Vitalik Buterin呼吁停止频繁更改以太坊，警告贝莱德ETH持仓过高威胁

2025 年 11 月在布宜诺斯艾利斯 Devconnect 大会上，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 公开表示以太坊基础层应转向“骨化”（ossification），即减少协议核心规则的频繁变更，以增强网络稳定性和安全性。这一表态正值机构加速配置以太坊之际，数据显示上市公司持有以太坊总量已超过 36 亿美元，其中 BitMine Immersion Technologies 以 171 万枚 ETH（约 52.7 亿美元）位居榜首。

Buterin 同时警告 BlackRock 等机构持有过多以太坊可能带来两大威胁：驱散核心社区和导致错误技术决策。分析师认为，基础层稳定与即将到来的 Fusaka 升级和抗量子密码学迁移，将决定以太坊能否平衡创新与机构化需求。

以太坊骨化趋势的技术与哲学基础

Vitalik Buterin 在 Devconnect 大会上的发言，标志着以太坊发展哲学的重要转变。面对 500 余名与会者，他明确指出“随着时间的推移，越来越多的骨化对以太坊是好事”，并强调协议层“意外变更的速率已显著降低”。骨化概念指区块链基础规则停止变化的状态，对如今的以太坊而言尤为关键——网络守护着数千亿美元资产，每年处理数万亿美元交易，任何协议级变更都可能引发系统性风险。

这种稳定化趋势与以太坊早期形成鲜明对比。从 2015 年主网上线至今，以太坊经历了多次重大升级：2016 年的 DAO 分叉、2019 年的君士坦丁堡、2021 年的伦敦升级（引入 EIP-1559）、2022 年的合并（转向权益证明），每次都在性能、经济模型或共识机制上带来根本性变化。但 Buterin 现在认为，基础层创新应让位于上层构建，核心协议保持稳定，而新功能通过 Rollup、应用链和中间件实现。

技术架构上，Buterin 提议将以太坊虚拟机器（EVM）与共识层解耦。EVM 保持灵活性以支持开发者创新，而共识层则固化以确保网络安全性。这种分离设计既维护了底层稳定性，又为应用层实验留出空间。同时，骨化有助于缩小攻击面——减少核心代码变更意味着减少潜在漏洞引入。对于已建立庞大生态的以太坊来说，这种保守主义反而是进步的表现。

机构持仓数据与资产负债表配置

以太坊基础层稳定化的讨论，与机构持仓大幅增加形成有趣呼应。根据公开披露数据，上市公司和投资基金持有的以太坊总量已突破 3600 万枚，价值超过 360 亿美元。BitMine Immersion Technologies 以 171.3899 万枚 ETH 领先，SharpLink Gaming 持有 79.7704 万枚，The Ether Machine 控制 34.5362 万枚。就连以太坊基金会也保持 24.4481 万枚的储备。

上市实体中，Coinbase 持有 13.7334 万枚，Bit Digital 拥有 12.0306 万枚，180 Life Sciences 报告 8.2186 万枚。下方还有 Fundamental Global（4.7331 万枚）、Ether Capital（4.6274 万枚）和 BTCS（7.0028 万枚）等公司构成日益扩大的机构持有者基础。这些实体正在建立大规模长期头寸，恰逢以太坊开始讨论锁定核心设计。

机构偏好稳定可预测的环境。持有数十万枚以太坊的大型投资者不希望每几年就面临基础规则变更。长期持有和质押奖励已使以太坊表现出生息资产特性，而 L2 扩展现在处理大多数日常活动，这减轻了主链压力。骨化通过减少协议意外、缩小攻击面并为质押和结算创造更稳定环境来支持这一转变。

Buterin 对机构捕获的警告与应对策略

在 Funding the Commons 边会上，Buterin 与 Tor Project 联合创始人 Roger Dingledine 的对话揭示了机构过度影响的具体风险。当被问及如何避免 BlackRock 等巨头的“捕获”时，Buterin 直指两大威胁：首先是驱散核心社区，当机构获得过多影响力，他们会疏远真正关心去中心化的群体；其次是导致错误的技术决策，例如为满足高频交易需求而缩短区块时间，从而破坏去中心化。

九家华尔街公司提供的以太坊 ETF 目前持有超过 180 亿美元以太坊，上市公司资产负债表上还有另外 180 亿美元。分析师预测机构短期内可能持有以太坊总供应量的 10% 以上。Buterin 认为这种成功中蕴含危险，特别是当技术优化方向从社区需求转向机构需求时。他举例说明，150 毫秒的区块时间对高频交易很有吸引力，但会使在纽约市以外地区运行节点变得不切实际。

作为应对，Buterin 强调以太坊应聚焦于“否则将供应短缺的事物：全球性、无需许可和抗审查的协议”。华尔街不需要以太坊快速移动或高效结算交易——它已有相应系统。华尔街无法构建的（也是以太坊价值所在）是真正全球化的系统，任何人无需许可即可访问。维护这需要“专注于这些事物的强大核心社区”，而非为机构采用优化的社区。

机构持有以太坊与社区价值冲突关键点

• 机构持仓：ETF 提供商持有 180 亿美元，上市公司持有 180 亿美元，占供应量近 10%
• 技术冲突：短区块时间优化机构需求但破坏地理去中心化
• 社区风险：核心开发者可能离开转向更去中心化平台
• 价值定位：以太坊优势在于全球访问性而非结算效率
• 平衡策略：基础层保持稳定，创新移至 L2 和应用层

