la industria se está moviendo hacia un diseño más flexible y escalable.
similitudes
La arquitectura de Sky se puede describir como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema Sky, heredando la función de emisión de stablecoins de MakerDAO (el actual USDS, el antiguo DAI). Establece las reglas más fundamentales (por ejemplo: qué SubDAOs pueden acceder al sistema, cuál es el límite total de emisión de cada SubDAO, mecanismos de cierre de emergencia, etc.), mantiene la estabilidad del USDS y actúa como la garantía final de crédito y seguridad.
SubDAO es una organización especializada semi-independiente que opera dentro del ecosistema Sky, desempeñando el papel de "banco comercial" orientado a sectores específicos. El trabajo central de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Están autorizados por el protocolo Sky para recibir ciertos tipos de colaterales y presentar una solicitud a Sky Core para la emisión de USDS. Por ejemplo, Spark Protocol es actualmente el único SubDAO maduro dentro del ecosistema Sky, y es un SubDAO enfocado en préstamos, siendo un competidor directo de Aave. Otros SubDAO pueden centrarse en activos RWA u otros mercados nicho.
Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de Aave y el "Sky Core + SubDAO" de Sky son evidentes: ambas reconocen que una única entidad no puede satisfacer todas las demandas del mercado, por lo que adoptan el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados": el banco central establece políticas y proporciona liquidez, mientras que los bancos comerciales especializados se encargan de desarrollar escenarios de negocio específicos.
Al revisar las rencillas entre los proyectos Aave y Sky (MakerDAO), Sky Spark nació al haber hecho un Fork directo del código abierto de Aave V3. Ambas partes también tuvieron una intensa disputa sobre el protocolo de reparto de beneficios, ya que Aave acusó a Spark de no haber pagado aún el 10% de la participación en las ganancias que había prometido. Ahora, Aave V4 simplemente "tomó prestada" la idea de diseño modular madura de Sky, lo que se puede considerar como "usar su propio método para devolverlo a su propio cuerpo".
diferencias
A pesar de su similitud, Aave y Sky también presentan diferencias significativas en sus modelos de negocio, modelos económicos y soberanía ecológica.
Primero, hay tipos de liquidez: el Liquidity Hub de Aave está diseñado para proporcionar liquidez para una amplia variedad de clases de activos, incluyendo stablecoins, activos volátiles (como ETH), activos derivados (LSTs), etc. Por otro lado, Sky hereda el gen de MakerDAO, y su estrategia central siempre ha girado en torno a la emisión, estabilidad y promoción de su stablecoin nativa USDS (anteriormente conocida como DAI). La principal tarea de su SubDAO es crear más escenarios y demanda para USDS, profundizando su foso de liquidez.
En segundo lugar, están el modelo económico y la soberanía: esta es la diferencia más fundamental entre ambos. Sky SubDAO se le otorga una alta soberanía económica, cada SubDAO tiene permitido emitir su propio token de gobernanza (por ejemplo, el token SPK de Spark), lo que le permite construir un modelo económico independiente, implementar su propio plan de incentivos y capturar directamente el valor creado por el crecimiento de su propio negocio. Esta independencia económica permite a los SubDAO evolucionar hacia una arquitectura de funciones complejas y poderosas. Tomando como ejemplo el único caso maduro en el ecosistema de Sky, Spark, su modelo de operación puede compararse con un sistema financiero de dos niveles:
"Bancos comerciales" a nivel ( en el extremo minorista ): cuenta con la plataforma de préstamos dirigida a usuarios finales Spark Lend. Esta parte del negocio atiende directamente a usuarios individuales, con funciones similares a las de un banco comercial que conocemos.
"Banco de Reserva Regional" nivel ( lado mayorista ): Spark también cuenta con una capa de liquidez llamada Spark Liquidity Layer (SLL), que actúa como un "centro de liquidez" regional. Después de obtener liquidez (como USDC/USDS) de Sky Core, SLL no solo proporciona apoyo financiero a su propio "banco comercial" Spark Lend, sino que también "mayorista" esta liquidez a otros protocolos de Finanzas descentralizadas, como Morpho, e incluso a su competidor Aave.
Por lo tanto, Spark no es una simple aplicación de préstamos, sino un motor de liquidez integrado que combina negocios minoristas y mayoristas, aprovechando plenamente su identidad de SubDAO para crear y distribuir valor dentro y fuera del ecosistema Sky.
En comparación, la independencia y autonomía de los Spokes en Aave V4 son mucho más débiles. Actualmente, los Spokes no pueden emitir su propio token. Son una extensión del protocolo central de Aave, y el valor que generan (como los ingresos por intereses) regresa a la DAO de Aave. Un Spoke es similar a diferentes divisiones de una gran corporación, que operan bajo una marca y un marco económico unificados de Aave, y el valor que crean también regresa a la sede del grupo.
