Impacto potencial de las monedas estables en el sistema financiero

Las monedas estables, como puente entre las finanzas descentralizadas y las finanzas tradicionales, su desarrollo trae nuevas oportunidades y desafíos al sistema financiero global. Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han aprobado sucesivamente leyes de regulación de monedas estables, marcando el establecimiento formal de un marco regulatorio para monedas estables en las principales regiones del mundo, proporcionando garantias institucionales para el desarrollo de monedas estables.

Estado actual del desarrollo de la moneda estable

Hasta mayo de 2025, el valor de mercado de las principales monedas estables es de aproximadamente 230 mil millones de dólares, más de 40 veces el crecimiento en comparación con principios de 2020. Aunque su tamaño sigue siendo pequeño en comparación con el sistema financiero tradicional, el volumen de transacciones anual ya supera los 28 billones de dólares, más que Visa y Mastercard. Con la mejora del marco regulatorio, se espera que las monedas estables aceleren su desarrollo y profundicen su integración con las finanzas tradicionales.

Impacto potencial en el sistema financiero

1. Mejorar la eficiencia de los pagos transfronterizos. Las tarifas de remesas de moneda estable son inferiores al 1%, y el tiempo es de unos pocos minutos, lo que es significativamente mejor que los canales tradicionales. Sin embargo, el aumento de los costos de cumplimiento regulatorio puede compensar parcialmente esta ventaja.

2. Los requisitos de reserva total limitan la creación de moneda. Un requisito de activos de reserva del 100% limita teóricamente la capacidad de expansión del crédito de las instituciones emisoras de moneda estable, sin afectar directamente la oferta monetaria.

3. Impacto de la desintermediación en los depósitos bancarios. Las monedas estables pueden atraer parte de los depósitos, pero el impacto a corto plazo es limitado. A largo plazo, aún se debe prestar atención al riesgo de que el desarrollo de las monedas estables supere las expectativas o se obtengan beneficios indirectos.

4. Satisfacer la demanda de deuda gubernamental. Los emisores de moneda estable se han convertido en compradores importantes de deuda estadounidense, y en el futuro podrían aumentar aún más la demanda de deuda a corto plazo.

5. Afecta la transmisión de la política monetaria. La compra de deuda pública de EE. UU. por parte de monedas estables podría reducir las tasas de interés a corto plazo, lo que a largo plazo podría debilitar el efecto de control del banco central.

6. La volatilidad de los precios de los activos criptográficos se transmite a los mercados financieros. A través de las emociones y los activos relacionados, se influye en el mercado de valores.

7. Reestructurar el orden monetario internacional. Las monedas estables pueden tanto reforzar la dominación del dólar como convertirse en un puente hacia un sistema monetario diversificado.

8. Proporcionar inspiración para la internacionalización de la moneda. La ley de moneda estable ayuda a aumentar la influencia del dólar de Hong Kong y también proporciona un "campo de pruebas" para la internacionalización de otras monedas.

Advertencia de riesgos

1. La industria de las criptomonedas enfrenta incertidumbre.
2. La moneda estable puede tener un impacto en las finanzas tradicionales que supere las expectativas
3. Las políticas regulatorias avanzan por debajo de las expectativas

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