¡Kadena anunció su disolución sin previo aviso! El Token KDA sufrió una Gran caída del 55%, ¿qué está pasando?

La organización detrás de Kadena Cadena de bloques ha anunciado que “ya no puede continuar operando” y ha comenzado a cerrar gradualmente. Tras la noticia, el Token KDA Gran caída más del 55%, con un precio de transacción que cayó a 0.093 dólares, lo que representa una caída de más del 99.6% en comparación con el punto máximo histórico de 27 dólares en 2021. La Cadena de bloques PoW continuará funcionando hasta que los Mineros y los mantenedores se vayan, pero el equipo detendrá inmediatamente todas las actividades comerciales y el mantenimiento activo.

Realidad del mercado detrás de la disolución de Kadena

Kadena fue fundada en 2019 por dos exalumnos de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y JPMorgan, Stuart Popejoy y William Martino, con el objetivo de atraer a inversores institucionales al ámbito de las criptomonedas. Popejoy y Martino habían estado involucrados anteriormente en el lanzamiento de la predecesora de la cadena de bloques Kinexys de JPMorgan, este trasfondo de Wall Street trajo a Kadena la atención y expectativas iniciales.

El proyecto recaudó alrededor de 15 millones de dólares en tres rondas de financiamiento, lo cual es de tamaño mediano en el ciclo del mercado alcista de 2019 a 2021. Los inversores se sintieron atraídos por la visión tecnológica de Kadena: una cadena de bloques fragmentada basada en prueba de trabajo (PoW) pero con alta capacidad de procesamiento, que afirma poder lograr cientos de miles de transacciones por segundo. Este diseño intenta combinar la seguridad de Bitcoin con el rendimiento de las cadenas de bloques modernas, lo cual es teóricamente muy atractivo.

Sin embargo, la financiación de 15 millones de dólares parece insuficiente en medio del invierno cripto. En comparación, Solana recaudó más de 300 millones de dólares antes de lanzar su mainnet, y Avalanche y Near Protocol también recibieron cientos de millones de dólares en apoyo financiero. La falta de fondos significa que Kadena no puede competir en marketing, construcción de ecosistemas e incentivos para desarrolladores con rivales que tienen recursos abundantes.

El año pasado, para recuperar su posición en el mercado y su cuota de mercado, Annelise Osborne de Kadena le dijo a The Block que la empresa estaba llevando a cabo un “gran reclutamiento”. Este intento muestra que el equipo era consciente de la gravedad del problema, pero el “gran reclutamiento” necesitaba apoyo financiero, y obtener financiamiento en un mercado bajista es extremadamente difícil. Finalmente, el deterioro continuo de las condiciones del mercado hizo que Kadena no pudiera mantener sus operaciones y se viera obligada a anunciar su disolución.

Las tres principales razones estructurales del fracaso de Kadena:

Fondo insuficiente: la financiación de 15 millones de dólares no puede sostener las operaciones a largo plazo y la construcción del ecosistema en un mercado bajista.

Controversia sobre la ruta técnica: El diseño de fragmentación de PoW es innovador en teoría, pero difícil de atraer a los desarrolladores en la aplicación práctica.

Falta de ecosistema: no se ha logrado establecer un ecosistema de dApp valioso, el TVL y el número de usuarios siempre han sido bajos.

KDA Token cayó del altar, la disolución provocó el colapso de precios

(fuente: CoinMarketCap)

Según la página de precios de The Block, el precio de negociación del token nativo de Kadena, KDA, es de 0.093 dólares, habiendo caído más del 55% al momento de redactar. Este token alcanzó un máximo histórico de más de 27 dólares a finales de 2021, durante el pico del mercado alcista de criptomonedas, cuando había un gran entusiasmo por diversas cadenas de bloques de Layer-1. Caer de 27 dólares a 0.092 dólares, con una caída de más del 99.6%, es uno de los colapsos más severos en la historia del mercado de criptomonedas.

