为什么比特币和加密货币市场崩溃？

很多投资者醒来时都在想一切怎么变化得如此之快。几周前屏幕还都是绿色的，随后整个市场突然翻转。每个人心中都有一个简单的问题。为什么比特币又在崩盘，为什么加密市场如此激烈地跟随？

这种趋势对经历过之前周期的人来说感觉很熟悉。上涨看起来稳定，直到某些东西断裂。许多交易者觉得这波反弹持续的时间太长，没有真正的震荡。跌破$90,000让他们想起了这个市场是多么情绪化。

比特币价格疲软引发主要代币的震荡

比特币位于加密市场每一次重大波动的中心，因此BTC的疲软总会波及到市场的其他部分。在过去7周的时间里，价格急剧下降。价格下降了大约30%，并首次在几个月内跌回到90,000美元以下。整个图表在短时间内从自信的强势转变为明显的压力。

大型币种几乎立即做出了反应。比特币的下跌拖累了许多通常跟随比特币波动的热门代币。压力来自多个因素，分析师们对他们认为引发抛售的原因进行了公开讨论。Crypto Patel 强调了传统市场和数字资产的损失规模。

突发：市场大幅抹去超过 $1 万亿的美国股市在一天内被抹去，标志着近期最猛烈的抛售之一。与此同时，加密市场的总市值也消失了超过 $120 亿，反映出加剧的… pic.twitter.com/GlbT8ArxNs

— 加密帕特尔 (@CryptoPatel) 2025 年 11 月 21 日

这一下跌在一天内抹去了美国股市超过$1 万亿的市值。在同一时期，加密市场损失超过$120 亿。Crypto Patel将其描述为一个提醒，表明当全球风险偏好减弱时，流动性和市场情绪可以多么迅速地崩溃。

这种环境往往会暴露出叙述较弱的代币的脆弱性。尽管市场动荡，只有少数小部分仍然保持绿色。

分析师指出资金动态、流动性压力和动能减弱

几位分析师试图分析是什么导致比特币出现如此剧烈的下跌。雅各布·金提供了最直接的解释之一。他认为，从$15,000到$126,000的爆炸性上涨来自三个主要因素。他的观点集中在Tether铸币、零售FOMO和对机构需求的夸大信心上。

他的警告集中在那些驱动因素减速时会发生什么。雅各布·金表示，泰达币减少了印刷，零售需求减弱，关于机构积累的幻想变得更难以维持。他的结论是，比特币在没有持续流入支持趋势的情况下变得极其脆弱。

比特币从$15,000上涨到$126,000有三个主要原因：1. 泰达币，地球上最大的欺诈，每天推出数十亿美元的假USDT，并将其注入比特币和其他币种以丰富内部人士。2. 这种合成需求激增引发了零售FOMO，并吸引了…

— 雅各布·金 (@JacobKinge) November 20， 2025

这段评论听起来可能有争议，但它反映了交易者日益关注的问题。许多人认为，这次反弹主要依赖于流动性引擎，而非基本面采用。这造成了一种脆弱的结构，一旦动能停滞，就可能迅速崩溃。

《Kobeissi Letter》从宏观角度分析了这次崩盘。分析将突如其来的市场下跌与美国劳动部关于即将发布的就业数据的意外公告联系在一起。《Kobeissi Letter》指出，在公告之前，标准普尔500指数已经在下滑。崩盘在此之后急剧加速。分析指出，当在重大联邦储备决策之前信息变得有限时，市场反应往往很糟糕。就业数据的黑暗期造成了不确定性，放大了每一个卖出订单。

这一解释与加密市场和股票市场长期以来的观点一致。在交易者感到对即将到来的数据视而不见的时期，市场情绪变得非常敏感。Kobeissi Letter 解释说，现代市场因资本流动对小型头条新闻的过度反应而出现极端波动。投资者心态紧张，因此即使是简单的触发因素也可能升级为数万亿美元的变动。

市场为什么崩盘？我们的逻辑解释：实际上，只有一个头条可以部分归咎于如此突然的市场崩盘。美国劳工部在东部时间上午11:20表示，11月和10月的就业“形势”将于… pic.twitter.com/zubNQstd5l

— 科贝西信 (@KobeissiLetter) 2025 年 11 月 20 日

更广泛的加密市场感受到流动性流出的影响

比特币的急剧下跌引发了市场的连锁反应。由于交易者急于锁定利润或在更深的损失形成之前削减头寸，主要山寨币的流动性迅速减少。对于通常依赖比特币稳定性来获取方向的顶级代币，影响是立竿见影的。没有强大催化剂的项目经历了数月来最陡峭的下跌。

此次抛售也暴露了一个更深层次的问题。许多投资者是在人工智能、代币化资产和全球采用故事的兴奋中进入市场的。这些叙事推动了市场在年初的表现。最近的下滑迫使许多交易者重新考虑这波反弹是否能以这样的速度持续下去。这一转变在交易所和链上活动中引发了犹豫。

一些具有明确实用性或强大社区关注度的代币仍然成功抵御了跌势的最坏影响。它们的稳定性主要来自于持续的用户活动，而非投机性的炒作。这些少数例外形成了一个对比，展示了基础扎实的项目与依赖于更广泛市场动向的项目之间的差异。

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宏观不确定性对比特币和整个加密市场施加压力

当前的下跌并非源于单一原因。它是流动性压力、宏观不确定性、动能减弱和情绪变化的结合结果。比特币仍然是数字资产领域一切的最大驱动因素，因此任何顶端的疲软都会蔓延到整个市场。

《科贝西信》很好地描述了这一时刻。市场已经变得如此极化，以至于任何头条新闻都可能引发数万亿的级联效应。许多交易者意识到，这并不是一个信心能够长时间保持稳定的环境。加密在清晰度中蓬勃发展，然而最近的公告却创造了相反的效果。对另一次意外数据发布或利率变化的恐惧继续影响投资者的行为。

许多读者问的问题是，这次崩盘是否预示着长期反转，还是在下一轮周期之前的强劲重置。答案取决于流动性恢复的速度以及关键宏观事件是否再次转为支持。

唯一可以确定的是，加密市场的变化总是比大多数人预期的要快。跌破$90,000显示出条件变化的速度是多么迅速，即使在几个月的强劲表现之后。

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文章《为什么比特币和加密市场崩溃？》最早发表于CaptainAltcoin。