Observación on-chain de Gate ( 10 de octubre ): la empresa minera MARA compra la caída de 400 BTC; Huang Licheng "cabeza dura" abre otra posición larga.

En las últimas 24 horas, la monitorización on-chain ha mostrado una clara reestructuración de fondos tras una intensa oscilación del mercado: por un lado, la liquidez en dólares on-chain se ha reabastecido (USDC se ha emitido en la cadena de Solana), las instituciones y las empresas mineras han continuado reponiendo márgenes de BTC y ETH durante el retroceso; por otro lado, algunas ballenas y cuentas de alto apalancamiento han estado comprando barato y vendiendo caro con frecuencia durante la oscilación, lo que ha generado una gran fluctuación a corto plazo. En general, la compra institucional de activos principales está en juego con los inversores minoristas/control de riesgos de apalancamiento, y a corto plazo, sigue caracterizándose por alta volatilidad, pero a mediano plazo se espera que se recupere gradualmente con la entrada de instituciones.

A continuación se presentan las dinámicas importantes en cadena del 12 al 13 de octubre:

Dinámica del mercado BTC

· USDC Treasury ha introducido la acuñación de 250 millones de USDC en la cadena de Solana, aumentando temporalmente la liquidez en dólares en cadena, lo que podría aliviar la brecha de liquidez durante un colapso repentino.

· "Ballena OG de BTC" transfirió 100 BTC (aproximadamente 1,149,000 USD) a CEX después de obtener ganancias de más de 185 millones de dólares tras la reciente caída; esta dirección aún mantiene una posición corta en BTC, con un rendimiento flotante actual de aproximadamente 4 millones de dólares.

· La empresa minera MARA Holdings, que posee 52,850 BTC, ha vuelto a comprar 400 BTC (aproximadamente 46.31 millones de USD) a través de FalconX, lo que indica un claro movimiento de acumulación por parte de las instituciones.

· La ballena 0x5D2F no cerró su posición a tiempo tras pasar de pérdidas a ganancias durante la caída, y con el rebote volvió a perder alrededor de 4,8 millones de dólares, lo que indica que el riesgo de los cortos con alta apalancamiento sigue siendo significativo en medio de las fluctuaciones.

Análisis: El mercado de BTC está siendo sostenido a corto plazo por la compra de instituciones y empresas mineras, pero conviven la venta de ballenas y la liquidación de posiciones de alto apalancamiento. Si la compra institucional continúa, se espera una estabilización a corto y medio plazo; de lo contrario, la venta de ballenas y la volatilidad de las posiciones de derivados seguirán amplificando el impacto negativo.

Dinámicas del mercado ETH

· Durante la fuerte caída, un hacker anónimo vendió 8,638 ETH (aproximadamente 32.5 millones de dólares) y luego, en el rebote, recompró 7,816 ETH a un precio más alto de 4,159 dólares, lo que resultó en una pérdida neta de aproximadamente 820 ETH (aproximadamente 3.4 millones de dólares) por la estrategia de "comprar barato y vender caro".

· La ballena que anteriormente tenía una posición larga en ETH con un apalancamiento de 25 veces ya ha recuperado su inversión durante el rebote, actualmente tiene una ganancia flotante de aproximadamente 8 millones de USD, con una ganancia acumulada de 5.8 millones de USD.

· La billetera relacionada con Christopher Heymann, cofundador de 1kx Fund, depositó 2 millones de USDC en HyperLiquid y abrió una posición larga en ENA con un apalancamiento de 10 veces, lo que indica que los fondos institucionales o cuasi institucionales están volviendo a participar en la posición larga después de un retroceso.

· Un sujeto anónimo que opera con alta frecuencia comprando barato y vendiendo caro ha realizado una recompra significativa de DAI, lo que ha resultado en una pérdida neta, lo que indica los costos y riesgos de las cuentas especulativas durante el proceso de fluctuación.

Análisis: ETH sigue siendo el núcleo de la batalla de capital: las instituciones y algunas ballenas están reponiendo márgenes durante el retroceso, mientras que los hackers y el comercio a corto plazo con alto apalancamiento están intensificando la fluctuación. Si las instituciones continúan ingresando con apalancamiento/spot y mantienen los niveles clave (~4,000 USD), ETH tiene la posibilidad de transitar de la fluctuación a una recuperación estable; pero si las posiciones de alto apalancamiento son nuevamente presionadas por ventas repentinas, esto llevará a una ampliación del retroceso.

SOL / Token de alto riesgo y dinámica de apalancamiento

· Un gran titular (dirección que comienza con 0x7BE) ha depositado 8 millones de USDC en Hyperliquid, colocando dos órdenes de compra TWAP, planeando comprar 122,000 HYPE, mostrando que la ballena está intentando absorber en niveles bajos.

