La Reserva Federal (FED) publica las actas de septiembre: una gran divergencia detrás de la reducción de tipos en 1 punto, ¡Wall Street se vuelve defensivo!

Las actas de la reunión del FOMC de septiembre de la Fed se publicaron a primera hora de esta mañana (9), confirmando un recorte de tipos de 25 puntos básicos, como se esperaba, ajustando el rango de tipos de los fondos federales al 4,0%-4,25%. Sin embargo, la divergencia de opiniones entre los funcionarios de la Fed sobre la trayectoria futura de las tasas de interés se intensificó en las minutas, y la mayoría de los funcionarios creen que son necesarios más recortes de tasas este año, pero es difícil llegar a un consenso sobre la urgencia de una inflación pegajosa y un mercado laboral débil. La reacción inmediata de Wall Street fue una defensa cautelosa: el S&P 500 cayó ligeramente un 0,4%, mientras que los bonos del Tesoro y el dólar se fortalecieron a la par. El mercado se centró en la contradicción de las señales de política, reflejando que el recorte de tipos no aportó una clara sensación de seguridad, y los fondos fluyeron hacia los activos de refugio.

Enfoque de las actas: tironeo interno bajo una caída de 1 punto base

Las actas de la reunión mostraron que había diferencias significativas de opinión dentro de la Fed sobre el próximo movimiento de la política monetaria, destacando su difícil equilibrio entre "frenar la inflación" y "preservar los empleos".

1. Consenso y discrepancias sobre la tasa de interés: A pesar de que el comité decidió finalmente reducir la tasa de interés en 25 puntos base, las actas revelan:

· La mayoría de los funcionarios creen que la política se ha vuelto más "neutral", lo que puede aliviar la presión de la desaceleración del empleo y abordar la caída de la inflación.

· Pero sobre si es necesario un mayor recorte de tasas de interés para el resto del año, los miembros del comité tienen grandes diferencias: 10 funcionarios sugirieron que se espera un recorte de tasas dos veces más; mientras que 9 funcionarios creen que el número de recortes debería ser una vez o menos.

· Unos pocos miembros desean mantener la política actual, e incluso hay miembros que apoyan una reducción de la tasa de interés de 50 puntos base, reflejando diversas preocupaciones sobre la persistencia de la inflación.

2. Advertencia de riesgo de inflación: A muchos funcionarios les preocupa que las expectativas de inflación a largo plazo puedan volver a anclarse si la inflación se mantiene en los niveles actuales durante demasiado tiempo. Además, creen que las condiciones financieras no son particularmente restrictivas con respecto a la inflación, por lo que subrayan la necesidad de un enfoque cauteloso.

3. Inicio de la discusión sobre la reducción del balance: las actas también señalaron por primera vez que varios participantes comenzaron a discutir "cuándo detener la reducción del balance", enfatizando que la estrategia del balance y las herramientas de tasa de interés deben ser coherentes.

Wall Street se inclina hacia la defensa: reacción atípica de las acciones a la caída y el aumento de la deuda

Después de la publicación del acta, la reacción cautelosa del mercado fue completamente diferente a la lógica habitual de recortes de tasas (subida de acciones, caída de bonos, debilidad del dólar), lo que refleja que los inversores han realizado una fijación de precios inmediata sobre la incertidumbre en las perspectivas de política de La Reserva Federal (FED).

Mercados bajo presión: los inversores han reducido su exposición al riesgo, el S&P 500 cayó un 0.4%, el Nasdaq 100 bajó un 0.58%, y el índice de acciones de pequeña y mediana capitalización Russell 2000 sufrió una caída del 1.1%. Los gestores de fondos centrarán su atención en las "contradicciones de las señales políticas", en lugar de en los beneficios del alivio que trae la reducción de tasas.

Activos de refugio se fortalecen: en marcado contraste con el mercado de valores, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha disminuido (los precios de los bonos han subido), mientras que el índice del dólar ha aumentado. Este flujo de capital hacia activos defensivos indica que la reducción de tasas no ha proporcionado una sensación de seguridad clara al mercado, que aún tiene dudas sobre el impulso económico y la trayectoria de la inflación. Algunos operadores advierten que si la inflación vuelve a calentarse, los beneficios de la reducción de tasas podrían ser rápidamente absorbidos por el mercado de bonos.

Perspectivas futuras: los datos y la confianza son clave

Las actas de septiembre no trazaron un mapa claro para la próxima acción de la Reserva Federal (FED), ya que las divergencias en la política y las perspectivas económicas inciertas se entrelazan, lo que ha aumentado significativamente la dependencia del mercado de los datos posteriores.

Apuestas dispersas en futuros: El mercado de futuros todavía apuesta por al menos dos recortes de tasas en el futuro, pero los precios de los contratos muestran una probabilidad dispersa, y el mercado no ha formado una expectativa unificada sobre el momento y la cantidad de los recortes.

Enfoque de datos: Los inversores estarán atentos a los informes de empleo, el PCE (Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal) y la confianza del consumidor, entre otros datos, para evaluar si la Reserva Federal (FED) tiene margen para un mayor alivio.

Impacto en la economía real: los cambios en las tasas de interés a corto plazo afectarán la economía real a través de los costos de crédito y el entorno financiero. Bajo la incertidumbre política, el gasto de capital de las empresas y la confianza del consumo de los hogares se convertirán en indicadores clave a observar.

Conclusión

La batalla interna revelada por las actas de la reunión de septiembre de La Reserva Federal (FED) es la razón directa del comportamiento cauteloso de Wall Street. Bajo el doble objetivo de controlar la inflación y apoyar el empleo, La Reserva Federal (FED) aún no ha establecido una dirección clara. Para los inversores globales, la clave ya no es simplemente contar el número de recortes de tasas, sino cómo las autoridades de decisión mantienen la confianza y la previsibilidad de la política en medio de señales económicas divergentes. En los próximos meses, cada dato económico y cada discurso público de un funcionario seguirán influyendo en el flujo de fondos a nivel mundial.