当叙事安静而价格波动时，资本藏在哪里？
我认为安静的轮换已经开始了……ETH ETF已上线，BTC卡在螃蟹步中，DeFi收益乏力。
那么“安全”的收益流向哪里？
#RWAs# 可能再次进入谈话，我已经看到一些迹象：
– 现在链上总 RWA 为 254.5 亿美元
– BlackRock的BUIDL膨胀到近30亿美元
– #Ondo的产品在degen DeFi、DAO和机构投资者中获得关注
– 代币化国债收益率约为4.5%
与此同时，LSDs 维持在 ~3%。Curve 和 Aave 仍然是平稳的，除非你在追逐增强池。
有趣的是，宏观面是支持RWA的。
以太坊ETF批准 → 机构资金流入 → 寻求收益的资本需要干净、可扩展的封装 → 实体资产是少数几个不依赖零售FOMO而有意义的加密原生原语之一。
现在的行动方案大致如下：
– 将闲置的马厩停放在Ondo的USDY或#OpenEden的代币化国库券中，像在链上机器人管理的货币市场一样收集约4.5%
– 通过 #Maple or # Centrifuge池获得更高收益，如果愿意承担精选信用风险，赚取8–12%的收益
– 或者如果你对杠杆和智能合约的复杂性感到舒服，可以将其与 LSDs 和 RWA 抵押品循环混合。
机构希望实现稳定的收益，他们愿意将资金停放在表现类似货币市场基金的真实资产包装中。
因此，当没有强趋势的情况下进行农耕时，我认为

我认为自从2021年的最后一个夏天以来，我们已经等待了 #Defi# 个夏天，时间真的很长。
这段时间我感觉到DeFi回归的迹象每天都在变得更加明显。
数据是不会骗人的：
✨ DeFi 的 TVL 已飙升至 $153B ( 2025年7月019283746656574839201，这是自2022年中期以来的最高点。这仅在3个月内就实现了 +57% 的大幅恢复。
✨ 以太坊主导，锁定资金约为78亿，Aave和Lido等大牌各自约为33亿。
✨ 借贷协议的总锁仓价值(TVL)已超过550亿美元，较之前的低点大幅反弹。
与此同时，像Aave和Compound这样的平台上，新的双位数收益回归，使得DeFi收益再次看起来比国债更具吸引力。
✨ DEX/CEX交易量比率在6月创下29.02%的历史新高，表明从集中交易向去中心化交易的重大转变。
✨ 每月 DeFi 收入正在蓬勃发展，7 月达到了 2.163 亿美元，接近 1 月 2.82 亿美元的历史最高点。由 PancakeSwap、Ethena 和
✨ 机构流入显著，Sharplink 超过 16亿美金，BitMine 超过 30亿美金，直接进入 DeFi 收益策略，通过 ETH。
而这一切的基础是基础设施的进步：二层网络、跨链桥接和人工智能驱动的流动性工具正在使去中心化金融变得更加顺畅和高效。
最近引起我注意的AI驱动流动性协议是#INFI

GM! 我认为链上资金库现在是最大的趋势!
我们越来越多地看到上市公司悄悄地启动他们的财务计划。
它始于BTC，向 #MicroStrategy# 致敬，但现在ETH作为储备的叙事正在加速推进。
而且这并没有停止。这些公司正深入投资 $SOL, $BNB, $LTC, $XRP 等等。
感觉我们正在见证下一个浪潮：加密代币正成为战略储备的新标准。
国库正在上线 👇🏻

📌 @Mira_Network到底有什么不同之处？
我认为对于大多数人工智能项目来说，最终目标总是一样的：解决训练困境。
基本上：如果你训练一个模型使其更准确，它往往会变得更加偏见。
但是如果你尝试通过使用更广泛、更具多样性的数据来修正偏见……你通常会得到更多的幻觉。
然而，@Mira_Network 采取了不同的路线。
与其执着于一个完美的模型，他们会使用多个模型相互验证。
并且它有效-错误率从~30%降至~5%在真实任务上。
他们甚至目标是低于0.1%，这太疯狂了。
你已经可以看到它的现场了：
✨ 如果你正在使用Gigabrain，你是在以92%的胜率进行Mira认证信号的交易
✨ Learnrite 构建的考试问题具有超过 90% 的事实可靠性
✨ Klok 每次都为您提供由 4 个以上模型验证的响应
那些应用都不需要从头开始重新训练模型。这正是$Mira所能实现的。

