富途集团曾煜超谈虚拟资产监管新格局与发展战略

来源：富途集团

富途集团董事总经理曾煜超近日就市场热议话题接受采访，围绕集团财富管理及 Web3 业务布局进行了深入解读，重点就三个关键问题分享了他的观点与分析：

1. 关于近期多家中资券商获发升级一号牌，相关股票获市场热捧这一趋势的点评。
2. 当前虚拟资产相关牌照的情况，什么是 VATP，什么是 1 号牌升级。
3. 富途的牌照情况，如何布局虚拟资产。

Q1: 近期多家中资券商成功升级一号牌，市场反应非常热烈，叠加港股牛市和稳定币热潮，相关股票一路上涨。如何看待这个投资趋势呢？

近期市场对数字资产的关注度显著上升，确实带动了相关概念股的股价波动。我们认为，这一现象反映出市场对 Web3.0、区块链技术以及虚拟资产未来发展的高度期待，也体现出投资者对政策信号和行业趋势的反应。

从短期来看，部分上市公司因宣布涉足虚拟资产相关业务而出现股价异动，更多是情绪驱动和预期交易的结果，市场在寻找“新故事”和“新成长”。但从长期来看，真正具备技术能力、合规资质和持续运营能力的企业，才有可能在数字资产领域建立护城河，实现长期可持续的发展，并获得稳定的价值回报。

我们认为，随着香港等市场监管框架的逐步清晰，行业将从“概念驱动”逐步过渡到“能力驱动”和“价值兑现”。投资者也会越来越关注企业在技术落地、用户增长、合规建设等方面的实际表现，而非仅凭概念炒作。

Q2: 报道称券商扎堆升级 1 号牌抢滩虚拟资产市场。那么当前香港券商的虚拟资产布局和牌照情况究竟如何呢？

香港证监会的一号牌升级主要面向香港的持牌券商，旨在使在原有提供证券、基金等传统金融产品交易服务的基础上，进一步具备提供虚拟资产交易服务的能力。一号牌的升级后的券商并不包括“托管”客户虚拟资产的权限。客户的虚拟资产必须托管于香港证监会认可的托管平台，包括由香港证监会颁发的虚拟资产交易平台牌照（VATP）。

需要注意的是，与券商的一号牌升级相比，持有虚拟资产交易平台牌照（VATP）的机构具备更全面的服务能力，包括虚拟资产的托管、交易撮合，以及法币与虚拟货币之间的兑换等。而获得一号牌升级的券商则需通过“综合账户安排”（Omnibus Account）接入已持牌的 VATP 平台，才能为客户实现虚拟资产交易服务。但是一号牌升级后的券商主体可以提供“一站式”交易，让客户可以在一个 app 上投资包括港、美、日股、加密货币、期权、ETF、现金宝（货币基金）、债券等多元资产。而 VATP 平台只能提供虚拟货币的底层交易撮合和托管的能力。

Q3: 富途的牌照情况如何？富途如何布局，如何拥抱 Web3.0？

富途在合规运营的虚拟牌照方面也有积极进展。2024 年 7 月，富途集团旗下富途证券持有的一号牌照升级成功，可向包括零售投资者在内的香港投资者提供虚拟资产交易服务。2024 年 8 月，富途证券正式持牌、合规向合资格香港个人投资者提供包括比特币、以太币与美元、港币的四个现货交易对服务，后续还会逐步拓展至包括 LINK 和 AVAX 在内的更多交易对，以及充提币等更多功能。

2025 年 1 月，富途集团旗下 Panthertrade（猎豹交易）正式获得香港证监会颁发的虚拟资产交易平台牌照（VATP），标志着集团在加密货币领域合规运营方面取得又一重要进展。根据香港证监会的监管要求，虚拟资产交易平台牌照的正式展业需分阶段完成。目前，猎豹交易正在积极配合证监会进行第二阶段的评估工作，包括对政策、程序、系统及监控措施的评估，完成评估后可以正式对外展业。

也就是说，富途集团旗下的两个香港持牌实体——富途证券国际（香港）有限公司和猎豹交易（香港）有限公司，分别获得一号牌升级及虚拟资产交易平台牌照（VATP）。两个牌照可以打造更闭环和有竞争力的生态体系。

除了香港持牌展业，富途集团在新加坡和美国亦积极拓展相关业务，稳步推进 crypto 全球化战略布局。富途的海外子公司 Moomoo 证券（新加坡）已获得新加坡金融管理局（MAS）颁发的主要支付机构（MPI）牌照，成为新加坡首家获得数字支付代币（DPT）服务牌照的数字券商，并于 2024 年 7 月正式推出 Crypto 交易服务。

在美国市场，moomoo 证券（美国）则已获得联邦层面 MSB（Money Services Business）牌照及 40 余个州的 MTL（Money Transmitter License）牌照或豁免，并于 2025 年 6 月上线 32 个币种的 Crypto 交易服务。目前，富途在其他业务覆盖的地区正持续推进牌照申请，持续完善全球化的加密金融服务网络。