Regresar al "sentido común" y examinar racionalmente la "verdad" de Crypto

TLDR

En un mercado extremadamente reflexivo, la exactitud de cierta "verdad" que la mayoría de la gente persigue a menudo no es importante, pero el sentido común es muy importante. **No se centre únicamente en la precisión del "análisis fundamental" e ignore el sentido común. **

Aquí hay algunos problemas que violan las reglas del sentido común en el espacio de las criptomonedas y deberían corregirse según el curso natural del mercado.

• Regla 1: Si ve un comportamiento oportunista o inesperado, las cosas no suelen funcionar así. *Regla 2: Si todavía confía en los consejos de inversión superficiales de muchos KOL, constructores e inversores, este no es un enfoque que valga la pena. Comprender las señales inversas. *Regla 3: ¿Existen estafas y manipulación? ¿Los tenedores de activos obtienen poco o ningún patrimonio neto? Eso no es una señal de una clase de activos en la que los inversores con mucho valor estén dispuestos a invertir.

La capacidad y el coraje de apegarse al sentido común son raros porque las criptomonedas y el cripto-twitter permiten la manipulación más desagradable de los precios de los medios. Además, en los últimos 10 años, el mercado de cifrado básicamente solo ha tenido una tendencia ascendente, y la atención de todos ha sido entrenada para perseguir únicamente el ascenso y no la caída.

EXTREMA PRECISIÓN Y SENTIDO COMÚN

**El precio de una precisión extrema a expensas del sentido común es probablemente más alto en el espacio de las criptomonedas que en cualquier otro mercado. **

Puede calcular cada detalle de proyectos de primera línea** y aún así confundir las betas apalancadas periódicas con el crecimiento a largo plazo (por ejemplo, Lido, DeFi en su conjunto). **

La mayoría de las veces, al mercado no le importan los cálculos fundamentales precisos porque estamos hablando de una economía nativa emergente en cadena (Ethereum) sin apenas ningún comportamiento de gasto existente. **El propósito de la mayoría de los proyectos en ETH es quemar gas mediante actividades especulativas y es un derivado del efecto de red de Ethereum, que no tiene un valor agregado neto real. **

Ninguna cantidad de precisión puede compensar la falta de conciencia de la narrativa en curso:

• **Ethereum quiere tener proyectos que quemen gas y aumenten la eficiencia del capital del valor total bloqueado (TVL) existente en la cadena. **Los proyectos que puedan lograr cualquiera de estos de la manera más eficiente aumentarán. Por lo general, un proyecto sólo puede lograr esto durante un corto tiempo, hasta que llegue el siguiente proyecto. Los esquemas Defi Ponzi desaparecieron, los tesoros de RWA son los siguientes en la cadena, solo para mantener TVL en criptografía.
• Sólo cuando surjan nuevos proyectos que realmente introduzcan nuevos usuarios y entradas de capital podremos deshacernos de esta competencia extrema entre jugadores.

Estamos en una era en la que los juegos PvP casi se han quedado sin liquidez y ha habido pocos comportamientos nuevos de los consumidores y aplicaciones prácticas durante más de dos años.

Pero veo algunos signos positivos:

• Mercado de predicción: Polymarket, etc.
• Casino divertido: Rollbit.
• Caso de uso práctico temprano de NFT: Casa de empeño digital para relojes de lujo.
• Algunos primeros intentos de crear aplicaciones de pago.

Realmente no hay mucho más. En mi opinión, los juegos (tanto GameFi de Web 2.5 como los juegos totalmente en cadena) aún no han encontrado PMF (Product Market Fit), pero espero estar equivocado en este caso.

sentido común

**Regla 1: Si parece que el pastel en el cielo todavía es ampliamente aceptado como el punto normal, y el comportamiento fraudulento/oportunista es recompensado, entonces no hemos entrado en la "zona de valor". **

• L2 es un nuevo reemplazo para L1. Ahora todos (antiguos L1, proyectos) quieren ser L2 porque aumenta su valoración.
• Los proyectos de primera línea de NFT exprimen hasta el último valor de sus usuarios más leales.
• Proyectos significativamente sobrevalorados que aún no han demostrado nada (Worldcoin respaldado en nombre de OpenAI, sobrevalorado). *La mayoría de los proyectos muertos aumentaron sus precios y luego se deshicieron para exprimir más liquidez de salida del mercado minorista.
• Los capitalistas de riesgo invierten en la nueva narrativa candente (aunque mucho menos que hace 6 meses) porque creen que cuando llegue el mercado alcista, alcanzará una valoración inmediata de 100 millones de dólares, como otros proyectos que se lanzaron no hace mucho.

