Europa reconsidera la supervisión de las criptomonedas a medida que la centralización de la ESMA gana impulso

El marco regulatorio de criptomonedas en Europa está entrando en una nueva fase de escrutinio mientras los responsables políticos evalúan si la aplicación de la regulación Markets in Crypto-Assets (MiCA) debería seguir siendo competencia de las autoridades nacionales o centralizarse bajo la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA).

MiCA, que entró en vigor en su mayor parte a principios de 2025, fue diseñada para crear un conjunto de reglas unificadas para los proveedores de servicios de criptoactivos en toda la Unión Europea.

Pero a medida que avanza la implementación, las disparidades entre los estados miembros se hacen más difíciles de ignorar. Algunos reguladores han aprobado decenas de licencias, mientras que otros solo han emitido unas pocas, lo que genera preocupaciones sobre una supervisión inconsistente y arbitraje regulatorio.

En el episodio de esta semana de Byte-Sized Insight, Cointelegraph exploró qué significan esos dolores de crecimiento para el mercado de criptomonedas en Europa con Lewin Boehnke, director de estrategia de Crypto Finance Group, una firma de activos digitales con sede en Suiza y operaciones en toda la UE.

La aplicación desigual alimenta llamadas a la supervisión

Según Boehnke, el desafío principal que enfrenta Europa no es el marco de MiCA en sí, sino cómo se está aplicando de manera diferente en las distintas jurisdicciones.

“Hay una aplicación muy, muy desigual de la regulación”, afirmó, señalando contrastes marcados entre los estados miembros. Alemania, por ejemplo, ya ha otorgado alrededor de 30 licencias de criptomonedas, muchas a bancos establecidos, mientras que Luxemburgo solo ha aprobado tres, todas a grandes firmas conocidas.

La ESMA publicó una revisión por pares de la autorización de la Autoridad de Servicios Financieros de Malta para un proveedor de servicios de cripto, encontrando que el regulador solo “cumplió parcialmente con las expectativas”.

Esas disparidades han contribuido a impulsar el apoyo entre algunos reguladores y responsables políticos para transferir los poderes de supervisión a la ESMA, lo que crearía un modelo de aplicación más centralizado similar a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.

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Francia, Austria e Italia han mostrado apoyo a tal movimiento, especialmente en medio de las críticas a regímenes más permisivos en otras partes del bloque.

Desde la perspectiva de Boehnke, la centralización podría tener menos que ver con el control y más con la eficiencia.

“Desde un punto de vista puramente práctico, creo que sería una buena idea tener una… aplicación unificada de la regulación”, afirmó, añadiendo que la participación directa con la ESMA podría reducir los retrasos causados por idas y vueltas entre las autoridades nacionales.

El diseño de MiCA ha sido elogiado, pero aún quedan dudas técnicas

A pesar de las críticas de algunos sectores de la industria de criptomonedas, Boehnke dijo que la estructura general de MiCA es sólida, especialmente su enfoque en regular intermediarios en lugar de actividades peer-to-peer.

“Me gusta la regulación de MiCA… el enfoque general de regular no necesariamente los activos, no el uso peer-to-peer, sino los custodios y los que ofrecen servicios… ese es el enfoque correcto.”

Sin embargo, también señaló que las preguntas técnicas sin resolver están ralentizando la adopción, especialmente para los bancos. Un ejemplo es el requisito de MiCA de que los custodios puedan devolver los activos de los clientes “inmediatamente”, una frase que sigue siendo susceptible de interpretación.

“¿Significa eso la retirada de las criptomonedas? ¿O basta con vender las criptomonedas y retirar el fiat inmediatamente?” preguntó Boehnke, señalando que aún se están resolviendo esas ambigüedades y que están esperando claridad por parte de la ESMA.

Para escuchar la conversación completa en Byte-Sized Insight, escucha el episodio completo en la página de Podcasts de Cointelegraph, en Apple Podcasts o Spotify. Y no olvides consultar la programación completa de otros programas de Cointelegraph!

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