比特币机构持仓发生了什么？为什么BTC跌破了10万美元？

机构对比特币(BTC)的需求确实在过去两年显著增长，主要受到监管环境变得更为明确——尤其是在美国，现货ETF获批——以及其作为通胀对冲工具的认知提升，特别是在宏观经济转变背景下。

截至2025年底，包括ETF、上市公司、私营企业和政府在内的主要实体共持有大量比特币，非交易所机构持有的BTC估计在300万至400万之间，约占总供应的3-4百万BTC。同时，集中交易所的比特币供应已降至历史低位，低于300万BTC，反映出市场逐渐倾向于长期持有。不过，截至2025年12月15日，比特币的交易价格在88,000美元至90,000美元之间，较10月的峰值约126,000美元有所回落，显示价格走势更多受到宏观流动性状况的影响，而非单纯持仓量的变化。对于探索区块链趋势、钱包安全性以及比特币2025年成熟度的加密投资者而言，这一动态凸显了市场日益与宏观因素紧密相关。

主要实体最新的比特币持仓情况如何？

2025年，机构和企业的比特币积累加速，现货ETF领跑，随后是上市公司持仓。根据BitcoinTreasuries.net和Arkham Intelligence等数据，ETF持有约130万至140万BTC(占总供应的6–7%)，而上市公司持有80万至100万BTC(占比4–5%)。加上私营企业、政府及其他托管方，主要的非交易所实体总共控制约300万至400万BTC，约占流通供应的15–20%。主要持有者包括BlackRock的iShares比特币信托(约80万BTC)和MicroStrategy(约60万至65万BTC)。

• ETF占主导：截至2025年中报告，约135万至140万BTC分布在美国的现货产品中。
• 上市公司：约85万至100万BTC，以MicroStrategy和Marathon等矿业公司为代表。
• 总体机构持仓：估算范围在330万至370万BTC，包括更广泛的类别。
• 交易所转移：持仓从交易所转向冷钱包或ETF，以实现长期托管。
• 供应占比：反映结构性需求，吸收新发行的比特币。

为什么交易所上的比特币供应减少了？

链上数据显示，集中交易所的比特币余额在过去两年大幅下降，目前低于300万BTC，接近多年低点。这反映出投资者通过自我托管、ETF或企业金库将比特币撤出，减少了可售压力，表现出持有（HODL）行为。Glassnode等分析工具强调，这是一种多头的供应冲击，机构资金流入导致流动性不足的供应增加。

• 交易所余额：低于300万BTC，自2023年高点以来大幅下降。
• 提现趋势：由ETF托管和企业金库策略推动。
• 流动性不足的供应增长：长期持有者锁定大量币。
• 尚未出现真正的冲击：部分分析指出ETF持仓与交易所余额的减少相互抵消。
• 安全意义：鼓励自我托管和强化钱包安全措施。

为什么比特币价格仍低于$100K ，尽管机构持仓强劲？

虽然机构持仓显示出信心，但截至2025年12月，比特币价格因宏观流动性限制和资金流入减缓而回落至88,000美元至92,000美元左右。继10月达到近126,000美元的历史高点后，ETF赎回、杠杆减少以及美联储发出暂停降息的信号，引发市场整固。分析人士指出，机构资金的部署是稳健逐步的，而非疯狂追高，导致价格在区间内波动，而非爆发式上涨。

• 流动性收紧：全球M2增长放缓，美联储偏鸽派立场抑制风险偏好。
• ETF赎回：11月至12月出现大量赎回，部分获利了结。
• 宏观相关性：比特币价格与股市/人工智能股同步波动，估值担忧影响情绪。
• 杠杆清理：十月的清算移除了多余的投机资金。
• 周期成熟：逐步由机构推动的增长，区别于过去由散户驱动的暴涨。

影响2025年底比特币价格的关键因素

比特币持有和价格动态的新兴趋势

随着2025年的结束，比特币的持有逐渐偏向机构)占比超过15–20%(，增强了其合法性，但也使价格更受宏观周期影响，而非减半预期。交易所供应的低点支持稀缺性，但流动性仍是突破的关键。对于区块链参与者而言，这强调了多元化敞口和安全托管的重要性，以应对市场波动。

• 机构驱动的周期：增长虽缓，但潜力持续。
• 供应冲击积累：长线持有增加，尤其是企业和ETF的持仓。
• 宏观敏感：美联储信号和全球流动性成为主要驱动因素。
• HODL盛行：交易所余额减少彰显信心。
• 2026展望：随着政策放宽或新资金流入，或许会迎来新一轮上涨。

总的来说，截至2025年末，主要实体持有比特币约300万至600万BTC，若包括更广泛的集中持仓，比例接近30%；交易所供应低于300万，显示出强烈的积累态势。然而，比特币价格跌破)，主要源于流动性收紧、ETF资金流出以及宏观谨慎，而非需求减弱。这一成熟阶段利于耐心持有者，结构性支撑依旧。建议关注链上指标（如Glassnode）、ETF资金流动，强化自我托管钱包，注重教育和合规策略，助力你的比特币之旅。