Indicadores clave (4 de agosto a las 16:00 hora de Hong Kong → 11 de agosto a las 16:00 hora de Hong Kong)
BTC/USD +5.9% ($114,800 → $121,600), ETH/USD +20.6% ($3,550 → $4,280)
Ruptura de la parte superior del patrón de bandera: El fin de semana pasado, BTC rompió con fuerza la parte superior del patrón de bandera, claramente preparándose para volver a probar el máximo histórico (ATH). Mantenemos una perspectiva alcista, con un rango objetivo de $125–135k (en un caso extremo, podría alcanzar los $140k), creemos que este podría ser el punto más alto del ciclo de esta subida. Riesgo de retroceso: Si el precio se detiene aquí y retrocede, podría entrar en un ajuste prolongado de la cuarta ola, pero se espera que el soporte en $112k se mantenga firme. Una vez que se confirme la extensión del patrón hacia arriba, se espera que la volatilidad real aumente en los próximos 3–6 meses.
Tema del mercado
Rebote de activos de riesgo: los datos de empleo no agrícola (NFP) de EE. UU. inicialmente provocaron un malentendido en el mercado, pero a medida que se digerían las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, los activos de riesgo experimentaron un rebote saludable la semana pasada. Las ganancias corporativas en EE. UU. son generalmente sólidas, y junto con el ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal, se espera que el mercado de valores continúe en alza. Esta semana, el mercado se centra en los datos del CPI de EE. UU., si los datos son moderados o cumplen con las expectativas, esto consolidará la fijación de precios de los recortes de tasas y impulsará a los activos de riesgo (especialmente al sector de IA de alta beta) a seguir subiendo. Las criptomonedas siguen el rebote de las acciones de EE. UU.: después de que BTC mantuvo el soporte clave de $112k, el mercado de criptomonedas rebotó en correlación con las acciones de EE. UU./NASDAQ. ETH superó la fuerte resistencia de $4k, alcanzando brevemente los $4.3k durante el fin de semana y manteniéndose estable; BTC subió el lunes por la mañana, superando los $122k. Dado que ETH ha tenido un aumento considerable en los últimos meses, es posible que los fondos roten de vuelta a BTC o SOL, si el sentimiento de riesgo no se revierte (especialmente si el CPI confirma las expectativas de recortes de tasas), BTC recibirá apoyo. Ventajas para la industria: el gobierno de Trump comienza a cumplir con su promesa de apoyo a la industria de criptomonedas, firmando una orden ejecutiva que permite a los planes de pensiones 401K de EE. UU. comprar criptomonedas, y nomina al defensor de BTC, Miran, para el consejo de la Reserva Federal.
Volatilidad implícita del BTC ATM
La volatilidad implícita se mantiene: la volatilidad real se mantuvo la semana pasada entre 30 y 32 vol, impulsada por las políticas favorables de Trump que llevaron al BTC a regresar por encima del nivel pivotante de $116k. Sin embargo, debido a la baja actividad comercial de verano, la volatilidad implícita sigue siendo débil. El lunes por la mañana, el spot subió un 4% a $122.4k, lo que impulsó temporalmente el mercado de volatilidad, pero falta seguimiento continuo. La estructura de plazos es más empinada: los costos de mantenimiento de los contratos que vencen en septiembre y octubre son significativamente más altos, lo que refleja la expectativa del mercado de que la volatilidad aumentará después de que termine el verano a finales de agosto. Aunque los contratos que vencen en agosto están bajo presión debido a la baja volatilidad real, los datos del CPI y la reunión de Jackson Hole podrían ofrecer oportunidades de volatilidad.
Sesgo y curtosis de BTC
Cambio de sesgo: A pesar del aumento en el mercado spot, el sesgo de las opciones de venta a corto plazo se disparó el lunes, lo que podría ser causado por el cierre de posiciones de opciones de compra profundamente en el dinero. La demanda de opciones de compra para septiembre y más allá ha vuelto a mostrarse. Aumento de curtosis: El lunes, la curtosis de precios subió anormalmente, en desacuerdo con la estabilidad de la volatilidad ATM, lo que también refleja que podría haber ocurrido una liquidación forzada en el mercado. La relación actual de curtosis/volatilidad ATM (0.2) está cerca del doble de la media histórica (0.1), lo que indica que el mercado está valorando una prima alta para la volatilidad extrema, lo que brinda oportunidades para aprovechar la base de baja volatilidad subyacente y posicionar gamma.
¡Les deseo a todos que tengan una buena semana de trading!