Este colapso de precios no ocurrió de repente, sino que fue el resultado de una lenta muerte que duró tres años. Después de que terminó el mercado alcista a finales de 2021, KDA comenzó a entrar en un canal de caída. El colapso general del mercado de criptomonedas en 2022 aceleró aún más la tendencia a la baja, y las reacciones en cadena provocadas por eventos como Luna y FTX afectaron a todo el mercado. Para finales de 2023, el precio de KDA ya había caído por debajo de 1 dólar, y en 2024 se profundizó aún más, acercándose a 0.5 dólares.

El anuncio de disolución del martes se convirtió en la última gota que colmó el vaso. Después de que se hizo pública la noticia, KDA cayó más del 59% en el mismo día, lo que muestra que el mercado ha perdido completamente la confianza en el proyecto. Los poseedores comenzaron a vender por pánico, intentando salir antes de que la liquidez se agotara por completo. Sin embargo, para muchos inversores que compraron a precios altos, esta venta ya no tiene mucho significado, ya que sus pérdidas han superado el 99%.

Desde la perspectiva de la capitalización de mercado, Kadena alguna vez estuvo entre los 50 primeros en 2021, con una capitalización de mercado que superó los 3 mil millones de dólares en su punto máximo. Hoy en día, calculando a un precio de 0.092 dólares y suponiendo un suministro circulante de aproximadamente 300 millones de monedas (suministro total de 1 mil millones, la mayoría aún no emitido), la capitalización de mercado es de solo aproximadamente 27.6 millones de dólares, habiendo caído fuera de los 300 primeros. Este colapso en el ranking refleja el ciclo completo del proyecto desde ser muy esperado hasta su completo fracaso.

¿Qué significa el anuncio de disolución para los inversores que poseen KDA? La cadena de bloques de prueba de trabajo continuará funcionando hasta que los mineros y los mantenedores se vayan, pero el equipo de Kadena detendrá de inmediato todas las actividades comerciales y el mantenimiento activo. El equipo ha declarado que aproximadamente 566 millones de KDA se emitirán como recompensas por minería, continuando hasta el año 2139. Esto significa que el token KDA no desaparecerá de inmediato, y la cadena de bloques, en teoría, puede seguir funcionando.

Sin embargo, las cadenas de bloques que no cuentan con un equipo de mantenimiento y promoción suelen morir gradualmente. Los mineros necesitan incentivos económicos para seguir minando; si el precio de KDA continúa en caída y se vuelve no rentable, los mineros se retirarán gradualmente, la seguridad de la red disminuirá y, en última instancia, la cadena de bloques dejará de funcionar. Esta “muerte gradual” no es rara en la historia de las criptomonedas; muchas cadenas públicas que alguna vez fueron brillantes han seguido este camino.

El dilema de la tecnología PoW en la era de PoS

Las características técnicas de Kadena se basan en el mecanismo de consenso de prueba de trabajo (PoW), pero al mismo tiempo introduce la tecnología de fragmentación para mejorar el rendimiento. Este diseño parecía innovador en 2019, intentando combinar la seguridad de Bitcoin con el rendimiento de las cadenas de bloques modernas. Sin embargo, esta ruta tecnológica enfrenta múltiples desafíos en su ejecución práctica.

Primero, está el problema de la eficiencia energética. El mecanismo PoW requiere una gran cantidad de poder de cálculo y consumo de electricidad, y en el contexto de una creciente conciencia ambiental, este diseño se vuelve cada vez menos popular. Ethereum pasó de PoW a PoS (Prueba de Participación) en 2022, reduciendo su consumo de energía en un 99.95%. Este cambio ha liderado la tendencia en toda la industria. Kadena se adhiere a la ruta PoW, lo que la coloca en desventaja en la competencia con las cadenas de bloques PoS.

