¡MicroStrategy recauda 20.8 mil millones de dólares! Los dividendos son suficientes para cubrir 72 años, el precio de MSTR sube un 5% diario.

La estrategia de reserva de Bitcoin, iniciada por MicroStrategy (MSTR), ha recaudado este año 20.8 mil millones de dólares en fondos, además de 11.9 mil millones de dólares en acciones ordinarias. Este año, la introducción de cinco acciones preferentes perpetuas por parte de MicroStrategy también ha sido un gran contribuyente, aunque la tasa de distribución anual superior al 8% ha generado muchas dudas. Para demostrar su capacidad de pago de dividendos, MicroStrategy ha lanzado información en tiempo real en su sitio web, demostrando que con el precio actual de Bitcoin de 88,221 dólares, la empresa tiene suficientes fondos para pagar dividendos durante 72 años.

Estructura de recaudación de 20.8 mil millones de dólares: acciones ordinarias y acciones preferentes en paralelo

(fuente: sitio web de MicroStrategy)

La estrategia de reservas de Bitcoin del pionero MicroStrategy ha recaudado este año una considerable suma de 20.8 mil millones de dólares, una cifra extremadamente rara en la recaudación anual de capital de las empresas que cotizan en EE. UU. Las fuentes de financiamiento son 11.9 mil millones de dólares en acciones ordinarias MSTR, 6.9 mil millones de dólares en acciones preferentes y 2 mil millones de dólares en bonos convertibles. Esta estructura de financiamiento diversificada muestra la capacidad de operación de MicroStrategy en los mercados de capital y el reconocimiento de los inversores hacia su estrategia de Bitcoin.

La recaudación de 11.9 mil millones de dólares de acciones ordinarias de MSTR es la parte central, representando el 57% del total recaudado. MicroStrategy ha obtenido fondos a través de múltiples emisiones de acciones ordinarias, aprovechando el efecto de prima en el precio de las acciones de MSTR. Como la acción de concepto de Bitcoin más pura en el mercado, el precio de negociación de MSTR suele ser significativamente más alto que su valor neto de activos (NAV) en Bitcoin, lo que brinda a la empresa una excelente oportunidad de financiamiento. Cuando el precio de las acciones de MSTR tiene una prima de 2 veces en relación al NAV, emitir nuevas acciones equivale a comprar Bitcoin por 1 dólar que vale 2 dólares, lo que crea un espacio de arbitraje que las empresas tradicionales no pueden disfrutar.

La recaudación de 6,900 millones de dólares en acciones preferentes es una innovación significativa de este año. MicroStrategy lanzó cinco series de acciones preferentes perpetuas, destacando una tasa de rendimiento anual superior al 8%. Las acciones preferentes se sitúan entre los bonos y las acciones, y los titulares disfrutan de dividendos fijos pero generalmente no tienen derechos de voto, y su orden de reembolso en caso de liquidación de la empresa es superior al de las acciones ordinarias. Una tasa de dividendo del 8% es muy atractiva en el actual entorno de bajas tasas de interés, atrayendo a inversores conservadores que buscan ingresos estables. Sin embargo, esto también ha suscitado dudas: ¿puede MicroStrategy soportar pagos de dividendos tan altos a largo plazo?

Aunque los 2 mil millones de dólares en bonos convertibles son de menor escala, ofrecen flexibilidad adicional de financiamiento. Los tenedores de bonos convertibles pueden optar por convertir sus bonos en acciones ordinarias bajo condiciones específicas, y esta estructura beneficia a los inversionistas cuando el precio de las acciones de MSTR aumenta, mientras que proporciona protección de ingresos fijos cuando el precio de las acciones disminuye. Para Microstrategy, la tasa de interés de los bonos convertibles suele ser inferior a la de los bonos puros, lo que reduce los costos de financiamiento.