去中心化金融如何重新获得优势？
我一直在想 #DeFi# 有点失去方向。
最初作为这种狂野的、无权限的金融协调实验，慢慢地被同样的剧本吞噬了。
基础设施变得更加闪亮。叙述变得更加响亮。但应用程序大多只是旧轨道上的新包装。
然后我开始深入研究Anoma正在构建的内容，这让我意识到去中心化金融需要一个新的基底。
@anoma 在意图和基于求解器的执行方面所做的事情是从底层重新构想协调。
将意图作为一种第一类原语，用户不再四处点击，而是开始与实际目标进行互动。
你不必知道如何做某事。你只需说明你想要什么，你愿意接受什么，然后让系统来解决。
这种微妙的变化开启了一个更狂野的设计空间：
– 只有在波动性达到一定范围时才会执行的交易
– 跨链交换带有约束，比如“但前提是我保持私密”
– 适应市场结构的条件收益策略
这些是资本想要流动的实际形态。但是目前的去中心化金融基础设施无法支持它，除非采用疯狂的变通逻辑或链外信任。
去中心化金融始于基于代码和意图的金融，将其提升到基于逻辑的协调。
这就是我们重新获得优势的方式。
#Anoma

Coinbase并没有推出一个 #Base# 代币，他们推出了一个应用程序。
基础应用和 #Zora# 开始看起来像是这个每个人都在关注的应用币理论最强有力的概念验证。
与其将投机资金转向基础设施，不如转向Zora，转向创作者，转向那些正在构建、搞笑或只是愉悦的人。
Zora 展示了当你将一个正常运作、有趣的社交应用与干净的用户体验结合起来，并让人们自由发挥时会发生什么。
每日铸造20千个帖子，创作者收益为$20–30千/天，帖子代币交易量达到$6百万/天。
这一切都由Zora作为共享流动性层支持，而$ZORA在一周内上涨了10倍。
你会发现一个奇怪的飞轮效应，Coinbase 正在将普通人引入一个社交应用，而他们在不知情的情况下，正在与真实的经济系统互动。
放眼望去，价值流动的方向明显发生了变化。链上应用每月收入超过4亿美元，并且获得的费用份额超过了它们所运行的链。
我们可能正进入一个阶段，应用层代币，这些应用币开始超越市场的其他部分。
因为它们与真实活动相关联。我们花了多年时间建立基础设施，而基础设施仍然至关重要，但资金开始集中在应用程序、企业以及那些有真实用户行为的地方。
我们拥有每月交易工具拉动1亿美金，去中心化交易所仍然做到8000万美金。合约、钱包、社交，甚至启动平台都获得了真实的交易量，有些的利润率甚至超过了链本身。
与许多L1不同，应用程序无需支付验证者费用或处理重排放的安

不久前，选择姨太作为战略储备可能听起来有些投机。
但今天，这越来越成为一种理性的选择，我认为我们仅仅处于这一转变的开始。
最让我惊讶的是，姨太悄然从一个被误解的智能合约资产转变为数字经济中的可编程储备抵押品。
总战略姨太储备现在为2.32M 姨太 (~$9B)。自7月6日以来几乎增加了2倍。
顶级 3 家姨太战略公司是：
🥇 Bitmine：$2.2B ETH
🥈 Sharplink：$1.4B ETH
🥉 姨太机: $659M 姨太
此外，买入压力不仅来自于姨太战略公司；还来自于ETF持仓。
ETF的累计交易量已超过$118B，自7月3日起连续16天正向ETH交易量。
📌 那么，他们为什么对姨太如此看好呢？
因为姨太不仅仅是一个结算层；它是现代市场的金融操作系统。
– 姨太通过质押提供可编程收益，现在通过SEC批准的条款使其在机构上可行。
– 其自适应货币政策使长期通胀保持在1%以下，强于黄金。
– 它锚定超过1300亿美元的稳定币，保障超过2000亿美元的资产，并支持 #BlackRock, # 摩根大通和Robinhood等主要机构的部署。
– 最重要的是，姨太用于为这些公司在链上提供的每个功能提供动力、安全和结算，从 #RWAs to # DeFi基础设施。
逻辑很简单：如果你的基础设施依赖于姨太，拥有姨太就成为一种对齐，而非投机。
这正是悄然积累到历史最高点的购买压力。

