Robinhood se lanza al mercado de predicción, el intercambio de productos derivados estará en línea en 2026.

Robinhood y Susquehanna International Group han formado una empresa conjunta para lanzar un nuevo intercambio de derivación, con el fin de expandir sus productos de mercado de predicción. El nuevo intercambio comenzará a operar en 2026, tras la adquisición de MIAXdx, la cámara de compensación de derivación y plataforma de ejecución de swaps de Miami International Holdings.

Robinhood y Susquehanna se asocian para crear infraestructura para el mercado de predicción

Robinhood está avanzando en el mercado de predicción a través de una colaboración con Susquehanna International Group, estableciendo una nueva empresa conjunta que creará un intercambio de futuros y derivados, así como una cámara de compensación. Según el plan, Robinhood Markets Inc. controlará este nuevo intercambio, mientras que Susquehanna desempeñará un papel clave como proveedor de liquidez. Susquehanna es una de las principales empresas de comercio cuantitativo a nivel mundial, con más de 40 años de experiencia en el ámbito de la negociación de opciones y derivados, y su participación proporcionará suficiente liquidez y capacidades profesionales de gestión de riesgos al nuevo intercambio.

El nuevo intercambio adquirirá la plataforma de ejecución de derivados y la cámara de compensación MIAXdx de Miami International Holdings. MIAXdx es un mercado de contratos designado autorizado por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC), lo que significa que ha pasado por un riguroso examen regulatorio y cuenta con un marco de cumplimiento completo. A través de la adquisición de una plataforma regulada existente, Robinhood puede acortar significativamente el tiempo de preparación del nuevo intercambio, evitando el largo proceso de solicitar la aprobación de la CFTC desde cero.

MIAX mantendrá el 10% de la participación en el nuevo intercambio, esta disposición de participación no solo proporcionará control a Robinhood, sino que también mantendrá la relación de colaboración estratégica con MIAX. Como un operador importante de intercambio de opciones en los Estados Unidos, MIAX tiene una amplia experiencia en tecnología de sistemas de negociación, regulación del mercado y operaciones de cumplimiento, su participación continua proporcionará soporte técnico y operativo al nuevo intercambio.

El nuevo intercambio prevé ofrecer futuros y productos de derivación, incluyendo mercados de predicción, y planea comenzar operaciones en 2026. JB Mackenzie, vicepresidente y gerente general de futuros y negocios internacionales de Robinhood, declaró: “Robinhood ha visto una fuerte demanda de los clientes por los mercados de predicción, y estamos encantados de poder continuar desarrollándonos sobre esta base. Nuestra inversión en infraestructura nos permitirá ofrecer a los clientes una mejor experiencia y productos más innovadores.”

Nuevas características clave del intercambio

Estructura de control: Robinhood controla, Susquehanna actúa como proveedor de liquidez en el primer día, MIAX retiene el 10% de las acciones.

Calificaciones regulatorias: adquisición de MIAXdx autorizado por la CFTC, obteniendo un marco de cumplimiento listo.

Rango de productos: futuros, derivación, contrato de mercado de predicción

Horario de operación: Se espera que comience a operar en 2026

mercado de predicción se convierte en la línea de productos de crecimiento más rápido de Robinhood

Robinhood señaló que el mercado de predicción se ha convertido en su línea de productos de crecimiento más rápido, con más de 1 millón de clientes que han negociado más de 9 mil millones de contratos hasta la fecha. Esta cifra revela el crecimiento explosivo del mercado de predicción entre los inversores minoristas. 1 millón de clientes representa una proporción significativa de la base total de usuarios de Robinhood, mostrando que el mercado de predicción ha pasado de ser un producto de nicho a uno convencional. El volumen de negociación de 9 mil millones de contratos es aún más impresionante, lo que indica que los usuarios no solo se registran, sino que también negocian con frecuencia.

En marzo de este año, Robinhood se asoció con Kalshi para lanzar un centro de mercado de predicción a través de su plataforma Robinhood Derivatives dentro de la aplicación, abarcando la política estadounidense, indicadores macroeconómicos y eventos deportivos. En agosto, Robinhood volvió a colaborar con Kalshi para lanzar mercados deportivos relacionados con la NFL y el fútbol universitario de la NCAA. Esta rápida expansión de la línea de productos muestra la alta valoración de Robinhood por el potencial comercial del mercado de predicción.

El atractivo del mercado de predicción radica en su simplicidad y entretenimiento. Los usuarios pueden apostar sobre eventos futuros (como resultados de elecciones, datos económicos o competiciones deportivas), y el precio del contrato refleja la expectativa colectiva del mercado sobre la probabilidad de que ocurra ese evento. En comparación con el comercio tradicional de acciones o futuros, el concepto del mercado de predicción es más fácil de entender, lo que reduce el umbral psicológico para la inversión financiera. Para el núcleo de usuarios de Robinhood - jóvenes inversores minoristas - el mercado de predicción combina inversión y entretenimiento, lo que lo hace muy atractivo.

Desde el punto de vista de los ingresos, el mercado de predicción le ofrece a Robinhood la oportunidad de realizar operaciones de alta frecuencia. Cada evento puede generar millones de pequeñas transacciones, y Robinhood cobra comisiones o diferenciales de cada transacción. A diferencia del modelo de cero comisiones en el comercio de acciones, el mercado de predicción puede proporcionar un flujo de ingresos comerciales más estable. Además, la lealtad de los usuarios en el mercado de predicción es extremadamente alta; los usuarios regresan frecuentemente a la plataforma para ver los cambios en los precios de los contratos y el progreso de los eventos, lo que aumenta la frecuencia de las transacciones y la actividad en la plataforma.

mercado de predicción desde el margen hacia la corriente principal de la transformación industrial

（fuente：The Block）

Los analistas de Bernstein señalaron a principios de este mes que el mercado de predicción está evolucionando de simples apuestas sobre eventos a un lugar de intercambio de información más amplio. Los analistas han observado un aumento en el volumen de operaciones en plataformas como Robinhood y Kalshi, lo que indica que el mercado de predicción está siendo cada vez más aceptado por el mercado tradicional. Esta transformación no solo se trata del crecimiento del volumen de operaciones, sino también de un cambio cualitativo en las funciones del mercado.