Perspectiva macroeconómica
Los cambios de arquitectura de Aave y Sky no son eventos aislados, sino una respuesta directa a las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas.
Integración de RWA
El siguiente frente de crecimiento de las Finanzas descentralizadas se considera ampliamente que es la tokenización de activos del mundo real, como bonos del gobierno, bienes raíces y créditos privados. Estos activos traen consigo requisitos legales y de cumplimiento únicos, que son difíciles de gestionar en un solo protocolo grande. La arquitectura modular de Aave V4 y Sky es muy adecuada para esto, ya que permite que el protocolo, manteniendo sus características centrales de descentralización y sin permisos, cree entornos de "sandbox" independientes, personalizables e incluso con licencia (como RWA Spoke o RWA SubDAO), diseñados específicamente para recibir y gestionar RWA.
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WhaleWatcher
· hace13h
¡Aave v4 está estable!
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BearHugger
· hace13h
¿Saldrá en mayo? Aún no he entendido bien la v3.
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FlashLoanPrince
· hace13h
Después de tanto tiempo de espera, v4 finalmente ha llegado.
Aave V4 revoluciona el préstamo DeFi, la arquitectura modular lidera el futuro de la industria
Aave V4: Remodelando el futuro del protocolo de préstamos de Finanzas descentralizadas
Como una de las partes fundamentales del ecosistema de Finanzas descentralizadas, Aave, como el protocolo de préstamos más grande y maduro, ha recibido gran atención en la industria. Recientemente, en la conferencia ETHCC, el fundador de Aave anunció oficialmente el próximo lanzamiento de una importante versión de iteración - Aave V4.
Aave V4 no es una simple actualización convencional, sino un hito clave en la hoja de ruta estratégica a largo plazo de Aave. Esta actualización fue propuesta por primera vez en mayo de 2024, y su objetivo principal es abordar sistemáticamente las limitaciones expuestas durante la operación de la versión V3, especialmente en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran importancia, Aave busca reestructurar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones centrales del protocolo de préstamos en Finanzas descentralizadas, preparándose para el desarrollo futuro del protocolo.
Este artículo explorará en detalle el contenido de Aave V4. Revisaremos su evolución, analizaremos su nueva arquitectura y colocaremos estos cambios en el contexto de las tendencias de desarrollo más amplias en las Finanzas descentralizadas.
La evolución de Aave
El viaje de Aave comenzó con ETHLend, una plataforma P2P donde prestamistas y prestatarios necesitaban encontrar contrapartes entre sí, pero el proceso de búsqueda de contrapartes coincidentes era lento y lleno de incertidumbre. El equipo, reconociendo estas fallas fundamentales, actualizó la marca de ETHLend a Aave (es decir, AAVE V1) en septiembre de 2018, cambiando decididamente del modelo P2P al modelo de contrato punto a contrato (P2C, Point-to-Contract) basado en pools de liquidez, donde los fondos se agrupan para permitir préstamos instantáneos. Posteriormente, Aave V2, al optimizar los contratos inteligentes, redujo aún más los costos de transacción en la congestionada red de Ethereum, permitiendo así que más personas accedieran a las Finanzas descentralizadas.
La versión actual Aave V3, en comparación con la versión V2, ha dado un paso importante en la eficiencia del capital y la gestión de riesgos. Introduce varias características clave, como:
Modo eficiente (E-Mode): Cuando el precio de los activos depositados y prestados está altamente correlacionado (por ejemplo, entre monedas estables, o entre ETH y stETH), E-Mode permite a los usuarios desbloquear una mayor capacidad de préstamo (como un LTV más alto). Esto aborda directamente el problema de la ineficiencia de capital en activos correlacionados en V2.
Modo de Aislamiento (Isolation Mode): Permite que nuevos activos, de mayor riesgo, se lancen de manera "aislada". Los colaterales proporcionados en el modo de aislamiento solo pueden usarse para pedir prestado un conjunto de monedas estables aprobadas por la gobernanza, y tienen un límite de deuda claro, además de no poder mezclarse con otros colaterales. Esto efectivamente "aisla" el riesgo de los nuevos activos, previniendo la contagión del riesgo.
