#BitcoinHoldsFirmAbove80K 为什么比特币的上涨20%在表面之下看起来依然偏看跌
比特币在过去一个月内上涨超过20%,但支撑这轮上涨的背后结构显示出与表面价格走势并不一致的情况。
衍生品交易者正在建立空头仓位。反而是鲸鱼在价格走强时选择卖出。动量画像显示,这更像是与当前趋势相反方向的反弹,而不是新一轮上涨趋势的开始。价格确实呈现出看涨信号,但其背后的结构反而更偏向看跌。
## 衍生品数据即使在上涨时也在读出看跌
过去几个季度的大多数反弹都遵循相同的模式。长线多头交易者先入场,永续合约市场的杠杆上升,资金费率转为非常正值,然后反弹继续,直到出现尖刺(wick),迫使过度杠杆的多头被迫出局,并反复重复这个循环。这样的模式出现得太频繁了,以至于不少反弹直接引发疑问:等待“被清洗”的多头到底有多少。
然而,这次比特币的反弹并未遵循同样的模式。在过去一个月、处于这段20%反弹的阶段里,多头交易者反而很少出现。
比特币未平仓合约总量从4月30日的308.8亿美元上升到5月6日的342.6亿美元,仅用6个交易日就增长了超过11%。但更关键的,是新仓位的方向,这才是用来判断市场状况时应该重点参考的依据。
4月30日的资金费率为-0.011%,到5月6日仍为-0.006%。这种在20%反弹过程中持续存在的负值非常罕见,这也进一步确认:未平仓合约的增加主要由新开空头仓位主导