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Revisión semanal de la volatilidad de BTC (del 4 de agosto al 11 de agosto)
Indicadores clave (4 de agosto a las 16:00 hora de Hong Kong → 11 de agosto a las 16:00 hora de Hong Kong) BTC/USD +5.9% ($114,800 → $121,600), ETH/USD +20.6% ($3,550 → $4,280)
Ruptura de la parte superior del patrón de bandera: El fin de semana pasado, BTC rompió con fuerza la parte superior del patrón de bandera, claramente preparándose para volver a probar el máximo histórico (ATH). Mantenemos una perspectiva alcista, con un rango objetivo de $125–135k (en un caso extremo, podría alcanzar los $140k), creemos que este podría ser el punto más alto del ciclo de esta subida. Riesgo de retroceso: Si el precio se detiene aquí y retrocede, podría entrar en un ajuste prolongado de la cuarta ola, pero se espera que el soporte en $112k se mantenga firme. Una vez que se confirme la extensión del patrón hacia arriba, se espera que la volatilidad real aumente en los próximos 3–6 meses. Tema del mercado Rebote de activos de riesgo: los datos de empleo no agrícola (NFP) de EE. UU. inicialmente provocaron un malentendido en el mercado, pero a medida que se digerían las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, los activos de riesgo experimentaron un rebote saludable la semana pasada. Las ganancias corporativas en EE. UU. son generalmente sólidas, y junto con el ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal, se espera que el mercado de valores continúe en alza. Esta semana, el mercado se centra en los datos del CPI de EE. UU., si los datos son moderados o cumplen con las expectativas, esto consolidará la fijación de precios de los recortes de tasas y impulsará a los activos de riesgo (especialmente al sector de IA de alta beta) a seguir subiendo. Las criptomonedas siguen el rebote de las acciones de EE. UU.: después de que BTC mantuvo el soporte clave de $112k, el mercado de criptomonedas rebotó en correlación con las acciones de EE. UU./NASDAQ. ETH superó la fuerte resistencia de $4k, alcanzando brevemente los $4.3k durante el fin de semana y manteniéndose estable; BTC subió el lunes por la mañana, superando los $122k. Dado que ETH ha tenido un aumento considerable en los últimos meses, es posible que los fondos roten de vuelta a BTC o SOL, si el sentimiento de riesgo no se revierte (especialmente si el CPI confirma las expectativas de recortes de tasas), BTC recibirá apoyo. Ventajas para la industria: el gobierno de Trump comienza a cumplir con su promesa de apoyo a la industria de criptomonedas, firmando una orden ejecutiva que permite a los planes de pensiones 401K de EE. UU. comprar criptomonedas, y nomina al defensor de BTC, Miran, para el consejo de la Reserva Federal. Volatilidad implícita del BTC ATM
La volatilidad implícita se mantiene: la volatilidad real se mantuvo la semana pasada entre 30 y 32 vol, impulsada por las políticas favorables de Trump que llevaron al BTC a regresar por encima del nivel pivotante de $116k. Sin embargo, debido a la baja actividad comercial de verano, la volatilidad implícita sigue siendo débil. El lunes por la mañana, el spot subió un 4% a $122.4k, lo que impulsó temporalmente el mercado de volatilidad, pero falta seguimiento continuo. La estructura de plazos es más empinada: los costos de mantenimiento de los contratos que vencen en septiembre y octubre son significativamente más altos, lo que refleja la expectativa del mercado de que la volatilidad aumentará después de que termine el verano a finales de agosto. Aunque los contratos que vencen en agosto están bajo presión debido a la baja volatilidad real, los datos del CPI y la reunión de Jackson Hole podrían ofrecer oportunidades de volatilidad. Sesgo y curtosis de BTC
Cambio de sesgo: A pesar del aumento en el mercado spot, el sesgo de las opciones de venta a corto plazo se disparó el lunes, lo que podría ser causado por el cierre de posiciones de opciones de compra profundamente en el dinero. La demanda de opciones de compra para septiembre y más allá ha vuelto a mostrarse. Aumento de curtosis: El lunes, la curtosis de precios subió anormalmente, en desacuerdo con la estabilidad de la volatilidad ATM, lo que también refleja que podría haber ocurrido una liquidación forzada en el mercado. La relación actual de curtosis/volatilidad ATM (0.2) está cerca del doble de la media histórica (0.1), lo que indica que el mercado está valorando una prima alta para la volatilidad extrema, lo que brinda oportunidades para aprovechar la base de baja volatilidad subyacente y posicionar gamma. ¡Les deseo a todos que tengan una buena semana de trading!