彭博社 ETF 分析师 Jamse Seyffart 指出，比特币作为“数字黄金”的说法正在逐渐消失，其价格越来越反映波动性较大的软件股，而不是像黄金这样稳定的资产。不过观察近期的资金流向，软件股 ETF 已出现大量逢低买盘，但同期比特币 ETF 则出现净流出。未来比特币是否会随着软件股的止稳而重新向上？
比特币走势未与黄金同步，与软件股相似
通过分析比特币 ETF IBIT（下图橙线）、软件股 ETF（下图蓝线）和黄金 ETF（下图黄线）的走势，自2025年8月以来，黄金上涨了49%，与此同时，软件股下跌了23%，而比特币则下滑了49%。可见比特币走势未与黄金同步，反而与软件股更为相似。
比特币非数字黄金，而是风险资产
Seyffart 并分析了比特币和黄金的各种特征和属性。比特币相对于黄金的优势包括易于分割、可通过网络携带以及可编程性，但其五年波动率高达62%，远超黄金的15%，这支持了其目前在市场下跌期间作为高风险科技替代品的做法。
软件股资金开始回流，比特币呢？
不过观察近期的资金流向，软件股 ETF 已出现大量逢低买盘，但同期比特币 ETF 则出现净流出。未来比特币是否会随着软件股的止稳而重新向上？Seyffart 并没有给出明确的答案。
在传统金融加入之后，比特币与各项总体经济和资产类别的关系更加紧密，但流动性仍是一大考验，比特币未来是否能以盘代跌，待市场情绪和流动性重新上行后出现较正向的走势，可能还需较长时间的验证。
（比特币回调引爆流动性危机，CME 投资的 BlockFills 暂停提款引恐慌）
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