Los primeros mercados de predicción estaban destinados principalmente a satisfacer la demanda de entretenimiento, pero a medida que aumentó el número de participantes y la liquidez, los mercados de predicción comenzaron a mostrar su función de agregación de información. La investigación económica demuestra que cuando un gran número de participantes comercian basándose en su propia información y juicio, los precios del mercado a menudo pueden reflejar con precisión la probabilidad real de un evento. Este efecto de “sabiduría colectiva” hace que los mercados de predicción sean más precisos que las predicciones de expertos en ciertas circunstancias.

Por ejemplo, durante las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024, los precios del mercado de Polymarket y Kalshi predijeron la victoria de Trump de manera más temprana y precisa que las encuestas tradicionales. Esta precisión atrajo la atención de fondos de cobertura, analistas políticos y tomadores de decisiones empresariales, quienes comenzaron a ver el mercado de predicción como una fuente de información importante. Algunas empresas incluso establecieron mercados de predicción internos, permitiendo a los empleados realizar predicciones sobre decisiones comerciales para ayudar a la gestión.

Según los datos de The Block, desde septiembre, el volumen de transacciones mensual de Kalshi, regulado por Estados Unidos, ha superado al de su competidor Polymarket. En octubre, el volumen de transacciones de Kalshi fue de 4.4 mil millones de dólares, mientras que el de Polymarket fue de 3.02 mil millones de dólares. Esta comparación de datos es muy significativa desde el punto de vista estratégico. Polymarket opera en la cadena de bloques y no está abierto a usuarios de Estados Unidos (aunque muchos usuarios estadounidenses lo utilizan a través de VPN), mientras que Kalshi es una plataforma completamente regulada por la CFTC. El hecho de que el volumen de transacciones de Kalshi supere al de Polymarket demuestra que las plataformas de mercado de predicción reguladas tienen un gran potencial en el mercado estadounidense.

Este cambio en la industria proporciona la lógica comercial para que Robinhood establezca su propio intercambio. En lugar de depender de Kalshi como socio y compartir ingresos, es mejor construir su propia infraestructura y capturar toda la cadena de valor. A través de la adquisición de MIAXdx y la colaboración con Susquehanna, Robinhood puede controlar completamente el diseño del producto, la estrategia de precios y la experiencia del usuario, sin estar limitado por plataformas de terceros.

Objetivos operativos y estructura de competencia del mercado 2026

El nuevo intercambio se espera que comience a operar en 2026, lo que le da a Robinhood tiempo suficiente para prepararse. Establecer un intercambio de derivación que cumpla con los estándares de la CFTC requiere completar múltiples tareas: integración y prueba de sistemas tecnológicos, establecimiento de un marco de gestión de riesgos, despliegue de un sistema de monitoreo del mercado, así como la contratación y capacitación de empleados. A través de la adquisición de MIAXdx, Robinhood obtuvo un sistema central listo para usar, pero aún necesita realizar una gran cantidad de desarrollo personalizado para adaptarse a su modelo de negocio orientado al consumidor.

El papel de Susquehanna como proveedor de liquidez en el primer día es crucial. El éxito de la nueva intercambio depende de si hay suficiente liquidez; si el diferencial de compra y venta es demasiado grande o la velocidad de ejecución es demasiado lenta, la experiencia del usuario se verá gravemente afectada. Susquehanna se compromete a proporcionar servicios de creación de mercado, lo que significa que independientemente de las condiciones del mercado, el intercambio puede garantizar un nivel básico de liquidez. La declaración también menciona que otros socios de liquidez se unirán posteriormente, lo que demuestra que Robinhood está activamente reclutando más creadores de mercado para mejorar la profundidad del mercado.

Desde la perspectiva del panorama competitivo, el nuevo intercambio de Robinhood desafiará directamente la posición de mercado de Kalshi. Kalshi es actualmente la plataforma de mercado de predicción regulada más grande de Estados Unidos, con un volumen de transacciones que alcanzó los 4.4 mil millones de dólares en octubre. Robinhood cuenta con una gran base de usuarios (más de 24 millones de usuarios activos) y un fuerte reconocimiento de marca; si puede dirigir con éxito a estos usuarios hacia el nuevo intercambio, podría superar a Kalshi en poco tiempo. Esta competencia impulsará el rápido desarrollo de toda la industria del mercado de predicción, beneficiando a los usuarios con menores costos de transacción, una mayor variedad de opciones de productos y una mejor experiencia de usuario.

Para la industria de las criptomonedas, la profundización de Robinhood en la disposición del mercado de predicción tiene un significado importante. El mercado de predicción es esencialmente una innovación financiera que se alinea estrechamente con la búsqueda de descentralización y democratización financiera en las criptomonedas. Aunque el nuevo intercambio de Robinhood utiliza una estructura centralizada tradicional y está regulado por la CFTC, proporciona una referencia para la ruta de cumplimiento de plataformas de mercado de predicción nativas de cripto (como Polymarket). En el futuro, la tecnología blockchain podría combinarse con la infraestructura de mercados de predicción regulados, creando nuevos productos financieros que ofrezcan tanto transparencia como cumplimiento.