La ley de escala del ecosistema de Activos Cripto: ¿Dónde están los cuellos de botella en el desarrollo de Finanzas descentralizadas?

Recientemente, el ritmo de desarrollo en el campo de la inteligencia artificial parece haberse desacelerado. DeepSeek R2 no se lanzó como se esperaba en mayo, sino que se realizó una pequeña actualización de R1 el 28 de mayo. Igualmente, el lanzamiento de Grok 3.5 también se ha retrasado repetidamente. Impulsados por una gran cantidad de fondos, los efectos de escala de los grandes modelos de lenguaje parecen estar alcanzando gradualmente un límite.

Este fenómeno no solo existe en el ámbito de la IA, también hay tendencias similares en el mundo de la blockchain. Con la entrada de SVM L2 en la fase de emisión de monedas, Ethereum se vuelve a centrar en la pista L1, es necesario revisar las leyes de escala del ecosistema de blockchain.

Límite de escala de datos de la cadena pública

Desde la perspectiva del tamaño de los datos de nodos completos, Solana actualmente lidera otras cadenas de bloques públicas y redes L2 con un volumen de 400TB. En comparación, Ethereum desde su creación en julio de 2015 tiene un volumen de datos de nodos completos de aproximadamente 13TB. Por otro lado, Bitcoin ha controlado rigurosamente el crecimiento de datos por debajo de la curva de expansión de hardware, y actualmente solo tiene 643.2GB.

Esta diferencia refleja las rutas tecnológicas de las distintas cadenas de bloques públicas. Ethereum se centra en la optimización y reconstrucción del ecosistema, con la esperanza de mantener su ventaja a través de la creación de una red L2 propia y la adopción de una nueva arquitectura. Solana, por otro lado, persigue un rendimiento extremo, pero su enorme escala de nodos ha excluido de hecho la participación de individuos.

Desde el punto de vista del desarrollo del hardware, ya sea en el ámbito de CPU, GPU o almacenamiento, el avance tecnológico ha comenzado a desacelerarse. Esto significa que el hardware de la cadena pública puede no tener avances significativos durante un período de tiempo considerable.

Límite de escala del sistema económico de tokens

Según la capitalización de mercado actual, podemos estimar de manera aproximada que el límite superior del sistema económico de la cadena pública está alrededor de 300 mil millones de dólares. Esto no significa que un solo proyecto no pueda superar este valor, sino que es la capacidad razonable de todo el mercado.

La rentabilidad del ecosistema de Finanzas descentralizadas también muestra una clara tendencia a la baja. Desde el 20% APY del UST en sus inicios, hasta el 150% de la proporción de sobrecolateralización de DAI, y ahora el 5.51% de APY promedio de 90 días de sUSDe, la rentabilidad de DeFi en general está en descenso. Incluso con la tokenización de activos del mundo real por valor de billones, resulta difícil revertir esta tendencia.

Los cuellos de botella en el desarrollo del ecosistema de blockchain

A lo largo del desarrollo de la blockchain, podemos identificar varios problemas clave:

1. La tendencia de diferenciación entre las cadenas públicas no ha disminuido, y Bitcoin se está desconectando gradualmente del ecosistema en la cadena.

2. El fracaso del sistema de crédito e identidad en la cadena ha llevado a que el sobrecolateral se convierta en el modo predominante.

3. Tanto los stablecoins como los RWA son, en esencia, una representación apalancada de activos fuera de la cadena, que refleja que los activos fuera de la cadena tienen una credibilidad naturalmente mayor.

Bajo las condiciones tecnológicas actuales y el entorno del mercado, el ecosistema blockchain parece haber alcanzado un límite en alguna regla de escala. Han pasado solo 5 años desde la explosión de las Finanzas descentralizadas, y Ethereum ha existido por apenas 10 años, pero la velocidad de desarrollo de toda la industria ha disminuido notablemente. Cómo superar estos cuellos de botella en el futuro será un gran desafío para toda la industria.