Fidelity: Bitcoin ya no es un activo de alto riesgo, está en proceso de "des-riesgo".

Autor: Shen En

Los datos de los gigantes institucionales revelan: la ruptura de la correlación entre Bitcoin y la deuda pública de EE. UU. está reconfigurando el panorama de activos global.

Hoy vamos a hablar de una señal contundente que podría cambiar tu percepción sobre las inversiones: el Bitcoin podría estar despidiéndose de la etiqueta de "activo de alto riesgo" y evolucionando hacia una fase de activo más maduro.

El 12 de septiembre, Fidelity Digital Assets, una filial del gigante global de gestión de activos Fidelity, publicó en la plataforma X un breve pero significativo comentario: el cambio en la correlación entre Bitcoin y el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a 10 años, lo que indica que podría estar avanzando hacia una "fase de madurez que supera a los activos de alto riesgo".

Esto no es un rumor insignificante, sino un juicio proveniente de un gigante financiero tradicional que gestiona 7.2 billones de dólares en activos. ¿Qué secretos se esconden detrás de esto?

01 ¿Por qué se "desacoplan" el bitcoin y los rendimientos de la deuda estadounidense?

Para entender la lógica de Fidelity, primero debemos comprender un concepto: correlación de activos.

En términos simples, se refiere al grado de correlación entre los precios de dos tipos de activos. Tradicionalmente, el Bitcoin se considera un "activo de alto riesgo", y su precio tiende a moverse en la misma dirección que las acciones de EE. UU. y otros activos de riesgo, mientras que se mueve en dirección opuesta a los activos de "refugio seguro" como los bonos del gobierno estadounidense.

Pero Fidelity señala que esta relación tradicional está experimentando una sutil y profunda fractura.

• Baja correlación histórica: Los datos muestran que la correlación en un período de 60 días entre Bitcoin y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído a su nivel más bajo registrado. Esto significa que el movimiento de Bitcoin se está volviendo cada vez más independiente, ya no sigue simplemente el ritmo de los activos de riesgo tradicionales.
• Paradoja del aumento sincronizado: Más interesante aún, en mayo de este año, ambos experimentaron un fenómeno raro de aumento sincronizado: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió por encima del 4.6%, y el precio de Bitcoin también superó los 110,000 dólares. Esto era difícil de imaginar en el pasado, ya que el aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro generalmente significa que el dinero fluye fuera de los activos de riesgo, pero Bitcoin se fortaleció a contracorriente.

02 ¿Por qué se dice que este es un signo de "madurez"?

La ruptura de esta correlación no es en absoluto casual. Detrás de esto hay un cambio fundamental en la identidad del Bitcoin.

1. Entrada de instituciones, transformación de atributos

La estructura de compra de Bitcoin ha cambiado. Gigantes institucionales como Fidelity no solo son observadores, sino también participantes. Fidelity ya ha asignado más de 160 millones de dólares en Bitcoin y Ethereum a sus activos de tesorería. El ETF de Bitcoin de BlackRock (IBIT) y el FBTC de Fidelity, entre otros ETFs al contado, poseen más del 6% del suministro total de Bitcoin. Cuando los fondos soberanos, los fondos de pensiones y las empresas cotizadas consideran Bitcoin como una asignación de activos estratégica, su volatilidad se suaviza naturalmente con el capital a largo plazo, resaltando cada vez más su atributo de valor de almacenamiento como "oro digital". 2. El entorno macroeconómico crea un nuevo papel para Bitcoin

Actualmente, el mundo enfrenta una situación de "Dominancia Fiscal". En términos simples, esto significa que el tamaño de la deuda gubernamental es tan grande que podría ser necesario diluirla a través de la inflación. Esto reduce la característica de "refugio" de los bonos del Estado tradicionales: aunque la rentabilidad nominal es alta, el rendimiento real podría ser negativo.

Así, la oferta fija de Bitcoin (21 millones de monedas) se ha convertido en una nueva herramienta para combatir el riesgo financiero y la inflación. Un ejecutivo de Fidelity declaró abiertamente: Bitcoin está convirtiéndose en un activo de "reserva estratégica". 3. La volatilidad disminuye, el atractivo aumenta

Es cierto, el Bitcoin sigue siendo volátil, pero su volatilidad está estructuralmente disminuyendo. Jurrien Timmer, director de macro global de Fidelity, señaló anteriormente que el Bitcoin ha entrado en "la etapa tardía del ciclo de adopción, con una volatilidad reducida". Los datos muestran que la tasa de Sharpe del Bitcoin (rendimiento ajustado al riesgo) alcanzará 0.94 entre 2023 y 2025, superando incluso a las acciones estadounidenses y al oro. Para las instituciones, asignar un 1%-5% de Bitcoin puede, de hecho, mejorar el rendimiento ajustado al riesgo de toda la cartera de inversiones.

03 Los grandes están votando con dinero real: ya han actuado

La señal no se limita a los datos, sino que está en la acción. Los principales jugadores globales están reconfigurando su estrategia:

• Fidelity: No solo compra criptomonedas por sí misma, sino que también ofrece a los clientes ETF de Bitcoin, servicios de asignación de Bitcoin para planes de jubilación (IRA) e incluso ha lanzado un servicio de préstamo colateralizado con Bitcoin.
• Empresas que cotizan en bolsa: MicroStrategy (que posee más de 570,000 BTC), Metaplanet, Tesla y otras 27 empresas que cotizan en bolsa han incorporado Bitcoin a su balance, con un total de más de 800,000 BTC.
• Fondos soberanos y de pensiones: Según un ejecutivo de Fidelity, aunque la mayoría de los fondos soberanos y de pensiones aún no han realizado una asignación a gran escala, esta tendencia se acelerará en los próximos años.

Al ver esto, lo que más te puede preocupar es: ¿qué debo hacer?

1. Cambio de mentalidad: No lo veas solo como una "herramienta de juego" o "activo especulativo". Trata de mirarlo con la perspectiva de configurar un "activo central", pensando en el papel a largo plazo que desempeña en tu riqueza total.
2. Corrección de posición: Bitcoin no reemplaza completamente al oro o a los bonos del gobierno, sino que es un complemento único y no soberano para el almacenamiento de valor. Su baja correlación (incluso correlación negativa) con otros activos es su mayor valor.
3. Estrategias de respuesta: Para la mayoría de las personas comunes, operar directamente con criptomonedas es difícil y arriesgado. Podrían optar por ETF de Bitcoin regulados (como el FBTC de Fidelity o el IBIT de BlackRock) para realizar una inversión a largo plazo, disfrutando de las ventajas de la tendencia mientras evitan el riesgo de gestionar sus propias claves privadas.

El tuit de Fidelity es como un trueno, anunciando que una revolución silenciosa de activos está ocurriendo.

El Bitcoin está experimentando una "crisis de identidad": desde ser cuestionado al nacer como un "esquema Ponzi", hasta ser venerado como "oro digital", y ahora siendo reconocido por los gigantes de las finanzas tradicionales como un activo macroeconómico independiente y en maduración.

La rueda de la historia siempre se percibe tarde, pero nunca llega tarde. Cuando los activos de riesgo ya no son 'riesgo', quizás sea el momento de redefinir nuestro futuro.