· Varios monederos relacionados con 1kx, celebridades o instituciones han vuelto a acumular tokens de alto riesgo (como ENA, CREAM, etc.) después de un retroceso, y se ha observado un comportamiento de apertura de posiciones de alta apalancamiento (10–25x), aumentando la participación del lado especulativo.

· El "maji" Huang Licheng ha configurado posiciones de alto apalancamiento en BTC/ETH/HYPE (40x, 25x, 10x respectivamente), y ha realizado pequeñas compras de CREAM en el mercado spot, mostrando el efecto amplificador de las posiciones personales/de celebridades sobre el sentimiento del mercado.

Análisis: Los tokens de alto riesgo se han convertido en el objetivo de las ballenas y los fondos apalancados que intentan capturarlos durante esta ronda de fluctuaciones, y la competencia de capital es más intensa a corto plazo. La acumulación por parte de las ballenas y la alta palanca en el lado especulativo hacen que la volatilidad de estos tokens supere con creces la de los activos principales, y los compradores deben tener cuidado con el riesgo de retroceso.

Otros movimientos y eventos importantes en la cadena

· Una gran cantidad de instituciones y ballenas están activas en la fluctuación: las empresas mineras e instituciones compran BTC, algunas ballenas están recomprando ETH, y los hackers están llevando a cabo comportamientos de "comprar barato y vender caro" después de vender, lo que refleja que el mercado ha entrado en una fase de reacondicionamiento tras una intensa sacudida.

· Múltiples eventos on-chain relacionados con apalancamiento y liquidación (no se enumeran aquí los nombres específicos de las liquidaciones), lo que indica que el mercado de derivados sigue siendo un amplificador de la transmisión de emociones.

Análisis: La rápida rotación del capital indica que los participantes del mercado están claramente estratificados: las instituciones/empresas mineras están posicionándose en el medio y largo plazo con efectivo y grandes posiciones; mientras que los especuladores/entidades apalancadas entran y salen de manera frecuente a corto plazo, lo que continuará generando fuertes fluctuaciones a corto plazo.

Resumen del mercado y análisis de tendencias

Instituciones y mineras: continúan comprando bajo

La compra continua de MARA, la acumulación por parte de grandes instituciones ballenas y la acuñación de USDC indican que el sector institucional no se ha retirado durante el retroceso, sino que está aprovechando la fluctuación para la reposición de márgen. Esto proporciona un importante apoyo para la estabilización del precio a medio plazo. Ballenas y alta palanca: amplificadores de fluctuación a corto plazo

La venta de ballenas, la reposición de márgen de cortos, así como las operaciones de alto apalancamiento de celebridades/especuladores, podrían desencadenar una reacción en cadena local en los próximos días, especialmente cuando la confianza del mercado aún no se ha recuperado completamente. El ciclo de "comprar bajo—rebotar—volver a comprar bajo" de ETH

En la cadena se muestra tanto posiciones largas de alto apalancamiento que han recuperado la inversión con éxito, como entidades que se han visto obligadas a vender bajo y comprar alto, lo que indica que el mercado ha entrado en una fase de juego de capital de alta frecuencia. Si las instituciones continúan absorbiendo, ETH podría salir de un fondo temporal; de lo contrario, el riesgo sigue siendo alto. Mejora de la liquidez y de las stablecoins

La gran emisión de USDC en Solana ha aliviado temporalmente las preocupaciones sobre la ruptura de liquidez, proporcionando un mayor margen para la creación de mercados y las transacciones. Tokens de alto riesgo: oportunidades y trampas coexisten

Los tokens como HYPE, ENA y CREAM presentan oportunidades de negociación a corto plazo debido a la compra por parte de ballenas y el impulso de celebridades, pero la concentración de fichas y el alto apalancamiento hacen que el riesgo de retroceso sea significativo. Los inversores deben controlar más estrictamente sus posiciones y stop-loss en estos activos.

Conclusión

Los datos en cadena del 12 al 13 de octubre muestran que el mercado ha pasado de una fase de venta por pánico puro a una fase de "limpieza por pánico + compra de instituciones". El comportamiento de compra de instituciones y mineros proporciona soporte a los precios, pero al mismo tiempo, el alto apalancamiento y la especulación a corto plazo de las ballenas seguirán causando fluctuaciones significativas. Los traders a corto plazo pueden aprovechar las oportunidades que brinda la alta volatilidad, siempre que tengan un stop loss claro; la cobertura y el control de riesgos siguen siendo las estrategias principales en el mercado actual. Los inversores a largo plazo pueden centrarse en los activos que las instituciones están comprando de manera continua (BTC, ETH) como dirección de asignación a medio plazo.