Análisis del estado actual de los proyectos DeFi en el ecosistema Solana

El ecosistema de Solana ha mostrado un fuerte rendimiento recientemente, con el precio de SOL acercándose a los 100 dólares el 22 de diciembre. El volumen de transacciones en DEX en Solana superó en un momento a Ethereum, lo que ha llamado la atención del mercado. Al mismo tiempo, Ethereum ha enfrentado algunas dudas, especialmente porque los proyectos de Finanzas descentralizadas que lideraron la última corrida alcista ya no son tan populares. Entonces, ¿cómo se están desempeñando actualmente los proyectos de DeFi en Solana? ¿Los proyectos antiguos realmente se han recuperado? Analicemos esto en detalle.

Staking de liquidez

El staking líquido es un tipo importante de proyecto de crecimiento en el ecosistema de Solana. El staking en sí mismo bloquea los fondos, lo que favorece el aumento del precio del SOL, mientras que varios tokens de staking líquido (LST) pueden ser utilizados en otros proyectos de Finanzas descentralizadas. El efecto de airdrop de nuevos proyectos y las medidas de incentivo también impulsan el crecimiento continuo de los fondos que participan en el staking líquido.

Según las estadísticas de la plataforma de datos, hasta el 22 de diciembre, los dos mayores proyectos de staking líquido en el ecosistema de Solana tienen un TVL de 1,05 mil millones de dólares y 626 millones de dólares, ocupando el primer y segundo lugar en el TVL del ecosistema de Solana. Uno de los proyectos, aunque el capital apostado en dólares solo representa el 57% de su punto más alto, ha alcanzado un récord histórico en la cantidad de SOL apostados (11,15 millones de SOL). El otro proyecto, además de staking, proporciona infraestructura MEV y ha obtenido una buena base de usuarios gracias a un airdrop superior a las expectativas. Recientemente, debido a que comenzó a incentivar la adopción de su LST en proyectos de Finanzas descentralizadas, la cantidad apostada ha crecido rápidamente a 6,42 millones de SOL.

Intercambio descentralizado (DEX)

Los principales participantes en el sector DEX siguen siendo dos proyectos establecidos, que han desarrollado funciones de liquidez centralizada sobre la base existente, pero sus posiciones han cambiado. Desde la perspectiva de la liquidez y el volumen de transacciones, la liquidez de un proyecto ha disminuido de un pico de 2.21 mil millones de dólares a 113 millones de dólares, mientras que la del otro ha bajado de 1.41 mil millones de dólares a 18.4 millones de dólares.

Un fenómeno que ha llamado la atención del mercado recientemente es que el volumen de transacciones DEX de Solana ha superado al de Ethereum. Según las estadísticas de la plataforma de datos, ya sea en las últimas 24 horas o en los últimos 7 días, el volumen de transacciones de Solana ha sido superior al de Ethereum. Aunque algunos cuestionan que podría haber un problema de cálculo duplicado en el volumen de transacciones de los agregadores, al calcular por separado la suma del volumen de cada DEX, Solana (1.55 mil millones de dólares) sigue siendo superior a Ethereum (1.18 mil millones de dólares).

Otro indicador que vale la pena observar es la relación entre el volumen de transacciones de DEX y el TVL, que refleja la eficiencia del uso de fondos. Esta relación en los principales DEX de Solana es mucho más alta que la de los principales DEX en Ethereum, lo que significa que, con el mismo capital, los ingresos por proporcionar liquidez en Solana podrían ser mucho mayores que en Ethereum, lo que podría atraer más fondos al ecosistema de Solana.

Préstamos descentralizados

El sector de préstamos ha cambiado considerablemente; actualmente, solo queda uno de los antiguos protocolos con un gran volumen de fondos que sigue en la lista, pero ha sido superado por nuevos proyectos. El TVL de este antiguo protocolo ha caído de un pico de 910 millones de dólares a 187 millones de dólares. Otros antiguos protocolos de préstamos han tenido un rendimiento aún peor, con una caída de TVL de más del 90%.

