Cambio de política de la SEC: los Activos Cripto se eliminan formalmente del enfoque de revisión de 2026

La Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) en su último informe “Prioridades de Revisión 2026” no incluyó por primera vez las Activos Cripto como una categoría de riesgo independiente, lo que marca un cambio significativo en la actitud regulatoria. En comparación con la atención especial a los activos en los documentos de 2024 y 2025, el nuevo documento incorpora los riesgos relacionados en temas técnicos más amplios, como la ciberseguridad y el Blanqueo de capital.

Este ajuste de política ocurre en el contexto de la administración de Trump promoviendo políticas favorables a la encriptación, mientras que la cantidad de acciones de cumplimiento de la SEC ha disminuido de 46 en 2023 a 33 en 2024, una disminución del 30%. El cambio en el entorno regulatorio está inyectando nueva certeza al mercado de activos cripto.

Análisis de los detalles de ajuste de los puntos de revisión de la SEC

El departamento de revisión de la SEC publicó un documento de 17 páginas titulado “Prioridades de Revisión 2026”, que detalla las áreas de interés para asesores de inversión, fondos, corredores y empresas de servicios públicos del mercado. A diferencia de años anteriores, el documento no menciona en ninguna parte términos como “Activos Cripto”, “moneda digital”, “moneda virtual” o “blockchain”, ni siquiera en secciones anteriores que trataban sobre fintech y AML donde antes se incluían activos cripto. Esta omisión tiene un importante significado simbólico, indicando que los reguladores han comenzado a ver las criptomonedas como parte de un mercado maduro en lugar de una categoría de riesgo especial.

El documento enfatiza la seguridad de la información, la resiliencia operativa, el robo de identidad, la Regulación S-P revisada y el AML en los ámbitos tradicionales de regulación financiera. En la parte de tecnología financiera emergente, la SEC se enfoca principalmente en recomendaciones automatizadas, algoritmos e inteligencia artificial, incluyendo si estas herramientas generan recomendaciones de cumplimiento. Este cambio refleja la evolución del pensamiento regulatorio: clasificar los riesgos relacionados con los activos cripto dentro del marco regulatorio existente, en lugar de tratarlos por separado. Este tratamiento de “normalización” es en realidad un reconocimiento de la integración gradual de los activos digitales en el sistema financiero tradicional.

Cambio en el entorno político y en la orientación regulatoria

Este cambio de política está estrechamente relacionado con el ajuste de la dirección regulatoria que acompaña al cambio de administración en la Casa Blanca. Paul S. Atkins, el nuevo presidente de la SEC, quien asumió el cargo el 4 de abril de 2025, ha sido conocido por abogar por una regulación ligera y por poner énfasis en la formación de capital. Su filosofía regulatoria está altamente alineada con la dirección de la política favorable a la encriptación del presidente Trump. De hecho, desde la víspera de su toma de posesión, la familia Trump ha iniciado amplios planes comerciales relacionados con la encriptación, desde la empresa de activos digitales World Liberty Financial hasta la moneda meme oficial de Trump y Melania, proyectos que han generado más de mil millones de dólares en ganancias para la familia Trump.

El cambio en la política del gobierno se refleja en múltiples niveles. En marzo de 2025, la Casa Blanca publicó un comunicado informativo, anunciando el establecimiento de reservas estratégicas de Bitcoin y un inventario de activos digitales de EE. UU. Al mismo tiempo, el gobierno también instruyó a limitar el trabajo del gobierno federal en relación con las monedas digitales de los bancos centrales y estableció un grupo de trabajo presidencial sobre el mercado de monedas digitales. Estas iniciativas constituyen un cambio estructural en la estrategia de activos digitales de EE. UU., pasando de una regulación defensiva a un abrazo estratégico, proporcionando señales políticas más claras para el desarrollo de la industria.

Evolución de los enfoques regulatorios de la SEC

2024: Capítulo dedicado “Activos Cripto y Nuevas Tecnologías Financieras”

2025: Continuar clasificando los Activos Cripto como áreas de riesgo clave

2026: Los términos relacionados con la encriptación desaparecen por completo, y los riesgos se incorporan a las categorías tradicionales.

Acciones de aplicación de la ley: 46 en 2023 → 33 en 2024 (disminución del 30%)

Nuevas tendencias en la aplicación de la ley y el manejo de casos de la SEC

Mientras se produce un cambio en el enfoque regulador, las actividades de aplicación de la ley de la SEC también han mostrado cambios significativos. Según datos de Cornerstone Research, en 2023 la SEC llevó a cabo 46 acciones de aplicación relacionadas con Activos Cripto, estableciendo un récord histórico, mientras que en 2024 esta cifra descendió a 33, lo que representa una disminución de aproximadamente el 30% interanual. A nivel institucional, el año fiscal 2024 concluyó con un total de 583 acciones de aplicación, por debajo del nivel del año anterior, mientras que las medidas de remedio financiero alcanzaron un récord de 8.2 mil millones de dólares debido al acuerdo de Terraform Labs.

Bajo el liderazgo del nuevo presidente, varios asuntos pendientes han sido resueltos. El caso contra Ripple terminó con una multa de 125 millones de dólares y una prohibición limitada a ventas institucionales; la investigación sobre el negocio de criptomonedas de Robinhood se cerró sin presentar cargos; la demanda contra Coinbase por actividades de intercambio no registradas y productos de staking ha sido desestimada. La forma en que se han manejado estos casos muestra un cambio en la estrategia de aplicación de la SEC, pasando de una represión amplia a una intervención reguladora más específica, proporcionando un camino de desarrollo más claro para las empresas en cumplimiento.

