比特币备受上市公司青睐

近期比特币再度成为金融市场的焦点。10月30日，比特币价格一度飙升至73660美元，几乎触及今年3月创下的历史高点73881.3美元。在当前政治环境下，市场普遍预测年底比特币价格可能达到10万美元。

这一趋势引起了上市公司的关注。近日，一家知名科技巨头在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中表示，将在12月10日的股东大会上就"对投资比特币的评估"议题进行表决。尽管该公司董事会建议反对此项提案，但股东们的看法可能各不相同。

即使仅仅考虑投资比特币，这家科技巨头的举动已经具有深远意义。另一方面，早已投资比特币的某软件公司在近期比特币上涨中获利颇丰，为其他上市公司树立了榜样。

科技巨头考虑投资比特币？董事会持反对态度

受到近期市场变化的影响，比特币再次吸引了投资者的目光。虽然10月30日略有回落，但从年初至今，比特币涨幅超过56%，跑赢了包括大盘股、中小盘股、美欧股市、大宗商品、国债、黄金、现金、新兴市场和房地产投资信托基金在内的全球主要资产类别，展现出强劲的抗通胀和抗周期特性。

这一"数字黄金"的表现不仅吸引了散户投资者，也引起了资金实力雄厚的上市公司的兴趣。据美国证监会10月24日公布的文件显示，一家科技巨头似乎有意投资比特币。该公司已将"对投资比特币的评估"议题纳入12月10日举行的下一次股东大会的投票议程。

这项提案由该公司"2025项目"顾问委员会的一个保守派智库发起，建议公司将总资产的至少1%投资于比特币，理由是"企业应考虑比特币作为一种对冲工具，以保护股东价值"。从比特币的价格表现来看，这一建议似乎有其合理性，且资产配置多元化也是普遍接受的投资策略。然而，该公司董事会已表示建议股东对这一提案投反对票。

董事会认为这项投票并无必要，称已对提案进行了充分考量。公司表示，其全球财务与投资服务团队已对各种可投资资产进行了全面评估，目的是为公司的持续运营提供资金，包括那些能提供多元化和通胀保护的资产，以及能够降低利率上升带来的重大经济损失风险的资产。在以往的评估中，比特币和其他加密货币都在考虑范围内，公司将继续关注加密货币相关的趋势和发展，为未来决策提供参考。

公司强调，波动性是评估加密货币投资时必须考虑的关键因素。尽管加密资产可能是一个有潜力的投资选择，公司并不完全排除这一可能性，但比特币明显的价格波动可能对上市公司的资产负债表产生影响，因此不被视为稳健的资产选择。

尽管董事会对比特币投资持谨慎态度，但最终决定权在多数股东手中。据公开数据显示，两家大型资产管理公司是该科技巨头当前最大的机构股东，分别持股8.95%和7.30%。

这两家大股东对加密货币的态度存在分歧。其中一家在加密领域已有所涉足，今年推出了比特币和以太坊现货ETF，截至10月30日，其比特币ETF市值已突破300亿美元，在首批比特币ETF中表现最佳。该公司高管还曾公开表示"比特币本身就是一种资产类别，是黄金等其他大宗商品的替代品。"

相比之下，另一大股东的态度则较为保守。该公司年初就明确表示，不允许其客户购买任何现货比特币ETF，并表示没有计划提供比特币ETF或其他加密相关产品。该公司认为，这些产品与其专注于股票、债券和现金等传统资产类别的策略不一致，并将这些传统资产类别视为平衡的长期投资组合的基石。

两大股东立场不同，小股东的想法也可能各异，最终投票结果难以预测。目前，该科技巨头的股东已开始对这一提案进行初步投票。如果提案获得通过，作为行业标杆，该公司的决定将进一步提升比特币的市场认知度，可能引发连锁反应，推动更多上市公司将比特币纳入财务策略，从而强化其"数字黄金"的地位，加速比特币的主流化进程。即使提案最终未获通过，仅仅是考虑投资比特币这一举动，对行业的影响也不容小觑。全球市值最大的上市公司之一对比特币产生兴趣，本身就是比特币逐步进入主流的有力证明。