Al mismo tiempo, han surgido nuevos competidores en este campo. Dos proyectos emergentes han alcanzado un TVL de 348 millones de dólares y 204 millones de dólares, respectivamente, y han crecido rápidamente en los últimos tiempos. Estos proyectos aún no han emitido tokens de gobernanza, pero han lanzado sistemas de puntos, donde los usuarios pueden obtener puntos a través de depósitos y préstamos. Impulsados por los recientes airdrops de varios proyectos, los fondos continúan fluyendo, y varios LST también reciben apoyo en este proceso.

Agregador de Rendimiento

La pista de los agregadores de rendimiento casi ha sido refutada por el mercado. Debido a las bajas tarifas de transacción de Solana, la ventaja de invertir a través de un agregador de rendimiento para reinvertir automáticamente y evitar los gastos de tarifas de operación personal ya no es tan evidente. El TVL del proyecto más famoso de esta pista ha caído de un pico de 3,4 mil millones de dólares a 4,02 millones de dólares.

Además de la función de minería agregada pura, algunos agregadores de rendimiento también ofrecen funciones de préstamos y minería con apalancamiento, pero a medida que disminuyen los rendimientos de la minería, estos proyectos también tienen un rendimiento deficiente. El TVL de dos proyectos representativos pasó de 430 millones de dólares y 1,070 millones de dólares a 20.89 millones de dólares y 21.41 millones de dólares, respectivamente.

Contratos perpetuos

En comparación con los diversos proyectos de contratos perpetuos en Ethereum Layer 2, Solana tiene un rendimiento relativamente mediocre en esta carrera. Actualmente, los proyectos con una sólida fortaleza en este campo adoptan un modelo de trading similar al libro de órdenes, con un TVL alcanzando un nuevo máximo de 105 millones de dólares y un volumen de trading de contratos principales de 43 millones de dólares en las últimas 24 horas.

Otro proyecto consolidado ha visto su TVL caer de un máximo de 210 millones de dólares a 10.47 millones de dólares. Este proyecto fue víctima de un ataque hacker y luego tomó acciones legales. Actualmente, principalmente ofrece servicios de préstamos y trading con apalancamiento, y ha añadido la funcionalidad de trading de contratos perpetuos, pero su volumen de trading en 24 horas es de solo 520 mil dólares.

Además, un producto de contrato perpetuo lanzado por una plataforma de agregación de operaciones adopta un modelo similar al de un conocido proyecto V1. Su límite de capital se establece en 23 millones de dólares, y el volumen de operaciones del contrato principal en las últimas 24 horas alcanzó los 101 millones de dólares, superando así el mencionado proyecto con una fuerza integral más fuerte.

Establecida descentralizada

Solana ha carecido de proyectos destacados en el ámbito de las Finanzas descentralizadas. Un proyecto que alguna vez completó una financiación con una valoración cercana a los 2000 millones de dólares, tuvo un TVL máximo de solo 42 millones de dólares, y actualmente queda solo 11.19 millones de dólares. Este proyecto ha pasado de una estrategia de cobertura Delta neutral a utilizar el USDC para acuñar 1:1.

Además, otros dos proyectos de stablecoins que utilizan sobrecolateralización para su emisión también han caído en desgracia. Su TVL ha disminuido desde un máximo de 476 millones de dólares y 39.83 millones de dólares a 8.61 millones de dólares y 8.06 millones de dólares, respectivamente.

Resumen

En el ecosistema de Solana, los proyectos de staking líquido lideran el crecimiento del TVL, y varios LST se aplican y son incentivados ampliamente en otros proyectos. En el ámbito de los DEX, aunque la liquidez es significativamente menor que la de Ethereum, el volumen de transacciones y la eficiencia de capital son sobresalientes, lo que promete atraer más fondos. Los nuevos proyectos en el campo del préstamo han demostrado un rendimiento excepcional, lo que podría traer una nueva ola de crecimiento. El mercado de contratos perpetuos ha tenido cierto desarrollo, pero su escala total no se compara con la de Ethereum Layer 2. En cuanto a los agregadores de rendimiento y el ámbito de las stablecoins, no se han visto desempeños destacados. En general, los proyectos DeFi del ecosistema de Solana muestran un patrón de renovación y eliminación de lo menos eficiente, con ciertas áreas que exhiben un buen potencial de desarrollo.