比特币价格大幅下挫，盘中一度跌破70000美元，创下自2024年11月以来的新低，截至发稿小幅回升至约71000美元附近。过去一周，比特币累计跌幅约为20%，再度引发市场对加密周期走向的激烈讨论。随着风险情绪升温，资金从高波动资产撤离，加密市场与科技股之间的联动也再次显现。
此次回调不仅冲击数字资产本身，也迅速传导至美股中的加密概念公司。以比特币财库策略闻名的 Strategy 股价单日跌幅超过5%，近一个月累计回落逾23%。COIN 股价下挫超过7%，而 Circle 与 Robinhood 也出现不同程度回调，显示出资本市场对加密相关业务估值的重新审视。
来自 Nansen 的分析师 Aurelie Barthere 指出，加密资产与美国股市正在重新呈现正相关特征，当宏观风险上升时，两者可能同步承压。这种联动性，使得比特币不再只是“独立资产”，而更像风险市场的一部分。
挖矿板块同样承受巨大压力。多家比特币矿企股价单日跌幅达到两位数区间。随着挖矿成本上升和算力竞争加剧，不少矿企已将部分资源转向为人工智能行业提供算力服务，但短期内仍难以完全对冲币价下行带来的冲击。
市场人士认为，本轮回调更像是多重因素叠加的结果：宏观流动性收紧、科技股波动放大、以及部分资金获利了结。后续走势仍取决于比特币能否在关键支撑位企稳，以及风险资产整体情绪是否改善。在不确定性加大的背景下，投资者对加密市场的耐心与风险管理能力正面临新一轮考验。
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Smarter Web 目前持有 2,750 BTC，这使其成为英国规模最大的企业比特币持有者，同时也是全球第 27 大上市比特币国库公司。该公司使用约 8% 的杠杆，TD Cowen 指出这仍属温和，并且相较于许多同业更为审慎。TD Cowen 维持其 £1 $1.36 的目标价；该目标价基于截至 2026 年底的估算：比特币估值约 £311 million $420.3 million，国库运营价值 £90 million $121.6 million，以及合计权益价值约 £389 million $525.9 million。
在当前比特币价格约 $77,625 以及 Smarter Web 的平均买入价 $110,758 的情况下，该公司的持仓承受约 $91.1 million 的未实现亏损，或大约较成本低 30%。TD Cowen 的基准情景假设，比特币将从此前的全部历史最高水平上方上涨 15%，并在 2026 年底达到 $140,000；上行情景对应的测算则显示上涨 40%，至 $175,000。该行重点强调的催化因素包括：可能推进实施《Genius Act》，《Clarity Act》获得通过，可能获批英镑计价的优先股，以及进一步的比特币购买。Smarter Web 股票最新成交价为 36.79 便士，较此前收盘价 37.00 便士。
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