上市公司投资比特币并非新鲜事

事实上，上市公司投资比特币已不是什么新鲜事。据数据平台统计，目前已有29家上市公司持有比特币，总量达36万枚，价值超过26亿美元。其中，最具代表性的当属一家软件公司。

该软件公司于2020年8月11日首次宣布进军比特币领域，以2.5亿美元购买了21454枚比特币，正式将比特币纳入其多元化资产组合。这一举动在当时引起了市场的广泛关注，被视为比特币迈向主流的重要里程碑。

此后，无论市场涨跌，该公司始终坚持买入和持有比特币的策略。截至2024年第三季度，该公司已累计投资约99亿美元购买了252220枚比特币，成为全球持有比特币最多的上市公司。在最新发布的财报中，该公司表示将继续执行这一策略，计划在未来3年内筹集210亿美元的股权并发行210亿美元的债券，用于购买更多比特币作为财务储备资产，以实现更高收益。

事实证明，这家公司对比特币的押注取得了巨大成功。该公司购买每枚比特币的平均成本约为39266美元，而目前比特币价格已接近7.2万美元。从股价表现来看，该公司股价更是一路飙升，达到247.31美元的25年新高，成功跻身500亿美元市值俱乐部。据报道，该公司近两年的股票表现几乎超越了包括某知名芯片公司在内的所有美国大型股票，其四年前购买比特币以对冲通胀的"非常规"决策推动了超过1700%的涨幅。

该软件公司的策略因此受到广泛关注。一位海外分析师指出，在当前的估值模型下，该公司高度依赖比特币，使其同时具备两种估值模型：一是自身业务增长带来的贴现价值；二是比特币本身的当前价值。只要存在比特币的未来溢价预期，该公司就可以通过调节比特币持仓与股票发行量的比例，不断推高市值。这一成功案例引发了其他公司的效仿，例如某数字证券市场就表示将跟随该公司的策略，在未来几年积极扩大比特币储备。

除此之外，另一家知名电动汽车制造商也持有大量比特币。该公司最早于2021年2月购买了价值15亿美元的比特币，当年还一度宣布接受比特币购车，但后来可能因价格波动太大而取消了这一政策。截至2024年第三季度，该公司财报显示其持有价值7.63亿美元的比特币，在上市公司比特币持仓排名中位列第四，仅次于前文提到的软件公司和两家专业加密货币公司。

值得注意的是，尽管在第三季度该电动车制造商曾进行几笔大额比特币转账，分别转出7518万、7608万和7716万美元至匿名钱包，但目前尚未出现出售行为。这意味着自2022年第二季度减持75%比特币holdings以来，该公司已连续两年未抛售比特币，显示出其CEO对比特币长期看涨的态度。此外，该CEO旗下另一家航空航天公司也持有约5.6亿美元的比特币，两家公司合计拥有约19788枚比特币，总市值约13亿美元。

结语

回到本次讨论的主题，总的来说，考虑到董事会当前的态度，这家科技巨头对比特币的投票可能更具象征意义而非实际意义。然而，从长远来看，随着比特币价值的增长和主流化进程的推进，将比特币作为资产配置多元化的一部分可能成为上市公司的常态。但目前，比特币的高波动性和合规性问题仍然是上市公司面临的主要挑战。

值得注意的是，在合规方面，美国已经开始放宽限制，会计准则的变更就是一个典型例子。去年年底，美国财务会计准则委员会（FASB）发布新规，规定在2024年12月15日之后开始的财政年度正式采用比特币公允价值记账。在此之前，上市公司持有比特币需要计提减值损失，但增值却只能以成本价记账，这对于希望展示亮眼财报的上市公司来说是一大障碍。新规实施后，比特币可以采用市场公允价值记录，这一问题将得到解决。

由此可见，比特币在上市公司中的应用可能正处于起步阶段，未来发展值得期待。