Estructura de financiamiento de MicroStrategy 2025

Acciones ordinarias MSTR: 11,900 millones de dólares (57%)

Acciones preferentes perpetuas: 6,900 millones de dólares (33%)

Bonos convertibles: 20 mil millones de dólares (10%)

Total recaudado: 208 mil millones de dólares

La lógica de apreciación del Bitcoin detrás de la capacidad de pago de dividendos de 72 años

Para demostrar su capacidad de pago de intereses, el sitio web de MicroStrategy lanzó información en tiempo real: “Con el nivel actual del precio de Bitcoin de 88,221 dólares, la compañía tiene suficientes fondos para pagar dividendos durante 72 años. Cualquier aumento en el precio de Bitcoin que supere el 1.39% anual compensará por completo la obligación de pago de dividendos anual de MicroStrategy.” Este argumento es altamente persuasivo, ya que vincula la capacidad de pago de intereses con el precio de Bitcoin, en lugar de depender del flujo de caja operativo de la compañía.

La lógica del cálculo de los dividendos a 72 años es la siguiente: supongamos que los dividendos anuales que deben pagarse por cinco tipos de acciones preferentes son aproximadamente 550 millones de dólares (6,900 millones de dólares de capital × 8% de tasa de distribución anual), y que el valor actual de los Bitcoin que posee MicroStrategy es de aproximadamente 40,000 millones de dólares (suponiendo que posee alrededor de 450,000 BTC). 40,000 millones de dólares ÷ 550 millones de dólares ≈ 72 años. Esto significa que incluso si el precio de Bitcoin no sube en absoluto, la empresa puede pagar los dividendos de las acciones preferentes durante 72 años con los activos de Bitcoin que tiene.

Un argumento clave es que “cualquier aumento en el precio de Bitcoin que supere el 1.39% al año compensará completamente la obligación de pago de dividendos anuales”. Este cálculo se basa en una simple matemática: 550 millones de dólares ÷ 40 mil millones de dólares ≈ 1.39%. Si Bitcoin aumenta más del 1.39% al año, la apreciación de los activos en Bitcoin de la empresa superará los dividendos que se deben pagar, logrando un crecimiento del patrimonio neto. Desde una perspectiva histórica, la tasa de rendimiento anualizada de Bitcoin supera con mucho el 1.39%, y la tasa de rendimiento anualizada promedio de la última década ha sido superior al 100%, incluso las proyecciones más conservadoras de las instituciones consideran que la tasa de rendimiento anualizada de Bitcoin a largo plazo estará entre el 20% y el 30%.

Este tipo de argumento transforma la capacidad de pago de dividendos de MicroStrategy del modelo tradicional de “flujo de caja operativo” al modelo de “aprecio de activos”. Las empresas tradicionales dependen de las ganancias comerciales para pagar dividendos, mientras que MicroStrategy depende del aumento del precio de Bitcoin para pagar dividendos. Mientras la tendencia alcista de Bitcoin se mantenga a largo plazo, este modelo es sostenible. Sin embargo, si Bitcoin entra en un mercado bajista prolongado o lateral, MicroStrategy podría verse obligada a vender Bitcoin para pagar dividendos, debilitando así su base de activos fundamentales.

Saylor responde a los rumores de venta de monedas: mantiene firme su estrategia de Bitcoin

MicroStrategy no anunció ningún progreso en la compra de monedas esta semana. Aunque la reciente caída de Bitcoin generó rumores de ventas, el fundador Michael Saylor respondió directamente, afirmando que solo eran rumores y que MicroStrategy siempre ha estado comprando Bitcoin. Frente a las voces de cuestionamiento en el mercado recientemente, Michael Saylor publicó un mensaje gritando “¡No me rendiré!” y utilizó una imagen en el Ártico sugiriendo que está esforzándose por resistir. Dijo que la volatilidad es un regalo que Satoshi otorgó a los creyentes.

