Los fondos del mercado monetario tokenizados suben a $9B, BIS advierte sobre nuevos riesgos

Los fondos de mercado monetario tokenizados están surgiendo como uno de los activos que generan rendimiento más importantes en las cadenas de bloques públicas, ofreciendo rendimientos del mercado monetario y protecciones a nivel de valores que las monedas estables no pueden proporcionar, según un nuevo informe del Banco de Pagos Internacionales (BIS).

Según el boletín, los fondos del mercado monetario tokenizados ahora tienen casi $9 mil millones en activos, frente a aproximadamente $770 millones a finales de 2023. El BIS advirtió que, a medida que estos portafolios de Tesorería tokenizados se convierten en una fuente clave de colateral en el ecosistema cripto, también traen nuevos riesgos operativos y de liquidez.

Los fondos de mercado monetario tokenizados son representaciones basadas en blockchain de carteras tradicionales de mercado monetario, que proporcionan a los inversores acceso en cadena a activos a corto plazo que generan intereses, como los bonos del Tesoro de EE. UU.

El BIS señaló que, aunque estos tokens ofrecen la flexibilidad de las monedas estables, dependen de billeteras con permiso, infraestructura de mercado fuera de la cadena y un pequeño grupo de grandes tenedores; factores que podrían acelerar el estrés si las redenciones aumentan o la liquidez en la cadena se reduce.

Aunque los tokens se mueven en blockchains públicas, las carteras subyacentes, la fijación de precios y el asentamiento aún ocurren en mercados tradicionales. BIS dice que esa brecha crea un desajuste estructural: las transferencias de tokens se liquidan al instante, mientras que los activos detrás de ellos no. Durante períodos de retiros masivos, esta brecha puede dificultar que los fondos cumplan con los reembolsos sin contribuir a una mayor volatilidad.

Las interconexiones con las monedas estables crean riesgos adicionales, ya que algunos fondos de mercado monetario tokenizados también permiten conversiones rápidas en monedas estables o se utilizan para operaciones apalancadas. El BIS advierte que estos bucles de retroalimentación podrían permitir que el estrés del mercado se propague mucho más rápido que en los fondos de mercado monetario tradicionales.

El análisis fue publicado justo un día después de que la institución nombrara al jefe del Fondo Monetario Internacional y defensor de las CBDC, Tommaso Mancini-Griffoli, como el próximo director de su Innovation Hub.

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Los gestores de activos aumentan la tokenización de fondos

Los principales gestores de activos del mundo han estado acelerando la expansión de los fondos de mercado monetario tokenizados en múltiples redes blockchain.

Franklin Templeton anunció el 12 de noviembre la integración de su plataforma de tokenización Benji con la Red Canton, llevando activos tokenizados —incluido su fondo de mercado monetario del gobierno de EE. UU. en cadena— a un ecosistema de blockchain diseñado para instituciones financieras.

El gestor de activos BlackRock también anunció recientemente la expansión de su fondo de mercado monetario tokenizado, el USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), a Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism y Polygon, ampliándose más allá de Ethereum.

Monedas tokenizadas del Tesoro de EE. UU. Fuente: RWA.xyzLos datos de RWA.xyz muestran que el Fondo de Liquidez Digital Institucional en USD de BlackRock (BUIDL) actualmente domina el paisaje del mercado de dinero en cadena, con más de $2.5 mil millones en activos tokenizados.

El fondo BENJI de Franklin Templeton tiene más de $844 millones en valores del gobierno de EE. UU. tokenizados, según los datos.

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