El Congreso de EE. UU. presiona a la SEC, y el plan de pensiones 401(k) podría dar la bienvenida a la era de Bitcoin

La Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU. envió oficialmente el 11 de diciembre una carta al presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Paul Atkins, solicitando la modificación de las reglas para permitir la inclusión de activos criptográficos como Bitcoin en planes de jubilación 401(k). Esta acción es una respuesta directa a la orden ejecutiva firmada por el presidente Trump en agosto de 2025, titulada “Democratización del acceso a activos alternativos para inversores de 401(k)”. El objetivo central es redefinir las reglas de “inversor calificado”, permitiendo que profesores, enfermeros y otros trabajadores comunes tengan acceso a invertir en activos criptográficos, considerándose como un avance clave para que las criptomonedas ingresen en el sistema financiero principal.

Congreso en colaboración con la Casa Blanca, impulsando la “crpytificación” de las pensiones

El Congreso de EE. UU. está tomando acciones concretas para introducir activos criptográficos en el extenso sistema de ahorros para la jubilación tradicional. En la carta, la Comisión de Servicios Financieros solicita claramente al presidente de la SEC, Paul Atkins, crear nuevas regulaciones para facilitar la entrada de Bitcoin y otros activos digitales en planes de retiro con contribuciones fijas como 401(k). Esta medida no es un evento aislado, sino una respuesta directa a la orden ejecutiva firmada en agosto de 2025 por el presidente Trump.

Dicha orden, titulada “Democratización del acceso a activos alternativos para inversores de 401(k)”, tiene como política central que todo estadounidense preparándose para jubilarse, si el fiduciario del plan de retiro determina que invertir en activos alternativos puede ofrecer oportunidades adecuadas para mejorar los retornos netos ajustados por riesgo, debería tener derecho a acceder a fondos de inversión que contengan estos activos. El Congreso expresa su respaldo en la carta y exhorta a la SEC a actuar rápidamente para implementarlo.

Puntos clave de la orden ejecutiva y la carta del Congreso

• Firma de la orden ejecutiva: 7 de agosto de 2025, centrada en la “democratización del acceso a activos alternativos”.
• Carta formal del Congreso: 11 de diciembre de 2025, solicitando a la SEC modificar las reglas.
• Destinatarios: Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y el Departamento de Trabajo.
• Clase de activos principal: Se incluyen criptomonedas junto con capital privado y bienes raíces.
• Meta final: Permitir que los ahorradores de jubilación comunes inviertan en activos criptográficos mediante canales conformes a la ley.

Este movimiento marca un esfuerzo conjunto entre las principales instituciones legislativas y ejecutivas de EE. UU. en temas de “innovación financiera”, buscando reducir de forma sistemática las barreras para invertir en activos alternativos. La orden ejecutiva instruye explícitamente al Secretario de Trabajo y a la SEC a negociar reformas regulatorias paralelas necesarias, además de solicitar que la SEC, mediante la revisión de sus regulaciones y guías, facilite la participación en planes de retiro en activos alternativos.

Redefiniendo el “inversor calificado”: abriendo la puerta a los inversores comunes en activos alternativos

Uno de los principales objetivos que impulsa el Congreso en esta ocasión es reformar la regla de “inversor calificado”, vigente desde hace décadas. Actualmente, los estrictos requisitos en cuanto a patrimonio neto o ingresos excluyen a la mayoría de los estadounidenses de acceder a inversiones en activos alternativos como capital privado, fondos de cobertura o ciertos fondos de inversión no convencionales. Estas oportunidades de alto potencial de retorno han sido consideradas tradicionalmente como reservadas para la élite adinerada.

El Congreso busca eliminar esas barreras mediante nuevas leyes. Estas podrían permitir que individuos con licencias profesionales (como analistas financieros, ingenieros), con experiencia laboral en áreas específicas o que aprueben un examen de conocimientos financieros y riesgos, puedan obtener la condición de “inversor calificado”. Esto abriría la posibilidad para millones de profesores, enfermeros, técnicos y profesionales de clase media de invertir en clases de activos antes exclusivas para ultra altos patrimonios, incluyendo las criptomonedas.

No se trata solo de ajustes técnicos regulatorios, sino de una profunda “democratización de la inversión”. Esto cambiará fundamentalmente cómo los ciudadanos estadounidenses construyen sus portafolios de jubilación, extendiendo su inversión más allá del mercado público en acciones y bonos, hacia un espectro más amplio que incluirá activos criptográficos. Para la industria cripto, esto implica que en los próximos años se podría abrir un volumen de fondos a largo plazo, de billones de dólares, en forma de inversión estable y sostenida.

Cambio en la calificación de los activos criptográficos: de “valores” a “productos de inversión legítimos”

El impulso del Congreso en esta dirección está estrechamente ligado a la postura que ha adoptado la SEC bajo la dirección de Paul Atkins. A diferencia del enfoque rígido de su predecesor, Atkins ha adoptado un método más pragmático, buscando ofrecer un marco regulatorio preciso para los activos digitales. Su iniciativa “Proyecto Crypto” busca definir cómo clasificar y regular diferentes tipos de activos digitales.

Recientemente, Atkins ha señalado en varias declaraciones públicas que la mayoría de los tokens negociados en el mercado actual no cumplen con la definición de “valor”. Esta declaración es crucial, dado que si un activo se califica como valor, enfrentará requisitos regulatorios muy estrictos e impersonales, incluyendo registros, divulgaciones y restricciones a la negociación, lo que dificulta su inclusión en los fondos de pensiones estándar.

