Día de liquidación de 20 mil millones de dólares: desentrañando los tres principales impulsores detrás del mayor colapso en la historia del mercado de criptomonedas.

El colapso del mercado de criptomonedas del 10 al 11 de octubre, conocido como el "más grande de la historia", borró más de 500 mil millones de dólares en capitalización de mercado en un corto período de tiempo, y provocó la liquidación de casi 20 mil millones de dólares en activos encriptados. El Bitcoin cayó a 104,582 dólares y el Ethereum a 3,460 dólares. La comunidad encriptada generalmente atribuye este flash crash a las macroimpactos del presidente estadounidense Trump, las sospechosas transferencias masivas del creador de mercado Wintermute, y los defectos fatales en el sistema de precios interno de los principales intercambios. Los analistas creen que las noticias macro son solo "ruido", y que el verdadero desastre proviene de las fallas sistémicas internas de los intercambios y la falta de creadores de mercado.

Punto de controversia uno: La transferencia sospechosa de Wintermute y la ausencia de creadores de mercado

El creador de mercado Wintermute, asociado a los principales intercambios CEX, se encuentra una vez más en el centro de la controversia.

· Momento de la transferencia masiva: antes del colapso del mercado, Wintermute depositó más de 700 millones de dólares en la billetera caliente de CEX, lo que provocó acusaciones de manipulación del mercado.

· Acusaciones de operaciones con información privilegiada: Hanzo de EveryCryptoTool dijo: “Este intercambio solo ha recordado a todos quién es el verdadero gobernante de este mercado, este colapso no tiene nada que ver con Trump, aranceles o factores macroeconómicos, esos son solo ruidos, la verdadera razón ocurre dentro del libro de órdenes.”

· Retiro de liquidez: Hanzo agregó que el libro de órdenes de esta plataforma se vació instantáneamente, sin órdenes de compra, sin soporte, y el precio se desplomó libremente. Se acusó a la firma de creadores de mercado Wintermute de detener la defensa del precio y retirar liquidez, lo que provocó una caída drástica en el precio de tokens como ATOM y SUI.

· Fallo de la plataforma: los usuarios de la plataforma informan que la plataforma se detuvo en momentos críticos, las órdenes de stop-loss quedaron congeladas, las órdenes limitadas suspendidas, y solo se ejecutaron las órdenes de liquidación, lo que agravó las pérdidas de los usuarios.

Punto de controversia dos: "Ataques dirigidos" provocados por una vulnerabilidad de precios internos en CEX

Varios institutos de análisis consideran que este colapso es un ataque dirigido a la vulnerabilidad del sistema de margen de cuentas unificadas de CEX.

· Vulnerabilidad crítica: el profesional de la industria Martin Hiesboeck afirma que el problema radica en que la plataforma permite a los usuarios utilizar activos como USDe, wBETH y BNSOL como colateral, pero el precio de liquidación se basa en un mercado spot extremadamente volátil del propio CEX.

· Liquidación en cascada: cuando el precio de USDe cae a 0.65 dólares dentro del CEX, el valor del colateral se evapora, provocando liquidaciones en cascada de márgenes, incluidas las posiciones de grandes creadores de mercado.

· Oportunidad sospechosa: Hiesboeck considera que este ataque fue cuidadosamente cronometrado, con el objetivo de aprovechar la ventana de tiempo entre el anuncio del intercambio sobre la reparación de la vulnerabilidad y la implementación de la reparación, estimando que las pérdidas oscilan entre 500 millones de dólares y 1,000 millones de dólares.

· Vendedores en corto precisos: ElonTrades señala que los atacantes aprovecharon un defecto de diseño en el intercambio y, bajo el impacto macroeconómico y la amplificación del apalancamiento sistémico, abrieron posiciones cortas de un total de 1.100 millones de dólares en BTC y ETH en Hyperliquid, obteniendo una ganancia de 192 millones de dólares.

· Respuesta del intercambio: El cofundador y CEO de CEX se ha disculpado públicamente y ha prometido compensar a las víctimas del desanclaje de USDe y BNSOL.

Punto de controversia tres: El impacto de los aranceles de Trump y la sombra de la "negociación en la sombra"

A pesar de que la caída del mercado se atribuye principalmente a factores internos, el impacto macroeconómico del ex presidente estadounidense Trump es sin duda la "chispa que encendió el barril de pólvora".

· Detonador macroeconómico: Trump publicó en Truth Social un mensaje sobre un aumento significativo de aranceles contra China, reavivando el pánico por la guerra comercial, lo que provocó caídas en el mercado de valores y el mercado de criptomonedas.

· Acusaciones de negociación con información privilegiada: Kyle de DeFiance Capital ha planteado sospechas adicionales, afirmando que el fondo World Liberty Financial (WLFI), relacionado con la familia Trump, "mágicamente" vendió el 30% antes del colapso. Él cree que los informantes tenían conocimiento previo, vendieron WLFI primero y luego se pusieron en corto en el mercado en Hyperliquid.

· Precios desincronizados: Durante el colapso, las diferencias de precios entre diferentes intercambios eran enormes, por ejemplo, DOGE cayó a 0.09 dólares en varios CEX principales, pero en los CEX líderes de EE. UU. el precio era más alto. Esto suscitó dudas en la comunidad sobre si los "guiones" de los creadores de mercado en diferentes intercambios eran diferentes.

Conclusión

El mayor evento de liquidación en la historia del mercado de criptomonedas fue un desastre complejo provocado por noticias macroeconómicas, amplificado por fallos en los sistemas internos de los intercambios y agravado por la ausencia de creadores de mercado y operaciones sospechosas. La comunidad apunta principalmente al sistema de precios interno de los principales intercambios, a las operaciones de liquidez de Wintermute y a la posible existencia de "ballenas con información privilegiada". A pesar de que el intercambio prometió compensar y anunció medidas de reparación, este evento revela nuevamente la falta de transparencia y el riesgo sistémico por insuficiencia en el control de riesgos de los intercambios centralizados en condiciones extremas de mercado. ¿Cuál cree que debería ser el papel de los organismos de supervisión centralizados y de los detectives en la cadena descentralizados en la garantía de la equidad del mercado para esta liquidación masiva que podría involucrar "comercio con información privilegiada"?

Nota: Este artículo es una noticia informativa y no constituye ningún consejo de inversión. El mercado de criptomonedas es muy volátil, y los inversores deben tomar decisiones con precaución.