模因币再次感到被遗弃。流动性稀薄。交易量平静。大多数图表看起来都很糟糕。许多代币从其高点下跌了80%到99%，而整个行业的情绪感觉比2022-2023年熊市的大部分时间还要糟糕。
这种心情通常标志着兴趣的结束，而不是反弹的开始。但历史表明，memecoins 在信心高涨时不会波动。它们在没人想碰的时候才会波动。
Unipcs在最近的X帖子中强调了这种脱节，分享了一张CryptoQuant图表，追踪了整个山寨币市场的迷因币主导地位。数据描绘了一个清晰的图景。迷因币主导地位已经崩溃到过去几年中很少见的水平。事实上，它现在正处于一些周期内最大迷因币涨幅前的相同区域附近。
上一次主导地位下降到如此低的水平是在2024年2月。当时，市场情绪几乎相同。交易员们宣称记忆币已经结束。流动性转向其他地方。社交参与度骤降。然后市场反转。
在随后的几个月里，PEPE上涨了大约2500%。WIF飙升了约1600%。FLOKI接近上涨了1000%。BONK增加了超过400%。这些涨幅都不是出于乐观。它们是由于疲惫而开始的。
Unipcs 分享的图表显示了这为什么重要。Memecoin 的主导地位往往呈现周期性变化，而非趋势。当主导地位激增时，资本会聚集，上涨空间变得有限。当主导地位崩溃时，资本枯竭，预期也会重置。这就是不对称走势往往形成的地方。
来源：X/@theunipcs
现在，市场主导权徘徊在历史低点附近，甚至低于2022-2023年熊市期间的许多时刻。这很重要，因为当时整体市场疲软。今天，整体加密市场发展得更加成熟、流动性更强、反应更快。然而，表情币的价格却好像它们无关紧要。
PEPE恰好处于这种脱节的中心。价格走势看起来毫无生气。波动性被压缩。注意力已转移到其他地方。但从结构上看，这正是PEPE之前从被忽视到成为整个行业焦点的环境。
这并不意味着明天会开始反弹。Memecoin 的底部很少是干净的。它们是通过无聊、挫折和不信任形成的。重要的是头寸。当主导地位较低且情绪更糟时，触发剧烈重新定价所需的资本要少得多。
今天的情况与早期时期非常相似。资本已离开该行业。弱手已退场。幸存者精疲力竭。通常在这种时候，迷因币停止下跌，并开始给交易者带来意外的上涨。
PEPE和更广泛的memecoin市场再次回到了大多数参与者认为与失败相关的区域。历史表明，这些区域往往标志着爆炸性运动的开始，而不是结束。
当表情币感觉完全结束时，它们往往比消失更接近复苏。
另请阅读：2026年将为柴犬币价格带来什么？在经历了残酷的2025之后？
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