En segundo lugar, está el problema de la atracción de desarrolladores. Kadena utiliza su propio lenguaje de contratos inteligentes, Pact, en lugar del estándar de la industria, Solidity. Aunque Pact tiene ventajas en ciertos aspectos (como la verificación formal), el costo de aprender un nuevo lenguaje hace que muchos desarrolladores se desanimen. Las cadenas que utilizan Solidity, como Ethereum, BSC, Polygon y Arbitrum, pueden compartir un ecosistema de desarrolladores, mientras que Kadena debe cultivar su comunidad de desarrolladores desde cero.

El tercero es la falta de aplicaciones ecológicas. La red principal de Kadena ha estado funcionando durante años, pero nunca ha podido incubar una dApp influyente. La falta de una aplicación asesina significa que no hay usuarios, la falta de usuarios significa que no hay volumen de transacciones, la falta de volumen de transacciones significa que los ingresos de los mineros son escasos. Este ciclo vicioso finalmente conduce al colapso de todo el ecosistema.

Desde la perspectiva del panorama competitivo, Kadena se enfrenta a competidores bien financiados y tecnológicamente avanzados como Solana, Avalanche, Near, Aptos y Sui. Estas cadenas de bloques no solo han superado a Kadena en términos de financiamiento, sino que lo más importante es que han establecido ecosistemas prósperos. El ecosistema DeFi y NFT de Solana, la arquitectura de subredes de Avalanche y las herramientas de desarrollador de Near son inalcanzables para Kadena. En esta feroz competencia, Kadena, que enfrenta desventajas tanto en financiación como en ecosistema, se está marginando gradualmente.

Advertencias y lecciones para el mercado de criptomonedas

La disolución de Kadena proporciona una profunda advertencia para todo el mercado de criptomonedas. Primero, la innovación tecnológica no equivale al éxito en el mercado. El diseño de PoW en fragmentos de Kadena tiene innovaciones técnicas, pero la ventaja técnica no se traduce automáticamente en la adopción por parte de usuarios y desarrolladores. El éxito de los proyectos de cadena de bloques requiere una capacidad integral en tecnología, financiamiento, marketing, construcción de ecosistemas y operación comunitaria; una ventaja en una sola dimensión no es suficiente para sostener un desarrollo a largo plazo.

En segundo lugar, contar con financiamiento suficiente es crucial para sobrevivir a un mercado bajista. 15 millones de dólares pueden ser suficientes para iniciar un proyecto en un mercado alcista, pero son insuficientes en varios años de mercado bajista. Los proyectos de cadenas de bloques públicos exitosos suelen requerir reservas de capital de cientos de millones de dólares para continuar invirtiendo en desarrollo, mantener al equipo y estimular el ecosistema durante períodos de recesión del mercado. El agotamiento de fondos de Kadena es la causa directa de su disolución.

En tercer lugar, el trasfondo de Wall Street no garantiza el éxito. Aunque Popejoy y Martino provienen de JPMorgan, la aplicabilidad de la experiencia en finanzas tradicionales en el mundo de las criptomonedas es limitada. El mercado de criptomonedas valora más la innovación tecnológica, la construcción de comunidades y la capacidad de iteración rápida, en lugar de los modelos operativos de las instituciones financieras tradicionales. De hecho, muchos de los fundadores de proyectos de criptomonedas exitosos tienen antecedentes técnicos en lugar de financieros.

Para los poseedores de KDA, esta disolución es una lección dolorosa. Muchos inversores pueden haber comprado basándose en el trasfondo del equipo, la visión técnica o el entusiasmo del mercado alcista, pero no lograron evaluar a tiempo el progreso real del proyecto y su posición competitiva. Cuando aparecen señales de alerta (como la disminución continua del TVL, la disminución de la actividad de los desarrolladores y la caída prolongada de los precios), se debe actuar con decisión para detener las pérdidas en lugar de seguir acumulando o aferrarse.

Este caso también recuerda a los inversores la importancia de diversificar sus inversiones. Concentrar los fondos en un solo proyecto, especialmente en proyectos de menor capitalización y en áreas de alta competencia, conlleva un riesgo extremadamente alto. Incluso los proyectos que parecen prometedores pueden fracasar debido a factores como el entorno del mercado, la presión competitiva o errores en la ejecución.