¿Cómo definir el objetivo de una empresa de tesorería de Bitcoin?

Autor: Andrej Antonijevic, Compilado por: Shaw Jinse Caijing

Resumen

1. El bitcoin es el único activo digital anónimo que tiene un límite de suministro confiable e inalterable, cuyo límite de suministro es impuesto por un mecanismo de consenso descentralizado, y actualmente su aplicación se encuentra aún en las primeras etapas de la transición global de las monedas fiduciarias.

2. Los objetivos de la empresa de reservas de bitcoin son tres: acelerar este proceso de transición mediante la movilización de fondos a gran escala; acumular bitcoin dentro de la estructura de la empresa; y finalmente, construir sobre esta base instituciones y servicios financieros futuros.

3. A corto plazo, estas empresas pueden generar ingresos en Bitcoin; a largo plazo, estas empresas pueden desarrollarse en instituciones de reserva total basadas en Bitcoin, capaces de proporcionar capital y servicios a la sociedad a nivel global.

Introducción

Bitcoin es el único activo digital no fungible que tiene un límite de suministro confiable e inmutable, impuesto por un mecanismo de consenso descentralizado. Su límite de suministro es de 21 millones de monedas, y su función de almacenamiento de valor depende del grado de aceptación social.

La sociedad se encuentra en un proceso de aceptación de Bitcoin. Las primeras etapas fueron definidas por los pioneros que reconocieron este concepto y comenzaron a acumular Bitcoin. En la etapa actual, el alcance de la aceptación de Bitcoin es mucho más amplio: millones de personas poseen Bitcoin, existen fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin, los corredores y custodios han proporcionado vías de acceso, y las empresas de tesorería de Bitcoin también han entrado en este campo. Sin embargo, la proporción de la población global que acepta Bitcoin y participa en él sigue siendo relativamente baja.

Esto significa que estamos en las primeras etapas de la segunda fase de la aplicación de Bitcoin. La transformación de la moneda digital depende principalmente de una actividad: intercambiar moneda fiduciaria por Bitcoin. Las personas lo llaman "comprar Bitcoin", pero en esencia es cambiar una moneda devaluada por una moneda sólida. Si se depende únicamente de los individuos, este proceso tomará años. Aunque inevitablemente se desarrollará, especialmente en el contexto de la continua devaluación de la moneda fiduciaria, su velocidad es relativamente lenta. La empresa de reservas de Bitcoin fue creada precisamente para esto, actuando como un motor que moviliza grandes cantidades de capital para fortalecer y promover esta fase de aplicación.

Misión de la empresa de tesorería de Bitcoin

El propósito de las empresas de reserva de tesorería de Bitcoin es triple y se desarrolla de manera progresiva. En primer lugar, su existencia se debe a la necesidad de acelerar la transición de moneda fiduciaria a Bitcoin mediante la movilización de grandes cantidades de fondos para comprar Bitcoin. En segundo lugar, a través de este proceso, acumulan Bitcoin dentro de la estructura corporativa, creando un tesoro colectivo que un individuo no puede construir con la misma velocidad o escala. En tercer lugar, debido a esta acumulación de reservas de Bitcoin, eventualmente pueden desarrollar nuevas funciones y servicios financieros dentro de la estructura corporativa.

A corto plazo, la empresa de tesorería se dedica a lograr los primeros dos objetivos: movilizar fondos para acelerar la transformación y, en el proceso, construir reservas de Bitcoin a nivel empresarial. A largo plazo, una vez que se establezcan tales reservas, el tercer objetivo se vuelve posible: utilizarlo como base para futuros modelos de negocio y servicios sociales.

Corto plazo: Rendimiento de Bitcoin

El objetivo a corto plazo de la empresa de reserva de activos en Bitcoin es el rendimiento de Bitcoin. Actualmente, el rendimiento de Bitcoin se manifiesta en el aumento de la cantidad de Bitcoin por acción. Este rendimiento es el impulso para movilizar grandes cantidades de fondos fiduciarios, por lo tanto, representa la principal forma de arbitraje en los mercados de capital entre las monedas fiduciarias y Bitcoin. Este arbitraje no es el tipo estrecho y sin riesgo que se encuentra en los libros de texto, sino un arbitraje en un sentido más amplio, es decir, obtener valor de la asimetría entre dos ámbitos.

