¡Grayscale lanza el ETF de Solana! Con un rendimiento anual de 7% en staking, las instituciones lo están acaparando, SOL apunta a 500 dólares.

Grayscale Investments lanzó su ETF de Solana respaldado por stake, el cual recibió 103 millones de dólares en financiamiento inicial. El ETF de Solana Staking de Bitwise tuvo una entrada de 69 millones de dólares en su primer día de negociación. La expansión de la demanda institucional reducirá aún más la Liquidez, impulsando el precio de SOL por encima de 500 dólares.

Grayscale y Bitwise inician la competencia de ETF de Solana

（fuente: Farside Investors）

Según el anuncio publicado el 29 de octubre, el Grayscale Solana Trust ETF ha comenzado a cotizar en la plataforma Arca de la Bolsa de Valores de Nueva York con el código GSOL. El producto incluye una función de stake, que permite a los inversores obtener recompensas a través de la red de Prueba de Participación (PoS) de Solana. Inkoo Kang, vicepresidente senior de ETF de Grayscale, dijo que el nuevo producto “amplía las opciones disponibles para los inversores”. La compañía afirmó que, en términos de activos bajo gestión, se ha convertido en uno de los mayores gestores de Productos Cotizados en Bolsa (ETP) de Solana en Estados Unidos.

Esta emisión sigue al lanzamiento del ETF de staking de Solana por parte de Bitwise el martes, cuyo tamaño de activos inicial es de 222.9 millones de dólares. La ronda de financiación inicial de Grayscale fue de 102.7 millones de dólares, menos de la mitad que la de Bitwise. Según datos de Farside Investors, actualmente hay solo dos productos en el mercado de ETF de Solana en Estados Unidos, provenientes de Bitwise y Grayscale. Estas dos empresas han recaudado un total de 325.6 millones de dólares en financiación inicial, de los cuales Bitwise obtuvo 69.5 millones de dólares en flujos de capital el primer día de su lanzamiento.

Según los datos de SosoValue, el 28 de octubre, el ETF de Staking de Solana de Bitwise (BSOL) tuvo un flujo de fondos de 69 millones de dólares en su primer día de cotización, siendo el más fuerte entre aproximadamente 850 ETFs lanzados este año. Además, el volumen de operaciones del fondo alcanzó los 57.9 millones de dólares, superando a todos los demás ETFs nuevos lanzados este año. El volumen de entradas de ETF refleja la llegada de nuevos fondos al fondo, mientras que el volumen de operaciones mide la participación de los inversores. Estos dos indicadores son importantes, ya que un alto volumen de entradas pero una actividad de operaciones baja puede indicar que los fondos provienen de inyecciones internas, en lugar de una verdadera demanda del mercado.

Considerando que BSOL ha logrado resultados sólidos en estos dos indicadores, esto indica un interés real y diversificado por parte de los inversores, en lugar de una inversión pasiva en rondas de semillas o ruido especulativo. Por lo tanto, Eric Balchunas de Bloomberg describió el debut del ETF de Solana como “un comienzo sólido”, al mismo tiempo que señaló que BSOL cuenta con 220 millones de dólares en fondos semilla. Él indicó que, si los fondos semilla se utilizan en su totalidad en el primer día, el monto recaudado por el fondo en su primer día podría alcanzar los 280 millones de dólares. Esto ayudaría a superar el rendimiento del ETF de Ethereum de BlackRock en su primer día.

La función de stake destaca el ETF de Solana

（fuente：Tom Wan）

Los ETF de Solana de las marcas Bitwise y Grayscale ofrecen funciones de stake. Kristin Smith, directora del Instituto de Políticas de Solana, declaró: “Al stakear estos productos, los inversores no solo pueden obtener oportunidades de inversión, sino también la oportunidad de ayudar a proteger la seguridad de la red, acelerar la innovación de los desarrolladores y obtener recompensas.” En otras palabras, el Solana que poseen los ETF se utiliza para asegurar la red de prueba de participación (PoS) a través del stake. Esto conlleva ciertos riesgos, pero como recompensa, los poseedores pueden obtener recompensas.

Distribución de ingresos por staking del ETF de Solana：

Grayscale (GSOL): 77% de las recompensas por stake se distribuyen a los inversores, 23% es retenido por Grayscale

Bitwise (BSOL): 72% de las recompensas de stake se distribuyen a los inversores, 28% es retenido por Bitwise

Tasa de stake objetivo: Helius Labs ha staked aproximadamente el 82% de su Solana, con el objetivo de alcanzar el 100%.

Rendimiento anual promedio: aproximadamente 7%, lo que permite a los inversores institucionales participar en el ecosistema nativo de Solana.