Análisis comparativo del panorama regulatorio global de encriptación

En contraste con el suavizamiento del entorno regulatorio en Estados Unidos, otras jurisdicciones principales están avanzando hacia un marco de regulación encriptación más estructurado. El marco de mercado de activos cripto de la Unión Europea (MiCA) ya está completamente en vigor, las reglas sobre monedas estables se implementarán a partir del 30 de junio de 2024, y un régimen más amplio para los proveedores de servicios de activos cripto será aplicable a partir del 30 de diciembre de 2024. Según las regulaciones de la Autoridad Europea de Valores y Mercados, las monedas estables no conformes se enfrentarán a la eliminación antes del 31 de marzo de 2025.

El Reino Unido ha publicado un borrador de documento legal para crear nuevas actividades reguladas para los activos cripto y ha iniciado consultas sobre plataformas de negociación, intermediarios, staking y finanzas descentralizadas. Hong Kong sigue perfeccionando el sistema de licencias para plataformas de negociación de activos virtuales y en 2025 anunció una hoja de ruta “A-S-P-I-Re” que incluye 12 medidas, entre ellas permitir que las plataformas autorizadas compartan libros de órdenes globales con empresas asociadas para mejorar la liquidez. La Autoridad Monetaria de Singapur finalizó en 2023 un marco para monedas estables de un solo tipo vinculadas al dólar de Singapur o a monedas del G10, que entrará en vigor en 2024.

Reacción del mercado de Activos Cripto y evaluación del impacto en la industria

El cambio en el entorno regulatorio ha comenzado a afectar el comportamiento de los participantes del mercado. La capitalización de mercado global de Activos Cripto se disparó en julio de 2025, y el fondo cotizado en bolsa de Bitcoin al contado en EE. UU. atrajo flujos netos significativos en 2024, manteniendo la entrada de fondos durante la mayor parte de 2025. La base de inversores en productos relacionados con encriptación ahora abarca grandes compañías de gestión de activos, corredores y canales de jubilación, todos los cuales están bajo la supervisión de la SEC.

A pesar de los recientes ajustes en el mercado—Bitcoin ha caído desde los máximos de octubre, Ethereum se ha debilitado, y el mercado de Activos Cripto más amplio ha experimentado pérdidas significativas en poco tiempo—la mejora en la claridad regulatoria ha proporcionado una base más estable para la participación institucional. Ahora, los inversores pueden tomar decisiones a largo plazo basadas en un entorno regulatorio más predecible, en lugar de enfrentarse a riesgos de aplicación de la ley en constante cambio. Esta certeza es crucial para la transición de las Activos Cripto de una clase de activos especulativos a una clase de activos madura.

La transformación del enfoque de revisión de la SEC es como un espejo que refleja la evolución del papel de los Activos Cripto en el ecosistema regulador de EE. UU.: de ser el “niño problemático” que requiere especial atención, a convertirse en un miembro formal de la familia financiera. Cuando los organismos reguladores ya no consideran que los activos encriptados merezcan ser mencionados por separado, tal vez sea un verdadero signo de madurez para esta industria—al igual que la tecnología de Internet finalmente dejó de ser llamada “nuevo medio”. Este proceso de “normalización” puede demostrar la duradera vitalidad de los activos digitales de manera más profunda que cualquier aumento en los precios.

FAQ

¿Qué significa que la SEC haya sacado los activos cripto de su enfoque de revisión?

Esto significa que la SEC ya no considera a los Activos Cripto como una categoría de riesgo independiente que requiere atención especial, sino que incorpora sus riesgos relacionados en el marco de regulación financiera tradicional, reflejando que los activos digitales se están integrando gradualmente en el sistema financiero convencional.

¿Cuáles son las razones políticas detrás de esta transformación?

La orientación de la política amigable con las criptomonedas del gobierno de Trump y la filosofía de regulación ligera del nuevo presidente de la SEC, Paul S. Atkins, han impulsado este cambio, y la Casa Blanca también ha establecido reservas estratégicas de bitcoin y un grupo de trabajo sobre activos digitales.

¿Está disminuyendo la intensidad de la aplicación de la SEC en la industria encriptada?

Los datos muestran que las acciones de aplicación de la ley relacionadas con la encriptación han disminuido de 46 en 2023 a 33 en 2024, mientras que varios casos de alto perfil, como las demandas contra Ripple, Robinhood y Coinbase, han recibido sanciones más leves o han sido desestimados.

¿Cuáles son las tendencias de regulación en criptomonedas de otras economías principales?

El marco MiCA de la Unión Europea ha entrado en vigor por completo, el Reino Unido está creando nuevas actividades regulatorias para los activos cripto, y Hong Kong y Singapur también están perfeccionando sus respectivos sistemas regulatorios, formando un marco de regulación cripto más estructurado a nivel mundial.

¿Cuál es el impacto de este cambio de política en el mercado?

La claridad regulatoria ha proporcionado una base más estable para la participación institucional, el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. sigue atrayendo flujos de capital, y la base de inversores se ha expandido a empresas de gestión de activos tradicionales y canales de jubilación.