Informe especial sobre el mercado de criptomonedas de Corea del Sur: el digital subcontinente bajo el Kimchi Premium

En un momento en que la temperatura del mercado de criptomonedas global tiende a estabilizarse, Corea del Sur sigue protagonizando una "prosperidad alternativa" caracterizada por un alto nivel de actividad comercial y un aumento de la temperatura.

Según el "Informe Anual de Liquidación de Pagos" publicado por el Banco Central de Corea el 21 de abril, se espera que para finales de 2024, la capitalización total del mercado en Corea del Sur supere los 100 billones de wones (aproximadamente 748 millones de dólares), y que las cinco principales bolsas locales gestionen un total de 73,000 millones de dólares en activos; el volumen diario promedio de transacciones en diciembre aumentó drásticamente de 2,380 millones de dólares en octubre a 10,700 millones de dólares, superando en solo dos meses a las dos principales bolsas de valores de Corea del Sur. Se prevé que los ingresos anuales del mercado de criptomonedas de Corea del Sur aumenten de 264.3 millones de dólares en 2024 a 635.4 millones de dólares en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 16.1%. Hasta abril de 2025, se ha confirmado que 25 millones de personas han abierto cuentas en intercambios de activos virtuales para invertir en encriptación. Aproximadamente la mitad de la población de 51 millones de Corea del Sur ha invertido en el mercado de encriptación. Lo que es aún más notable es el fenómeno exclusivo del mercado de encriptación de Corea del Sur conocido como "Kimchi Premium", que se refiere a que los precios de las criptomonedas (como Bitcoin, Ethereum, etc.) en los intercambios de Corea son significativamente más altos que en otros intercambios principales a nivel mundial. En marzo de 2024, esta prima alcanzó el 8.5%, y en noviembre llegó a un máximo del 10%, muy por encima del promedio mundial, lo que refleja el gran entusiasmo de los inversores locales y la demanda de arbitraje bajo el control de capital.

El enorme flujo de capital, la amplia base de usuarios y el efecto único de las diferencias de precios en el mercado, han dado forma a la alta actividad y extraordinario calor del mercado de criptomonedas en Corea del Sur, que en el mapa global de criptomonedas es como una "tierra dorada" de la era digital. ¿Por qué ha estallado el mercado de criptomonedas en Corea del Sur de manera tan rápida? Analizaremos la lógica profunda detrás de esta tierra caliente digital desde tres dimensiones: factores impulsores, retrato del estado actual y oportunidades futuras: ¿Cómo han generado la estructura política y económica una fuerte demanda de refugio y especulación? ¿Cómo ha evolucionado el ecosistema local desde el "Kimchi Premium" hasta transacciones diarias de cientos de millones de dólares, creando una vitalidad comercial líder a nivel mundial? Mirando hacia el futuro, ¿qué caminos e innovaciones impulsarán al mercado de Corea a seguir liderando? A continuación, profundicemos juntos en esta prosperidad fenomenal.

2. Análisis de las razones del auge del mercado de criptomonedas en Corea del Sur

2.1 razones económicas

Canales de inversión limitados

Los canales de inversión tradicionales en Corea del Sur son bastante limitados. Dentro del marco teórico de la elección del consumidor, los individuos, al enfrentarse a una asignación de recursos limitada, sopesan la utilidad entre diferentes clases de activos para maximizar el retorno esperado.

Cuando los activos de inversión tradicionales como bienes raíces y acciones enfrentan limitaciones reales como precios altos, retornos a la baja, baja liquidez y altos umbrales de entrada, los inversores tienden naturalmente a buscar activos alternativos con una utilidad marginal más alta.

En Corea del Sur, los canales de inversión tradicionales enfrentan una crisis estructural. Tomando como ejemplo el mercado inmobiliario y las acciones:

• Bienes raíces:

En 2023, el crecimiento económico de Corea del Sur fue solo del 1.4%. Aunque se espera que en 2024 se recupere al 2%, la confianza en el consumo y la inversión sigue siendo débil.

En este contexto, los precios de la vivienda se mantienen en niveles altos, mostrando contradicciones estructurales. Desde 2010, el área metropolitana ha aumentado un 47.1%, y las cinco grandes ciudades han experimentado un incremento del 76.5%. En 2024, el volumen de transacciones en el área metropolitana ha disminuido un 7.5% en comparación interanual, y en Seúl, de agosto a octubre, ha caído durante tres meses consecutivos (20.1%, 34.9%, 19.2%).

Frente a la situación de "tres altos y un bajo" caracterizada por altos precios de la vivienda, altas tasas de préstamo, altas tasas de interés y bajo volumen de transacciones, el mercado inmobiliario tradicional ya no cuenta con la propiedad de inversión de amplia adaptabilidad, y el entusiasmo de los participantes del mercado ha disminuido notablemente. Los jóvenes y las personas de ingresos medios y bajos enfrentan restricciones para adquirir propiedades, lo que les lleva a recurrir a nuevos canales de inversión emergentes como los activos encriptados, que presentan alta volatilidad y expectativas de alta rentabilidad.