Todas estas oportunidades de arbitraje, así como las ganancias en Bitcoin que se derivan de ellas, provienen de la asimetría que fluye entre dos campos fundamentalmente diferentes. La fijación de precios y la valoración de las herramientas de moneda fiduciaria se basan en expectativas de moneda fiduciaria, mientras que el funcionamiento de Bitcoin se basa en una escasez y supuestos de valor completamente diferentes. Al movilizar fondos a través de la estructura corporativa del campo de la moneda fiduciaria y convertirlos en Bitcoin, las tesorerías de las empresas establecen un puente entre estos dos campos. La brecha entre ambos, es decir, la diferencia en expectativas y precios, es precisamente la raíz de donde proviene el arbitraje.

Sin embargo, los rendimientos de Bitcoin no son un concepto único. Aunque actualmente se mide en función del aumento por acción de Bitcoin, la innovación podría hacer que se presente en otras formas que aún no están diseñadas y normalizadas. Lo importante no es la unidad de cuenta o el método específico de cálculo de los rendimientos, sino la realidad económica subyacente: la ejecución a gran escala de la transferencia de fondos de moneda fiduciaria a Bitcoin inevitablemente generará rendimientos.

Los ETF también pueden poseer Bitcoin, pero solo intercambian moneda fiduciaria por Bitcoin en una proporción de uno a uno. No obtienen oportunidades de arbitraje y, además de la inversión pasiva, no generan ingresos adicionales. En comparación, las empresas de tesorería adoptan una estrategia activa: movilizan los mercados de capital para acelerar la acumulación, obtienen ganancias del arbitraje y construyen una reserva de Bitcoin que ya tiene valor en sí misma. Esta reserva no es inmutable. A largo plazo, a medida que las empresas de tesorería se desarrollen para convertirse en instituciones que ofrecen servicios sobre su base, se convertirá en la base para usos futuros.

Ya sea representado por el aumento en el valor por acción de Bitcoin o por otras formas de ganancias financieras, los rendimientos de Bitcoin representan el mismo principio: incentiva a los inversores a acumular Bitcoin conjuntamente dentro de la estructura de la empresa, en lugar de un mecanismo de incentivos en el que cada uno lucha por su cuenta.

La ventana de oportunidad es limitada. A medida que aumenta el nivel de adopción y se reduce la asimetría, estas ventajas transitorias disminuirán. Esa es la razón por la que esta etapa actual es tan crítica.

A largo plazo: Construyendo instituciones del futuro

A largo plazo, una vez que finalice el arbitraje de transición y se acumule una gran reserva de bitcoins, la empresa de tesorería de bitcoins podrá desarrollarse en una futura institución financiera basada en bitcoins.

Estas instituciones pueden desempeñar múltiples roles en la sociedad: actuar como prestamistas, ofrecer servicios de garantía o funcionar como compañías de seguros. Con Bitcoin como reserva, pueden asumir riesgos, proporcionar seguros, apoyar actividades emprendedoras de empresas e individuos, y ofrecer financiamiento a gran escala que trasciende fronteras, un financiamiento que no lleva etiqueta nacional, que es verificable en la cadena y transparente.

Este tipo de instituciones reflejarán el principio de la banca de reserva completa. Su fuente de fondos es el capital propio de la empresa, y no la deuda pública. Los servicios financieros se ofrecerán de manera colateral verificable, sin necesidad de participar en la creación monetaria inherente al sistema de reservas fraccionarias.

En un mundo donde el Bitcoin se ha convertido en un medio principal de almacenamiento de valor, este modelo ha creado una institución sostenible basada en un diseño robusto.

Conclusión

Las empresas de tesorería de Bitcoin son el motor del mercado de capitales que impulsa la transición de la moneda fiduciaria al Bitcoin. A corto plazo, movilizan fondos para acelerar la adopción de Bitcoin y construir un sistema de reservas corporativas en Bitcoin, obteniendo así beneficios de la asimetría entre ambos campos. A largo plazo, estas empresas de tesorería de Bitcoin se convertirán en la base de instituciones totalmente respaldadas por Bitcoin, capaces de proporcionar financiamiento y servicios a nivel global.