Bitcoin se debilita antes de la subida de tipos del Banco Central de Japón: ¿se repite la historia con la tendencia de "vender las expectativas"?

En vísperas de que el Banco de Japón (BoJ) anuncie su decisión de tipos de interés el 19 de diciembre, el precio de Bitcoin (BTC) ha comenzado a debilitarse anticipadamente, y el sentimiento del mercado se muestra claramente más cauteloso. La expectativa predominante es un aumento de 25 puntos básicos, y los activos de riesgo ya están empezando a digerir esta expectativa de política, siendo Bitcoin el principal afectado.

Desde la experiencia histórica, los aumentos de tipos de interés por parte del Banco de Japón suelen estar altamente relacionados con descensos temporales de Bitcoin. Tras el primer aumento en marzo de 2024, BTC retrocedió aproximadamente un 23%; en julio de 2024, otro aumento llevó la caída hasta un 26%; y en la política de enero de 2025, se registró una retracción profunda cercana al 31%. La lógica subyacente radica en el ajuste de la liquidez del yen, el cierre de operaciones de arbitraje y la caída sincronizada del apetito de riesgo global.

A diferencia de ocasiones anteriores, esta vez el mercado no ha esperado a que la política se implemente oficialmente para reaccionar. Datos en la cadena y en los intercambios muestran que la entrada neta de BTC en spot ha aumentado claramente antes de la reunión, lo que indica que algunos inversores han optado por vender con antelación y reducir su exposición al riesgo. Al mismo tiempo, la tasa de financiamiento ha bajado y presenta volatilidad, lo que muestra que las operaciones con apalancamiento se están desacelerando antes de que se anuncie la noticia, en lugar de hacerlo tras la publicación.

Este cambio significa que el típico “pánico vendedor tras la publicación de noticias” podría haberse adelantado. En ciclos anteriores de aumento de tipos, cambios drásticos en los flujos hacia los intercambios y en las tasas de financiamiento generalmente ocurrían después de la decisión; pero en esta ronda, más parece que la fase de “venta por rumores” se está completando con antelación.

De cara a la tendencia después de la reunión, lo que importa ya no es tanto el aumento de tipos en sí, sino la reacción real del yen. Dado que esta modificación de política ha sido discutida en el mercado durante meses, la mayor parte del cierre de posiciones en arbitraje del yen ya se ha realizado, y no resulta sorprendente que la liquidez se esté ajustando. Si, tras el aumento, el yen se fortalece notablemente, los activos de riesgo podrían seguir presionados; pero si la reacción del yen es limitada, Bitcoin podría experimentar en el corto plazo un rebote técnico de “vender hechos, comprar resultados”.