La Reserva Federal (FED) 12 de diciembre, ¡la baja de tasas se convierte en una lucha interna! PI 4 votos, halcones 3 votos, Powell emite el voto clave.

La Reserva Federal (FED) 12 de diciembre de la probabilidad de recorte de tasas ha superado el 80%, el vicepresidente de la Reserva Federal (FED), el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, afirmó que la Reserva Federal (FED) puede recortar las tasas “pronto” sin poner en peligro su objetivo de inflación. La posición de la Reserva Federal (FED) sobre el recorte de tasas no es consistente, la lucha interna entre funcionarios es severa, los PI ocupan 4 votos, mientras que los halcones tienen 3 votos claramente inclinados a no recortar tasas, el presidente de la Reserva Federal (FED), Powell, enfatizó el consenso, y él se convertirá en el voto clave en este momento.

Williams cambió las expectativas del mercado con una frase

(Fuente: CME Fed Watch)

El discurso del vicegobernador de la Reserva Federal, John C. Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, se ha convertido en un punto clave para el cambio en las expectativas del mercado. Williams, en una reunión del Banco Central de Chile, afirmó que las tasas de interés en Estados Unidos podrían bajar sin poner en peligro el objetivo de inflación de la Reserva Federal, y al mismo tiempo ayudar a prevenir una caída en el mercado laboral. “Creo que la política monetaria se está endureciendo ligeramente… Por lo tanto, creo que en el corto plazo hay espacio para un ajuste adicional en el rango objetivo de la tasa de fondos federales, para que la postura de política se acerque más al rango neutral.”

La importancia de Williams no debe subestimarse. Como presidente de la Reserva Federal de Nueva York, es un miembro votante permanente del FOMC, y la Reserva Federal de Nueva York tiene una posición especial dentro del sistema de la Reserva Federal, encargándose de llevar a cabo operaciones de mercado abierto. Más importante aún, Williams es visto como un “aliado cercano” de Powell, y sus declaraciones a menudo pueden reflejar las verdaderas inclinaciones del presidente. Antes de que Powell entre en periodo de silencio, las declaraciones de Williams podrían ser la última señal clara que la Reserva Federal envía al mercado.

La Reserva Federal (FED) comenzará su período de silencio el 29 de noviembre, y antes de este período, no hay agenda pública de discursos o entrevistas con medios por parte de Powell. Esto significa que las declaraciones de Williams podrían ser las últimas intervenciones de un funcionario de la Reserva Federal (FED) que influyan en las expectativas del mercado. Desde una perspectiva de comunicación estratégica, si la Reserva Federal (FED) realmente planea reducir las tasas en diciembre, sería una operación razonable enviar señales a través de Williams antes del período de silencio, para evitar una gran discrepancia entre la decisión política y las expectativas del mercado.

La reacción del mercado ha sido extremadamente rápida. Según los datos de CME Fed Watch hasta el 26 de noviembre, la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre ha superado el 80%.

Análisis de la posición de los 12 miembros votantes del FOMC

La decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal se toma por mayoría de votos, cada miembro con derecho a voto tiene un voto igual. El comité cuenta con 12 miembros con derecho a voto, incluidos todos los miembros de la Junta (hasta siete), el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, y 4 que son seleccionados entre los 11 presidentes de bancos de reserva restantes. Los siete presidentes de bancos de reserva sin derecho a voto asisten a las reuniones del FOMC y participan en las discusiones, pero no tienen derecho a voto.

Tendencia clara a recortar tasas (4 votos)

John C. Williams (presidente de la Reserva Federal de Nueva York): considera que se puede reducir la tasa de interés en el corto plazo sin poner en riesgo el objetivo de inflación.

Michelle W. Bowman (Consejera de la Reserva Federal): dijo “ahora es el momento de tomar acciones proactivas para abordar la caída del mercado laboral”

Stephen I. Miran (miembro de la Reserva Federal): Apoya claramente la reducción de tasas en diciembre, e incluso ha propuesto una disminución de 50 puntos básicos.