这种张力在以太坊历史上并非新鲜事。2017 年的 IC0 狂热、2021 年的 DeFi 夏季和 2023 年的 Memecoin 浪潮都曾测试以太坊的价值主张。但机构资金规模带来了质的不同——当 BlackRock 持有相当比例的以太坊时，其投票权可能影响协议升级方向。但另一方面，机构参与也带来了流动性、合规性和传统金融连接性等益处。

量子计算威胁与 Fusaka 升级准备

尽管倡导骨化，Buterin 承认以太坊仍需一次重大升级以应对量子计算威胁。他警告称，以太坊目前依赖的椭圆曲线密码学可能在四年内被量子计算机破解，这意味着网络必须在 2028 年前切换到抗量子密码学。这种转变需要验证者、开发者、机构和用户间的广泛协调，是对骨化原则的首次重大测试。

即将于 12 月 3 日上线的 Fusaka 升级是这一过渡的关键第一步。虽然主要内容包括 EOF（EVM 对象格式）和 Verkle 树等效率改进，但其真正意义在于证明以太坊在保持基础层稳定的同时，仍能执行必要安全升级。数百万以太坊现在置于公司资产负债表上，大持有者需要确信以太坊能够应对生存威胁，即使其基础层变得更加固定。

技术层面，向抗量子密码学迁移涉及多重挑战。大多数候选算法（如基于格的方案）需要更大的签名和更高的计算需求，这可能影响网络性能和硬件要求。过渡策略可能包括双链并行或逐步迁移，确保向后兼容性。这次升级的成功将验证 Buterin 的愿景——骨化不意味停滞，而是更有选择性的变革。

Layer 2 生态系统中的创新分配

骨化策略的核心在于将创新重新分配到以太坊的层级结构中。基础层作为结算和共识锚点保持稳定，而 Rollup、应用链和中间件成为实验温床。这种分工在技术上和治理上都有意义——L2 可以更快迭代，失败成本更低，且不同解决方案可竞争满足多样化需求。

当前 L2 生态已显露出这种模式的成效。Arbitrum 和 Optimism 在治理代币和去中心化序列器方面进行实验；zkSync 和 StarkNet 推进零知识证明技术；Base 和 Polygon zkEVM 探索特定应用优化。同时，Celestia 和 EigenLayer 等项目提供模块化组件，进一步降低创新门槛。这种百花齐放的局面，正是骨化基础层所期望促成的。

对开发者而言，骨化降低了长期维护成本。在频繁变更的基础层上构建，如同流沙之上筑堡——每次硬分叉都可能破坏现有应用。稳定的 EVM 和共识规则意味着智能合约可预期地运行数年，这对需要法律可执行性的 DeFi 和真实世界资产项目尤为重要。同时，骨化不阻止必要改进，只是提高了变更门槛，确保只有经过充分测试和广泛共识的升级才会实施。

市场影响与投资者策略调整

以太坊向骨化转变对投资者具有深远影响。减少协议意外意味着更可预测的质押收益、更稳定的网络费用和更低的技术风险溢价。这些特性对机构投资者尤其有吸引力，他们通常将技术风险视为加密货币投资的主要障碍。同时，骨化可能使以太坊更像“数字债券”，其价值来自现金流（交易费用）和网络效应，而非持续的技术革命。

投资组合构建中，骨化以太坊可能扮演不同角色。其相对较低的波动性（与其它 altcoin 相比）和生息特性，使其成为加密原生投资组合的核心持仓。对于传统投资者，通过 ETF 持有的以太坊提供了与科技股不同的风险暴露，且受益于Web3增长而不依赖单个项目成功。然而，骨化也可能减少以太坊的“期权价值”——即通过突破性升级实现价值跃迁的可能性。

从风险角度，骨化并非没有代价。过于保守可能使以太坊在长期技术竞争中落后。例如，如果 monad 或 fuel 等新虚拟机显著优于 EVM，以太坊的刚性可能成为负担。但但erin 的愿景是通过 L2 吸收这些创新，而非改变基础层。投资者应监测 L2 活动与主网活动的比率，以及跨链桥的安全性，这些指标将反映骨化策略是否奏效。

Vitalik Buterin 在布宜诺斯艾利斯倡导“停止改变”时，他揭示了一个技术的悖论：有时真正的进步在于知道何时止步。以太坊从“移动快速打破一切”的初创阶段，过渡到“稳定基础支持万物”的基础设施阶段，这种成熟化过程既是对数千亿价值的责任，也是对数十亿用户的承诺。在量子威胁若隐若现、机构资金虎视眈眈的当下，骨化不是退缩而是战略聚焦——正如古老建筑中的承重墙，最持久的结构往往是那些历经考验而不再更改的部分。

FAQ

什么是以太坊骨化？

骨化指以太坊基础协议规则停止频繁变更，以增强稳定性、安全性和可预测性，同时将创新转移至 Layer 2 和应用层。

机构持有以太坊过多会有什么风险？

可能导致核心开发者离开、技术决策偏向机构需求（如缩短区块时间），破坏地理去中心化和抗审查性等核心价值。

Fusaka 升级的主要内容是什么？

包括 EVM 对象格式（EOF）、Verkle 树等效率改进，为未来向抗量子密码学迁移做准备，定于 2024 年 12 月 3 日激活。

普通用户会如何体验骨化后的以太坊？

主网交易更稳定可靠，大多数创新功能通过 Arbitrum、Optimism 等 L2 网络提供，用户体验可能更流畅且成本更低。

骨化会使以太坊失去竞争力吗？

如果 L2 生态保持活跃且跨链互操作高效，以太坊可通过分层创新维持竞争力；否则可能面临更灵活竞争公链的挑战。