Este cambio en la calificación, de “valor” a “bien o activo no valorado”, ofrece una base regulatoria clave para que los fiduciarios de planes de jubilación consideren incluir Bitcoin, Ethereum y otros activos criptográficos principales en sus opciones de inversión. Reduce las preocupaciones legales de los gestores, y es un paso fundamental para que las criptomonedas sean aceptadas por el sistema financiero tradicional como “productos de inversión legítimos” en lugar de “herramientas de especulación”. La postura más flexible de la SEC puede verse como un puente que conecta la voluntad política del Congreso con la realidad del mercado.

Voces críticas: ¿la volatilidad sigue siendo la mayor preocupación?

Aunque estas tendencias regulatorias son bien recibidas en la comunidad criptográfica y entre los defensores de la innovación financiera, todavía existen fuertes voces críticas y preocupadas. La principal objeción radica en la alta volatilidad de los precios de las criptomonedas y si estas son adecuadas como instrumentos de inversión en planes de pensiones, que buscan estabilidad y crecimiento a largo plazo para la seguridad de la jubilación.

Los críticos señalan que la prioridad en las inversiones de pensiones debe ser preservar el valor y buscar crecimiento estable, no perseguir altos retornos asociados a activos de alto riesgo. Las caídas severas en los precios de Bitcoin y otros activos criptográficos en el pasado podrían reducir significativamente los fondos de quienes están cerca de jubilarse, contraviniendo el objetivo principal de estos planes. Además, la regulación del mercado de criptomonedas todavía está en proceso de perfeccionamiento, y cuestiones como la seguridad en el almacenamiento, la manipulación del mercado y la protección del inversionista son riesgos que los fiduciarios deben evaluar con extrema cautela.

Estas preocupaciones reflejan la tensión entre los principios tradicionales de prudencia financiera y las características emergentes de los activos digitales. Incluso si las reglas permiten la inversión, los gestores de planes 401(k) y sus fiduciarios no necesariamente incorporarán inmediatamente criptomonedas en sus carteras; requerirán evaluaciones rigurosas sobre seguridad, liquidez, valoración y educación del inversor. Por lo tanto, la apertura regulatoria es solo el primer paso, y la aceptación real en el mercado será un proceso gradual y selectivo.

Estado actual del mercado de pensiones en EE. UU. y los ETF cripto

Para comprender la importancia de estos cambios, es necesario conocer la magnitud del mercado de pensiones en EE. UU. El plan 401(k) es la principal herramienta de ahorro para la jubilación patrocinada por empleadores en EE. UU., con activos que superan los 7 billones de dólares a fines de 2024. Aunque solo una pequeña proporción de estos fondos pueda eventualmente invertirse en activos criptográficos, la cantidad de fondos adicionales sería astronómica. En comparación, el total gestionado en ETF de Bitcoin en EE. UU. alcanza aproximadamente 60 mil millones de dólares, una escala mucho menor.

Además, la reciente aprobación y operación exitosa de ETFs de Bitcoin y Ethereum en 2024 y 2025 ha facilitado a las instituciones financieras tradicionales el acceso legal y sencillo para invertir en criptomonedas a través de productos regulados. Empresas como BlackRock, Fidelity y otros grandes gestores han lanzado estos fondos, disponibles en plataformas principales. Esto ya ha sentado las bases para que las criptomonedas puedan incorporarse mediante fondos que, estando registrados en la SEC, permiten a los fondos de pensiones acceder indirectamente a estos activos. Esa será probablemente la vía inicial y más viable para la inversión en criptomonedas en los planes de jubilación.

Perspectivas regulatorias: ¿qué podría pasar en los próximos pasos?

El mercado ahora seguirá muy de cerca la respuesta oficial de la SEC a la carta del Congreso y el calendario de implementación de las nuevas reglas. Posibles pasos incluyen: la publicación de una guía interpretativa o una “no acción letter” que aclare bajo qué condiciones los fiduciarios de planes de retiro podrán decidir invertir en activos criptográficos, por ejemplo, a través de ETFs conformes. Después, se podría iniciar un proceso formal de revisión de reglas, ajustando la definición de “inversor calificado” y los requisitos de divulgación relacionados.

El papel de la Oficina de Bienestar de Empleados y Seguridad Social (EBSA), dependiente del Departamento de Trabajo, también será clave, ya que regula directamente las acciones de los fiduciarios de los planes de jubilación. La coordinación entre la SEC y el Departamento de Trabajo será esencial. Todo este proceso puede durar meses, e incluirá períodos de consulta pública y presión de grupos de interés y la industria.

Conclusión: el inicio de una aceptación institucional

La promoción por parte del Congreso de la incorporación de activos criptográficos en los planes de jubilación 401(k) no es solo una recomendación política; es un hito en la evolución de las criptomonedas desde un producto de inversión marginal, controvertido y especulativo, hacia un “activo alternativo legal” considerado por el sistema de pensiones estadounidense. Esto refleja la interacción conjunta de decisiones políticas, filosofía regulatoria y madurez del mercado. Aunque aún hay obstáculos y cautela, el proceso de apertura puede acelerar la eliminación de las barreras tradicionales entre las finanzas convencionales y el mundo cripto. Se trata de una señal de potencial ingreso de fondos a gran escala, y de un reconocimiento de que las criptomonedas comenzarán a disputar un lugar en la reserva de riqueza social y en la transmisión intergeneracional. El verdadero reto será que la industria pueda ofrecer una forma más estable, transparente y accesible, a la altura de las expectativas que este cambio genera en el mundo mainstream.