El rendimiento de BSOL supera al de sus pares, ya que ofrece lo que la mayoría de los ETF de criptomonedas aún carecen: una combinación de rendimiento y exposición. A diferencia de los ETF tradicionales que solo rastrean precios, la estructura de BSOL permite a los inversores obtener recompensas de stake y potenciales ganancias por apreciación de precios. Actualmente, Helius Labs ha apostado aproximadamente el 82% de su Solana, con el objetivo de alcanzar el 100%. Esto significa que el rendimiento anual promedio puede alcanzar hasta el 7%, permitiendo a los inversores institucionales participar en el ecosistema nativo de Solana sin tener que asumir la carga operativa de la auto-custodia o la gestión de nodos.

Además de la rentabilidad, los sólidos fundamentos de Solana también han impulsado la demanda. Desde principios de 2024, la red ha mantenido casi un tiempo de actividad perfecto, su valor total bloqueado en DeFi ha crecido el doble hasta la fecha de este año, y el volumen de transacciones ha superado al de Ethereum. Solana se ha convertido en la blockchain Layer-1 con mayores ingresos gracias a su alta capacidad de procesamiento, bajos costos y actividades reales en cadena. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, dijo: “A los inversores institucionales les gustan los ETF y también les gusta la rentabilidad. Solana es la que ofrece la mayor rentabilidad entre todas las blockchains. Por lo tanto, a los inversores institucionales les gusta el ETF de Solana.”

Expectativas de demanda institucional y el impacto en el precio de SOL

A principios de esta semana, Ryan Lee, analista jefe de Bitget, declaró que después del lanzamiento del ETF de Solana, “Solana podría atraer entre 3,000 millones y 6,000 millones de dólares en el primer año.” Él considera que esta aprobación es un hito “transformador”. Si el ETF puede aportar entre 5,000 millones y 8,000 millones de dólares en nuevo capital al ecosistema de Solana, bajo la suposición de una elasticidad similar a la de Bitcoin y Ethereum, esto podría impulsar el precio de Solana entre un 60% y un 120%.

Si la historia puede servir como referencia, el precio de Solana podría experimentar una fase de revaluación continua después del lanzamiento de su ETF, al igual que lo hicieron Bitcoin y Ethereum tras recibir aprobación. Los datos de K33 Research muestran que hay una fuerte correlación entre el flujo de fondos del ETF de Bitcoin y el rendimiento de Bitcoin a 30 días (R² = 0.80), lo que significa que la entrada de fondos del ETF puede explicar alrededor del 80% de la volatilidad del precio de Bitcoin. Es importante notar que el ETF de Ethereum también muestra un comportamiento similar.

Las condiciones de Solana pueden agravar este efecto. Actualmente, aproximadamente el 70% de la oferta circulante de SOL está en stake y no puede ser negociada en los intercambios. A medida que el ETF BSOL de Bitwise ponga en stake todo el SOL que posee, la expansión de la demanda institucional ajustará aún más la Liquidez. Esto significa que, debido a que la base de suministro se vuelve más delgada, cada nuevo dólar que ingresa al ETF de Solana ejercerá presión alcista sobre el precio.

Análisis de viabilidad del objetivo de 500 dólares

En resumen, si el flujo de fondos hacia el ETF de Solana continúa y los fundamentos en cadena se mantienen sólidos, es muy probable que SOL alcance los 500 dólares o incluso más en el próximo ciclo. Calculando desde el precio actual de 194.67 dólares, el objetivo de 500 dólares implica un aumento de aproximadamente el 157%. Este objetivo no es irreal, ya que se basa en múltiples fundamentos sólidos.

Galaxy Research describe Solana como una “proyecto de infraestructura” que ha evolucionado de un activo especulativo, apoyando el internet de los mercados de capital, un sistema diseñado para respaldar la tokenización de activos del mundo real, DeFi y finanzas de consumo. Este argumento se alinea perfectamente con los objetivos institucionales que buscan oportunidades de inversión en blockchain escalables y generadoras de ingresos. Solana, con la emisión más fuerte de ETF en 2025, ha consolidado su posición como un gigante de ingresos, atrayendo la demanda de inversores institucionales.

Durante años, Solana ha sido vista como una alternativa a Ethereum en el ámbito de las criptomonedas, rápida pero frágil, mientras que Ethereum ha sido elogiada por su velocidad, pero ignorada por no haber sido probada. Sin embargo, esta percepción ha cambiado drásticamente esta semana. De todos modos, esta ronda de financiación de semillas de 220 millones de dólares ha ayudado a aumentar el valor neto de BSOL a 289 millones de dólares, superando así a varios ETF de Ethereum y Bitcoin en el ranking del mercado estadounidense. Como referencia, los primeros productos ETF de Ethereum tardaron meses en alcanzar niveles similares de actividad comercial.