加密货币市场对政策驱动事件的反应变化

随着加密货币市场的发展，许多资深参与者注意到2024/2025年的市场变化越来越难以预测，甚至一些经验丰富的交易者也难以获利。一个有趣的观点认为，2017/2018年是"社区驱动型市场"，新的资产发行模式创造了财富效应；2020/2021年是"技术驱动型市场"，新的资产应用（如DeFi和NFT）带来了财富效应；而2024/2025年则被视为"政策驱动型市场"，市场变化主要取决于政策的变化。

本文主要关注近期的政策驱动事件，特别是公开的政策信息对加密货币价格的影响程度。值得注意的是，人们对长期持续出现的信号可能会产生麻木感，这种现象在经济学上被称为边际效用递减。

自2024年ETF获批以来，除了传统的交易所指标外，ETF的每日净流入/流出数据也成为预测价格走势的重要参考。以太坊(ETH)的价格与ETF流动呈现正相关性，而比特币(BTC)的相关性则不太明显，特别是在11月某位政治人物可能胜选后，这种相关性进一步减弱。

总体而言，市场对公开信息的敏感度会逐步降低，但这并不意味着这些信息完全失效。

近期，某位政治人物多次就关税问题发表言论，包括对加拿大和墨西哥商品征收关税、对外国钢铁和铝制品征收关税等。数据显示，市场对这些言论的反应程度逐渐减弱。

分析表明，早在3月1日前，BTC ETF就已经出现大规模资金流出，可能是为了避险或离场。这可能解释了为什么现存的ETF持有者对关税议题的反应较小。3月4日的市场反应较大，可能是受日本央行加息的影响。3月7日的关税言论虽有影响，但同日还有其他重要事件，市场的预期可能超过了实际政策的影响。

虽然3月11日的市场反应看似"麻木"，但更深层的原因可能是避险资金已经撤离，留在市场中的交易者已经将"关税"因素纳入考虑。

市场并非真正麻木或脱敏，而是参与者在精心计算风险后做出的反应。因此，政策言论仍然是市场关注的重要因素，只是影响的方式可能更加复杂和微妙。