• acciones

En cuanto al mercado de valores, el KOSPI (Índice Compuesto de Precios de Acciones de Corea) cayó un 8.03% en 2024, muy por debajo del +12.68% del índice de Shanghái y el +17.06% del Nikkei 225 en el mismo período. Al mismo tiempo, el S&P 500 subió, lo que llevó a una diferencia de rendimiento de 32.3% entre ambos mercados y el mercado de Corea, la más alta desde 2000. En un momento en que los mercados bursátiles globales se recuperan en general, el mercado de Corea muestra una situación de "baja aislada (고립된 약세)". La confianza de los inversores se ha visto significativamente afectada.

Ante el contexto de un desempeño continuado débil en el mercado de valores tradicional de Corea y expectativas de ganancias desalentadoras, algunos inversionistas surcoreanos han comenzado a dirigir su atención hacia el campo de los activos encriptados, que presentan una mayor volatilidad y un potencial de retorno más alto.

tasas de interés bajas y un entorno monetario flexible

La política monetaria expansiva a largo plazo y el entorno de tasas de interés bajas han llevado a los inversionistas surcoreanos a acelerar su transición hacia activos de alto rendimiento. Desde la pandemia, la tasa de interés de referencia del banco central de Corea del Sur se ha mantenido a largo plazo en 3.5%, claramente por debajo del nivel de tasas del 5% superior de la Reserva Federal, lo que ha llevado a una disminución en la atracción del ahorro y a que los rendimientos reales sean difíciles de resistir ante la presión inflacionaria.

En este contexto, la demanda de activos de alta volatilidad y alto rendimiento ha aumentado. Las criptomonedas, debido a su fuerte potencial de rendimiento, bajo umbral y alta liquidez, se han convertido en la opción preferida para los inversores con aversión al riesgo, especialmente entre los jóvenes. En general, la política de bajas tasas de interés ha debilitado la atractivo de las herramientas financieras tradicionales, lo que ha impulsado aún más el flujo de fondos hacia los activos criptográficos.

Expectativa de depreciación del won

En los últimos años, el won surcoreano ha continuado devaluándose, y en abril de 2025, la tasa de cambio con el dólar alcanzó un mínimo histórico de 1473.75 wones, el nivel más bajo desde 2009. La devaluación del won, junto con los altos precios del petróleo y el aumento de los costos de la cadena de suministro, ha elevado la presión inflacionaria en el país. Los datos muestran que en marzo de 2025, el IPC de Corea del Sur aumentó un 2.1% en comparación interanual, con los precios del kimchi y del café aumentando un 15.3% y un 8.3% respectivamente, lo que ha perjudicado el poder adquisitivo real de los residentes y ha puesto presión sobre la recuperación económica.

Las criptomonedas, como activos valorados en dólares, de circulación global y descentralizados, se han convertido en una nueva vía para que los inversores se cubran de la depreciación de su moneda local y busquen la preservación de sus activos.

2.2 Razones psicológicas sociales

Según la teoría "felicidad=utilidad/deseo" propuesta por el economista Samuelson, cuando el deseo aumenta rápidamente y la obtención de utilidad está limitada, la sensación de felicidad del individuo disminuirá significativamente.

• La rigidez de las clases sociales a largo plazo, la alta presión competitiva y las fluctuaciones económicas han intensificado la ansiedad por la riqueza entre los jóvenes, convirtiendo el "dinero" en el objetivo principal de la vida. Los datos del Banco de Corea de 2024 muestran que el 72.4% de los encuestados consideran que la "situación económica" es el factor principal que determina la felicidad. Al mismo tiempo, el informe de principios de 2025 de la Oficina de Estadísticas de Corea señala que el 69.1% de las personas de 20 a 39 años clasifican la "libertad financiera" como el objetivo primordial de la vida.
• En un clima social así, es popular eslóganes como "돈이 최고야（钱才是最重要的）" y "현실이 개차반이야（现实太烂了）".
• Bajo la dificultad de que las rutas tradicionales como el empleo, el ahorro y el retorno del mercado de valores no satisfacen el deseo de riqueza, los jóvenes en el mercado de criptomonedas buscan opciones de inversión que ofrezcan alta utilidad y superen las limitaciones de clase, consideradas como un canal potencial para alcanzar la felicidad y revertir el destino.

Al mismo tiempo, en torno al objetivo de "libertad financiera", la filosofía de consumo del grupo joven en Corea del Sur también está experimentando un cambio profundo, lo que afecta aún más sus preferencias de inversión.

Según informes de medios como "Asian Economy", los jóvenes de Corea del Sur están mostrando dos tipos típicos de diferenciación en su psicología de consumo:

• Uno es el grupo "YOLO (You Only Live Once)", que enfatiza el disfrute del momento y la alta aversión al riesgo;
• En segundo lugar, el grupo "YONO (You Only Need One)" tiende a consumir de manera racional y valora la acumulación de activos.

