El volumen total de transacciones alcanza los 15 billones de dólares y se sitúa en la cima del trono de contratos on-chain, ¿es Hyperliquid (HYPE) el siguiente SOL?

Original｜Odaily Odaily（@OdailyChina）

Autor｜Wenser（**@wenser 2010 ）

Durante los períodos de volatilidad del mercado, el mercado de contratos en cadena se vuelve cada vez más activo, el volumen de transacciones en la plataforma Hyperliquid y el valor de mercado del token HYPE alcanzan nuevos máximos históricos: el volumen de transacciones acumulado supera los 1.5 billones de dólares, el precio del token HYPE supera en un momento los 45 dólares.

Detrás de los resultados destacados, no solo están las operaciones de contratos largos y cortos de los grandes ballenas y los minoristas, sino también el aumento de las inversiones por parte de las instituciones.

A finales de junio, las conocidas instituciones de inversión Galaxy y ManifoldTrading depositarán un total de 30 millones de dólares en USDC en HyperLiquid y comenzarán a comprar tokens HYPE; anteriormente, la empresa que cotiza en EE. UU. Lion Group Holding Ltd. (código de acciones: LGHL) también había destinado 2 millones de dólares para comprar tokens HYPE.

La discusión sobre "la entrada de instituciones en la disposición HYPE" se intensifica cada vez más, y algunos incluso han gritado el antiguo lema: "HYPE es el próximo SOL". El último que se esperaba tanto fue SUI, y esta es también la primera vez que HYPE se discute a tal nivel.

En este artículo, Odaily analizará brevemente esta especulación y explorará el impulso alcista y el potencial futuro detrás de HYPE.

###Dinámica del aumento de HYPE: plataformas, instituciones y compras fuera de mercado

A diferencia de la relativa estabilidad del precio de SUI, el precio del token HYPE ha experimentado una serie de altibajos.

En marzo de este año, debido a problemas en la configuración del mecanismo de la plataforma, el HLP de Hyperliquid sufrió una pérdida de millones de dólares debido a un ataque puntual por parte de grandes inversores, y la plataforma también se vio envuelta en una crisis de confianza debido a la reversión de datos. (Nota de Odaily: Para más detalles, consulte los artículos "¿Por qué los ballenas de Hyperliquid provocaron un cierre explosivo? ¿Quién está asumiendo las pérdidas de millones de dólares?" y "Para compensar las pérdidas de más de 200 millones de dólares, la "liquidación forzada" de Hyperliquid genera controversia.") El precio de HYPE también se vio afectado, cayendo de alrededor de 13 dólares a cerca de 10 dólares; muchos incluso pensaron en ese momento que Hyperliquid perdería su mercado de contratos bajo la presión de CEX como Binance, OKX y Bybit.

Pero a medida que el tiempo avanzaba hacia abril, después de que Trump iniciara la guerra comercial de aranceles y luego lanzara buenas noticias, el mercado en general junto con el mercado de contratos ofrecieron a Hyperliquid una nueva oportunidad de desarrollo. HYPE también comenzó su viaje de reparación de fondo y de alcanzar nuevos máximos históricos. El 23 de mayo, el precio de HYPE superó los 33 dólares, superando los 32.3 dólares del 22 de diciembre de 2024, estableciendo un nuevo récord histórico; hasta el 16 de junio, el precio de HYPE alcanzó un máximo histórico de 45.59 dólares.

HYPE desempeño de precios

Al observar detenidamente los factores detrás del impulso de aumento, creo que está impulsado principalmente por los siguientes factores:

####Impulso al alza uno: desarrollo de la plataforma y recompra

Además de beneficiarse del buen desarrollo del mercado volátil, los mecanismos de recompra y de staking de la plataforma Hyperliquid proporcionan un fuerte impulso para que el precio del token HYPE se mantenga en alza.

Según los datos del sitio web ASXN Data, con base en los datos en cadena de los últimos 30 días hasta el 30 de junio de 2025, el volumen diario de recompra del token HYPE del protocolo Hyperliquid es de 1.86 millones de dólares. Se puede decir que estos fondos de recompra son el mayor impulso al alza para el token HYPE, que tiene un suministro total de 1,000 millones de unidades y una circulación de aproximadamente 330 millones de unidades.

Escala de fondos para la recompra de tokens HYPE

Según los constructores de la comunidad de Hyperliquid, Charlie.hl y supermeow.hl, en un artículo titulado "Hyperliquid valorado en 25,9 mil millones de dólares, ¿cómo ocupar simultáneamente las capas de infraestructura y aplicación?" al aplicar de manera muy conservadora el indicador de múltiplos "valor de mercado / recompra trimestral" de la industria de pagos del mercado de acciones tradicionales, se estima que el precio de HYPE podría aumentar a 76 dólares.

Además, el programa Builder Code lanzado por Hyperliquid también ofrece apoyo funcional y conveniencia a nivel de usuario para que los desarrolladores cobren comisiones a través de la plataforma, lo que se espera que atraiga a más desarrolladores e instituciones en la cadena para conectarse al puerto de Hyperliquid, impulsando aún más el desarrollo del ecosistema de la plataforma.

####impulso de aumento dos: disposición a nivel institucional

Similar a cómo instituciones como Multicoin Capital invirtieron temprano en Solana y continuaron comprando tokens SOL, ahora también hay instituciones de inversión que han puesto su mirada en Hyperliquid, conocido como el "dominador del mercado de contratos en cadena".