**Regla 2: Si entre muchos de los llamados KOL, constructores e inversores, emitir órdenes es más importante que analizar la lógica, entonces todavía no estamos haciendo lo suficiente en términos del "mercado de constructores". **

• La convención todavía está demasiado concurrida. Uno estará en Hong Kong y el otro en Singapur. Los oradores principales están más preocupados por mostrar su presencia que por el contenido real de la conferencia. *Ser fundador sigue siendo algo digno de admirar (incluso aquellos que han liquidado sus activos), incluso si su producto en realidad tiene menos de 100 usuarios reales y le importa más asistir a reuniones de inversores que seguir trabajando duro. *Trabajar en el espacio criptográfico a menudo significa gastar dinero del fondo L1 dando conferencias y organizando eventos.
• Los capitalistas de riesgo con un historial mediocre, pero que actúan como reyes en Twitter, hablan de su certeza sobre el próximo gran avance, y el tráfico web total de las aplicaciones creadas por los proyectos de su cartera se debe principalmente a ellos mismos y a sus competidores.
• Por el contrario, aquellos que más han contribuido al espacio tienden a ser discretos (Brian Armstrong, Vitalik, Opensea, algunos proyectos nuevos de Solana, etc.), fundadores de nuevos proyectos que lentamente están construyendo productos legítimos y no toman riesgos de mercado Programe lanzamientos y anuncios en función de las expectativas y no participará en una campaña de relaciones públicas agresiva. Simplemente crea, publica y deja que los usuarios juzguen con su dinero y su atención.

**Regla 3: Las instituciones no vendrán a comprar nuestros activos cuando la manipulación se acepte por defecto y la liquidez siga siendo principalmente para las salidas. **

• Simplemente abra el gráfico de cualquier altcoin ilíquida que haya estado cayendo lentamente durante más de un año pero que tenga catalizadores periódicos para impulsar los precios al alza y verá por qué.
• Jugadores como DWF se convierten en el nuevo tema de conversación, que se da por sentado.
• Los proyectos sin usuarios reales aún pueden salir fácilmente de la liquidez a través de IEO.
• Los proyectos que intentan acumular valor para los poseedores de tokens obtienen buenos resultados, pero los "inversores profesionales" todavía los llaman esquemas Ponzi/estafas (Rollbit, Unibot).

Coraje y fe

Es cierto que esto es exagerado y simplista sobre el estado de la industria (el sentido común ha regresado en algunos lugares y los acuerdos son atractivos), pero en general es una realidad subestimada.

**Diez años de flexibilización cuantitativa con tasas de interés ultrabajas y el culto a los criptonativos realmente hicieron que la gente perdiera el juicio sobre el sentido común. ** WAGMI (Todos lo lograremos) porque se acerca el halving. WAGMI porque Powell está salvando nuestra posición. Debido a que Bitcoin ha aumentado durante mucho tiempo, WAGMI. En momentos como estos, atenerse al simple sentido común dará enormes frutos.

No creo que la fe de la gente haya sido puesta a prueba lo suficiente. **Si dentro de tres años tuviéramos un rumbo opuesto, ¿qué harías? **¿Aún crees en las criptomonedas? ¿Sigues pensando que éste es el futuro inevitable de la coordinación financiera y humana? Lo haría, pero estoy seguro de que la mayoría de los alcistas en este momento no lo harán.

El verdadero coraje y la convicción requieren un total desprecio por el consenso y las apariencias, y perseverancia en la paciencia. Ambas son todavía pocas cualidades.

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