Sin embargo, Aave V3 también expone una limitación estratégica más profunda: la estructura de entidad única no puede adaptarse con flexibilidad a las demandas de los mercados emergentes y los escenarios diversificados. Imagina un banco tradicional que inicialmente solo acepta bienes raíces como colateral. Todos sus formularios, procesos y modelos de evaluación de riesgos están diseñados en torno a bienes raíces. Ahora, un cliente quiere solicitar un préstamo utilizando las acciones de su empresa, derechos de patentes e incluso cuentas por cobrar futuras. El banco se dará cuenta de que su antiguo proceso "de talla única" no puede manejar estos nuevos activos con diferentes características de riesgo. El banco tendrá que realizar una reforma interna profunda o renunciar a estos nuevos negocios.
Aave V3 se enfrenta a un dilema similar. Su contrato inteligente central está diseñado para activos nativos de criptomonedas (como ETH, WBTC, stablecoins). Cuando la industria comienza a introducir RWA, como bonos del estado tokenizados o crédito privado como colateral, la arquitectura única de Aave V3 se queda corta. RWA implica cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, que no pueden ser simplemente encajadas en el marco de contrato inteligente existente.
Este es el problema central que Aave V4 pretende resolver fundamentalmente: cómo evolucionar de un producto único y rígido a una plataforma flexible que pueda soportar innumerables escenarios financieros.
Aave V4: nueva arquitectura modular
Aave V4 introduce un diseño completamente nuevo, llamado modelo "Centro de Liquidez + Radios" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de una "entidad única", y podemos entenderlo con una simple analogía del sistema financiero tradicional: un banco central y su red de bancos comerciales.
En cada red de blockchain que opera Aave, habrá un centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Este centro actúa como la fuente central de liquidez de toda la red. No ofrece servicios "retail" directamente a los usuarios finales. En cambio, se centra en la gestión macro de la liquidez y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda para todo el ecosistema. Este modelo tiene el potencial de mejorar la eficiencia del capital, proporcionando mayores rendimientos a los prestamistas y tasas de interés más bajas a los prestatarios.
Los centros de liquidez en diferentes cadenas no son islas, sino que pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí. Esto se logra principalmente a través de un mecanismo llamado "Capa de Liquidez Cruzada Unificada" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuyo soporte tecnológico central es el protocolo de interoperabilidad cruzada de Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
El centro de liquidez opera en segundo plano, donde los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spokes. Los Spokes son mercados de préstamos modularizados orientados al usuario, cada uno diseñado para un propósito específico y conectado al centro de liquidez central. Son como bancos comerciales especializados. Por ejemplo, podría haber:
Core Spoke: utilizado para el préstamo universal de activos criptográficos de primera línea de bajo riesgo y alta liquidez, como ETH y WBTC.
E-Mode Spoke: optimizado específicamente para pares de monedas con alta correlación como stablecoins y LST, ofreciendo la máxima eficiencia de capital.
RWA Spoke: diseñado a medida para activos del mundo real tokenizados, como bonos del tesoro y bienes raíces. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades de instituciones y reguladores.
Un Spoke de trading de alto apalancamiento, diseñado para traders profesionales que buscan altos riesgos y altos retornos, con un modelo de tasas especial y parámetros de control de riesgos.
El aspecto más importante de este diseño es su apertura. Aave V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer su propio Spoke. Si un nuevo diseño de Spoke es aprobado por la gobernanza de Aave, podrá obtener una línea de crédito del centro de liquidez, aprovechando así la enorme red de liquidez de Aave para iniciar un nuevo mercado especializado. Esto transforma por completo a Aave de un simple producto a una plataforma base para la innovación financiera.
Comparación: Aave VS. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para comprender plenamente la dirección estratégica de Aave, sería útil compararla con su principal competidor MakerDAO. MakerDAO también ha realizado recientemente un cambio de marca, renombrándose como Sky y lanzando su propio plan "Endgame". Se puede decir que "los héroes ven lo mismo", Sky también ha adoptado una arquitectura modular, lo que indica que toda la industria se está moviendo hacia un diseño más flexible y escalable.
similitudes
La arquitectura de Sky se puede describir como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema Sky, heredando la función de emisión de stablecoins de MakerDAO (el actual USDS, el antiguo DAI). Establece las reglas más fundamentales (por ejemplo: qué SubDAOs pueden acceder al sistema, cuál es el límite total de emisión de cada SubDAO, mecanismos de cierre de emergencia, etc.), mantiene la estabilidad del USDS y actúa como la garantía final de crédito y seguridad.
SubDAO es una organización especializada semi-independiente que opera dentro del ecosistema Sky, desempeñando el papel de "banco comercial" orientado a sectores específicos. El trabajo central de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Están autorizados por el protocolo Sky para recibir ciertos tipos de colaterales y presentar una solicitud a Sky Core para la emisión de USDS. Por ejemplo, Spark Protocol es actualmente el único SubDAO maduro dentro del ecosistema Sky, y es un SubDAO enfocado en préstamos, siendo un competidor directo de Aave. Otros SubDAO pueden centrarse en activos RWA u otros mercados nicho.
Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de Aave y el "Sky Core + SubDAO" de Sky son evidentes: ambas reconocen que una única entidad no puede satisfacer todas las demandas del mercado, por lo que adoptan el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados": el banco central establece políticas y proporciona liquidez, mientras que los bancos comerciales especializados se encargan de desarrollar escenarios de negocio específicos.
Al revisar las rencillas entre los proyectos Aave y Sky (MakerDAO), Sky Spark nació al haber hecho un Fork directo del código abierto de Aave V3. Ambas partes también tuvieron una intensa disputa sobre el protocolo de reparto de beneficios, ya que Aave acusó a Spark de no haber pagado aún el 10% de la participación en las ganancias que había prometido. Ahora, Aave V4 simplemente "tomó prestada" la idea de diseño modular madura de Sky, lo que se puede considerar como "usar su propio método para devolverlo a su propio cuerpo".
diferencias
A pesar de su similitud, Aave y Sky también presentan diferencias significativas en sus modelos de negocio, modelos económicos y soberanía ecológica.
Primero, hay tipos de liquidez: el Liquidity Hub de Aave está diseñado para proporcionar liquidez para una amplia variedad de clases de activos, incluyendo stablecoins, activos volátiles (como ETH), activos derivados (LSTs), etc. Por otro lado, Sky hereda el gen de MakerDAO, y su estrategia central siempre ha girado en torno a la emisión, estabilidad y promoción de su stablecoin nativa USDS (anteriormente conocida como DAI). La principal tarea de su SubDAO es crear más escenarios y demanda para USDS, profundizando su foso de liquidez.
En segundo lugar, están el modelo económico y la soberanía: esta es la diferencia más fundamental entre ambos. Sky SubDAO se le otorga una alta soberanía económica, cada SubDAO tiene permitido emitir su propio token de gobernanza (por ejemplo, el token SPK de Spark), lo que le permite construir un modelo económico independiente, implementar su propio plan de incentivos y capturar directamente el valor creado por el crecimiento de su propio negocio. Esta independencia económica permite a los SubDAO evolucionar hacia una arquitectura de funciones complejas y poderosas. Tomando como ejemplo el único caso maduro en el ecosistema de Sky, Spark, su modelo de operación puede compararse con un sistema financiero de dos niveles:
"Bancos comerciales" a nivel ( en el extremo minorista ): cuenta con la plataforma de préstamos dirigida a usuarios finales Spark Lend. Esta parte del negocio atiende directamente a usuarios individuales, con funciones similares a las de un banco comercial que conocemos.
"Banco de Reserva Regional" nivel ( lado mayorista ): Spark también cuenta con una capa de liquidez llamada Spark Liquidity Layer (SLL), que actúa como un "centro de liquidez" regional. Después de obtener liquidez (como USDC/USDS) de Sky Core, SLL no solo proporciona apoyo financiero a su propio "banco comercial" Spark Lend, sino que también "mayorista" esta liquidez a otros protocolos de Finanzas descentralizadas, como Morpho, e incluso a su competidor Aave.
Por lo tanto, Spark no es una simple aplicación de préstamos, sino un motor de liquidez integrado que combina negocios minoristas y mayoristas, aprovechando plenamente su identidad de SubDAO para crear y distribuir valor dentro y fuera del ecosistema Sky.
En comparación, la independencia y autonomía de los Spokes en Aave V4 son mucho más débiles. Actualmente, los Spokes no pueden emitir su propio token. Son una extensión del protocolo central de Aave, y el valor que generan (como los ingresos por intereses) regresa a la DAO de Aave. Un Spoke es similar a diferentes divisiones de una gran corporación, que operan bajo una marca y un marco económico unificados de Aave, y el valor que crean también regresa a la sede del grupo.
Perspectiva macroeconómica
Los cambios de arquitectura de Aave y Sky no son eventos aislados, sino una respuesta directa a las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas.
Integración de RWA
El siguiente frente de crecimiento de las Finanzas descentralizadas se considera ampliamente que es la tokenización de activos del mundo real, como bonos del gobierno, bienes raíces y créditos privados. Estos activos traen consigo requisitos legales y de cumplimiento únicos, que son difíciles de gestionar en un solo protocolo grande. La arquitectura modular de Aave V4 y Sky es muy adecuada para esto, ya que permite que el protocolo, manteniendo sus características centrales de descentralización y sin permisos, cree entornos de "sandbox" independientes, personalizables e incluso con licencia (como RWA Spoke o RWA SubDAO), diseñados específicamente para recibir y gestionar RWA.