比特币下跌：即使第三次美联储降息也无法帮助多头

比特币尽管连续第三次降息，美联储仍然难以提振其表现。虽然宽松的货币政策通常会支持风险资产，但加密货币市场的反应却截然不同。链上数据显示，目前BTC持有者的亏损仍远未达到历史上与市场清算相关的水平。

美联储再次降息——但比特币几乎没有反应。为什么？ 美联储宣布连续第三次降息，将目标区间下调至3.5–3.75%。此次决定并非一致：董事会成员Stephen Miran推动更大幅度的降息0.50%。尽管如此，比特币仅表现出短暂的上涨，随后回落，显示宽松周期已被市场提前消化——而且加密市场的整体情绪仍然疲软。 分析师指出，近年来，传统避险资产的表现优于数字资产。政治分析师Daugherty还提到，特朗普总统和财政部长Scott Bessent曾预测这一政策转变可能不会立即惠及加密货币。

链上数据发出警告：清算尚未开始 根据Ali Charts的最新分析，已实现亏损——即以低于购买价出售的亏损，目前约为–18%。历史上，比特币的主要底部只发生在已实现亏损降至–37%左右时。 这表明： 市场尚未进入真正的清算阶段，目前的抛售压力较过去周期温和，如果历史模式重演，底部可能还在前方。 已实现亏损是情绪的晴雨表，目前显示恐慌还远未达到极端水平。

市场结构分歧：短线交易者抛售，长期持有者积累 链上数据显示出明显的行为分裂： 短期持有者在市场疲软时抛售，增加了波动性；长期持有者则在当前价格水平继续积累。 这种背离经常预示着重大转折点的到来。短线交易者的持续抛售可能将比特币推向更深的低点，而长期持有者的持续需求则防止市场结构完全崩溃。

获利回吐与监管不确定性施加压力 交易员指出，影响比特币弱势的其他因素包括： 之前涨幅后的获利回吐，多地区持续的监管不确定性，低流动性放大了每一次市场波动。 结果是，即使出现积极的宏观消息——如降息——也难以引发持续的看涨反应。

未来会怎样？ 比特币仍然徘徊在关键支撑位附近，处于疲软情绪与长期投资者持续积累的平衡中。如果已实现亏损接近历史上的–37%的清算区，市场可能迎来一个重大转折点，历史上这一点常常预示着强劲的反弹。 不过，目前有一个明确的信息： 底部可能比比特币多头所希望的还要遥远。

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