比特币在3个月内下跌了20%，并显示出同比负增长。但回撤本身并不能定义市场状态。2026年第一季度将成为判决。
你站在哪一边？
完整的RSI市场状态分析请查看我最新的简报👇

☕️ 早间简报 #68
短期持有者市场进入罕见的压力平衡阶段。
短期持有者净压力已降至其分布的底部5%，价格低于短期持有者实现价格，导致买卖压力趋于平衡。

市场上充斥着来自专家、KOL和他们的公关机器的噪音。为下一个积累阶段积累现金，并利用这段时间学习基础知识。

许多人请求的全面链上教育系列。
该系列包含8个部分，涵盖链上分析的基础知识。它将帮助您理解核心链上指标的实际含义以及如何正确解读它们。
在比特币回调的时候，投资于自己和自己的知识。

☕️阿德勒AM：短期持有者处于亏损状态，情绪确认市场疲软
情绪和链上结构同步指向市场疲软。短期持有者处于亏损状态，所有关键的近邻支撑位已转变为阻力位。
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BTC正进入圣诞上冲行情的窗口：政权评分是唱多的，但并不过热。开空强制平仓正在增强买方的非对称性。
☕️早间简报 #66 👇

LTH发放已完成，z-score已跌至-1.90。ETF在每周流出中发出了$288M ，衍生品仍然过热，风险现在偏向于多头。关键问题是：谁在这里抛售？
报告中的完整细节。👇

关于牛市结束的第一个早期信号于11月2日在Substack上发布。确认进入熊市阶段的消息于11月14日公布：如果你想定期接收最新的比特币数据，请在 每天 ☕️早上订阅，每周五次，一份简洁有条理的简报将送达你的收件箱。
如果你想深入分析，独立构建模型，理解美联储的言辞，识别当前市场状态 (风险开启/关闭)，使用链上数据，并获得每周完整的比特币市场报告，你应该订阅我的Substack。
这可能是你对自己最好的投资之一。
费用为每月 25美元 (7天无风险试用)

该算法的成熟度较低，导致我的观点被扭曲了大约90%。结论是，依赖AI是非常危险的。

早间市场情绪因11月通胀数据而偏向乐观，但该数据的发布仍需谨慎。政府关闭结束后，数据收集于11月中旬才恢复。10月数据未被收集，导致月度增长率无法提供。
虽然市场对同比数据做出反应，但缺乏环比数据削弱了该信号作为触发因素的可靠性。

☕️早间简报 #65
矿工经济承压，指数处于压力区
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随着主要加密货币的下跌，矿工综合财务健康指数仍然接近压力区。

比特币估算算力的单日大幅下跌已被记录。
2025-12-14：1,053 → 943 EH/s → Δ = −110.5 EH/s (−10.5% d/d)
2025-12-12：1,179 → 1,068 EH/s → Δ = −110.5 EH/s (−9.4% d/d)
2025-12-09：1,098 → 957 EH/s → Δ = −141.0 EH/s (−12.8% d/d)
这基于网络指标。媒体提到的原因 (新疆矿场的关闭/停产) 需要额外的外部确认，仅凭指标无法证明。

☕️早间简报 #60
短期持有者投降：SOPR 指示局部压力
比特币市场正处于调整阶段，距离历史高点下跌了30%。两个链上指标：STH SOPR 和 P/L 区块显示参与者亏损实现以及市场情绪恶化。

比特币策略与市场分析 | W2 2025年12月
4年周期已死，这是季节的迷思。它们并没有死——它们只是需要通过市场制度和资金流动来解读，而不是通过日历。
本期内容：更新的减半宏观牛熊阶段 (宏观+微观)，对盘整场景的现实检验，以及关键的链上信号 (CDD、LTH现金提取、净资金流动)，以回答一个问题：我们是否看到顶部式的抛售，还是受控的长期持有者分布？
最后提供下一周的实用操作手册，包括风险、优势，以及确认制度转变的条件。

声称四年周期不再有效的人，根本不理解这个模型的实际运作方式。
关于这个框架的更多细节，明天将在Substack上公布。链接在个人简介中。

黄金再次上涨，目前交易价格约为每盎司4.3K美元。劳动力市场出现的最新降温迹象加强了市场对联邦储备局在2026年可能进行两次降息的预期。
截至12月6日当周的首次申请失业救济人数高于预期，升至两个月以来的最高水平，市场解读为向更鸽派的利率路径转变(，伴随通常的季节性注意事项)。