LSM对Cosmos生态的经济影响与风险分析

作者：web3crypto.eth，IBCL创始人 来源：X（原推特）@alexwanng

之前主要介绍了LSM的技术原理层面，点击阅读：聊聊最近要上线的Cosmos流动性质押模块(LSM)。现在我会稍微总结一下朋友们关注的经济层面影响和风险问题：

第一个问题：LSM会不会让质押率下降，从而影响安全？

理论上不会。实际上，目前的模型结果表明质押率很可能会上升。部分原因是由于经过LSM操作后，stAtom仍然背后支持着Atom，只是换了一个新的验证人。此外，那些之前没有参与质押的用户可能会开始增加他们的质押。这是因为，尽管他们参与了流动性质押，但仍然属于原生质押，这意味着在未来的空投中仍然可以享受到奖励。这与将资产用于流动性质押有很大的不同。

结论：现有的质押不会减少，新的质押将会增加，质押率会上升。

第二个问题：抵押率上升会带来什么结果？

随着质押率的上升，Cosmos的通胀机制将发挥作用，从而降低通胀率，这意味着Atom会发生通缩。通缩的含义大家应该都明白。

第三个问题：statom和atom这样的绑定，会不会发生清算风险？

是的，因为它们是绑定关系，因此它们的价格会相互影响。在极端情况下，如果statom的价格急剧下降，那么Atom的价格也会跟随下降，因此即使没有参与质押的现货Atom也会受到影响。

然而，这是流动性行业目前普遍存在的问题，甚至在以太坊也有类似情况。幸运的是，Cosmos有提前预见到这一问题，并提出了LSM机制来管理流动性。所谓管理是指限制风险的规模，因此LSM目前规定了Mint stAtom的规模不超过25%。

总之，风险一直存在，需要采取相应的预备措施来应对。