加密货币市场重置抹去1.2万亿美元，随着全球采用创纪录，杠杆逐渐解除

超过1.2万亿美元被抹去，持仓量达到$217B ，杠杆超过流动性，达到了20:1的比例。

尽管价格崩溃，加密用户增长至5.6亿，自2022年以来稳定币活动增长了三倍。

一旦持仓量跌破$30B 并且ETF流入超过$5B 周，将预计恢复。

根据分析师Shanaka Anslem Perera的说法，加密货币市场经历了近代历史上最剧烈的收缩之一。

在2025年10月初和11月，全球加密货币市值从4.6万亿美元降至3.4万亿美元，限制在大约1.2万亿美元。比特币从126,000美元降至99,000美元以下，而以太坊和索拉纳也经历了类似的下降。尽管这一巨大下跌，采用率、机构参与和监管进展都有所提高，导致市场动态发生了结构性而非基本面的重置。

市场崩溃背后的机制

这一收缩源于一个超负荷的杠杆结构，超出了可用流动性。到十月初，各交易所的持仓量达到$217 亿，而现货市场深度下降至正常水平的5%。

这种失衡导致了由于价格冲击而产生的极大混乱。当杠杆超过流动性达到20:1的比例时，轻微的下跌触发了级联的强制平仓。在10月10日，因美国贸易新闻导致的4%的温和价格波动在24小时内引发了$19 亿的清算。

在高峰期，超过487,000名交易者每日被强制平仓，其中80%的损失来自多头头寸。仅在11月4日，便有21亿美元的杠杆头寸被强制平仓，进一步加速了下跌。

采用和机构参与的力量

随着价格的出现，用户增长激增。Chainalysis 的数据显示，六个月内增加了约 4000 万用户，使全球总数达到了 5.6 亿。稳定币交易占所有加密活动的 30%，是 2022 年水平的三倍。

机构参与加剧，BlackRock及其他ETF合计持有超过100万个比特币。MicroStrategy通过21亿美元的可转换债务扩大了其持有量，多个资产管理公司推出了受监管的加密产品。

监管势头也在增强。2025年7月18日签署的GENIUS法案建立了美国比特币储备，而CLARITY法案则提供了完全支持的稳定币。在欧洲，MiCA规则提供了新的运营确定性，支持机构参与。

流动性压力和重置条件

根据市场数据，清算压力指数达到了36.9，超过了2021年导致50%比特币回调的水平。分析师观察到，当持仓量降至$30 亿以下时，恢复通常会随之而来，市场深度改善，且ETF流入每周超过$5 亿。

根据2017年、2020年、2021年和2022年记录的杠杆解除，流动性恢复正常后结束。与以往因结构性失败而导致的市场下行不同，2025年的收缩是由头寸脆弱性引发的。Perera指出，每个强制平仓阶段都会重新平衡过度杠杆，并为下一个周期重建市场诚信。

文章《加密市场重置抹去1.2万亿美元，杠杆在创纪录的全球采用中解除》出现在Crypto Front News。访问我们的网站，阅读更多关于加密货币、区块链技术和数字资产的有趣文章。