Wintermute 指散户资金涌入美股，加密与股市转为负相关，比特币波动缩至 2 倍内，市场步入成熟期。
根据做市商 Wintermute 最新的数据研究，发现了一项结构性的转变：加密散户资金正大量涌入美股股市，加密市场正面临流动性抽离的考验。这场资金板块的位移究竟从何而来？投资人又该如何调整布局策略？
美股与加密货币脱钩，散户资金现跷跷板效应
历史经验指出，股市与加密货币的资金流向通常具有高度关联，两者常被视为市场过剩资金与风险偏好提升时的投资首选。然而，综合 Wintermute 与 JPMorgan 的数据显示，这项正相关性在 2024 年底已明显瓦解。
散户正以创纪录的速度将资金投入股市，对加密货币则转趋观望。若以「山寨币总市值」作为观察散户活跃度的长期指标，更能发现两者的关系已转为「负相关」。这意味着，资金不再同时流入两地，而是进行挤出效应。现阶段高涨的股市散户交易热潮，实质上正在吸收加密市场的流动性。
图源：Wintermute
加密市场步入成熟期，暴富神话不再
过去加密市场中迷因币、各种山寨币剧烈的价格起伏，是吸引散户进场寻求超额报酬的最大诱因。然而，随着加密货币总市值来到 2.3 兆美元的庞大体量，加上比特币现货 ETF 通过与机构法人进驻，市场结构已渐趋成熟。
数据显示，比特币与纳斯达克 100 指数的波动率差距正在持续缩小，2025 年上半年两者的波动率比值甚至已降至 2 倍以下。当市场难以再现过去那种暴涨暴跌的造富效应，追求资金效率与波动性的散户，自然将目光转向了近期表现强势且活跃的股票市场。
AI 降低散户跨市场门槛
除了市场结构的改变，现今的券商与理财平台已将股票与加密货币交易无缝整合，打破了过去资金进出币圈的壁垒。资金不再受困于加密货币生态系内「内部循环」，而是能在美股与币圈间流动。
更关键的是，生成式 AI 与大型语言模型（LLMs）的普及，大幅提升了散户解读财报与分析股市的能力，让他们在股票投资上获得了前所未有的自信。相对而言，加密货币至今仍缺乏市场共识的估值模型与基本面框架，使得散户在币圈较难建立同样的分析优势。
多元资产配置迎战新格局
综上所述，散户投资人并未离开市场，而是将风险偏好转移到了更具优势、波动性亦不亚于现今币圈的股票市场。加密货币在散户的投资组合中，已从过去的「核心投机标的」，转变为常规资产配置的一环。
- 本文经授权转载自：《链新闻》
- 原文标题：《不炒币改炒股？币圈流动性转战美股，AI 成跨市场最佳助攻》
- 原文作者：Co2
免责声明：本页面信息可能来自第三方，不代表 Gate 的观点或意见。页面显示的内容仅供参考，不构成任何财务、投资或法律建议。Gate 对信息的准确性、完整性不作保证，对因使用本信息而产生的任何损失不承担责任。虚拟资产投资属高风险行为，价格波动剧烈，您可能损失全部投资本金。请充分了解相关风险，并根据自身财务状况和风险承受能力谨慎决策。具体内容详见
声明。
相关文章
ARK Invest 报告：比特币信心买家持仓增 69%，底部区间尚未测试
根据 ARK Invest 于 4 月 24 日发布的《2026 年第一季比特币季度报告》，比特币“信心买家”持仓量从 213 万枚增至 360 万枚，季增 69%。ARK Invest 报告表示，该机构界定的周期性底部关键支撑区间（54,000 美元至 50,000 美元）在第一季末均未被测试。
Market Whisper38 分钟前
XRP 价格瞄准 $1.53 的最终阻力——跌破风险指向 $0.87 的可能性浮现
XRP 接近 $1.53 阻力位，随着波浪 E 接近完成
$1.39 支撑必须守住，才能维持看涨结构
反弹拒绝可能会将 XRP 打压至 $1.09 到 $0.87 之间
Ripple 的 XRP 已经到达一个交易者无法忽视的关键时刻。当前的价格走势正接近一个至关重要的阻力位
Crypto News Land44 分钟前
比特币在 $77.8K 附近止步：日本通胀飙升与伊朗战争紧张局势引发扰动
Gate News 消息，4月24日——周五加密市场走弱，比特币徘徊在约 $77,800 附近，以太坊跌至 $2,300，24小时跌幅为 0.8%。周三从 $65,000 启动的上涨趋势已明显放缓，以太坊的表现落后于比特币。
市场压力源自日本 3月企业服务价格指数同比上涨 3.1%，高于预期并推动核心通胀加速。市场参与者预计日本央行可能在下一次政策会议上释放加息信号。更强势的日元可能引发全球套息交易的平仓，从而压制风险资产。
GateNews2小时前
Gate日报（4月24日）：美国财政部制裁柬埔寨加密「杀猪盘」；Tether增发10亿枚USDT
比特币（BTC）反弹势头减弱，4 月 24 日暂报 78,030 美元左右。美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）制裁与加密货币“杀猪盘”诈骗中心有关的柬埔寨政客。Tether 在以太坊网络再次增发 10 亿枚 USDT，过去 5 天在以太坊网络累计增发 30 亿枚 USDT。
Market Whisper4小时前
川普下令击沉霍尔木兹布雷船只，比特币 7.8 万反弹势头减弱
美国总统特朗普（Donald Trump）4 月 24 日在 Truth Social 发文宣布，以色列与黎巴嫩之间的停火协议将延长三週，同日另命令美国海军「击沉任何正在霍尔木兹海峡布设水雷的船只」，并要求军方以「三倍力度」执行扫雷行动。布伦特原油现货价格重返 100 美元上方，比特币在 78,000 美元附近承压整理。
Market Whisper5小时前
Crypto 恐惧与贪婪指数降至 39，市场处于恐慌状态
Gate 新闻消息，4月24日——根据 Alternative.me 的数据，Crypto 恐惧与贪婪指数今日降至 39，低于昨日的 46。该指数表明市场仍处于恐慌状态。
GateNews5小时前