Anteriormente, según el monitoreo de Onchain Lens, dos instituciones de inversión @galaxyhq y @ManifoldTrading depositaron un total de 30 millones de dólares en USDC en HyperLiquid y comenzaron a comprar tokens HYPE.

Según la información que encontré en la plataforma Arkham, la dirección 0x091144E651b334341eaBdBbbfed644aD0100023E está efectivamente asociada a ManifoldTrading. Anteriormente, esta dirección recibió una transferencia de 10 millones de dólares de ManifoldTrading desde la dirección 0x1807cfb43abB681ae6a3e9568ec5dd77f210d78E el 16 de junio. La dirección sospechosa galaxy 0xcaC19662Ec88d23Fa1c81aC0e8570B0cf2FF26b3 presenta una situación similar.

Información en la cadena

Actualmente, las direcciones relacionadas con galaxy poseen más de 540,000 HYPE, con un valor aproximado de 20.85 millones de dólares, ocupando el puesto 31 en el ranking de tenencias; las direcciones relacionadas con ManifoldTrading tienen alrededor de 202,000 HYPE, con un valor aproximado de 7.82 millones de dólares, ocupando el puesto 82 en el ranking de tenencias. Ambas direcciones han abierto varias órdenes en Hyperliquid y aún mantienen posiciones cortas en tokens como BTC, S, FARTCOIN, ENS, con ganancias y pérdidas en cada uno.

Se puede ver que las instituciones no solo compran HYPE para posicionarse, sino que también se involucran activamente, abriendo posiciones en la plataforma Hyperliquid para obtener beneficios.

Información de la dirección de Galaxy

Información de posiciones de dirección de ManifoldTrading

####impulso de aumento tres: compra de acciones de empresas que cotizan fuera de la bolsa en EE. UU.

Además de los factores internos y externos mencionados anteriormente, al igual que la estrategia de acumular BTC para impulsar el precio de BTC junto con su propio precio de acción, algunas empresas que cotizan en la bolsa de EE. UU. han utilizado la misma estrategia en HYPE.

El 23 de junio, según un anuncio oficial, Eyenovia, Inc. (código de acciones de Nasdaq: EYEN) anunció la finalización de una financiación privada de 50 millones de dólares y la adquisición de 1,040,584.5 tokens HYPE, con lo que se convierte en la primera empresa en cotizar en Nasdaq en Estados Unidos que posee tokens HYPE. Después de que se conoció la noticia, el precio de las acciones de EYEN subió un 77 % en un solo día y un 181 % en los últimos 5 días.

A finales de junio, la empresa que cotiza en bolsa en EE. UU. LGHL (Lion Group Holding Ltd.) anunció que ha completado una compra estratégica de tokens Hyperliquid (HYPE) por un monto inicial de 2 millones de dólares, a un precio promedio de aproximadamente 37.30 dólares por token. Esta adquisición también es la primera compra de tokens bajo la financiación de bonos convertibles de 600 millones de dólares de la compañía.

Desde entonces, HYPE se ha convertido en una de las criptomonedas respaldadas por la compra de acciones de empresas que cotizan en bolsa en EE. UU., y en cierta medida, incluso ha alcanzado una posición de mercado similar a la de criptomonedas establecidas como BTC, ETH y SOL.

###Desde la dimensión de datos, ¿qué tan lejos está HYPE de SOL?

El 26 de mayo, según datos de Coingecko, el precio de HYPE se reporta temporalmente en 38.03 dólares, con una capitalización de mercado de 12.64 mil millones de dólares, superando a SUI y ocupando el puesto 13 en la capitalización total de criptomonedas (incluyendo USDT, stETH, WBTC, etc.).

El 16 de junio, con el precio alcanzando un máximo histórico, la capitalización de mercado de HYPE superó temporalmente los 15 mil millones de dólares, llegando a tocar los 15,017,966,172 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico. A la hora de escribir, el precio de HYPE se reporta en alrededor de 39 dólares, con una capitalización de mercado circulante de aproximadamente 13 mil millones de dólares y un FDV de aproximadamente 39 mil millones de dólares.

En contraste, a la fecha de redacción, el precio de SOL se informa en 149 dólares, con una oferta circulante de 534 millones de monedas y un suministro total de 600 millones de monedas; su capitalización de mercado circulante es de aproximadamente 80 mil millones de dólares, y el FDV es de aproximadamente 90 mil millones de dólares.

A pesar de que la posición ecológica de ambos no es completamente consistente, en la actualidad, cuando la ola de los Meme coins se ha desvanecido y los contratos en cadena se han convertido en el sector principal del mercado de criptomonedas, ya hay ciertos indicios de que "SOL消 HYPE涨" está tomando forma.

Si se calcula según el precio de estimación conservador mencionado anteriormente de 76 dólares, se espera que la capitalización de mercado en circulación de HYPE aumente a aproximadamente 25 mil millones de dólares; su FDV también aumentará a alrededor de 76 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 84% del FDV actual de SOL.

####Conclusión: el próximo punto de explosión de HYPE son las aplicaciones a nivel ecosistema

En resumen, al combinar la plataforma de contratos en cadena, el ecosistema HyperEVM y activos como Hyperliquid NFT, el potencial de desarrollo futuro de Hyperliquid es enorme. Si pudiera surgir una "aplicación asesina" similar a Pump.fun en el ecosistema de Solana, HYPE también podría competir con SOL.