La respuesta de Saylor es altamente contagiosa y muestra su firme creencia en Bitcoin. “La volatilidad es un regalo que Satoshi otorga a sus creyentes” se ha convertido en una frase célebre en la comunidad cripto, ya que reformula la fluctuación de precios de un riesgo a una oportunidad. Para los creyentes a largo plazo, la volatilidad a corto plazo de Bitcoin ofrece oportunidades de compra a precios bajos, en lugar de ser una razón para una venta por pánico. A través de esta narrativa, Saylor refuerza la imagen de marca de MicroStrategy como una acción conceptual de Bitcoin.

La declaración de “No me retiraré” es también una respuesta directa a las dudas del mercado. Cuando el Bitcoin cayó de 106,000 dólares a 82,000 dólares, muchos analistas cuestionaron si MicroStrategy se vería obligada a reducir su tenencia de Bitcoin para pagar deudas o dividendos. La postura firme de Saylor disipó estas preocupaciones, enviando una señal clara al mercado: el Bitcoin de MicroStrategy solo se compra y no se vende. Esta posición firme tiene un papel de apoyo importante para el precio de MSTR, ya que la lógica central de los inversores al comprar MSTR es la de confiar en el potencial de valorización de su tenencia de Bitcoin.

Ayer, con el rebote del Bitcoin hasta 89K, el precio de las acciones de MSTR también subió un 5% y cerró en 179 dólares. Este efecto de sinergia demuestra la naturaleza de MSTR como una acción de concepto de Bitcoin. Cuando el precio de Bitcoin rebota, el precio de las acciones de MSTR tiende a amplificar este aumento, ya que el mercado no solo valora su tenencia de Bitcoin, sino que también paga una prima adicional por su modelo comercial único y la prima de marca. El aumento del 5% en un solo día muestra que la confianza de los inversores en MicroStrategy está recuperándose, y el mercado considera que lo peor ya ha pasado.

El modelo de negocio único y los riesgos de las acciones conceptuales de Bitcoin

El modelo de negocio de MicroStrategy se destaca en los mercados de capitales. La empresa ha evolucionado esencialmente de ser una compañía tradicional de software de inteligencia comercial a una herramienta de inversión en Bitcoin. Los inversionistas que compran acciones de MSTR, en realidad, están adquiriendo una exposición apalancada al Bitcoin. La ventaja de este modelo es que los inversionistas pueden comprar MSTR a través de cuentas de corretaje tradicionales, sin necesidad de abrir una cuenta en un intercambio de criptomonedas o lidiar con la complejidad de la gestión de claves privadas. Para los inversionistas institucionales que no pueden o no desean poseer Bitcoin directamente, MSTR ofrece un canal de inversión conforme y conveniente.

Sin embargo, este modelo también conlleva riesgos significativos. Primero, está el riesgo de apalancamiento, ya que MicroStrategy adquiere Bitcoin a través de la emisión de acciones preferentes y bonos convertibles, lo que equivale a invertir con dinero prestado. Si el precio de Bitcoin cae a largo plazo, la empresa podría enfrentar el riesgo de incumplimiento de deuda o verse obligada a vender sus Bitcoin a precios bajos. En segundo lugar, está el riesgo de liquidez; los 20.8 mil millones de dólares recaudados requieren la compra continua de Bitcoin, y si la liquidez del mercado es insuficiente, la compra masiva podría aumentar los costos. Tercero, está el riesgo regulatorio; si las autoridades reguladoras de EE. UU. adoptan políticas restrictivas hacia Bitcoin, MSTR, como empresa que cotiza en EE. UU., será la primera en sufrir las consecuencias.

A pesar de estos riesgos, la estrategia de MicroStrategy ha sido reconocida por el mercado. Esto refleja dos tendencias: primero, la aceptación de los inversores institucionales de Bitcoin como una herramienta de asignación de activos a largo plazo está en aumento. Segundo, después del lanzamiento del ETF de Bitcoin, el mercado aún necesita herramientas que ofrezcan exposición apalancada a Bitcoin, y MicroStrategy llena perfectamente esta necesidad.