Christopher J. Waller (miembro de La Reserva Federal (FED)): apoya una reducción del 0.25 por ciento en diciembre, duda que cambiará de opinión.

Tendencia clara a no reducir las tasas de interés (3 votos)

Susan M. Collins (President de la Reserva Federal de Boston): considera que el umbral para un mayor alivio de la política monetaria es “relativamente alto”.

Alberto G. Musalem (presidente de la Reserva Federal de San Luis): dijo que “el espacio para una mayor flexibilización de la política es muy limitado”

Jeffrey R. Schmid (presidente de la Reserva Federal de Kansas City): considera que la reducción de tasas de interés tiene un impacto limitado en el mercado laboral.

Actitud vacilante o cautelosa (5 votos)

Jerome H. Powell (Presidente): En octubre dijo que “la reducción de tasas en diciembre no está garantizada”

Michael S. Barr (miembro de la Reserva Federal): preocupado porque la inflación sigue en 3%, se necesita precaución

Lisa D. Cook (Miembro de la Reserva Federal): dijo “cada reunión es una reunión en persona”

Philip N. Jefferson (La Reserva Federal (FED)): considera que es necesario “progresar lentamente”

Austan D. Goolsbee (Presidente de la Reserva Federal de Chicago): está “un poco inquieto” por la estanflación.

La votación decisiva de Powell y el factor Trump

La investigación de Barclays señala que todavía hay incertidumbre sobre la decisión de tasas de interés de la Reserva Federal el próximo mes, pero el presidente Powell probablemente impulsará al FOMC a tomar una decisión sobre la reducción de tasas de la Reserva Federal. Barclays afirmó: “Esto significa que, antes de considerar la posición de Powell, podría haber seis votantes a favor de mantener las tasas sin cambios y cinco a favor de reducirlas.” El banco agregó que Powell finalmente dominará esta decisión, ya que la barrera para que los directores se opongan públicamente a su posición es muy alta.

El estilo de liderazgo de Powell enfatiza el Consenso. Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial, dijo: «De hecho, los miembros del comité se comunican estrechamente entre las reuniones, esforzándose por alcanzar un consenso, pero esto no garantiza que se logre un consenso». Lograr que todos los miembros de la Reserva Federal (FED) alcancen un consenso ayuda a transmitir al mercado un mensaje coherente sobre la opinión de los funcionarios respecto a sus acciones. Un resultado de votación dividido podría generar dudas sobre si la Reserva Federal (FED) cree que sus acciones son correctas.

Los factores del gobierno de Trump no pueden ser ignorados. El asesor económico de la Casa Blanca, Hassett, señaló que el nuevo liderazgo de la Reserva Federal (FED) podría llevar a una posible reducción de tasas de interés, y Trump podría entrevistar a los candidatos de la Reserva Federal (FED) en los próximos meses; quizás determinemos al presidente de la Reserva Federal (FED) alrededor del Año Nuevo. Actualmente, el mercado está prestando atención a la reunión del FOMC de la Reserva Federal (FED). Si Hassett y otros miembros moderados asumen el control de la Reserva Federal (FED), la reducción de tasas de interés se convertirá en la norma. Esta presión política podría influir en las decisiones de Powell, incluso si desea mantener su independencia.

El informe de investigación de CITIC Securities indica que, continuando con la opinión anterior, se espera una reducción de tasas en diciembre o una “close call” una vez, con un rango de 25bps. Para el mercado, la expectativa de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal (FED) revierte la presión del mercado debido al avance del plan de “28 puntos” y la consideración del gobierno de Trump sobre la exportación de chips H200 a China. Los factores macroeconómicos ya no serán, a corto plazo, una fuente de presión para el mercado, que podría centrarse más en la emisión de bonos por parte de empresas de IA y las tendencias de las criptomonedas.