我终于可以说，$VISION 的推出就在眼前。@UseOpenVision
到下个月，企业将能够在实时视频流上部署Vision Language Models (VLMs)并实际实现货币化。
✨ 什么是 VisionHost？
这是一种企业级平台，可以将实时流(CCTV、无人机、行车记录仪…)连接到Vision3模型，以实现即时检测、标记和推断。
✨ 这很重要的原因：
它正在激活一个可持续的飞轮:
– 使用费用推动 $VISION 的买入与销毁机制
– 企业需要持有$VISION或以USDC支付额外费用
– 持有可解锁折扣、优先排队和高级模型访问
✨ 接下来是什么:
– 关键团队成员的信息泄露，从首席技术官开始..
– 展示不同的 VisionHost 应用案例，均由 OpenVision 提供支持。
– 直播和基于视差的推理将完全整合到面向客户的门户中。
– GitHub 文档和 API 访问将与第一波企业入驻一起上线。
图表：
#Depin

最近，大多数新项目选择在 #Kaito 上进行预发布。
老实说，它有效。
✅ 短时间内大幅提升思维影响力
✅ 数百个Yappers在竞相谈论你
但如果你跟踪发布后的情况，会出现一个明显的模式：
→ 图表崩溃。
📌 为什么？
– 大量空投抛售压力：数千个钱包蜂拥而至索取并抛售
– Yapper 旋转：预发布结束的那一刻，Yappers 移动到下一个农场
– 没有留存的激励：没有质押，没有积分回合，没有后续活动
📌 这就是这里的悖论：
Kaito给你短期关注，但没有更深层次的基础设施，这并不会转化为长期影响。
所以也许是时候让项目考虑超越仅仅支付$150K上线#Kaito的排行榜。
→ 你的空投后的忠诚循环是什么？
→ 如何在没有 Yapper 噪音的情况下保持用户的参与？
Kaito是一个强大的预启动漏斗，但前提是你要把它视为你策略的开始，而不是结束。
你可以租用注意力，但留存必须靠自己赢得。

他们发货了什么？CryptoModels 1.1.9刚刚降低：
– 现在支持多模型服务，因此您可以通过一个命令加载整个模型队列
– 开箱即用，支持聊天、嵌入和图像生成
– 更智能的回退逻辑，更简洁的CLI日志，以及Mistral模型支持
– 包含 Mistral 的 Devstral-Small，已在 Filecoin 上以经过验证的哈希值保存
基本上将您的本地代理变成一个迷你开源的 ChatGPT 堆栈，但您拥有它，并且它在您的机器上运行。
现在把它与即将到来的事物结合起来:
🔹 本地模型安装程序：重新设计的用户体验使得在您的机器上运行模型变得非常简单，即使您没有技术背景。
🔹 本地 ChatGPT 代理：与 ChatGPT 风格的模型进行对话，完全隐私。无需互联网。内置 DeepSearch 和 DeepThink
🔹 本地Claude代码代理：私人编码助手，帮助您调试/编写代码，而不会将您的密钥泄露给OpenAI或Anthropic
🔹 本地图像生成代理：创建您想要的任何图片，完全离线
一切现在都在您的设备上运行。没有中间的可疑服务器，只有速度、隐私和设置后的零成本。
随着模型的缩小和硬件成本的降低，本地计算成为默认选择。
Eternal 正在为建立一个基于隐私、点对点连接和无许可基础设施的未来而努力。而 $EAI 是将这一切结合在一起的原生燃料。
交易量再次上升，且

如何在巅峰生存并赢得周期
我见过每个周期都发生这种情况：人们获得了改变人生的收益，然后为了榨取最后的20%而把所有的都还回去。
我也经历过。持有太久，看着收益消失。
[1] 及早获利
如果你的资产涨了3倍、5倍、10倍 → 就开始卖出吧。不要等到绝对的高点。当其他人都感到狂喜时，现金被低估了。
[2] 减少整体风险
随着风险的增加，我会撤回资金。并不是完全退出游戏，只是不过度暴露。我宁愿错过一些上涨，也不愿经历全部的下跌。
[3] 保持一个小的高风险投资组合
我仍然想要上涨，但我像买彩票一样分配资金。少量大胆的押注，带来不对称的收益，而其余的钱已经安全。
[4] 不要太快重新进入
我通过艰难的经历学到了这一点：一旦我退出，我就会保持退出。没有错失恐惧，没有报复性交易。大多数损失都是在试图追逐“最后一次上涨”时发生的。
[5] 等待重置
市场总是会重置。如果我保持我的资本完好无损，我就会在其他人恐慌时准备好买入。真正的财富就是在这种时候建立的。
📌 我现在遵循的简单规则：
在别人感到害怕时要积极。在大家欢庆时要小心。
牛市不会以警告结束，而是以贪婪结束。
所以我提前兑现，保持狙击手的心态，确保我仍然在下一个周期中。