En la familia YOLO, frente a la presión de la realidad y la ansiedad por las clases, muchos jóvenes tienden a ver el mercado de criptomonedas como una "oportunidad de enriquecimiento" que supera al mercado de valores, rompiendo los caminos tradicionales de acumulación de riqueza y logrando un ascenso social. Por otro lado, la familia YONO, considerando la preservación de activos y la cobertura contra la incertidumbre económica, está gradualmente cambiando hacia un aumento en el ahorro y la inversión. Según la encuesta de tendencias de consumo de la generación Z de 2024, aproximadamente el 71.7% de los jóvenes encuestados afirmaron que priorizarían el ahorro y la asignación de activos. Los activos encriptados se han convertido en una nueva opción de inversión debido a su alta rentabilidad.

A pesar de las diferentes actitudes de consumo, ambos convergen en su motivación de inversión en activos de alto rendimiento, la encriptación satisface perfectamente su psicología común de búsqueda de retorno y crecimiento de la riqueza.

2.3 ¿Por qué Corea del Sur es tan próspera y no Japón?

2.3.1 Perspectiva económica: el won surcoreano es relativamente débil, se necesitan más caminos alternativos.

• Yen: Debido a su extremadamente baja tasa de interés y grandes reservas de divisas, el yen es considerado por los internacionales como una moneda de refugio. Incluso cuando hay fluctuaciones en el tipo de cambio del yen, su ventaja de financiación no ha cambiado, y el mercado prefiere mantener activos en yen cuando enfrenta riesgos geopolíticos o turbulencias financieras, para cubrir el riesgo de caída en otros mercados.
• Won surcoreano: el tamaño del mercado es pequeño, la liquidez es débil y fluctúa en la misma dirección que el sentimiento de riesgo global. Además, la posición de las reservas de divisas es relativamente débil, con ciertos controles de capital, lo que dificulta asumir la misma posición que el yen.

Por lo tanto, en comparación con los inversores japoneses, los inversores surcoreanos carecen más de confianza y seguridad a largo plazo en los activos en moneda local, y tienden a buscar activos que no estén denominados en su moneda local y que sean de circulación global, la encriptación se ajusta perfectamente a las necesidades de los inversores.

2.3.2 Perspectiva económica: los rendimientos de las inversiones tradicionales son más bajos, buscando un mayor retorno

• Bienes raíces: La inversión en bienes raíces en Corea del Sur representa más del 50%, muy por encima del 37% de Japón, pero la tasa de rendimiento real general es más baja, y hay más restricciones en la inversión en bienes raíces.

• Mercado de valores: En los últimos años, el mercado de valores de Corea del Sur ha sido relativamente débil en comparación con Japón. Pero en 2024, esto es especialmente evidente:

2.3.3 Perspectiva política: Corea del Sur tiene una actitud abierta, Japón es conservador y restrictivo.

2.3.4 Perspectiva cultural: Corea busca la riqueza rápida, Japón se enfoca en la acumulación estable.

• Japón: Se enfoca más en "poco a poco" y "gestión financiera prudente". El proverbio "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (Trabaja duro toda la vida y ahorra poco a poco), "家宝は寝て待て" (Los tesoros familiares esperan a que vengan por sí mismos), refleja la tendencia de los japoneses hacia la acumulación a largo plazo y el aumento estable, enfatizando los valores de moderación, acumulación y paciencia.
• Corea del Sur: enfatiza el concepto de "éxito rápido" y "seguir la tendencia", en la sociedad se populariza la idea de "빨리빨리（rápido rápido）", las personas tienden a buscar altos retornos a corto plazo, deseando enriquecerse rápidamente a través de la especulación en acciones, criptomonedas, bienes raíces, etc.

La prosperidad del mercado de criptomonedas en Corea del Sur es, en esencia, un equilibrio óptimo que los inversores han hecho en términos de economía macroeconómica, activos tradicionales, actitudes gubernamentales y cultura del pensamiento. Aunque Japón, como otro país desarrollado de Asia Oriental, tiene un suelo relativamente similar, todavía es un poco inferior en comparación con el destacado papel de Corea del Sur en el mercado global de criptomonedas.

2.4 La inspiración del modelo surcoreano para el mercado de criptomonedas global

En un momento en que el panorama del mercado de criptomonedas en Asia está cambiando silenciosamente, el "camino intermedio" que presenta Corea del Sur está destacando su valor estratégico. En comparación con el reciente endurecimiento de Singapur en la regulación de los servicios que los proyectos locales ofrecen al extranjero, así como la lenta aprobación y fiscalidad en Hong Kong y Japón, la flexibilidad del sistema, la adecuación cultural y el entorno de capital de Corea del Sur están constituyendo una nueva ventaja comparativa.

Un organismo regulador financiero ha impuesto una nueva política que exige a los proyectos locales que dejen de ofrecer servicios de tokens al extranjero antes de finales de junio, y ha cancelado el apoyo durante el período de transición, rompiendo su imagen de "regulación amigable" hacia el exterior. Esta política ha dado un giro brusco, lo que ha llevado a muchas empresas de encriptación a reevaluar su despliegue en el mercado asiático, dirigiendo su atención hacia países con regulaciones más flexibles y mayores oportunidades de implementación. Aunque Hong Kong