英国放弃把 DeFi 存币当卖出「不再课税」，Aave 创办人：DeFi 用户大胜利

英国税务海关总署（HMRC）宣布：DeFi 借贷与质押活动将改采「无得利、无损失」原则，用户把加密资产存入 Aave、Uniswap 等协议进行抵押或提供流动性，不再视为资本利得税的「卖出」，税负将递延至真正卖出为止。 （前情提要：英国央行提出稳定币监管新规：个人持仓限额2万英镑、企业限1000万；储备资产最高95%买国债） （背景补充：英国政府一次寄 6.5 万封税务信：警告加密货币用户诚实报税） 英国税务海关总署（HMRC）于 11 月 26 日正式公布了《去中心化金融（DeFi）借贷与质押税务处理咨询结果》文件，这是英国政府完善加密资产税制的重要一步，源自 2023 年 4 月至 6 月进行的公开咨询。 当初业界强烈反对 2022 年 HMRC 的指导意见，因为该意见将用户把加密资产存入 Aave、Compound 或 Uniswap 流动性池的行为，直接视为资本利得税（CGT）的「处分」（相当于卖出），即使用户只是为了借钱或赚取收益，资产最终仍会拿回来，却必须提前计算税负，造成了大量的无谓税务申报负担，也与经济实质完全不符。 改采「无得利、无损失」原则，税负递延至真正卖出为止 HMRC 在最新文件中明确表示，将放弃原本比照传统回购协议（repo）的复杂做法，转而采取「无得利、无损失」（No Gain，No Loss，NGNL）模式。简单来说，如果把加密资产存入借贷协议（如 Aave）提供抵押品，或存入流动性池，未来再赎回相同数量的同种代币，一律不触发资本利得税；只有当用户真正把代币卖掉、换成其他资产或永久失去控制权时，才需要计算盈亏。另外，自动化做市商（AMM，如 Uniswap、Curve）若最终赎回的代币数量与存入时一致，也适用 NGNL。 DeFi 奖励改列「杂项收入」，一次性课所得税 文件同时厘清，无论是借贷利息、流动性挖矿或质押奖励，未来都将统一归类为「加密资产杂项收入」，直接课征所得税（Income Tax），不再与资本利得混淆，计算方式更为简洁。 业界视为「英国 DeFi 大胜」，Aave 创办人公开庆贺 这项结果被视为英国 DeFi 用户的重大胜利，尤其是对想用 BTC、ETH 抵押借出 USDC、USDT 的散户与机构而言，过去动辄因为「存入即视为卖出」而产生高额税负的梦魇即将结束，将大幅降低操作成本，预料能吸引更多英国用户与资金留在 DeFi 生态。 对此，老牌借贷协议 Aave 创办人 Stani Kulechov 也在 X 平台发文表示：「这对想用加密资产进行抵押，借出稳定币的英国用户是一大胜利！Aave Labs 也很荣幸参与了这次咨询，成功让税制回归经济实质。」 不过值得注意的是，新制仍需等待正式立法才能生效。 HMRC has published its consultation outcome in the UK regarding the taxation of DeFi activities related to lending and staking. A particularly interesting conclusion is that when users deposit assets into Aave, the deposit itself is not treated as a disposal for capital gains… — Stani.eth (@StaniKulechov) November 27, 2025 相关报导 英国FCA全面解除 「加密货币ETN禁令」，有望解锁9,300亿美元买盘？ 金融时报：英国拟在2026年全面纳管加密货币，放宽部分原则、针对性强化监管 英国央行拟「限制稳定币持有量」引众怒：根本行不通，只会落后全球加密竞赛〈英国放弃把 DeFi 存币当卖出「不再课税」，Aave 创办人：DeFi 用户大胜利〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。