股票指数合约短线活跃，Gate 指数类衍生品交易热度升温

Hyperliquid 巨鲸持有 35.25 亿美元持仓，多空比为 1.03

Gate News 消息，4月25日——根据 Coinglass 数据，Hyperliquid 巨鲸目前在未平仓持仓中持有 35.25 亿美元。多头持仓合计 17.87 亿美元，占持仓的 50.69%；空头持仓为 17.38 亿美元，占 49.31%。多头持仓显示

比特币在 $81,596 上方将迎来 13.15 亿美元空头强平；在 $74,236 下方将迎来 11.68 亿美元多头强平

Gate News 消息，4月25日——根据 Coinglass 数据，如果比特币突破 $81,596，主要 CEX 上的空头仓位将面临累计强平 $1.3150 billion。相反，如果 BTC 跌破 $74,236，多头仓位将遭遇累计强平 $1.168 billion

ETH 清算级联：$761M 空头仓位中风险暴露（高于 $2,424）

Gate News 消息，4月25日——根据 Coinglass 数据，如果以太坊 (ETH) 突破 $2,424，主要 CEX 上的累计空头头寸强平规模可能达到 $761 百万。 相反，如果 ETH 跌破 $2,211，主要 CEX 上的累计多头头寸强平规模可能达到 $689 百万.

彭富称：比特币永续期货和 ETF 的运作方式类似传统商品租赁模式

Gate 新闻消息，4 月 25 日——新火集团新任首席经济学家彭富（Peng Fu）在今天的 X 贴文系列中，概述了他对比特币底层商业逻辑的分析。根据富的说法，比特币永续期货和 ETF 的商业模式在本质上与传统金融中贵金属及大宗商品现货交易所包含的“延期费用（deferred fees）”和“隔夜费用（overnight charges）”相同，作为一种稳定的现金流体系运转：大户收取租金收入，使用杠杆的零售交易者缴纳费用，而平台则提取间接佣金。 富将大规模比特币持有者并非视为纯粹的投机者，而是“收租的房东”：他们在维持长期持仓的同时执行对冲操作以捕获资金费率，从而持续降低持有成本。随着时间推移，只要仓位保持完整，成本会接近零，甚至转为负值。“很多人误以为大户只是在做空。实际上，他们是在收租，”富表示。他还将其与 CME 比特币期货的基差进行类比，称之为市场对持有成本和租赁费用的定价——与历史上现货仓单凭证、融资与交割机制背后的逻辑相呼应。 从对冲基金经理的视角提出的富的分析，将比特币的演变从一种纯粹由情绪驱动的投机资产，转变为一种成熟的资产类别，具备结构性的正回报——类似黄金或工业品。在这一模式下，大户和平台成为长期的受益者，而零售交易者持续的杠杆活动本质上就相当于在向他人缴纳租金。

鲸鱼在 Hyperliquid 上开立16x杠杆 BTC 空单，头寸价值 $50.6M；利润 $720K 来自 ETH 套利

Gate 新闻消息，4月25日——一个以0x310开头的鲸鱼地址在过去30分钟内于 Hyperliquid 开立了规模为653 BTC的16x杠杆做空头寸，该头寸价值约为 $50.6 million，平均价格为 $77,470。该头寸的强制平仓价格为 $81,308，目前在“

网络清算在24小时内达 $208M ，多头仓位占 1.09 亿

Gate News 消息，4月25日——据 Coinglass 数据显示，过去24小时加密市场总计发生 $208 百万美元清算，其中多头仓位占 $109 百万美元，空头仓位占 98.19 百万美元。 比特币发生了 15.31 百万美元的多头清算，以及