0xUnicorn尤里

封建日本的精英武士，在行动前都要先问自己一个问题：
如果我明天就死了，这个选择还重要吗
这是一道判断题，用来快速筛掉恐惧、面子和短期情绪
现代人的很多决定，都被无形压力推着走：截止日期、他人眼光、害怕错过
于是人生慢慢变成一连串应付，少了真正清醒的选择
每天用这个问题筛一遍，很多事会变简单
小烦恼会失去分量，大风险会更清楚，那些明年就没意义的东西，也不值得继续追

1913 年 8 月 18 日，蒙特卡洛赌场一场著名的轮盘赌里，球据称连续 26 次落在黑色。赌客们越看越笃定红色该来了，于是不断押红，结果越押越输，据说合计赔掉了数百万法郎
这件事后来成了赌徒谬误最经典的案例：人总以为随机事件欠自己一次反转，可概率说不一定

中国地产没有崩一天，它已经慢慢塌了四年
中国实际住宅价格指数从 2021 年高点接近 113，跌到 2025 年底约 86.8，回到 2005 年以来最低区间。这个跌幅接近四分之一
问题不只在房价
过去二十年，房地产是中国增长、地方财政、家庭资产负债表、银行抵押品和居民信心的核心齿轮
房地产相关活动一度贡献约 20% 到 25% 的 GDP，家庭财富中约 70% 与房产相关
现在齿轮卡死了
开发商不再高周转，居民不再闭眼买房，地方政府卖地收入连续下滑，城投和地方债务只能靠置换、展期、再融资续命
恒大已经带着超过 3000 亿美元负债进入清盘，万科这种曾经的优等生也在债务边缘反复挣扎
中国的问题已经不只是房价跌
它是财富效应消失，是地方财政塌陷，是信用链条变短，是年轻人拒绝接盘，是整个增长模型从高杠杆、高负债、高周转，硬切到低信心、低收益、低流动性
这场财富缩水还没真正结束
全球市场现在更关心 AI、降息和美股财报，但中国地产去杠杆的二阶冲击还在路上
原材料、银行、地方财政、消费、汇率、资本流动，都会被它慢慢拖进来
这是全球最大规模的资产负债表重写之一，而且还没写完

这个哥们在 eBay 上赚了 2800 万美元，却从来没卖过任何东西
他叫 Shawn Hogan。2004 年，他做了一个免费小工具，叫 Geo Visitors，用来显示博客访客来自哪里
这个小工具还藏着第二份工作
每当有人打开安装了它的网页，它就会悄悄往那个人的浏览器里塞进一个 eBay 跟踪 Cookie。只要这个人在接下来 30 天内去 eBay 买了任何东西，Shawn 就能拿到佣金
到了 2006 年，这个小工具已经塞下了 65 万个 Cookie
他一个人拿走了 eBay 整个联盟营销预算的 15%，在 26000 个联盟会员里排第一
eBay 还把他请到拉斯维加斯，在 Mandalay Bay 酒店里的 Alain Ducasse 餐厅请他吃鱼子酱，还给了他私人飞机飞行额度，而他真的拿去用了
他甚至小心到在代码里设定，不会给 eBay 圣地亚哥总部附近的电脑植入 Cookie
后来 eBay 搞了一个诱捕行动，代号 Trip Wire。他们在官网首页放了一张肉眼看不见的 1 像素图片，用来判断他的推荐流量是不是真的来自主动来购物的人。结果显示，他的流量有 99% 都是假的
FBI 突袭了他的公寓。他承认一项电信欺诈罪，被判 5 个月联邦监狱，罚款 25000 美元
eBay 给了他 2800 万美元，最后只让他为其中 25000 美元付了代价

Jane Street 2025 年大概赚了 400 亿美元，员工 3500 人左右，比前一年差不多翻了一倍
按 65%-70% 的利润率算，就是人均利润 800 万美元
放在 1000 人以上的公司里，这可能是最高水平
高频交易，依旧是最有效率的印钞机器
2014年，Jane Street 出了名爱招顶尖大学里的数学、物理、计算机竞赛大神，然后让他们过一轮又一轮面试
交易岗尤其狠，还要经历一套心算地狱，流传的一些面试题目：
从今天之后，按 DD/MM/YYYY 格式写，哪一天是所有数字都不重复的下一个日期
不能用笔，不能用任何工具
选出来的基本上都算数学天才吧
的确牛逼
盈利效率接近的公司还有这些
1/ 利润口径
Tether：人均利润 9000 万美元以上
Hyperliquid：人均利润 8000 万美元以上
2/ 收入口径
Valve：人均收入 5000 万美元
OnlyFans：人均收入 3700 万美元
Craigslist：人均收入 1400 万美元
Anthropic：人均收入 1200 万美元，按 run rate 算
OpenAI：人均收入 800 万美元，按 run rate 算
拿来对比的话，Nvidia 已经是超大规模公司里非常高效的存在了，人均收入 440 万美元